5. Bố cục của luận văn
3.3. Đánh giá năng lực tài chính tại CTCP Gang thép Thái Nguyên
3.3.1. Kết quả đạt đƣợc
Trên cơ sở nghiên cứu thực trạng năng lực tài chính giai đoạn 2010 – 2012, có thể rút ra một số đánh giá về năng lực tài chính tại TISCO như sau:
Thứ nhất, quy mô về tài sản đã có sự gia tăng cao với cơ cấu tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn trên tổng tài sản là tương đối phù hợp với đặc điểm và ngành nghề sản xuất kinh doanh Thép. Đồng thời phù hợp với sự phát triển về quy mô, sự gia tăng của doanh thu bán hàng của TISCO, sau khi vượt qua giai đoạn khó khăn do chịu ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu.
Thứ hai, kết quả kinh doanh phản ánh tình hình thực hiện doanh thu, chi phí và lợi nhuận. Năm 2011, doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ tăng 1.355.007 triệu đồng (tỷ lệ tăng là 16,27%) so với năm 2010. Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2011 là 1.068.019 triệu đồng, tăng 11,1% so với năm 2010. Mặc dù đa số các chỉ tiêu năm 2012 mà TISCO đã đặt ra đều không đạt được nhưng trong bối cảnh chung có nhiều khó khăn, nhiều DN trong ngành phải ngừng sản xuất hoặc phá sản, TISCO vẫn duy trì sản xuất, đảm bảo việc làm và đời sống cho
Số hóa bởi Trung tâm Học liệu http://lrc.tnu.edu.vn
Bảng 3.25. Đánh giá năng lực tài chính giai đoạn 2010 - 2012
Nguồn: [5], [6], [8], [9], [11] và tính toán của tác giả
STT Chỉ tiêu tài chính Đơn vị 2010 2011 2012 CTCP thép Pomila (mã CK POM), năm 2012
01 Hệ số thanh toán tổng quát Lần 1,53 1,30 1,27 1,42
02 Hệ số thanh toán ngắn hạn Lần 1,04 0,88 0,75 1,03
03 Hệ số thanh toán nhanh Lần 0,55 0,48 0,29 0,57
04 Hệ số thanh toán lãi vay Lần 2,13 1,37 1,01 1,05
05 Tỷ suất nợ % 65,27 76,95 78,65 0,71
06 Tỷ suất tự tài trợ % 34,73 21,37 19,70 0,29
07 Tỷ suất đầu tư vào tài sản ngắn hạn % 44,30 39,07 30,69 55,81
08 Tỷ suất đầu tư vào tài sản dài hạn % 55,70 60,93 69,31 44,19
09 Vòng quay tài sản Lần 1,49 1,28 0,85 1,34
10 Vòng quay vốn cố định Lần 2,83 2,17 1,31 1,54
11 Vòng quay vốn lưu động Lần 3,15 3,11 2,44 1,19
12 Vòng quay các khoản phải thu Lần 7,20 6,97 6,76 5,26
13 Vòng quay hàng tồn kho Lần 5,93 5,95 4,21 5,05
14 ROAE % 9,49 8,34 4,28 3,30
15 ROA % 3,78 1,67 0,01 0,06
16 ROS % 2,54 1,31 0,01 0,04
Số hóa bởi Trung tâm Học liệu http://lrc.tnu.edu.vn
Thứ ba, khả năng thanh toán tổng quát và khả năng thanh toán lãi vay có giá trị lớn hơn 1,0 lần. Hệ số thanh toán tổng quát và hệ số thanh toán lãi vay tương ứng năm 2010 là 1,53 lần và 2,13 lần; 2011 là 1,30 lần và 1,37 lần, năm 2012 là 1,27 lần và 1,01 lần). Điều đó chứng tỏ toàn bộ tài sản và lợi nhuận kinh doanh tạo ra vẫn đủ để hoàn trả số tiền vay nợ, đảm bảo thanh toán tiền lãi vay đúng hạn.
Thứ tư, tỷ suất đầu tư vào tài sản dài hạn có xu hướng tăng (năm 2010 là 55,70%; năm 2012 là 69,31%). Điều đó cho thấy TISCO đang trong quá trình triển khai DA mở rộng sản xuất giai đoạn 2 và các DAĐT mua sắm máy móc thiết bị hiện đại cho sản xuất như DA Máy xúc gầu ngược Mỏ Phấn Mễ, DA Cầu trục 20 tấn Nhà máy Luyện Thép, DA xe ô tô tự đổ trọng tải 15 tấn Mỏ Ngườm Cháng…
Thứ năm, vòng quay hàng tồn kho năm 2011 (5,95 lần) tăng hơn so với năm 2010 (5,93 lần) là 0,02 lần. Hàng tồn kho được quản lý hiệu quả một phần là do TISCO chủ động chuẩn bị đủ vật tư, nguyên nhiên liệu và sản xuất được trên 50% sản lượng phôi thép. Thương hiệu thép TISCO có uy tín trên thị trường và ngày càng được người tiêu dùng lựa chọn.
3.3.2. Hạn chế
Bên cạnh những kết quả đạt được, năng lực tài chính tại TISCO tồn tại nhiều hạn chế nhất định cần được cải thiện để phù hợp với yêu cầu ngày càng cao.
Thứ nhất, tình hình thanh toán và khả năng thanh toán còn nhiều hạn chế. Năm 2010 và 2011 có tỷ lệ vốn bị chiếm dụng so với vốn chiếm dụng lớn hơn 100% chứng tỏ nguồn vốn của TISCO đã bị chiếm dụng. Các chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán như hệ số thanh toán ngắn hạn, hệ số thanh toán nhanh đều nhỏ hơn 1,0 lần và mức trung bình ngành. Điều này cho thấy năng lực thanh toán của TISCO còn hạn chế, luồng tiền từ hoạt động kinh doanh không đủ tài trợ cho hoạt động đầu tư mở rộng sản xuất. TISCO phải huy động luồng tiền thông qua hoạt động tài chính, nợ vay ngân hàng gia tăng, tiềm ẩn nguy cơ xảy ra rủi ro tài chính.
Thứ hai, cơ cấu nguồn vốn của TISCO chưa hợp lý, chứa đựng nguy cơ rủi ro tài chính cao. Nguồn vốn để tài trợ cho nhu cầu vốn của TISCO chủ yếu được huy động từ bên ngoài và luôn chiếm tỷ lệ cao trong cơ cấu nguồn vốn, với tỷ lệ trên 70%, chủ yếu vẫn là nợ ngắn hạn. Điều này dẫn đến gia tăng áp lực thanh toán ngắn hạn. Trong trường hợp không duy trì được khả năng thanh toán, TISCO phải đối mặt với nguy cơ
Số hóa bởi Trung tâm Học liệu http://lrc.tnu.edu.vn
cao xảy ra rủi ro tài chính. Thực tế cho thấy tại thời điểm 31/12/2011 và 31/12/2012, toàn bộ tài sản ngắn hạn không đáp ứng được các khoản nợ ngắn hạn.
Trong giai đoạn 2010-2012, TISCO phải liên tục tăng vay nợ để tài trợ cho đầu tư và kinh doanh. Do nguồn vốn ngắn hạn trên có kỳ hạn ngắn nên TISCO đang ở trong tình trạng phải xoay vòng vốn ngắn hạn. Mặc dù TISCO vẫn kinh doanh có hiệu quả nhưng nợ phải trả, đặc biệt là nợ ngắn hạn cao đã dẫn đến mức độ tự chủ tài chính thấp, khả năng thanh toán suy giảm và nguy cơ xảy ra rủi ro tài chính.
Thứ ba, tình hình quản lý chi phí kinh doanh và hoạt động tài chính còn nhiều yếu kém. Giá vốn hàng bán năm 2011 tăng 1.248.311 triệu đồng (tỷ lệ tăng là 16,94%), chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 29.013 triệu đồng (tỷ lệ tăng là 9,53%). Mặc dù doanh thu thuần tăng 1.355.007 triệu đồng (tỷ lệ tăng là 16,27%) so với năm 2011 nhưng lợi nhuận sau thuế năm 2011 lại giảm 84.595 triệu đồng (tỷ lệ giảm là 40,03%) so với năm 2010. Do vậy, để gia tăng lợi nhuận trong tương lai, TISCO nên đặt trọng tâm quản lý giá vốn hàng bán và chi phí quản lý doanh nghiệp. Bên cạnh đó, hoạt động tài chính rơi vào tình trạng lỗ triền miên (lỗ từ hoạt động tài chính năm 2010 là 298.184 triệu đồng, năm 2011 là 498.134 triệu đồng, năm 2012 là 385.857 triệu đồng). Trong đó, chủ yếu do chi phí lãi vay tăng cao, năm 2011 tăng so với năm 2010 là 212.597 triệu đồng, tỷ lệ tăng là 85,39%.
Thứ tư, các chỉ tiêu phản ánh hiệu suất hoạt động hay hiệu suất sử dụng tài sản như vòng quay tài sản (năm 2010 là 1,49 lần; năm 2012 là 0,85 lần), vòng quay vốn cố định (năm 2010 là 2,83 lần; năm 2012 là 1,31 lần), vòng quay vốn lưu động (năm 2010 là 3,15 lần; năm 2012 là 2,44 lần), vòng quay các khoản phải thu (năm 2010 là 7,20 lần; năm 2012 là 6,76 lần), vòng quay hàng tồn kho (năm 2010 là 5,93 lần; năm 2012 là 4,21 lần) có xu hướng giảm và thấp hơn so với trung bình ngành cũng như doanh nghiệp tiên tiến trong ngành (CTCP Pomina – mã CK POM).
Thứ năm, khả năng sinh lời có xu hướng giảm và thấp hơn so với trung bình ngành cũng như doanh nghiệp tiên tiến trong ngành (CTCP Pomina). Các chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lời như ROA (năm 2010 là 3,78%; năm 2012 là 0,01%), ROS (năm 2010 là 2,54%; năm 2012 là 0,01%), ROE (năm 2010 là 10,57%; năm 2012 là 0,05%) đều thấp hơn mức trung bình ngành (bằng 20-30% mức bình quân ngành).
Thứ sáu, hoạt động kinh doanh chính không tạo ra dòng tiền vào mà ngược lại cần thêm càng nhiều tiền để duy trì hoạt động. Hoạt động đầu tư ngày càng cần thêm
Số hóa bởi Trung tâm Học liệu http://lrc.tnu.edu.vn
vốn đầu tư dài hạn. Hiện tại, TISCO đã phải dùng vốn ngắn hạn để đầu tư dài hạn dẫn đến thiếu vốn ngắn hạn phục vụ cho hoạt động kinh doanh thể hiện tỷ lệ tài sản dài hạn trên vốn dài hạn ở mức lớn hớn 100% (năm 2011 và 2012).
Thứ bảy, công tác quản trị doanh nghiệp dần đi vào nề nếp, nhận thức của đội ngũ cán bộ, công nhân viên đã có những chuyển biến tích cực do TISCO có bề dày truyền thống 50 năm xây dựng và phát triển. Tuy nhiên, kết quả phỏng vấn sâu cũng cho thấy hiện đội ngũ cán bộ lãnh đạo chủ chốt của TISCO vẫn chưa có nhận thức và sự quan tâm đến các công cụ phòng ngừa, hạn chế ảnh hưởng của tỷ giá, lãi suất và giá hàng hóa, đặc biệt là các công cụ tài chính phái sinh như hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng hoán đổi, hợp đồng quyền chọn và hợp đồng tương lai.
3.3.3. Nguyên nhân của những hạn chế
Trong giai đoạn 2010 - 2012, năng lực tài chính tại TISCO tồn tại nhiều hạn chế là do những nguyên nhân như sau:
Thứ nhất, các doanh nghiệp trong nước gặp rất nhiều khó khăn, nhất là các doanh nghiệp sản xuất thép (trong đó có TISCO), nhu cầu thép sụt giảm, cạnh tranh gay gắt, tồn kho lớn, giá một số nguyên nhiên vật liệu đầu vào tăng cao như điện, dầu FO… trong khi giá bán phải giảm để đảm bảo ổn định sản xuất và tiêu thụ. Do vậy sản lượng sản xuất, tiêu thụ và hiệu quả sản xuất kinh doanh giảm sút.
Thứ hai, điện lưới không ổn định, việc mất điện lưới diễn ra liên tục, là nguyên nhân chính gây ra các sự cố thiết bị, đặc biệt là sự cố lò cao số 3. Mặc khác nguồn quặng sắt từ Mỏ Ngườm Cháng bị gián đoạn và tỉ lệ phối liệu than Phấn Mễ cho luyện cốc giảm thấp đã ảnh hưởng trực tiếp đến sản xuất gang và phôi thép.
Thứ ba, mặc dù lãi suất ngân hàng có giảm nhưng vẫn ở mức cao, việc tiếp cận vốn khó khăn. Mặc khác, TISCO phải xử lý một số sự cố lớn như sự cố trượt lở Mỏ than Phấn Mễ, sụt lún tại khu vực Mỏ sắt Trại Cau. Ngoài ra Dự án đầu tư mở rộng sản xuất giai đoạn 2 chậm tiến độ đã ảnh hưởng lớn tới việc thực hiện kế hoạch tài chính hàng năm.
Số hóa bởi Trung tâm Học liệu http://lrc.tnu.edu.vn
CHƢƠNG 4
GIẢI PHÁP NÂNG CAO NĂNG LỰC TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN GANG THÉP THÁI NGUYÊN
4.1. Định hƣớng phát triển của Công ty cổ phần Gang thép Thái Nguyên 4.1.1. Tầm nhìn
- Trở thành đơn vị hàng đầu trong ngành luyện kim, sản xuất chủ yếu bằng nguyên liệu tại chỗ, có khả năng cung ứng đầy đủ chủng loại thép xây dựng với chất lượng cao, giá cạnh tranh cho các hộ tiêu dùng.
- Là tổ chức kinh tế xã hội có quy mô lớn kinh doanh đa ngành nghề, có tiềm lực tài chính mạnh, có quy mô hoạt động quốc tế. Mở rộng đầu tư sang các ngành sản xuất và dịch vụ có hiệu quả kinh tế xã hội cao.
4.1.2. Mục tiêu chiến lƣợc
Mục tiêu chiến lược của CTCP Gang thép Thái Nguyên đến 2015 là: “Tiếp tục đầu tư chiều sâu, nâng cao trình độ công nghệ và thiết bị; tích cực đổi mới quản lý doanh nghiệp; Đẩy mạnh sản xuất kinh doanh có hiệu quả; Phấn đấu tăng trưởng 5,5%/năm; Khẩn trương triển khai và hoàn thành dự án đầu tư mở rộng sản xuất giai đoạn 2, nâng cao sản lượng phôi thép tự sản xuất; Tiếp tục đa dạng hóa sản phẩm; Mở rộng thị trường cả trong nước và ngoài nước; Nâng cao đời sống cán bộ công nhân viên, giữ vững ổn định chính trị nội bộ; Xây dựng Đảng bộ và các tổ chức quần chúng vững mạnh, đáp ứng với sự phát triển của Công ty giai đoạn mới; Nghiên cứu chuẩn bị cho Dự án mở rộng sản xuất gang thép Thái Nguyên giai đoạn 3 từ năm 2014 đến 2020”.
4.1.3. Kế hoạch chủ yếu năm 2013
Theo dự báo, năm 2013, tình hình kinh tế trong nước còn nhiều khó khăn, giá cả biến động, áp lực tăng giá nguyên nhiên vật liệu sẽ tiếp tục gây khó khăn cho sản xuất kinh doanh; thị trường thép trong nước chưa có chuyển biến tích cực, tiếp tục trầm lắng và biến động khó lường, cạnh tranh ngày càng gay gắt do cung lớn hơn cầu. Tuy nhiên cũng có những thuận lợi như: Chính phủ tiếp tục có các chính sách tháo gỡ khó khăn cho sản xuất kinh doanh, hỗ trợ thị trường, các giải pháp cho thị trường bất động sản và lãi suất ngân hàng tiếp tục giảm. Đối với TISCO, bên cạnh những thuận lợi
Số hóa bởi Trung tâm Học liệu http://lrc.tnu.edu.vn
như công tác quản lý đã đi vào nề nếp, đội ngũ cán bộ công nhân viên có trình độ quản lý, chuyên môn, kỹ thuật đã được rèn luyện qua thực tế, có kinh nghiệm trong sản xuất và quản lý, thương hiệu thép TISCO được khách hàng tin dùng… TISCO còn gặp rất nhiều khó khăn, đặc biệt là việc chỉ đạo đẩy nhanh tiến độ và lo vốn cho Dự án đầu tư mở rộng sản xuất giai đoạn 2, nên đòi hỏi phải có sự nỗ lực cố gắng rất cao của cả đội ngũ cán bộ công nhân viên trong toàn công ty và sự chia sẻ của các cổ đông.
Mục tiêu năm 2013 là : “Triệt để tiết kiệm, chống lãng phí để ổn định và phát triển sản xuất”. Những chỉ tiêu về tài chính kế hoạch năm 2013:
- Doanh thu: 8.519 tỷ VND; - Nộp ngân sách: 398 tỷ VND; - Lợi nhuận trước thuế: 100 tỷ VND;
- Lương bình quân phấn đấu đạt: trên 6 triệu VND/người/tháng; - Cổ tức: 4%;
4.2. Giải pháp nâng cao năng lực tài chính tại Công ty cổ phần Gang thép Thái Nguyên Thái Nguyên
Phát huy và giữ vững thành tích đạt được trong những năm qua,để thực hiện các mục tiêu đề ra góp phần nâng cao năng lực tài chính trong thời gian tới, TISCO cần tập trung chỉ đạo thực hiện tốt các giải pháp sau:
4.2.1. Nâng cao năng lực và trình độ quản trị doanh nghiệp
Bộ máy quản trị gọn nhẹ, năng động, linh hoạt trước những biến động của thị trường luôn là đòi hỏi bức thiết đối với công tác quản trị doanh nghiệp. Muốn vậy, TISCO phải chú ý ngay từ khâu tuyển dụng theo nguyên tắc tuyển người theo yêu cầu của công việc. Việc hoạt động theo mô hình CTCP sẽ tạo điều kiện cho những cá nhân có khả năng bộc lộ ưu thế sẵn có của mình, tuy nhiên bản thân TISCO phải có nhận thức rõ ràng về vấn đề này bằng các văn bản, quy chế, nội quy, tiêu chuẩn. Cơ cấu bộ máy quản trị phải thích ứng với những biến động của môi trường kinh doanh. Phải xác định rõ chức năng, quyền hạn, chế độ trách nhiệm đối với mối quan hệ giữa các bộ phận, cá nhân trong bộ máy quản trị và phải được quy định rõ ràng trong điều lệ tổ chức hoạt động của CTCP.
Quản trị doanh nghiệp hiện nay là một vấn đề quan trọng mà các CTCP cần phải có sự đầu tư cần thiết và lâu dài. Hệ thống quản trị doanh nghiệp bao gồm một loạt các nguyên tắc xác định những mối quan hệ (quyền lợi và trách nhiệm) giữa các
Số hóa bởi Trung tâm Học liệu http://lrc.tnu.edu.vn
cổ đông, các nhà quản lý doanh nghiệp, các chủ nợ, chính phủ, các bên nắm giữ quyền lợi khác trong doanh nghiệp và những cơ chế trực tiếp hoặc gián tiếp để thực thi những nguyên tắc này. Những nội dung chính của quản trị doanh nghiệp bao gồm: cơ cấu sở hữu, vấn đề bảo vệ và kiểm soát các cổ đông, kiểm soát và bảo vệ các chủ nợ, thị trường chuyển nhượng quyền kiểm soát doanh nghiệp, cạnh tranh thị trường và tài chính doanh nghiệp. Do đó, TISCO cần thực hiện các cách thức sau để giải quyết vấn đề quản trị cho CTCP.
Thứ nhất, tăng cường đào tạo, bồi dưỡng kiến thức chung về luật pháp cho những người lao động và cán bộ quản lý các cấp (tại TISCO và các đơn vị thành viên) về quyền lợi và nghĩa vụ của cổ đông, của cơ quan nhà nước, các cơ quan quản lý trong