1.2 Thông tin kế toán cho việc ra một số quyết định chủ yếu trong doanh
1.2.2.3 Các quyết định đầu tư
Đầu tư vốn là quá trình sử dụng tiền trong hiện tại với hy vọng thu được trong tương lai thể hiện dưới dạng một dịng tiền. Thơng thường, các hình thức đầu tư phổ biến gồm đầu tư cơ sở vật chất mới, mở rộng cơ sở vật chất hoặc thay thế tài sản. Như vậy, vấn đề cần ra quyết định của nhà quản trị tập trung vào 3 nội dung chính: có đầu tư hay khơng, nếu đầu tư thì đầu tư vào dự án nào trong số các dự án và thời điểm nào để đầu tư. Khi đó, nội dung thơng tin kế tốn cần cung cấp để ra quyết định phải bao gồm:
- Các giải pháp có thể - Các thơng tin liên quan
- Các phương án có thể thực hiện được - Các đánh giá tài chính
- Các đánh giá phi tài chính - Kế hoạch triển khai
- Kiểm sốt q trình thực hiện
Xét về mặt thời gian, các quyết định có thể là ngắn hạn hoặc dài hạn. Tuy nhiên, các quyết định ngắn hạn thường chỉ liên quan đến một thời kỳ. Về mặt nguồn vốn đầu tư thì các quyết định này khơng địi hỏi vốn đầu tư lớn. Trong doanh nghiệp cung cấp dịch vụ, nó thường liên quan đến quyết định nên tiếp tục kinh doanh hay loại bỏ một bộ phận, quyết định trong điều kiện năng lực sản xuất kinh doanh có giới hạn. Do đó, khi nói đến các quyết định đầu tư là nói đến các quyết định về dài hạn, chẳng hạn, quyết định về việc mở rộng quy mô,
quyết định trang bị máy móc, quyết định lựa chọn thiết bị sản xuất khác nhau, quyết định lựa chọn phương án mua hay thuê tài sản...
Tùy mục tiêu mà các nhà quản trị có thể sử dụng các phương pháp khác nhau để đánh giá dự án đầu tư, theo đó thơng tin kế tốn cần thiết cho mỗi phương pháp cũng khác nhau. Thông thường, để chứng minh cho các quyết định đầu tư, cơng cụ kế tốn được sử dụng chủ yếu là các phân tích chỉ số tài chính trên cơ sở 3 phương pháp chính gồm suất sinh lợi kế tốn, thời gian hồn vốn và dịng tiền chiết khấu.
Suất sinh lợi kế toán (ROI kế toán)
Suất sinh lợi kế tốn được tính theo tỷ lệ phần trăm lợi nhuận được tạo ra so với vốn đầu tư. Nó cũng tương tự với khái niệm ROI. Theo suất sinh lợi kế tốn, chi phí khấu hao được loại trừ để tính lợi nhuận và vốn đầu tư cịn lại cho các năm.
Thơng thường, nhà quản trị sẽ tính cho tồn bộ giai đoạn đầu tư, theo đó, suất sinh lợi kế toán bằng lợi nhuận trung bình chia cho đầu tư trung bình. Trong đó, lợi nhuận trung bình bằng tổng lợi nhuận chia cho tổng số năm đầu tư, đầu tư trung bình là nửa tổng đầu tư ban đầu.
Nếu nhà quản trị sử dụng phương pháp này, thơng tin kế tốn cần cung cấp để ra quyết định là tổng vốn đầu tư ban đầu, số năm đầu tư và lợi nhuận ước tính. Phương pháp này chưa tính đến thời gian hồn vốn cũng như quy mơ đầu tư.
Thời gian hoàn vốn
Phương pháp này đứng trên khía cạnh dịng tiền để tính tốn liệu dự án mất bao nhiêu thời gian để bù đắp lại đầu tư ban đầu. Dự án nào có thời gian hồn vốn càng ngắn thì càng tốt.
Nhà quản trị sử dụng phương pháp này cũng cần được cung cấp các thơng tin kế tốn cũng tương tự như phương pháp suất sinh lợi kế toán.
Tuy nhiên cả hai phương pháp suất sinh lợi kế tốn và thời gian hồn vốn đều chưa tính đến giá trị của tiền tệ theo thời gian, vì thời gian đầu tư khác nhau sẽ cho giá trị dịng tiền khơng giống nhau.
Dòng tiền chiết khấu
Khắc phục nhược điểm của hai phương pháp trên, phương pháp dòng tiền chiết khấu quy giá trị của dòng tiền trong tương lai về hiện tại dựa trên một tỷ lệ chiết khấu gọi là chi phí vốn của doanh nghiệp. Hiện nay, các phương pháp chiết khấu dòng tiền được sử dụng khá phổ biến là giá trị hiện tại ròng và tỷ suất sinh lợi nội bộ.
- Giá trị hiện tại ròng (NPV)
Giá trị hiện tại ròng chiết khấu dòng tiền trong tương lai để thể hiện giá trị hiện tại của những dòng tiền này đồng thời so sánh với giá trị hiện tại khoản đầu tư ban đầu.
Trong đó: NPV: Giá trị hiện tại rịng PV: Hiện giá dịng tiền Vo: Vốn đầu tư ban đầu
Tỷ suất chiết khấu được tính dựa trên chi phí vốn của doanh nghiệp. Khi đó dự án chỉ được quyết định đầu tư khi giá trị hiện tại rịng dương.
Như vậy, thơng tin kế toán cần để ra quyết định đầu tư đối với phương pháp này bao gồm dự kiến dòng tiền trong tương lai, chi phí vốn của doanh nghiệp và vốn đầu tư ban đầu.
Tuy nhiên, nếu có nhiều dự án có NPV dương thì có thể xếp hạng ưu tiên bằng cách dùng quỹ giá trị gia tăng CVA, được tính bằng tỷ số giữa NPV trên vốn đầu tư ban đầu.
Suất sinh lợi nội bộ (IRR)