PHÁP LUẬT VỂ QUẢN LÝ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
2. Nội dung pháp luật vể quản lý thị trường chứng khoán
2.2.5.1. Xử lý vi phạm pháp luật chứng khoán và thị trường chứng khoán
Hành vi vi phạm pháp luật chứng khoán và thị trường chúng khoán có thể là hành vi vi phạm dân sự và/hoặc hành chính hoặc
1 Trong nhiều trường hợp, hành vi vi phạm pháp luật cũng được coi là hành vi vi phạm qui chế tự quản và tố chức tự quàn cũng áp dụng biện pháp kỷ luật thị trường đôi với người vi phạm.
Chương 7. PHÁP LUẬT VÉ QUẢN LÝ THỊ TRƯỜNG CHỮNG KHOÁN
h à n h vi cấu th ành tội p h ạ m . Nêu h à n h vi vi p h ạ m p h á p luật dân sụ dẫn đến trách nhiệm dân sụ thì tòa án hoặc cơ quan tài phán khác sẽ có thâm quyền xác định trách nhiệm dân sự của chú thể vi phạm trên cơ sơ đơn yêu cầu cua người bị xâm phạm quyền. Đối với hanh vi có dâu hiệu tội phạm, pháp luật một số nước cho phép cơ quan quan lý thị trường chứng khoán tiến hành điều tra sau đó chuvến hổ sơ sang cho viện công tố truy tố. Tuy nhiên, theo pháp luật Việt Nam, UBCKNN không có thâm quyền điều tra tội phạm.
Trong trường hợp phát hiện hành vi có dâu hiệu tội phạm, UBCKNN chuyến hổ sơ cho cơ quan điều tra để tiến hành các thủ tục khơi tô', điều tra theo qui định của pháp luật tố tụng hình sự.
Với tư cách là một hoạt động quản lý thị trường chúng khoán, xử lý vi phạm pháp luật chúng khoán và thị trường chúng khoán chủ yếu là việc áp dụng các chế tài hành chính đôi với hành vi vi phạm pháp luật chúng khoán và thị trường chúng khoán. Chủ thể có thâm quyển xứ lý vi phạm hành chính đối với hành vi vi phạm pháp luật chứng khoán và thị trường chúng khoán chủ yếu là cơ quan quản lý thị trường chúng khoán.
Theo pháp luật Việt Nam, các biện pháp chế tài chính bao gổm các hình thức xử phạt và các biện pháp khắc phục hậu quả.
Điểu 3.1 Nghị định số 108/2013/NĐ-CP ngày 23/9/2013 của Chính phủ quy định về xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực chúng khoán và thị trường chứng khoán chia hình thức xử phạt thành hình thức xử phạt chính và hình thức xử phạt bổ sung. Hình thức xử phạt chính bao gồm:
(1). Cảnh cáo: Cảnh cáo được áp dụng đối với hành vi vi phạm hành chính không nghiêm trọng, lần đẩu và có tình tiết giám nhẹ.
(2). Phạt tiền: Mức phạt tiền tối đa trong lĩnh vực chứng khoán và thị trường chứng khoán đối với tổ chức vi phạm là
GIÁO TRÌNH PHÁP LUẬT VỂ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
2.000.000.000 đổng và đối với cá nhân vi phạm là 1.000.000.000 đổng. Phạt tiền từ 1% đến 5% tổng số tiền đã huy động trái pháp luật đối với tổ chức thực hiện hành vi lập, xác nhận hồ sơ đăng ký chào bán chứng khoán ra công chúng có sự giả mạo. Phạt tiền từ 01 lần đến 05 lần khoản thu trái pháp luật đối với tổ chức thực hiện chào bán chúng khoán ra công chúng khi chua có giấy chứng nhận chào bán chứng khoán ra công chúng. Phạt tiền tù’ 01 lần đến 05 lần khoản thu trái pháp luật theo quy định tại Khoản 1 Điều 124 Luật chứng khoán đối với tổ chức có hành vi tô chức thị trường giao dịch chứng khoán trái quy định pháp luật trong trường hợp có khoản thu trái pháp luật nhưng mức phạt không thấp hơn 2.000.000.000 đổng.
(3). Tước quyền sử dụng giấy chứng nhận đăng ký hoạt động văn phòng đại diện, chúng chỉ hành nghề chúng khoán có thời hạn từ trên 03 tháng đến 24 tháng.
Hình thức xử phạt bổ sung bao gồm:
(1). Đình chỉ có thời hạn hoạt động niêm yết chứng khoán, hoạt động đăng ký giao dịch chúng khoán; đình chỉ có thời hạn đợt chào mua công khai; đình chỉ có thời hạn hoạt động kinh doanh, dịch vụ chứng khoán; đình chí có thời hạn hoạt động chi nhánh công ty quản lý quỹ nước ngoài tại Việt Nam; đình chỉ có thời hạn hoạt động văn phòng đại diện; đình chỉ có thời hạn hoạt động luu ký chứng khoán hoặc đình chỉ có chòi hạri các hoạt động khác được ghi trong quyết định xử phạt;
(2). Tước quyền sử dụng giây chứng nhận đăng ký hoạt động văn phòng đại diện, chứng chỉ hành nghề chứng khoán có thời hạn từ 01 tháng đêh 03 tháng;
(3). Tịch thu tang vật vi phạm hành chính, phương tiện được sử dụng để vi phạm hành chính.
Các biện pháp khắc phục hậu quá trong trường hợp vi phạm pháp luật chúng khoán và thị trường chứng khoán bao gổm:
(]). Buộc thu hổi chúng khoán đã chào bán, phát hành và hoàn trả cho nhà đầu tu tiển mua chứng khoán; buộc thu hồi số cổ phiếu phát hành thêm;
(2). Buộc hoàn trả chúng khoán, tiền thuộc sở hữu của khách hàng;
(3). Buộc húy bỏ thông tin, cài chính thông tin;
(4). Buộc nộp lại sô' lợi bất hợp pháp có được do thực hiện hành vi vi phạm;
(5). Buộc chào mua công khai theo phương án đã đăng ký;
|(6). Buộc mua tiếp số cô phiếu hoặc chứng chi quỹ đóng còn lại sau khi thực hiện chào mua công khai;
ỉ(7). Buộc từ bỏ quyền biểu quyết trực tiếp hoặc thông qua đại diện được ủy quyền trên số cổ phần có được tù’ hành vi vi phạm;
((8). Buộc chuyển nhượng chúng khoán để giảm tỷ lệ nắm giữ theo đúng quy định;
((9). Buộc thông qua Đại hội đỗng cồ đông về việc thay đổi mục đích, phương án sử dụng vốn thu được từ đợt chào bán chứnig khoán;
((10). Buộc lưu ký, quản lý tách biệt tài sản, vốn, chứng khoán;
((11). Buộc giải trình, cung cấp thông tin, số liệu liên quan đến hoạt động kiểm toán
Pháp luật Việt Nam không qui định hủy niêm yết và đình chỉ g;iao dịch là biện pháp chế tài hành chính. Trong khi đó, pháp luật <của Hoa Kỳ lại thừa nhận hai biện pháp chế tài này là chế tài hành chính. Điều 12(j) Luật giao dịch chứng khoán năm 1934 của
Chương 7. PHÁP LUẬT VÉ QUẢN LỸ THỊ TRƯỜNG CHỮNG KHOẮN
556 GIÁO TRÌNH PHÁP LUẬT VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
Hoa Kỳ qui định: "ủ y ban chứng khoán và giao dịch có thẩm quyền ra quyết định từ chôì cho đăng ký niêm yết, đình chi ngày có hiệu lực của đăng ký niêm yết, đình chỉ đăng ký niêm yết trong thời hạn không quá 12 tháng hoặc hủy đăng ký niêm yết nếu xét thầy cần thiết và phù hợp để bảo vệ nhà đầu tư trong trường hợp tổ chức phát hành vi phạm bất kỳ điều khoản nào trong chương này hoặc bâ't kỳ qui chế nào được ban hành theo chương này."
Như vậy, pháp luật Hoa Kỳ thừa nhận từ chối đăng ký niêm yết, đình chỉ đăng ký niêm yết và hủy niêm yết là một trong các hình thức xử phạt vi phạm hành chính. Điều 12(k)(l) Luật giao dịch chứng khoán năm 1934 của Hoa Kỳ qui định: "Nêu vì lợi ích chung và để bảo vệ nhà đầu tư, ủy ban có quyển (A) ra quyết định đình chỉ giao dịch chứng khoán (trừ chứng khoán được miễn trừ) trong thời hạn 10 ngày làm việc; (B) đình chỉ giao dịch trên bâ't kỳ SGDCK quốc gia nào hoặc trong trường hợp khác đôi với bất kỳ chứng khoán nào (trừ chứng khoán được miễn trừ) trong thời hạn không quá 90 ngày." Pháp luật Hoa Kỳ cũng thừa nhận đình chỉ giao dịch là hình thức lý vi phạm hành chính.
Theo pháp luật Việt Nam, Chánh Thanh tra UBCKNN, Trưởng đoàn thanh tra chuyên ngành của UBCKNN có quyền phạt cảnh cáo và phạt tiền tối đa đến 100.000.000 đổng. Chủ tịch UBCKNN có thẩm quyền phạt tiền tối đa 2.000.000.000 đổng (đối với tổ chức) và 1.000.000.000 đôYig (đối với cá nhân).
Tình huống dưới đây minh họa việc UBCKNN xử lý vi phạm hành chính trên thị trường chứng khoán Việt Nam:
"Ngày 6/11/2015, UBCKNN (UBCKNN) ban hành Quyết định sô' 945/QĐ-XPVPHC về việc xử phạt vi phạm hành chính đôi với bà Dương Bảo Châu, địa chi Sô' 25, LK33, Đường sô' 8, Khu đô thị 5A, P.4, thành phố Sóc Trăng, Tình Sóc Trăng, cụ thể như sau:
C h ư ơ n g 7 . PHÁP LUẬT VÉ QUẢN LÝ THỊ TRƯỜNG CHỮNG KHOÁN
Phạt tiền 50.000.000 đổng (Năm mươi triệu đổng) theo quy định tại Điểm a Khoản 3 Điều 27 và Điểm b Khoản 1 Điều 3 Nghị định sô' 108/2013/NĐ-CP ngày 23/9/2013 cua Chính phủ quy định xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực chúng khoán và thị trường chúng khoán vì đã có hành vi vi phạm hành chính: Không báo cáo theo quy định trước khi thực hiện giao dịch (Bà Dương Bảo Châu, người có liên quan với ông Dương Thế Nghiêm - Thành viên Hội đổng quản trị, Phó Giám đốc, người được ủy quyền công bố thông tin của CTCP Đầu tư và Phát triển đô thị dầu khí Cún Long (Mã CK: CCL) đã mua 1.200.000 cổ phiếu CCL từ ngày 09/4/2015 đến ngày 21/4/2015 và bán 1.200.000 cổ phiếu CCL ngày 16/7/2015 nhưng không báo cáo UBCKNN, Sở GDCK Thành phố Hổ Chí Minh trước khi thực hiện giao dịch)."1
ĩ.ỉ.5.2. Xử lý vi phạm qui chếtựquản
Hành vi vi phạm qui chế tự quản có thể bị áp dụng các biện pháp chế tài kỷ luật thị trường. Các biện pháp kỷ luật thị trường thường bao gổm: nhắc nhở, cảnh cáo, tạm ngừng kết nối, tạm ngùng giao dịch, đình chỉ giao dịch, hủy niêm yết, hủy bỏ tư cách thành viên và các biện pháp ký luật khác do qui chế tự quản qui định. Điều 23 Qui chế thành viên giao dịch thị trường niêm yết và đăng ký giao dịch tại SGDCK Hà Nội ban hành kèm theo Quyết định số 309/QĐ-SGDHN ngày 27/5/2015 cúa Tổng giám đốc SGDCK Hà Nội thì các hình thức kỷ luật áp dụng cho trường hợp thành viên vi phạm bao gồm: (1). Nhắc nhở bằng văn bản; (2).
1 http://www.ssc.gov.vn/ubck/faces/vi/vilinks/videtail/vichitiettintuc/vidsthanh tragiamsat/vichitietl04?dDocName=APPSSCGOVVNl 62098251 &_afrLoop=10 2409894460101 &_afrWindowMode=0&_afrWindowld=7fnmdm6cc_76#%40%3 F_afrWindowId%3D7fnmdm6cc_76%26_afrLoop%3D102409894460101%26dD ocName%3DAPPSSCGOVVNl 62098251 %26_afrWindowMode%3D0%26_adf.
Ctrl-state%3D7fnmdm6cc 113.
GIÁO TRÌNH PHÁP LUẬT VÉ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
Cảnh cáo; (3). Tạm ngừng kết nối giao dịch; (4). Đình chỉ một phần hoặc toàn bộ hoạt động giao dịch của thành viên; (5). Buộc chấm dứt tư cách thành viên." Ở Hoa Kỳ, FINRA được quyền áp dụng hình thức phạt tiền.
Tình huông dưới đây minh họa cho các chế tài kỷ luật được tổ chức tự quản áp dụng để xử lý thành viên có hành vi vi phạm qui chế tự quản.
North YVoodvvard Financial Corporation là thành viên của a FINRA và Douglas A. Troszak là Chủ tịch, Giám đốc tài chính, Giám đốc tuân thủ, phụ trách tài chính và hoạt động của công ty và là người đại diện đăng ký duy nhâ't của North VVoodvvard (gọi chung là "người nộp đơn") đã nộp đơn khiêu nại quyết định của FINRA lên SEC. FINRA phát hiện người nộp đơn vi phạm Qui chế 8210 và 2010 của FINRA. FINRA cũng phát hiện ra rằng người nộp đơn không sửa đổi đơn đăng ký hoạt động chứng khoán để công bô' rằng anh ta đang phải tuân theo đặc quyền thuế liên bang (a íederal tax lien), vi phạm Điều V, Khoản 2 của Qui chế của FINRA, Qui chế 2010 và Qui chế NASD 2110. FINRA hủy bỏ tư cách thành viên của North VVoodvvard và cấm Troszak hành nghề vì vi phạm Qui tắc 8210. SEC đổng ý với quyết định của PINRA1.
1 Xem North Woodward Financial Corporation & Douglas A. Troszak (2015), Exchange Act, Release No. 74913 / May 8, 2015.
C h ư ơ n g 7 . PHÁP LUẬT VÉ QUẢN LÝ THỊ TRƯỜNG CHỬNG KHOÁN
CÂU HỎI Õ NTẬP
1. Mục tiêu của quản lý thị trường chứng khoán?
2. Các chủ thể quản lý thị trường chứng khoán?
3. Các biện pháp quản lý thị trường chứng khoán? Liên hệ với thực tiễn ở Việt Nam?
4. Phân loại quản lý thị trường chứng khoán?
5. Đặc điểm của quản lý Nhà nước đối với thị trường chúng khoán?
6. Đặc điểm của quản lý bởi các tổ chức tự quản đối với thị trường chúng khoán?