25 Theo luật của hầu hết các tiểu bang, số lượng giám đốc tối đa là ba.
THAY ĐỔI LOẠI HÌNH THÀNH LẬP CƠNG TY
Vì các bang khác nhau của Mỹ có luật chống thâu tóm đa dạng trong mức độ của sự bảo vệ, một cơng ty có thể chọn chuyển địa chỉ pháp lý của cơng ty vì vậy cơng ty được bảo vệ bởi luật của bang khác quy định chống thâu tóm mạnh hơn. Điều này thường hồn thành bởi cơng ty tạo ra một công ty phụ tại bang mới và sau đó hợp nhất cơng ty mẹ vào cơng ty chi nhánh. Tuy nhiên, tái kết hợp chặt chẽ tại một bang khác có luật chống thâu tóm mạnh hơn, sẽ khơng bảo đảm sự độc lập của cơng ty. Ví dụ, Singer chuyển bang của công ty tái kết hợp từ Connecticut sang New Jersey, một bang có luật chống thâu tóm mạnh mẽ. Việc di chuyển này khơng giúp Singer ngăn ngừa việc cuối cùng bị thâu tóm bởi Paul Bilzerian trong năm 1988. Dù sao, tái kết hợp có thể gây khó khăn cho việc thâu tóm của cơng ty thâu tóm. Vị trí món hời cao hơn có thể giúp mục tiêu có giá tốt hơn cho cổ đông.
Hiệu ứng tài sản cổ đông của tái kết hợp công ty
Netter và Poulsen kiểm tra hiệu ứng tài sản cổ đông của thông báo tái kết hợp công ty trên 36 công ty từ 1986 tới 1987. Họ chia mẫu của họ thành hai nhóm: 1946
công ty tái kết hợp từ California và 17 cơng ty vẫn duy trì. Họ chỉ ra rằng California là bang mà quyền của một cổ đông với luật của bang bảo vệ lợi ích của cổ đơng. Cùng với việc cung cấp quyền biểu quyết tích lũy, một sự cấm chống lại hội đồng quản trị kín, và quyền khác của cổ đơng, chẳng hạn như khả năng loại bỏ các giám đốc mà không cần nguyên nhân hoặc triệu tập đại hội cổ đơng. Netter và poulsen lý giải rằng nếu có hiệu ứng giá cổ phiếu, hiệu ứng này sẽ lớn hơn khi tái kết hợp từ California tới Delaware. Kết quả của họ thất bại trong việc công bố bất cứ hiệu ứng tài sản cổ đông khác từ 36 công ty tái kết hợp trong mẫu của họ hoặc từ mẫu phụ tại California. Dựa vào cơ bản của nghiên cứu của họ, chúng ta có thể kết luận rằng sự thay đổi lớn hơn
46 Theo Jeffrey Netter và Annette Poulsen, “Luật doanh nghiệp của Bang và cổ đông: Kinh nghiệmgần đây” Quản trị tài chính 18, số 3 (Mùa thu năm 1989): 29–40. gần đây” Quản trị tài chính 18, số 3 (Mùa thu năm 1989): 29–40.
Chương 05: Chiến thuật chống thâu tóm công ty GVHD: TS. Nguyễn Thị Uyên Uyên
cung cấp cho nhà quản lý trong tái kếp hợp tại Delaware khơng làm giảm sự giàu có của cổ đơng.