Lợi nhuận giữ lại tuy có quy mô không lớn nhưng mang ý nghĩa rất quan trọng vì nó không chỉ là nguồn bổ sung cho vốn chủ sở hữu mà còn cho thấy sự vững chắc về mặt tài chính và hàm ý sự hấp dẫn của công ty đối với
các nhà đầu tư khi Tổng công ty thực hiện cổ phần hoá. Giải pháp để cải thiện và nuôi dưỡng nguồn này gồm:
- Tổng công ty cần thực hiện triệt để các biện pháp tiết kiệm chi phí, hạ giá thành sản phẩm, khai thác tối đa các nguồn lực trong doanh nghiệp để gia tăng lợi nhuận của doanh nghiệp.
- Đa dạng hoá ngành nghề và lĩnh vực kinh doanh để giảm thiểu những rủi ro có thể xảy ra, thực hiện việc đầu tư có chọn lọc, tập trung đầu tư vào các dự án có tỷ suất sinh lời cao.
- Mở rộng thị trường tiêu thụ sản phẩm, giữ vững thị phần trong nước và tiếp tục tìm kiếm các khách hàng quốc tế, chú trọng phát triển hoạt động marketing của công ty để quảng bá doanh nghiệp một cách tích cực đến người tiêu dùng ở cả trong và ngoài nước.
4.2.2. Các giải pháp tăng cƣờng vay nợ
4.2.2.1 Vay vốn ngân hàng
Với những cam kết về mở cửa thị trường dịch vụ trong có ngành tài chính ngân hàng khi Việt Nam gia nhập WTO bắt đầu đã có những tác động tích cực lên hoạt động tài chính ngân hàng trong nước, biểu hiện rõ nhất là các ngân hàng thương mại nhà nước lớn được Chính phủ cho phép cổ phần hoá, số lượng ngân hàng mới được cấp phép thành lập tăng nhanh chóng, nhiều công cụ tài chính, sản phẩm, dịch vụ ngân hàng mới được sử dụng phục vụ cho nhu cầu đầu tư phát triển của các doanh nghiệp, các ngân hàng, tập đoàn tài chính nước ngoài cũng đang có sự chuẩn bị, tính toán kỹ càng trước thiết lập và mở rộng hoạt động kinh doanh tại Việt Nam. Vì thế các hoạt động ngân hàng trong đó có hoạt động tín dụng ngân hàng đang có sự thay đổi lớn do sự cạnh tranh giữa các tổ chức ngân hàng, các định chế tài chính khác, tác động tích cực của sự cạnh tranh là nguồn vốn cung cấp từ nguồn này có quy mô ngày càng lớn và có sự đa dạng, linh hoạt trong các điều kiện tín dụng thực sự đã mang lại rất nhiều cơ hội vay vốn cho các doanh nghiệp.
Với nhu cầu vốn đầu tư rất lớn của TCT GVN thì khả năng cho vay hiện nay của một ngân hàng riêng lẻ bị giới hạn bởi tỷ lệ dư nợ của một khách hàng trên tổng dư nợ, nên đối với các dự án trọng điểm của TCT GVN đều phải thực hiện đồng tài trợ hay cho vay hợp vốn giữa nhiều ngân hàng. Là một trung gian tài chính trong nền kinh tế các ngân hàng giữ vai trò rất quan trọng trong việc tích tụ, tập trung vốn cho đầu tư phát triển sản xuất của các doanh nghiệp, trong chiến lược phát triển ngành giấy đến 2015 thì nguồn vốn vay ngân hàng được xác định là nguồn vốn vay chủ yếu. Giải pháp để đẩy mạnh huy động vốn từ nguồn này là công ty cần mạnh dạn xử lý các dự án hoạt động kém hiệu quả, bỏ qua các dự án có khả năng sinh lời thấp hay mức độ rủi ro lớn, lựa chọn thực hiện các dự án đem lại tỷ suất sinh lời cao, chắc chắn… để thu hút sự quan tâm của các ngân hàng vì mục tiêu của ngân hàng khi cho doanh nghiệp vay vốn là sau một thời hạn nhất định thu về đủ vốn gốc cộng với một phần lãi, vì vậy công ty cần chủ động nâng cao tính minh bạch về tài chính, hoàn thiện công tác lập hồ sơ vay vốn, danh sách tài sản đảm bảo tiền vay…
4.2.2.2. Các hình thức huy động nợ khác
Ngoài hai hình thức huy động nợ rất phổ biến đối với các doanh nghiệp ở trên thì TCT GVN cần tiếp tục khai thác các nguồn tài trợ đã có, trong đó tập trung vào hai nguồn vốn sau:
4.2.2.2.1. Tín dụng thương mại
Trong quá trình hoạt động và phát triển của mình TCT GVN đã thiết lập cho mình hệ thống các nhà cung cấp ở cả trong và ngoài nước. Đây là các mối quan hệ được xây dựng trên cơ sở lợi ích gắn bó trực tiếp giữa hai bên, vì vậy để duy trì và tăng cường huy động nguồn vốn này thì điều quan trọng nhất là công ty phải giữ chữ tín trong hoạt động thanh toán với các nhà cung cấp, ngoài ra là các nỗ lực vận động xây dựng quan hệ khách hàng thân thiết để tận dụng những ưu đãi về giá và thời hạn thanh toán mà các nhà cung cấp dành cho công ty. Tuy nhiên do chi phí sử dụng nguồn vốn này là chi phí ẩn
và được tính vào giá bán của sản phẩm nên công ty cần cân nhắc về chi phí thực tiết kiệm được giữa trả chậm và trả ngay khi đàm phán với đối tác, do có một phần lớn giá trị của nguồn vốn này có gốc ngoại tệ, vì vậy biến động của tỷ giá cũng cần phải được tính đến khi xác định hiệu quả huy động vốn của hình thức này, công ty nên lưu ý cân đối giữa nguồn thu ngoại tệ hiện nay của công ty chỉ có tiền USD với nguồn chi gồm nhiều loại ngoại tệ để thực hiện việc đàm phán về loại tiền thanh toán tập trung chủ yếu vào tiền USD để giảm tối thiểu sự biến động tỷ giá .
4.2.2.2.2. Vay cán bộ công nhân viên
Có thể thấy với những gì đã đạt được khi thực hiện hình thức này tại TCT GVN thì việc nuôi dưỡng và phát triển nguồn vốn này là một giải pháp quan trọng để công ty tăng cường khả năng huy động vốn của mình. Ý kiến đề xuất với TCT GVN khi thực hiện hình thức này đó là để tăng quy mô huy động vốn từ CBCNV thì công ty nên xem xét lại hạn mức huy động vốn đặt ra cho mỗi người lao động, công ty nên thực hiện việc giới hạn đối với tổng quy mô của nguồn vốn huy động này chứ không nên giới hạn đối với từng khoản vốn nhỏ riêng lẻ.
Như vậy khi vay nợ vẫn được coi là hình thức tài trợ chính của TCT GVN thì vấn đề mà công ty cần quan tâm nhất khi quyết định huy động vốn từ nguồn vay nợ là chi phí sử dụng vốn và giới hạn nợ của doanh nghiệp, các giải pháp tăng cường vay nợ sẽ không mang lại hiệu quả nếu công ty phải trả chi phí ngày càng đắt cho một đồng vốn huy động được và tạo ra gánh nặng của nợ nần lên kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, mặt khác giới hạn nợ là cảnh báo về sự an toàn của tình hình tài chính doanh nghiệp cũng như nguy cơ vỡ nợ, phá sản có thể xảy ra khi công ty không thể hoàn thành nghĩa vụ với các chủ nợ, do những đặc điểm luân chuyển vốn và khả năng sinh lời của TCT GVN nên khuyến cáo công ty không nên mạo hiểm vay nợ vượt quá giới hạn an toàn cho phép.
4.2.3. Các giải pháp khác
4.2.3.1 Tăng cường công tác thu hồi vốn
Tổng công ty cùng các đơn vị, các ban điều hành dự án trực thuộc tổng công ty phải đôn đốc thu hồi các khoản nợ, nhất là các khoản nợ quá hạn, nợ khó đòi, nợ cá nhân…, thực hiện nghiêm chỉnh các quy định về cung cấp tín dụng cho khách hàng và các quy định về thu hồi vốn để xác định và quy trách nhiệm cụ thể, rõ ràng cho tới từng bộ phận, từng cá nhân. Quản lý, theo dõi tới từng khoản nợ. Nếu thực hiện tốt biện pháp này công ty không chỉ giảm được số vốn bị chiếm dụng mà còn có điều kiện để tăng vòng quay vốn, từ đó giảm được lượng vốn cần huy động thêm và chi phí sử dụng vốn vì thể cũng được tiết kiệm tương ứng.
4.2.3.2 Đa dạng hoá các kênh huy động vốn
Các kênh huy động vốn ở TCT GVN hiện nay còn khá đơn sơ, chủ yếu vẫn là các kênh huy động vốn trực tiếp (vay ngân hàng, vay CBCNV, sử dụng lợi nhuận giữ lại…) để đa dạng hoá các kênh huy động vốn công ty cần chủ động tìm kiếm nguồn vốn cho các dự án đầu tư, bao gồm cả các kênh huy động vốn trực tiếp và các kênh huy động vốn gián tiếp như: nguồn vốn ODA, nguồn vốn ưu đãi của Chính phủ các nước (thông qua các hiệp định), nguồn vốn từ trái phiếu của Chính phủ, …. vốn huy động thông qua thị trường tài chính bằng cách phát hành trái phiếu doanh nghiệp, phát hành cổ phiếu hoặc gọi vốn đầu tư từ các qũy đầu tư ở cả trong và ngoài nước…..
4.2.3.3 Thành lập các công ty cổ phần mới nhằm gọi vốn đầu tư từ nhiều nguồn nguồn
Khi thành lập các công ty cổ phần mới, TCT GVN có thể chia sẻ gánh nặng về vốn cho các đối tượng khác, dự án của công ty vẫn được thực hiện mà công ty không phải bỏ ra quá nhiều vốn khi dự án được lựa chọn để gọi vốn đầu tư đáp ứng được các kỳ vọng về lợi nhuận của các nhà tàu trợ và các nhà đầu tư.
Trong điều kiện của TCT GVN hiện nay, ngoài việc trực tiếp bỏ vốn đầu tư thì công ty có thể sử dụng thương hiệu của mình để tham gia góp vốn cổ phần vì TCT GVN là doanh nghiệp hàng đầu trong sản xuất và kinh doanh các sản phẩm giấy, các sản phẩm, lĩnh vực liên quan đến ngành giấy tại Việt Nam, uy tín và thương hiệu của công ty được hầu hết người tiêu dùng trong nước tin tưởng và biết đến, vì vậy công ty có cơ sở sử dụng thương hiệu của mình như một khoản vốn góp khi tham gia góp vốn cổ phần, thực hiện được điều này không đơn giản làm giá trị thương hiệu hay giá trị tài sản của công ty tăng lên mà hình ảnh và danh tiếng của công ty sẽ ngày càng được phổ biến rộng rãi, vấn đề cần lưu ý khi thực hiện hình thức này là công ty phải bảo vệ được uy tín của thương hiệu bằng cách ký kết hợp đồng quy định rõ quyền và trách nhiệm pháp lý trong việc sử dụng thương hiệu của TCT GVN trong hoạt động kinh doanh của các công ty này.
4.2.4. Nhóm các giải pháp chung liên quan đến hoạt động huy động và sử dụng vốn dụng vốn
4.2.4.1. Hoàn thiện quy chế quản lý tài chính của TCT GVN
Quy chế quản lý tài chính ban hành kèm theo quyết định số 2767/QĐ- BTC ngày 17/08/2006 của Bộ trưởng Bộ Tài chính đã quy định rõ vai trò và nhiệm vụ của TCT GVN trong tổ hợp Công ty mẹ công ty con, trong quá trình áp dụng thực tế còn một số bất cập sau:
TCT GVN là Công ty mẹ thuộc sở hữu nhà nước 100% và chịu sự điều tiết của Luật doanh nghiệp nhà nước trong khi các công ty con, công ty liên kết hoạt động theo Luật doanh nghiệp, như vậy cơ cấu tổ chức của TCT GVN là cơ cấu hỗn hợp, đa hình thức sở hữu nhưng quy chế quản lý tài chính của Công ty mẹ lại được xây dựng theo quy chế tài chính của một doanh nghiệp nhà nước, điều này gây ra những khó khăn không nhỏ trong việc thống nhất quản lý tài chính trong toàn Tổng công ty.
Đối với vấn đề huy động vốn, quản lý và sử dụng vốn trong TCT GVN, mặc dù quy chế cho phép Công ty mẹ được phép tự chịu trách nhiệm đối với toàn bộ các hoạt động trên nhưng các quy định về quản lý và sử dụng vốn nhà nước tại các tổng công ty nhà nước hạng đặc biệt đã làm giảm đáng kể sự năng động, linh hoạt của Công ty mẹ trong việc lựa chọn các hình thức tài trợ và sử dụng vốn trong doanh nghiệp.
Giải pháp để xử lý vấn đề là Công ty mẹ cần có những điều chỉnh, bổ sung và hoàn thiện cơ chế tài chính theo hướng sau: (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Quy chế tài chính hiện tại của Công ty mẹ cần được thay đổi và điều chỉnh dần trên cơ sở Luật Doanh nghiệp chung thống nhất để đảm bảo cho hoạt động tài chính của Công ty mẹ không bị xáo trộn khi Công ty mẹ cổ phần hoá. Tuy nhiên quy chế mới phải đảm bảo duy trì vai trò đầu mối trong hoạt động huy động vốn và điều hoà, phân phối của Công ty mẹ trong tổ hợp Công ty mẹ - công ty con.
Quy chế tài chính của Công ty mẹ và các công ty con cần có sự tương thích để đảm bảo được sự thống nhất quản lý tài chính trong toàn bộ Tổng công ty. Quán triệt nguyên tắc điều chỉnh các quan hệ tài chính trong toàn TCT GVN theo tỷ lệ vốn góp.
Công ty mẹ không đứng ra bảo lãnh cho các công ty con vay vốn mà Công ty mẹ sẽ giữ vai trò đầu mối trong huy động vốn cho Tổng công ty và cho các công ty con vay lại trên nguyên tắc tính toán hiệu quả đầu tư và theo hợp đồng kinh tế để đảm bảo thực hiện sự quản lý thống nhất giữa Công ty mẹ - công ty con từ mục tiêu đầu tư, hiệu quả đầu tư, đến quản lý rủi ro và chính sách trả nợ. Các công ty con phải có trách nhiệm thực hiện đầy đủ nghĩa vụ nộp cổ tức cho Công ty mẹ theo đúng quy định.
Thiết lập và duy trì vững chắc mối quan hệ trách nhiệm và lợi ích của chủ sở hữu doanh nghiệp, nhà quản lý doanh nghiệp, người lao động trong doanh nghiệp và các bên liên quan khác.
4.2.4.2. Hoàn thiện bộ máy tài chính của Công ty mẹ
Để đáp ứng yêu cầu quản lý tài chính của mô hình Công ty mẹ-công ty con, TCT GVN cần xác lập bộ máy tài chính có quy mô và chức năng tương xứng với mô hình mới và sự phát triển của Tổng công ty, công ty nên tách bạch rõ chức năng tài chính và chức năng kế toán của Phòng Tài chính kế toán hiện nay và thành lập Phòng Tài chính độc lập so với mô hình Phòng Tài chính kế toán đang thực hiện. Phòng Tài chính mới cần phải đáp ứng được những yêu cầu sau:
Là công cụ chủ lực trong huy động vốn và làm đầu mối trong thu xếp vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh và hoạt động đầu tư trong TCT GVN.
Thực hiện việc quản lý và sử dụng các nguồn vốn huy động được một cách hiệu quả. Đóng vai trò là trung tâm điều hoà vốn trong TCT GVN, xây dựng kế hoạch lưu chuyển tiền của Tổng công ty và trong từng công ty con, đảm bảo sự cân đối cung - cầu vốn trong Tổng công ty.
Tham mưu, cố vấn cho Ban giám đốc về các hình thức huy động vốn khi Tổng công Ty cổ phần hoá, bán bớt cổ phần tại các công ty con, xây dựng được danh mục đầu tư và các biện pháp quản lý rủi ro hiệu quả…
Phối hợp hoạt động với các bộ phận nghiệp vụ khác trong Tổng công ty nhằm xác định chính xác nhu cầu sử dụng vốn trong doanh nghiệp tại những thời điểm, giai đoạn khác nhau để từ đó xác định quy mô vốn cần huy động, nguồn vốn dự kiến khai thác và các hình thức huy động vốn có thể sử dụng.
Tiết kiệm và hiệu quả từ huy động vốn đến sử dụng vốn là yêu cầu quan trọng nhất mà bộ máy tài chính phải thực hiện được vì đây chính là thước đo hiệu quả của các hình thức huy động vốn được thực hiện cũng như là căn cứ đánh giá hoạt động của bộ máy tài chính đối với việc quản lý và điều hành các nguồn tài chính trong Tổng công ty.
4.2.4.2. Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn
Mục tiêu của hoạt động huy động vốn là có đủ vốn đáp ứng cho yêu cầu của hoạt động sản xuất kinh doanh nhưng để vốn huy động được vận động và sinh lợi cho doanh nghiệp thì lại phụ thuộc và công tác quản lý và sử