Để giải quyết những hạn chế trên, NHNN đã trở lại phương pháp quy định tỷ giá chính thức và quy định biên độ tỷ giá. Cũng trong thời kỳ này, Ngân hang nhà nước đã ký quyết định số 23/QĐ- NH13(20/9/1994), chuyển các trung tâm giao dịch ngoại tệ thành Thị trường ngoại tệ Liên ngân hàng. Thành viên là các NHTM được phép kinh doanh ngoại hối và NHNN. NHNN sử dụng quỹ điều hoà ngoại tệ để can thiệp thị trường nhằm điều chỉnh tỷ giá.
Trong những năm 1992- 1995, hai thị trường ngoại tệ liên ngân hàng đã hoạt động khá tốt góp phần điều hồ cung cầu ngoại tệ và duy trì ổn định của tỷ giá. Cùng với sự ổn định tỷ giá là mức độ tăng trưởng nhanh của nền kinh tế và việc kiềm chế mức lạm phát ở mức thấp
Đến giữa năm 1997, do ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng tài chính Đơng Nam Á, đồng Việt Nam giảm giá, nguồn ngoại tệ trên thị trường trở nên khan hiếm. Để khắc phục hiện này, ngày 16/2/1998 NHNN đã tiến hành phá giá Việt Nam đồng (đồng Việt Nam giảm 5.6%) và tăng biên độ mua bán của các ngân hàng từ ± 5% lên ±10%. Song việc điều chỉnh này vẫn không làm hạ ―cơn sốt‖ đô la Mỹ trên thị trường.
Nhằm hạn chế sự rủi ro biến động tỷ giá và hoàn thiện, phát triển thị trường ngoại hối, NHNN đã ký Quyết định số 17/1998/QĐ-NHNN7 ngày 10/1/1998 của Thống đốc NHNN ―Về việc ban hành quy chế hoạt động giao dịch hối đoái kỳ hạn (FORWORD) và hoán đổi (SWAP). Đồng thời trong ngày NHNN đã ban hành Quyết định số 16/1998/QĐ-NHNN7 ―Về việc quy định nguyên tắc ấn định tỷ giá mua bán ngoại tệ kỳ hạn, hoán đổi‖. Đồng thời, nhằm
51
tăng cường quản lý hoạt động kinh doanh ngoại hối của các NHTM, hạn chế hiện tượng đầu cơ, găm giữ ngoại tệ, tạo cầu giả gây cú sốc tỷ giá, NHNN đã ban hành Quyết định số 18/1998/NĐ-NHNN7 ngày 10/1/1998 ― Quy định trạng thái ngoại tệ đối với các TCTD được phép kinh doanh ngoại hối‖, theo đó tổng trạng thái ngoại hối dư thừa hay dư thiếu cuối ngày không được vượt quá 30% vốn tự có của TCTD, riên trạng thái dư thừa hay dư thiếu của đồng Đô la Mỹ khơng vượt q 15% vốn tự có của TCTD. Về trạng thái Đồng Việt Nam, cũng trong ngày này thống đốc NHNN đã ký Quyết định số 20/1998/QĐ-NHNN1 điều chnhr trạng thái Đồng Việt Nam, theo đó duy trì trạng thái Đồng Việt Naỉtong phạm vi 15%, thay vì 10% theo Quyết định 380/1997/QĐ-NHNN1 ngày 11/11/1997.
Tiếp đó, ngày 7/8/1998, NHNN ban hành quyết định 265/1998/QĐ- NHNN điều chỉnh tăng tỷ giá lần 2, đồng thời giảm biên độ mua bán từ ±10% còn ±7, chỉ quy định biên độ trần trong giao dịch. Cũng theo quyết định này, NHNN chỉ công bố tỷ giá lớn hơn 0.1% so với tỷ giá chính thức.Quyết định này là một cuộc cải cách thực sự về cơ chế vận hành tỷ giá. Mức chênh lệch tỷ giá giữa thị trường chính thức và thị trường tự do được thu hẹp. Cuối năm 1999, mặc dù nhập lậu vàng và hàng hoá qua biên giới gia tăng nhưng nhìn chung, lượng ngoại tệ tập trung vào ngân hàng tăng dần, các NHTM luôn đáp ứng nhu cầu hợp lý của các doanh nghiệp.