II. Nguồn kinh phí và quỹ khác
1. Quỹ khen thưởng, phúc lợi
3.3.2.1. Phân tích các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả kinh doanh tổng hợp của
Hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn Bảng 3.8 : Hiệu quả sử dụng tài sản dài hạn Chỉ tiêu 2009 2010 2011 Năm 2010 so với năm 2009 Năm 2011 so với năm 2010 +/- % +/- %
1/Giá trị tài sản dài hạn bình quân (tr.ựồng)
161.074 270.393 397.381 109.319 167,9 126.988 246,7
2/Tổng giá trị sản xuất
(tr.ựồng) 501.245 602.120 848.905 100.875 120,1 246.785 169,4 3/ Doanh thu thuần
(tr.ựồng) 306.950 547.019 858.042 240.069 178,2 311.023 279,5 4/Lợi nhuận sau thuế
5/Sức sản xuất của tài sản dài hạn (4)=(2)/(1) 3,11 2,23 2,14 -0,88 71,7 -0,09 68,8 6/ Số vòng quay của tài sản dài hạn (6)=(3)/(1) 1,91 2,02 2,16 0,11 106,0 0,14 113,3 7/Thời gian một vòng quay của tài sản dài hạn (7)=360/(6) 188,91 177,95 166,73 -10,96 94,2 -11,22 88,3 8/Sức sinh lời của tài sản dài hạn (8)=(4)/(1) 0,26 0,15 0,08 -0,11 58,6 -0,07 31,2
Nguồn: Chỉ tiêu ựược tắnh toán từ các số liệu trên báo cáo tài chắnh của TNHH một thành viên Than Khánh Hoà Ờ năm 2012
Qua bảng 3.8, xét về số tuyệt ựối các chỉ tiêu: giá trị tài sản dài hạn bình quân, tổng giá trị sản xuất, doanh thu thuần hàng năm tăng ựều từ năm 2009 ựến 2011. Nhưng do mức tăng không ựồng ựều, nên chỉ tiêu sức sản xuất của tài sản dài hạn và sức sinh lời của tài sản dài hạn có xu hướng giảm. Cụ thể, trong năm 2010 và 2011 so với năm 2009, sức sản xuất của tài sản dài hạn giảm, tương ứng chỉ bằng 71,7 % và 68,8 % so với năm 2009. Trong năm 2009, một ựồng giá trị của tài sản dài hạn tạo ra 3,11 ựồng tổng giá trị sản xuất, thì sang năm 2010 và 2011 một ựồng giá trị tài sản dài hạn chỉ tạo ra 2,23 và 2,14 ựồng giá trị sản xuất. Hiệu suất sinh lời của tài sản dài hạn cũng giảm dần qua ba năm. Cụ thể, năm 2009, một ựồng tài sản dài hạn tạo ra 0,26
ựồng lợi nhuận sau thuế, thì năm 2010, 2011, một ựồng tài sản dài hạn chỉ tạo ra 0,15 và 0,08 ựồng lợi nhuận sau thuế. Nguyên nhân là do:
Thứ nhất: Trong năm 2010 và 2011, Công ty ựã ựầu tư thêm nhiều máy móc thiết bị mới, ựể chuẩn bị mở rộng quy mô (giá trị tài sản dài hạn bình quân tăng), dẫn ựến các chỉ tiêu này có sự sụt giảm trong năm 2010 và 2011.
Thứ hai: Do ảnh hưởng suy thoái kinh tế thế giời ựã tác ựộng tiêu cực
ựến nền kinh tế của Việt Nam, từ ựó, ảnh hưởng trực tiếp ựến các doanh nghiệp trong nước. Tuy nhiên, Công ty ựang nghiên cứu ựể gia tăng sản lượng sản sản xuất và tiêu thụựể có thể tận dụng hết năng lực sản xuất và nâng cao hiệu quả sử dụng máy móc, thiết bị.
Trong quá trình phân tắch, có thể kết hợp sử dụng phương pháp loại trừ ựể xem xét sự tác ựộng của từng nhân tố cụ thể ảnh hướng ựến các chỉ tiêu. Như chỉ tiêu: tốc ựộ luân chuyển của tài sản dài hạn (thời gian 1 vòng quay của tài sản dài hạn ) thông qua công thức sau:
Thời gian của một vòng quay của tàisản dài
hạn
=
Giá trị tài sản dài hạn bình quân
X
Thời gian của kỳ nghiên cứu Tổng doanh thu thuần
Theo số liệu tại bảng 3.8, ta thấy thời gian vòng quay của tài sản dài hạn năm 2010 giảm 11 ngày so với năm 2009, năm 2011 thời gian giảm 22 ngày so với năm 2009. Trong ựó, thời gian nghiên cứu không thay ựổi (360 ngày), nên các nhân tốảnh hưởng ựến thời gian một vòng quay của tài sản dài hạn gồm:
- Giá trị tài sản dài hạn bình quân: Khi các nhân tố khác không thay ựổi, giá trị tài sản dài hạn bình quân có quan hệ tỷ lệ thuận với thời gian của một vòng quay của tài sản dài hạn, xét mức ựộảnh hưởng của chỉ tiêu này, ta có:
270.393 Ờ 161.074
X 360 = 128 (ngày) 306.950
Tổng doanh thu thuần: Khi các nhân tố khác không thay ựổi, doanh thu thuần có quan hệ tỷ lệ nghịch với thời gian của một vòng quay của tài sản dài hạn, xét mức ựộảnh hưởng của chỉ tiêu này, ta có:
270.393
X 360 - 270.393 X 360 = -139 (ngày) 547.019 306.950
Qua phân tắch trên ta thấy, năm 2010, thời gian một vòng quay của tài sản dài hạn giảm 11 ngày so với năm 2009, vì tổng tài sản dài hạn bình quân tăng 109.319 triệu ựồng, dẫn ựến thời gian một vòng quay tăng 128 ngày. Tổng doanh thu thuần tăng 240.069 triệu ựồng giúp thời gian một vòng quay giảm 139 ngày. Khi thời gian của một vòng quay giảm ựi, ựồng nghĩa với tốc
ựộ luân chuyển của tài sản dài hạn tăng lên. điều ựó có nghĩa là, Công ty ựã có những biện pháp sử dụng hữu ắch tài sản dài hạn.
Hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn
đối với tài sản ngắn hạn, phân tắch hiệu quả thường dùng các chỉ tiêu: Hiệu suất sinh lời của tài sản ngắn hạn, hiệu suất hao phắ của tài sản ngắn hạn so với doanh thu, số vòng quay của tài sản ngắn hạn, thời gian của một vòng quay,Ầ
Bảng 3.9: Phân tắch hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn Chỉ tiêu 2010 2011 Năm 2010 so với năm 2009 Năm 2011 so với năm 2009 +/- % +/- %
1/Giá trị tài sản ngắn hạn bình quân (tr.ựồng) 43.042 75.062 118.609 32.020 174,4 75.567 275,6 2/Tổng giá trị sản xuất (tr.ựồng) 501.245 602.120 848.905 100.875 120,1 347.660 169,4 3/ Doanh thu thuần (tr.ựồng) 306.950 547.019 858.042 240.069 178,2 551.092 279,5 4/Lợi nhuận sau thuế (tr.ựồng) 41.238 41.357 32.561 119 100,3 -8.677 79,0 5/Sức sản xuất của tài sản ngắn hạn (5)=(2)/(1) 11,65 8,02 7,16 -3,63 68,9 -4,49 61,5 6/ Số vòng quay của tài sản ngắn hạn (6)=(3)/(1) 7,13 7,29 7,23 0,16 102,2 0,10 101,4 7/Thời gian một vòng quay của TSNH (7)=360/(6) 50,48 49,4 49,76 -1,08 97,9 -0,72 98,6 8/Sức sinh lời của tài sản ngắn hạn (8)=(4)/(1) 0,96 0,55 0,27 -0,41 57,4 -0,69 28,2
Nguồn: Chỉ tiêu ựược tắnh toán từ các số liệu trên báo cáo tài chắnh của TNHH một thành viên Than Khánh Hoà Ờ
Qua bảng 3.9, ta thấy, sức sản xuất và sức sinh lời của tài sản ngắn hạn năm 2011 và 2010 giảm so với năm 2009. Năm 2009, một ựồng tài sản ngắn hạn tạo ra 11,65 ựồng giá trị sản xuất và 0,96 ựồng lợi nhuận sau thuế. Bước sang năm 2010, một ựồng tài sản ngắn hạn tạo ra 8,02 ựồng giá trị sản xuất và 0,55 ựồng lợi nhuận sau thuế. Năm 2011, hai chỉ tiêu này tiếp tục giảm mạnh, một ựồng tài sản ngắn hạn chỉ tạo ra 7,16 ựồng giá trị sản xuất và 0,27 ựồng lợi nhuận sau thuế. Nguyên nhân là do:
Trong khi ựó số vòng quay của tài sản ngắn hạn và thời gian một vòng quay của tài sản ngắn hạn thay ựổi không ựáng kể. Năm 2011, Công ty sử
dụng hiệu quả tài sản ngắn hạn. Tuy nhiên, do biến ựộng tình hình kinh tế, giá sản phẩm của Công ty giảm mạnh, lợi nhuận ựạt ựược cũng giảm, dẫn ựến sức sinh lời của tài sản ngắn hạn giảm, từ 0,55 xuống 0,27 (giảm 49,83 %).
Sử dụng phương pháp Dupont, xem xét sự tác ựộng của từng nhân tố ảnh hưởng ựến sức sinh lời của tài sản ngắn hạn.
Sức sinh lời của tài sản
ngắn hạn
= Tổng doanh thu thuần X
Lợi nhuận sau thuế tài sản ngắn hạn
bình quân Tổng doanh thu thuần
Muốn tăng sức sinh lời của tài sản ngắn hạn, cần tăng số vòng quay của tài sản ngắn hạn (tăng doanh thu thuần và giảm tương ựối tài sản ngắn hạn bình quân). đồng thời tăng số lợi nhuận sau thuế trên một ựơn vị doanh thu thuần.
Công ty có thể áp dụng thêm phương pháp loại trừ ựể ựánh giá mức ựộ ảnh hưởng của từng nhân tố ựộc lập ựến các chỉ tiêu phân tắch. Như chỉ tiêu: tốc ựộ luân chuyển của tài sản ngắn hạn (thời gian một vòng quay của tài sản ngắn hạn) thông qua công thức sau:
Thời gian của một vòng quay của tài
sản ngắn hạn
=
Thời gian của kỳ nghiên cứu Số vòng quay của tài sản ngắn hạn
Hoặc:
Thời gian của 1 vòng quay của tài sản ngắn
hạn
=
Giá trị tài sản ngắn hạn bình quân
X Thời gian của kỳ nghiên cứu Tổng doanh thu thuần
Phân tắch từng nhân tố ảnh hưởng ựến chỉ tiêu thời gian của một vòng quay của tài sản ngắn hạn:
Giá trị tài sản ngắn hạn bình quân: Khi các nhân tố khác không thay
ựổi, giá trị tài sản ngắn hạn bình quân có quan hệ tỷ lệ thuận với thời gian của một vòng quay của tài sản ngắn hạn, xét mức ựộảnh hưởng của chỉ tiêu này, ta có:
118.609 Ờ 43.042
X 360 = 88,62 (ngày) 306.950
Tổng doanh thu thuần: Khi các nhân tố khác không thay ựổi, doanh thu thuần có quan hệ tỷ lệ nghịch với thời gian của một vòng quay của tài sản ngắn hạn, xét mức ựộảnh hưởng của chỉ tiêu này, ta có:
118.609
X 360 - 118.609 X 360 = -89,34 (ngày)
858.042 306.950
Qua phân tắch trên ta thấy, năm 2011, thời gian một vòng quay của tài sản ngắn hạn giảm 0,72 ngày. Vì tổng tài sản ngắn hạn tăng 75.567 triệu
ựồng, làm thời gian một vòng quay tăng 88,62 ngày. Bên cạnh ựó, tổng doanh thu thuần tăng 551.092 triệu ựồng giảm thời gian một vòng quay giảm 89,34 ngày. Khi thời gian của một vòng quay giảm xuống, ựồng nghĩa với tốc ựộ
luân chuyển của tài sản ngắn hạn tăng lên. Nghĩa là, Công ty sử dụng hiệu quả
tài sản ngắn hạn.
Hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu
Hiệu quả vốn chủ sở hữu hay khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu thông qua các chỉ tiêu sau:
Bảng 3.10 : Bảng phân tắch hiệu quả vốn chủ sở hữu Chỉ tiêu Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 Năm 2010 so với năm 2009 Năm 2011 so với năm 2009 +/- % +/- %
1. Doanh thu thuần (tr.ự) 306.950 547.019 858.042 240.069 178,2 551.092 279,5
2. Tổng giá trị sản xuất (tr.ự) 501.245 602.120 848.905 100.875 120,1 347.660 169,4
3. Lợi nhuận sau thuế (tr.ự) 41.238 41.357 32.561 119 100,3 -8.677 79,0
4. VCSH bình quân (tr.ự) 43.308 59.246 67.719 15.938 136,8 24.411 156,4
5. Sức sản xuất của vốn chủ sở hữu (5)=(2)/(4) 11,57 15,71 12,54 4,14 135,7 0,97 108,3 6. Số vòng quay của vốn chủ sở hữu (6)=(1)/(4) 7,09 14,27 12,67 7,18 201,3 5,58 178,8 7. Thời gian 1 vòng quay của vốn chủ sở hữu (7)=360/(6) 50,79 25,22 28,41 -25,57 49,7 -22,38 55,9 8. Sức sinh lời của vốn chủ sở hữu (8)=(3)/(4) 0,95 1,08 0,48 0,13 113,4 -0,47 50,4
Nguồn: Chỉ tiêu ựược tắnh toán từ các số liệu trên báo cáo tài chắnh của TNHH một thành viên Than Khánh Hoà -
Bảng 3.10, cho thấy sức sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE) năm 2011 so với năm 2010 và 2009 ựã có xu hướng giảm mạnh từ 0,95 năm 2009 xuống 0,48 vào năm 2011. Năm 2009 cứ một ựồng vốn chủ sở hữu tạo ra 0,95 ựồng lợi nhuận, trong khi ựó năm 2011 cứ một ựồng vốn chủ sở hữu chỉ tạo ra 0,48
ựồng lợi nhuận. Nguyên nhân là do vốn chủ sở hữu năm 2011 của Công ty tăng mạnh (tăng 24.411 triệu ựồng), trong khi ựó lợi nhuận ựạt ựược giảm 8.677 triệu ựồng. Qua ựó cho thấy, hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu giảm. Tuy nhiên, bên cạnh ựó việc gia tăng vốn chủ sở hữu sẽ giúp tình hình tài chắnh của Công ty ựược ổn ựịnh hơn.
để có thể xác ựịnh ựược các nhân tố ảnh hưởng ựến sức sinh lời của vốn chủ sở hữu , có thể sử dụng phương pháp Dupont và tiến hành biến ựổi công thức như sau: Vốn chủ sở hữu = Tài sản bình quân X Doanh thu thuần X
Lợi nhuận sau thuế Vốn chủ sở
hữu
Tài sản bình
quân Doanh thu thuần
Hoặc: Vốn chủ sở hữu = Hệ số tài sản trên vốn chủ sở hữu X Số vòng quay của tài sản X
Suất sinh lời của doanh thu
Qua phương trình trên, ta thấy, chỉ tiêu ỘHiệu suất sinh lời của vốn chủ
sở hữuỢ chịu sự tác ựộng bởi các yếu tố:
- Hệ số tài sản trên vốn chủ sở hữu (hay còn gọi là ựòn bẩy tài chắnh) - Số vòng quay của tài sản
- Hiệu suất sinh lời của doanh thu
Cả ba nhân tố trên ựều tác ựộng ựến hiệu suất sinh lời của vốn chủ sở
lời của vốn chủ sở hữu tăng và ngược lại. Do ựó, ựể tăng hiệu suất sinh lời của vốn chủ sở hữu, có thể sử dụng 3 biện pháp chắnh sau:
Thứ nhất: Thay ựổi cơ cấu tài chắnh: tăng tỷ lệ vốn chủ sở hữu, giảm tỷ lệ nợ vay
Thứ hai: Tăng doanh thu và giảm tương ựối chi phắ
Thứ ba: Tăng số vòng quay tài sản
Cụ thể, tại Công ty TNHH một thành viên Than Khánh Hoà, khi tiến hành phân tắch hiệu suất sinh lời của vốn chủ sở hữu theo phương pháp Dupont, ta có các số liệu sau:
Bảng 3.11 : Các nhân tố tác ựộng ựến ROE của Công ty Chỉ tiêu 2009 2010 2011 Năm 2011 so với năm 2010 Năm 2011 so với năm 2009 +/- % +/- % 1/Tổng tài sản bình quân (tr.ự) 204120,5 345.454,5 515.989,4 141.334 169,2 311.868,9 252,8 2/ Vốn chủ sở hữu bình quân (tr.ự) 43.308 59.246 67.719 15.938 136,8 24.411,0 156,4
3/Doanh thu thuần (tr.ự) 306.950 547.019 858.042 240.069 178,2 551.092 279,5
4/Lợi nhuận sau thuế (tr.ự) 41.238 41.357 32.561 119,0 100,3 -8.677,0 79,0
5/Hệ số tài sản trên vốn chủ sở hữu
(5)=(1)/(2) 4,71 9,01 7,62 4,30 191,2 2,91 161,7
6/Số vòng quay của tài sản (6)=(3)/(1) 1,50 1,58 1,66 0,08 105,1 0,16 110,4
7/Suất sinh lời của doanh thu (ROS) 0,13 0,08 0,04 -0,05 59,5 -0,09 29,8
8/Suất sinh lời của tài sản (ROA) 0,20 0,12 0,06 -0,08 59,4 -0,14 29,7
9/Suất sinh lời của vốn chủ sở hữu
(ROE) 0,95 1,08 0,48 0,13 113,4 -0,47 50,4
Nguồn: Chỉ tiêu ựược tắnh toán từ các số liệu trên báo cáo tài chắnh của Công ty TNHH
Qua bảng phân tắch 3.11 trên ta thấy, chỉ tiêu ROS, ROE và ROA ựang có xu hướng giảm. Việc lựa chọn chỉ tiêu ROE ựể tiến hành phân tắch cho thấy kết quả ựược tạo ra bởi sự tác ựộng của các nhân tố như hệ số của tài sản trên vốn chủ sở hữu, số vòng quay của tài sản và hiệu suất sinh lời của doanh thu. Cụ thể như sau:
ROE (2009) = 4,71 X 1,5 X 0,13 ROE (2010) = 9,01 X 1,58 X 0,08 ROE (2011) = 7,62 X 1,66 X 0,06
Hiệu suất sinh lời của vốn chủ sở hữu năm 2010 tăng 13,4% so với năm 2009, qua phân tắch trên có thể thấy, có hai nhân tố tăng ựã ảnh hưởng ROE tăng của 2010. đó là: hệ số tài sản trên vốn chủ sở hữu tăng mạnh từ 4,71 lên 9,01 và vòng quay của tài sản tăng từ 1,5 vòng lên 1,58 vòng, trong khi ựó suất sinh lời của doanh thu lại giảm mạnh, từ 0,13 xuống 0,08 ( giảm 41,5%). Năm 2011, hiệu suất sinh lời của vốn chủ sở hữu giảm mạnh, nguyên nhân do hệ số tài sản trên vốn chủ sở hữu giảm mạnh, Tuy có sự tăng lên của hệ số tài sản trên vốn chủ sở hữu từ 4,71 lên 7,62 (tăng 61,7%) và số vòng quay của tài sản tăng, từ 1,50 năm 2009 lên 1,66 năm 2010. Bên cạnh ựó hiệu suất sinh lời của doanh thu năm 2011 giảm mạnh. Do doanh thu tăng mạnh, từ
306,950 tỷ ựồng năm 2009 lên 858,042 tỷ ựồng, năm 2011 (tăng 179,5%), nhưng lợi nhuận sau thuế giảm mạnh, từ 41,238 tỷ ựồng năm 2009 xuống