3.2.1. Nâng cao chất lượng nguồn thông tin sử dụng trong phân tích
Q trình phân tích tài chính doanh nghiệp phụ thuộc rất nhiều vào thông tin đưa vào phân tích. Muốn có được những đánh giá, kết luận chính xác và có ý nghĩa thì những thơng tin được sử dụng cũng phải là số liệu thật, phản ánh chính xác tình hình kinh doanh của doanh nghiệp.
Về thông tin nội bộ công ty: Thông tin chủ yếu được sử dụng khi phân tích
tài chính đó là các báo cáo tài chính, đây là cơ sở quan trọng nhất trong phân tích tài chính. Vì vậy, cần kiểm tra, giám sát chặt chẽ để thông tin trong các báo cáo tài chính phải chính xác, đầy đủ nhất. Tuy nhiên, với một khối lượng lớn và phức tạp của cơng việc kế tốn thì sai sót trong một số khâu như nhập dữ liệu hay tính tốn là điều khó tránh khỏi. Do đó, hiện nay, việc sử dụng phần mềm kế toán Fastbook trong cơng ty đã góp phần lớn vào việc cải thiện chất lượng của các báo cáo tài chính. Bên cạnh đó, khơng chỉ giúp giảm nhẹ công việc cho người làm kế toán, các phần mềm kế tốn cịn là cơng cụ hiệu quả để các nhà quản trị theo dõi, giám sát và điều chỉnh thường xuyên những bất cập trong kế tốn doanh nghiệp.
Mặt khác, cơng ty nên chú trọng hơn vào việc lập các báo cáo phân tích chi tiết như báo cáo chi tiết về chi phí, về tình hình sử dụng tài sản cố định… để cung cấp cho bộ phận phân tích thơng tin đầy đủ, tồn diện hơn, tạo điều kiện cho việc phân tích tài chính thực tế và bám sát tình hình của cơng ty hơn.
Về thơng tin bên ngồi: Việc phân tích tài chính của cơng ty cổ phần
Hevent hiện nay chủ yếu vẫn chỉ chú trọng phân tích những điều kiện, đặc điểm bên trong doanh nghiệp, do đó những thơng tin bên ngồi chưa được thu thập và sử dụng nhiều trong phân tích tài chính. Hiện nay, cơng ty cũng chưa đưa các chỉ tiêu trung bình ngành vào phân tích, do đó khó có thể xác định được vị thế của doanh nghiệp trong lĩnh vực kinh doanh cũng như đối với các đối thủ cạnh tranh, vì vậy việc đánh giá các chỉ tiêu tính tốn được cịn mơ hồ, thiếu căn cứ. Bên cạnh đó, cơng ty cũng cần quan tâm phân tích những yếu tố khác tác động đến hoạt động kinh doanh của mình như tình hình kinh tế chính trị, những biến động của tỉ
giá, lãi suất, các chính sách kinh tế vĩ mơ của nhà nước để qua đó lý giải, nhận xét những thay đổi trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp một cách cụ thể, chính xác và khách quan hơn.
3.2.2. Thực hiện đầy đủ các bước của q trình phân tích
Như đã đề cập ờ phần nhận xét, quy trình phân tích tài chính khi được cơng ty đưa vào thực hiện thì bị giản lược, không đầy đủ các bước, dẫn đến kết quả của q trình phân tích khơng được chính xác có hiệu quả như mong đợi.
Vì vậy, để đảm bảo chất lượng các kết quả có được từ phân tích tài chính, cơng ty cần xây dựng cho mình một quy trình phân tích phù hợp với điều kiện thực tế và khả năng tài chính của mình. Bên cạnh đó, cơng ty cần có kế hoạch cụ thể về thời gian phân tích, trình tự các bước và thời gian cụ thể với mỗi bước nhằm tránh tình trạng chỉ khi cần thiết mới bắt đầu tìm kiếm thơng tin và phân tích, làm cho cơng tác phân tích tài chính khơng thường xuyên, liên tục, không nắm bắt được đầy đủ và chi tiết tình hình cụ thể của doanh nghiệp. Công ty nên xây dựng quy trình phân tích với đầy đủ 3 giai đoạn: giai đoạn chuẩn bị cho q trình phân tích, giai đoạn tiến hành phân tích và giai đoạn kết thúc phân tích.
Trong giai đoạn chuẩn bị cho q trình phân tích, cơng ty cần thu thập và xử lý tất cả các số liệu cần thiết cho cơng tác phân tích, gồm có thơng tin nội bộ và thơng tin bên ngồi cơng ty. Các thơng tin nội bộ có thể kể đến như thơng tin tài chính trong các báo cáo tài chính, các báo cáo phân tích chi tiết, các báo cáo bộ phận… cịn các thơng tin bên ngồi như các văn bản pháp luật có liên quan, các hệ thống chỉ tiêu trung bình ngành, số liệu của các tổ chức khác có liên quan (nếu cần thiết). Sau đó, cơng ty cần xây dựng cho mình quy trình phân tích một cách cụ thể và chi tiết, đồng thời tiến hành phân công nhiệm vụ cho các phòng ban và kế hoạch thời gian nhất định.
Trong giai đoạn tiến hành phân tích, cơng ty cần tn thủ các bước của quy trình phân tích tài chính doanh nghiệp, tiến hành tính tốn, biểu diễn, phân tích các số liệu để đưa ra các nhận xét, đánh giá chính xác. Khi tiến hành phân tích cần sử
dụng linh hoạt các phương pháp phân tích đã chọn và chú ý phân tích sâu những nội dung mà các đối tượng có liên quan tới cơng ty cổ phần Hevent quan tâm.
Giai đoạn cuối, giai đoạn kết thúc phân tích, cán bộ phân tích cần nhận xét và chỉ ra được những đặc điểm đặc trưng về tình hình tài chính cơng ty. Sau đó lập báo cáo phân tích chi tiết theo từng nội dung phân tích, đưa ra những đánh giá về những thành công đã đạt được cũng như những hạn chế còn tồn tại và nguyên nhân của nó. Cuối cùng, sau cả q trình phân tích tài chính, nhà phân tích phải đưa ra được những giải pháp, kiến nghị để cải thiện tình hình tài chính của doanh nghiệp cũng như đưa ra dự báo và đề xuất hướng phát triển của công ty trong tương lai.
3.2.3. Hồn thiện nội dung phân tích tài chính
Nội dung phân tích là yếu tố quan trọng mang tính quyết định đối với chất lượng phân tích tài chính. Nội dung phân tích có đầy đủ, tồn diện thì kết quả của cơng tác phân tích tài chính mới có ý nghĩa và đánh giá đúng tình hình kinh doanh của doanh nghiệp, từ đó có phương hướng đề ra các kiến nghị, giải pháp và dự báo phù hợp.
Khi xem xét nội dung phân tích tài chính mà cơng ty cổ phần Hevent, tơi thấy nên có một số thay đổi trong nội dung phân tích tài chính như sau:
Đưa phương pháp phân tích Dupont vào phân tích ROE
Bảng 3.1 : Bảng phân tích ROE bằng phương pháp Dupont
Chỉ tiêu 2010 2011 2012 LNST/ Doanh thu thuần 0 0,0163 0,0291 Doanh thu thuần/ Tổng TS 0,8070 0,6702 0,6747 Hệ số nhân VCSH (Tổng TS/ Vốn CSH) 1,0221 1,5840 1,8464 Hệ số nợ (Nợ phải trả/ Tổng NV) 2,16% 36,87% 45,84% LNST/ Vốn chủ sở hữu (ROE) 0% 1,73% 3,63%
Dựa vào bảng phân tích ROE bằng phương pháp Dupont, ta có thể đưa ra một số nhận xét như sau:
Tỉ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) của công ty tuy đạt ở mức thấp nhưng cũng tăng dần qua các năm từ 2010 đến năm 2012. Nguồn gốc của sự tăng trưởng trong ROE là do:
Tỉ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu thuần tăng dần qua các năm. Năm 2010, tỉ số này là 0% do khơng có lợi nhuận sau thuế, đến năm 2012 đã tăng lên thành 1,63% và năm 2012 là 2,91%. Đây là một tín hiệu tốt thể hiện ROE tăng là do năng lực kinh doanh của công ty tăng lên, số lợi nhuận thu được trên một lượng doanh thu không đổi đang ngày càng tăng lên. Tuy nhiên, tỉ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu của công ty đang ở mức rất thấp (chưa tới 3% cho tất cả các năm) so với các doanh nghiệp khác trên thị trường. Do đó, muốn tăng trưởng ROE, ta cần chú trọng vào các biện pháp cải thiện tỉ suất doanh lợi doanh thu.
Hai chỉ tiêu nhỏ dùng để phân tích ROE cịn lại là hiệu suất sử dụng tổng tài sản (Doanh thu thuần/ Tổng tài sản) và hệ số liên quan tới cơ cấu vốn (Hệ số nhân vốn chủ sở hữu) lại cho thấy điều khơng tích cực trong tăng trưởng ROE. Trong khi hiệu suất sử dụng tổng tài sản giảm dần (từ 0.81 vào năm 2010 xuống chỉ cịn 0.67 vào năm 2012) thì hệ số nhân vốn chủ sở hữu lại tăng lên rất nhanh. Tức là sự giảm đi trong hiệu suất sử dụng tổng tài sản được bù đắp bởi sự tăng lên của hệ số nợ nên khiến chỉ tiêu ROE tăng lên. Như vậy, tăng trưởng ROE trong giai đoạn này không thể hiện năng lực kinh doanh của công ty tăng lên mà chỉ đơn thuần là rủi ro kinh doanh tăng lên rất nhanh, từ đó có thể thấy sự tăng trưởng của công ty trong giai đoạn này là không bền vững.
Từ đây có thể thấy nếu khơng dùng phương pháp Dupont để phân tích sâu chỉ tiêu ROE thì có thể dẫn đến những kết luận sai lầm về hoạt động của công ty và đưa ra những dự báo thiếu chính xác, khơng đủ căn cứ, từ đó làm giảm sút hiệu quả của cơng tác phân tích tài chính trong cơng ty.
Sử dụng báo cáo lưu chuyển tiền tệ trong phân tích tài chính
Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cung cấp các thông tin về các luồng tiền ra và vào doanh nghiệp trong một kì kế tốn. Nó cho thấy mối liên hệ giữa số dư tiền đầu kì và cuối kì trên bảng cân đối kế tốn của doanh nghiệp đó. Những thơng tin dựa trên dịng tiền được thể hiện trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ khi được xem xét
kết hợp với các thông tin trên báo cáo kết quả kinh doanh sẽ cho ta hiểu sâu sắc hơn về tình hình tài chính của doanh nghiệp.
Các thông tin trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ sẽ giúp ta trả lời được hai câu hỏi quan trọng:
- Cơng ty có tự tạo ra đủ tiền từ hoạt động kinh doanh để tài trợ cho việc đầu tư mới máy móc, thiết bị hay khơng, hay nó phải huy động vốn từ nguồn vay nợ bên ngồi?
- Cơng ty trả cổ tức hay chia lợi nhuận cho chủ sở hữu bằng tiền từ hoạt động kinh doanh hay bằng tiền từ bán các tài sản hay vay nợ?
Mặt khác, đối với chủ nợ cũng như các chủ đầu tư, lợi nhuận thu được không phải lúc nào cũng là mối quan tâm lớn nhất khi xem xét một doanh nghiệp để ra quyết định đầu tư. Bởi lẽ dòng tiền mới là cái đáng quan tâm nhất của doanh nghiệp. Nó cho biết khả năng chi trả, khả năng hoạt động của doanh nghiệp cũng như chất lượng của các khoản lợi nhuận được ghi nhận trên các báo cáo tài chính khác.