Bảng 3.10: Lƣu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh của công ty COMECO
ĐVT: Triệu đồng
Từ bảng so sánh trên, ta có thể thấy rằng, lƣu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của công ty giảm từ gần 60 tỷ đồng xuống khoảng – 33 tỷ đồng vào năm 2012. Khi nhìn vào bảng báo cáo lƣu chuyển tiền tệ là có thể thấy tuy rằng giá trị của luồng tiền lợi nhuận trƣớc thuế của công ty năm 2012 sụt giảm khoảng 9 tỷ đồng so với 2011, tuy nhiên giá trị tăng lên của luồng tiền từ các khoản dự phòng và lãi/lỗ từ hoạt động đầu tƣ, thanh lý tài sản cố định đã bù dắp sự sụt giảm này, khiến giá trị lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trƣớc thay đổi vốn lƣu động của 2 năm này không có nhiều cách biệt. Nhƣ vậy việc lƣu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh thay đổi từ dƣơng sang âm trong năm 2012 chủ yếu là do thay đổi vốn lƣu động.
Khi phân tích kỹ hơn các khoản mục này ta thấy rằng khoản mục lƣu chuyển tiền có biến động và tác động lớn nhất đến lƣu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh chính là khoản mục tăng giảm hàng tồn kho và tăng giảm khoản phải trả. Hàng tồn kho trong năm 2012 tăng lên do đó khiến lƣu chuyển tiền ở khoản mục này chuyển từ dƣơng sang âm, từ dƣơng hơn 41 tỷ đồng xuống âm hơn 149 tỷ đồng, cho thấy trong năm này công ty đầu tƣ mạnh vào hàng tồn kho. Nhƣ đã phân tích phía trên, công ty tăng hàng tồn kho là để tận dụng cơ hội kinh doanh từ việc giá xăng dầu trong nƣớc và quốc tế đi ngƣợc chiều nhau. Đối với khoản mục tăng giảm các khoản phải trả, khoản mục này chuyển từ âm sang dƣơng, từ âm hơn 25 tỷ đồng chuyển thành dƣơng gần 61 tỷ động, nhƣ vậy, ta có thể thấy rằng, công ty đã mua sắm xăng dầu tồn kho chủ yếu bằng hình thức mua trả chậm, chủ yếu là mua trả chậm từ công ty PVOIL và
LƢU CHUYỂN TIỀN TỪ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013
Lợi nhuận (lỗ) trƣớc thuế 42,874 31,946 32,109
Điều chỉnh cho các khoản:
Khấu hao tài sản cố định 5,336 6,047 5,347 Các khoản dự phòng 6,657 15,483 18,212 (Lãi)/lỗ từ hoạt động đầu tƣ/thanh lý tài sản cố định -5,876 -3,010 -6,502
Chi phí lãi vay 6,659 6,904 5,561
Lợi nhuận (lỗ) từ hoạt động kinh doanh trƣớc thay đổi vốn
lƣu động 55,650 57,370 54,726
(Tăng) giảm các khoản phải thu 7,160 19,692 -10,264 (Tăng) giảm hàng tồn kho 41,202 -149,449 -16,604 Tăng/(giảm) các khoản phải trả -25,442 60,631 -78,599 (Tăng) giảm chi phí trả trƣớc 76 1,447 16 Tiền lãi vay đã trả -6,659 -6,904 -5,561 Thuế thu nhập doanh nghiệp đã nộp -10,386 -7,489 -7,905 Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh 383
Tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh -2,353 -8,345 -2,171
SaigonPetro, với giá trị gần 40 tỷ đồng mỗi công ty (Thuyết minh báo cáo tài chính 2012). Ta có thể đánh giá đây là động thái hợp lý của COMECO, giúp công ty chiếm dụng đƣợc một lƣợng vốn từ 2 công ty trên, hạn chế ảnh hƣởng đến khả năng thanh khoản của việc đầu tƣ mạnh hàng tồn kho.
Sang năm 2013, mặc dù luồng tiền vào từ lợi nhuận trƣớc thuế và cá khoản dự phòng có tăng so với năm 2012, tuy nhiên giá trị của luồng tiền ra do lãi/lỗ từ các hoạt động đầu tƣ/thanh lý các tài sản cố định lại tăng lên, cộng thêm sự sụt giảm giá trị của chi phí lãi vay và khấu hao tài sản cố định, khiến khiến giá trị lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trƣớc thay đổi vốn lƣu động của năm 2013 giảm so với 2012.
Cũng giống nhƣ năm 2012, khoản mục lƣu chuyển tiền có biến động và tác động lớn nhất đến lƣu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh chính là khoản mục tăng giảm hàng tồn kho và tăng giảm khoản phải trả, ngoài ra khoản mục tăng giảm khoản phải thu cũng có tác động lớn đến lƣu chuyển tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty. Hàng tồn kho trong năm 2013 tiếp tục tăng lên khiến lƣu chuyển tiền từ khoản mục này tiếp tục âm, tuy nhiên giá trị âm đã giảm nhiều so với 2012, chỉ còn khoảng âm 16.6 tỷ đồng tuy nhiên khoản mục tăng/giảm các khoản phải trả và tăng/giảm các khoản phải thu lại chuyển từ dƣơng sang âm trong năm này. Luồng tiền từ tăng giảm khoản phải thu chuyển từ dƣơng gần 20 tỷ đồng xuống âm hơn 10 tỷ đồng, cho thấy công ty đang bị khách hàng chiếm dụng vốn, đây là dấu hiệu không tốt đối với công ty. Các khoản phải trả giảm xuống khiến luồng tiền từ khoản mục này chuyển từ dƣơng hơn 60.6 tỷ đồng xuống âm gần 78.6 tỷ đồng, nguyên nhân có thể là do công ty phải thanh toán các khoản mua hàng trả chậm nhằm tăng tồn kho từ năm trƣớc.