thương mại Việt Nam
chỉ tiêu tài chính và chỉ tiêu phi tài chính. 1.2.2.1 Chỉ tiêu tài chính:
a. Các chỉ tiêu về khả năng thanh toán của doanh nghiệp:
Tình hình tài chính của doanh nghiệp được thể hiện khá rõ nét qua các chỉ tiêu về khả năng thanh toán của doanh nghiệp. Khả năng thanh toán của doanh nghiệp phản ánh mối quan hệ tài chính giữa các khoản có khả năng thanh toán trong kỳ với các khoản phải thanh toán trong kỳ.
(1)Khả năng thanh toán hiện hành:
Khả năng thanh toán hiện hành = Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn
Tài sản ngắn hạn bao gồm tiền và khoản tương đương tiền, các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn, các khoản phải thu ngắn hạn, hàng tồn kho và tài sản ngắn hạn khác. Nợ ngắn hạn bao gồm các khoản vay ngắn hạn ngân hàng thương mại và các tổ chức tín dụng, các khoản phải trả nhà cung cấp, các khoản phải trả, phải nộp khác.
Chỉ tiêu khả năng thanh toán hiện hành là thước đo khả năng thanh toán ngắn hạn của doanh nghiệp, nó cho biết mức độ các khoản nợ của các chủ nợ ngắn hạn được trang trải bằng các tài sản có thể chuyển thành tiền trong một giai đoạn tương đương với thời hạn của các khoản nợ đó. Hệ số này lớn hơn hoặc bằng 1 chứng tỏ sự bình thường trong hoạt động tài chính của doanh nghiệp.
(2) Khả năng thanh toán nhanh:
Khả năng thanh toán nhanh = Tài sản ngắn hạn – Hàng tồn kho Nợ ngắn hạn
Trong các tài sản ngắn hạn, hàng tồn kho là loại tài sản có thời gian chuyển đổi thành tiền lâu nhất so với các tài sản khác. Chỉ tiêu khả năng thanh toán nhanh cho biết khả năng hoàn trả các khoản nợ ngắn hạn mà không phụ thuộc vào việc bán tài sản dự trữ (hàng tồn kho).
(3) Khả năng thanh toán tức thì:
Khả năng thanh toán tức thì = Tiền + Đầu tư ngắn hạn
Nợ ngắn hạn
khoản nợ của doanh nghiệp. Tiền và các chứng khoán ngắn hạn là các tài sản có tính lỏng cao nhất mà doanh nghiệp nắm giữ. Nhưng đây lại là những tài sản đem lại thu nhập thấp nhất cho doanh nghiệp. Nếu chỉ tiêu này quá thấp, doanh nghiệp sẽ không đảm bảo được khả năng thanh toán các khoản nợ đến hạn tuy nhiên nếu quá cao sẽ giảm hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Khi xem xét chỉ tiêu này, người ta thường so sánh với mức trung bình của các doanh nghiệp trong ngành.
b. Các chỉ tiêu về khả năng hoạt động:
Hiệu quả sử dụng vốn là chỉ tiêu được sự quan tâm đặc biệt của chủ sở hữu vốn và là thước đo năng lực nhà quản trị doanh nghiệp. Trong nền kinh tế hiện đại, khi các nguồn lực ngày một hạn hẹp và chi phí cho việc sử dụng ngày càng cao thì vấn đề sử dụng hiệu quả nguồn lực ngày càng trở nên gay gắt hơn bao giờ hết.
(4) Vòng quay vốn lưu động.
Vòng quay vốn lưu động = Doanh thu
Tài sản lưu động bình quân
Vòng quay vốn lưu động cho biết một năm 1 đồng vốn đầu tư vào tài sản lưu động sinh ra được bao nhiêu đồng doanh thu. Vòng quay vốn lưu động càng cao phản ánh tốc độ quay vòng vốn của doanh nghiệp càng lớn.
(5) Vòng quay hàng tồn kho.
Vòng quay hàng tồn kho = Giá vốn hàng bán Hàng tồn kho bình quân
Vòng quay hàng tồn kho là chỉ tiêu khá quan trọng để đánh giá hiệu quả trong hoạt động quản lý dự trữ và bán hàng của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này cho biết chu kỳ luân chuyển vật tư hàng hoá bình quân. Vòng quay hàng tồn kho càng lớn chứng tỏ hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp càng tốt, quy trình hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp đảm bảo, thời gian chết của vốn hạn chế.
(6) Vòng quay các khoản phải thu.
Vòng quay các khoản phải thu = Doanh thu
Các khoản phải thu bình quân
Chỉ tiêu này cho biết tốc độ thu hồi các khoản nợ. Vòng quay các khoản phải thu càng lớn, tốc độ thu tiền càng nhanh, chứng tỏ khả năng quản lý công nợ của doanh nghiệp tốt, doanh nghiệp ít bị người mua chiếm dụng vốn.
Hiệu quả sử dụng tài sản cố định = Doanh thu
GTCL của TSCĐ bình quân
Chỉ tiêu này phản ánh một đồng vốn đầu tư vào tài sản cố định thì tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu trong năm. Chỉ tiêu này càng lớn phản ánh hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp càng tốt và chứng tỏ rằng các tài sản cố định của doanh nghiệp được hoạt động hết công suất.
c. Các chỉ tiêu về khả năng sinh lời:
Lợi nhuận là mục tiêu cuối cùng của doanh nghiệp. Lợi nhuận được mọi người quan tâm và cố gắng tìm hiểu. Khi phân tích, lợi nhuận được đặt trong tất cả các mối quan hệ (doanh thu, tài sản, vốn chủ sở hữu…). Mỗi góc độ nhìn đều cung cấp cho các nhà phân tích nói chung và ngân hàng nói riêng một ý nghĩa cụ thể.
(8) Hệ số lãi gộp.
Hệ số lãi gộp = Lãi gộp Doanh thu thuần
Lãi gộp là khoản chênh lệch giữa giá bán và giá gốc. Không tính đến chi phí kinh doanh, hệ số lãi gộp biến động sẽ là nguyên nhân trực tiếp ảnh hưởng đến lợi nhuận. Hệ số lãi gộp phản ánh khả năng trang trải chi phí, đặc biệt là chi phí bất biến để đạt lợi nhuận.
Tuỳ thuộc vào đặc điểm ngành nghề kinh doanh và tỷ lệ chi phí kinh doanh mà mỗi doanh nghiệp có một hệ số lãi gộp thích hợp.
(9) Hệ số lãi ròng.
Hệ số lãi ròng = Lãi ròng Doanh thu thuần
Lãi ròng được hiểu ở đây là lợi nhuận sau thuế. Hệ số này cho biết một đồng doanh thu có khả năng tạo ra bao nhiêu lợi nhuận ròng.
(10) Hệ số lợi nhuận trước thuế và lãi vay so với lãi vay.
Hệ số LN trước thuế và lãi vay so với lãi vay =
Lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT) Lãi vay
vay. Lợi nhuận của doanh nghiệp trước hết phải cao hơn tiền lãi vay.
(11) Hiệu suất sinh lời của tài sản.
Suất sinh lời của tài sản = Lãi ròngTổng tài sản bình quân
Hệ số suất sinh lời của tài sản ROA cho biết một đồng đầu tư vào tài sản sẽ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận. Hệ số này càng cao, thể hiện sự sắp xếp, phân bổ và quản lý tài sản càng hợp lý và hiệu quả.
(12) Suất sinh lời của vốn chủ sở hữu.
Suất sinh lời của vốn chủ sở hữu = Lãi ròng
Vốn chủ sở hữu bình quân Hệ số sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE) cho biết một đồng vốn chủ sở hữu sẽ tạo ra bao nhiêu lợi nhuận ròng cho chủ sở hữu.
Vốn chủ sở hữu là một phần của tổng nguồn vốn, hình thành nên tài sản. Suất sinh lời của chủ sở hữu (ROE) vì vậy sẽ phụ thuộc vào suất sinh lời của tài sản (ROA).
d. Các chỉ tiêu cân nợ:
(13) Hệ số nợ:
Hệ số nợ = Tổng nợ phải trả Tổng tài sản
Chỉ tiêu này cho biết sự góp vốn của chủ sở hữu so với số nợ vay. Tỷ lệ này càng nhỏ càng an toàn, thể hiện khả năng tự chủ về tài chính của doanh nghiệp càng cao. Tuy nhiên, nếu tỷ lệ này quá cao thì sẽ làm giảm hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
Bảng 1.2: Tỷ trọng của các chỉ tiêu tài chính
Các chỉ tiêu Tỷ trọng Điểm số tốiđa Điểm tíndụng
(1) (2) (3) (4)=(2)*(3)
Chỉ tiêu thanh khoản 30%
1. Khả năng thanh toán hiện hành 15% 100
15,0 0
2. Khả năng thanh toán nhanh 9% 100
9,0 0
3. Khả năng thanh toán tức thời 6% 100
6,0 0
4. Vòng quay vốn lưu động 4% 100
4,0 0 5. Vòng quay hàng tồn kho 2% 100 2,00 6. Vòng quay các khoản phải thu 8% 100 8,00
7. Hiệu suất sử dụng TSCĐ 6% 100 6,0 0 Chỉ tiêu cân nợ 30% 8. Tổng nợ phải trả/Tổng tài sản 18% 100 18,00 9. Nợ dài hạn/Vốn chủ sở hữu 12% 100 12,00 Chỉ tiêu thu nhập 20%
10. Lợi nhuận gộp/ Doanh thu thuần 5% 100 5,00 11. Lợi nhuận từ HĐKD/Doanh thu
thuần 5% 100 5,00
12. Lợi nhuận sau thuế/Vốn CSH bình
quân 3% 100
3,0 0 13. Lợi nhuận sua thuế/ Tổng TS bình
quân 3% 100
3,0 0
14. EBIT/Chi phí lãi vay 4% 100
4,0 0
Tổng điểm thông tin tài chính
100,0 0
Sau khi tính toán được các chỉ tiêu tài chính, chuyên viên tín dụng sẽ cho điểm từng chỉ tiêu tài chính như bảng trên và điểm tối đa là 100 điểm
1.2.2.2. Chỉ tiêu phi tài chính:
Việc phân tích tình hình tài chính được thực hiện thông qua phân tích báo cáo tài chính, giúp người phân tích biết được doanh nghiệp hoạt động tốt hay xấu và qua đó phần nào có thể đánh giá năng lực kinh doanh của doanh nghiệp. Tuy nhiên, để có thể hiểu rõ tại sao doanh nghiệp hoạt động tốt hoặc chưa tốt và lường trước các rủi ro, chúng ta phải phân tích các yếu tố phi tài chính.
a. Các nhân tố bên ngoài:
(1) Môi trường kinh doanh.
Môi trường kinh doanh của doanh nghiệp bao gồm môi trường vĩ mô và môi trường vi mô. Đó là những điều kiện kinh tế, sự ổn định về chính trị xã hội, chính sách của
chính phủ, các khía cạnh khác của xã hội như thị hiếu tiêu dùng, vấn đề môi trường… Đối với những vấn đề nêu trên, cần có sự đánh giá triển vọng thay đổi, sự tác động trực tiếp hoặc gián tiếp của những thay đổi đó tới doanh nghiệp thế nào và doanh nghiệp đã làm gì để thích ứng với những thay đổi này.
(2) Ngành nghề kinh doanh.
Việc xem xét ngành nghề kinh doanh của một doanh nghiệp cũng hết sức quan trọng vì đây là môi trường trực tiếp mà doanh nghiệp hoạt động. Sau khi đánh giá các yếu tố này, ngân hàng sẽ có một cái nhìn toàn cảnh về khả năng của ngành mà doanh nghiệp cần đánh giá đang hoạt động.
+ Triển vọng ngành: Đánh giá môi trường kinh doanh chung của doanh nghiệp để thấy được khả năng phát triển của ngành mà doanh nghiệp đang hoạt động.
+ Các chính sách bảo hộ/ ưu đãi của Nhà nước, Chính phủ: Chỉ tiêu này xét đến lợi thế từ các ưu đãi bảo hộ của Nhà nước và Chính phủ (ví dụ như: chính sách thuế, cho vay hỗ trợ đặc biệt, rào cản thương mại, các chính sách hạn chế đầu tư…)
+ Sự cạnh tranh của các đơn vị hiện tại: Mức độ cạnh tranh là khác nhau trong các ngành khác nhau. Mức độ cạnh tranh của ngành phụ thuộc vào các yếu tố như: Số lượng các đối thủ, tốc độ tăng trưởng của ngành, chi phí cố định, chi phí lưu kho và vòng đời của sản phẩm, sự khác biệt giữa các sản phẩm…
+ Khả năng gia nhập thị trường của các doanh nghiệp mới: Một ngành có kỳ vọng đem lại lợi nhuận lớn sẽ luôn đối mặt với một số lượng lớn các thành viên muốn gia nhập ngành và điều đó càng làm tăng sự cạnh tranh trong ngành. Mặt khác, việc gia nhập của các thành viên mới còn phụ thuộc vào rào cản gia nhập (ví dụ như: sự bảo hộ của Chính phủ, Nhà nước, bằng sáng chế, các phát minh được cấp giấy phép độc quyền nhãn hiệu, chi phí đầu tư ban đầu lớn, máy móc thiết bị đặc chủng…)
+ Đe doạ của các sản phẩm thay thế: Sản phẩm thay thế là sản phẩm phục vụ cùng nhu cầu nhưng có đặc tính kỹ thuật, phương pháp sản xuất khác. Cần đánh giá
được khả năng sản phẩm của doanh nghiệp có bị thay thế bởi các sản phẩm khác hay không dựa trên khả năng tạo ra sản phẩm thay thế.
+ Sức mạnh của nhà cung cấp: bất kỳ một ngành sản xuất kinh doanh nào cũng đòi hỏi những yếu tố đầu vào như: lao động, nguyên vật liệu và các vật liệu khác… Yêu cầu đó dẫn tới mối quan hệ giữa người mua và nhà cung cấp. Nhà cung cấp nếu có sức mạnh sẽ gây ra những ảnh hưởng đáng kể đối với ngành.
+ Lợi thế của người mua: Trong một thị trường có một người mua và nhiều người bán, người mua sẽ là người đặt giá và sẽ xuất hiện tình trạng mất cân đối giữa người bán và những người mua.
b. Các nhân tố thuộc về nội bộ doanh nghiệp:
(1) Vấn đề quản lý.
Vấn đề quản lý rất quan trọng, quyết định sự thành công hay thất bại của doanh nghiệp đó. Đối với mỗi doanh nghiệp, cần phải nắm được:
+ Lý lịch tư pháp, kinh nghiệm chuyên môn, trình độ học vấn, năng lực điều hành, tính năng động và nhạy bén của người đứng đầu doanh nghiệp;
+ Môi trường kiểm soát nội bộ của doanh nghiệp + Môi trường nhân sự nội bộ của doanh nghiệp
+ Tầm nhìn, chiến lược kinh doanh của từ 2 đến 5 năm tới.
(2) Cơ cấu sở hữu của doanh nghiệp.
Chỉ tiêu này được phản ánh qua đánh giá và phân tích về: tiềm lực của chủ sở hữu (vốn, kinh nghiệm, quan hệ với các cơ quan chủ quản và các cấp bộ, ngành có liên quan…), mức trách nhiệm của các thành viên góp vốn (vô hạn hay hữu hạn).
(3) Khả năng huy động vốn của doanh nghiệp.
Bao gồm khả năng tăng vốn chủ sở hữu, khả năng tăng vốn vay ngân hàng (dựa vào uy tín trong quan hệ với ngân hàng), khả năng huy động vốn khác (huy động vốn trên thị trường tài chính, phát hành cổ phiếu, tín dụng thương mại…)
(4) Chất lượng sản phẩm, thị phần, thương hiệu của doanh nghiệp.
Chỉ tiêu này được phản ánh qua vị thế, uy tín, mức độ tín nhiệm của doanh nghiệp trên thị trường.
(5) Quan hệ của doanh nghiệp đối với ngân hàng.
Đánh giá quan hệ của doanh nghiệp với ngân hàng thông qua việc xem xét: thời gian quan hệ với ngân hàng, lịch sử trả nợ, lịch sử quan hệ các cam kết ngoại bảng, tình trạng các khoản nợ, tình hình cung cấp thông tin, mức độ sử dụng các dịch vụ của ngân hàng, tỷ trọng doanh thu chuyển qua ngân hàng, định hướng quan hệ tín dụng với khách hàng.
Tóm lại, môi trường bên ngoài hay các yếu tố trong nền kinh tế quốc dân có tác động gián tiếp nhưng quan trọng đến khả năng trả nợ của doanh nghiệp. Việc phân tích đánh giá các yếu tố này thường rất khó khăn và thường được các chuyên gia phân tích thực hiện thông qua việc tìm cách trả lời các câu hỏi về những vấn đề cần phân tích, đánh giá.
Các yếu tố trong nền kinh tế chỉ có tác động gián tiếp và ở mức độ nhất định đến khả năng trả nợ của một doanh nghiệp thông qua việc tạo ra các điều kiện thuận lợi hay cản trở sự phát triển của doanh nghiệp đó trong tương lai. Vấn đề quyết định khả năng trả nợ của một doanh nghiệp là khả năng phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh và đặc biệt là tiềm lực tài chính của chính bản thân doanh nghiệp.
Bảng 1.3: Tỷ trọng của các chỉ tiêu phi tài chính theo loại hình doanh nghiệp
STT Chỉ tiêu DNNN DN có vốn đầu tư nước ngoài DN khác
1 Khả năng trả nợ từ lưu chuyển tiền tệ 6% 7% 5%
2 Trình độ quản lý 25% 20% 25%
3 Quan hệ với Ngân hàng 40% 40% 40%
4 Các nhân tố bên ngoài 17% 17% 18%
5 Các đặc điểm hoạt động khác 12% 16% 12%
Tổng số 100% 100% 100%
Sau khi tính ra điểm tài chính và phi tài chính, cán bộ tín dụng sẽ tổng hợp điểm và xếp hạng theo công thức sau:
xếp hạng chỉ tiêu tài chính chỉ tiêu tài chính các chỉ tiêu phi tài chính chỉ tiêu phi tài chính Trong đó tỷ trọng của chỉ tiêu tài chính và phi tài chính phụ thuộc vào BCTC của khách hàng có được kiểm toán hay không được kiểm toán.