PHÁT TRIỂN VIỆT NAM
3.2.4.2.1 Bổ sung một số chỉ tiêu cho nhĩm lưu chuyển tiền tệ
Hiện tại, BIDV chỉ sử dụng 02 chỉ tiêu: khả năng trả nợ gốc trung và dài hạn và chỉ tiêu nguồn trả nợ theo đánh giá của CBTD để phân tích khả năng trả nợ từ lưu chuyển tiền tệ. Đối với chỉ tiêu thứ nhất, đánh giá được khả năng trả nợ vay các dự án trung và dài hạn của doanh nghiệp khi đến hạn dựa vào dịng tiền của dự án (lợi nhuận và khấu hao). Cịn đối với chỉ tiêu thứ hai phụ thuộc vào sự đánh giá cảm quan của nhà phân tích. Tuy nhiên, các số liệu để tính tốn được lấy từ bảng cân đối kế tốn và bảng kết quả hoạt động kinh doanh, cịn các số liệu trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ vẫn chưa được quan tâm. Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ rất quan trọng, nĩ như một bảng thuyết minh tài chính thể hiện luồng tiền vào, ra của doanh nghiệp trên cả ba hoạt động: hoạt động kinh doanh, hoạt động tài chính và hoạt động đầu tư. Việc phân tích dịng tiền giúp cán bộ tín dụng cĩ thể đánh giá được dịng lưu chuyển tiền tệ tương lai vì đĩ là nguồn hồn trả nợ vay, căn cứ vào xu hướng dịng tiền trong quá khứ, cĩ thể xem xét sự cân đối giữa nợ phải trả và ngân quỹ để hồn trả, cĩ thể căn cứ vào xu hướng đầu tư máy mĩc thiết bị và tài sản lưu động để đánh giá sự ổn định và chắc chắn của nguồn ngân quỹ để hồn trả nợ vay khi đến hạn. Do vậy, ngồi chỉ tiêu khả năng trả nợ gốc trung và dài hạn, luận văn xin đề xuất thêm 04 chỉ tiêu sau đây để phân tích tình hình lưu chuyển tiền tệ của doanh nghiệp.
Chỉ tiêu xu hướng lưu chuyển tiền thuần trong quá khứ
Dựa vào báo cáo lưu chuyển tiền tệ trong 3 năm hoặc 5 năm gần nhất, CBTD đánh giá xu hướng lưu chuyển tiền thuần theo cơng thức: tăng nhanh; tăng; ổn định; giảm; âm với kết quả điểm tương ứng 100; 80; 60; 40;20. Việc đánh giá chỉ
tiêu này cĩ ý nghĩa là khi xu hướng lưu chuyển tiền thuần tăng nhanh, thể hiện sức khỏe tài chính của doanh nghiệp và khả năng quản trị dịng tiền doanh nghiệp hiệu quả và ngược lại.
Chỉ số khả năng trả nợ gốc
=
Lượng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh
Nợ ngắn hạn + Nợ dài hạn đến hạn trả Chỉ số khả năng trả
Lượng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh là dịng tiền phát sinh chủ yếu liên quan đến hoạt động bán hàng, cung cấp dịch vụ và việc thanh tốn các khoản nợ phải trả liên quan đến hoạt động sản xuất kinh doanh. Do vậy, dịng tiền thuộc lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh thường bao gồm: tiền thu từ bán hàng, cung cấp dịch vụ và doanh thu khác, tiền đã trả nợ cho người cung cấp hàng hĩa, dịch vụ, tiền trả cho người lao động, tiền đã nộp thuế.
Nếu chỉ số này lớn hơn 1 cĩ nghĩa là doanh nghiệp cĩ đủ nguồn tiền mặt từ hoạt động kinh doanh để hồn trả các khoản vay đến hạn. Chỉ số này càng cao thì khả năng trả nợ của doanh nghiệp càng tốt.
Chỉ số khả năng trả lãi vay và các khoản thanh tốn khác
Chỉ số này nhấn mạnh vào việc doanh nghiệp cĩ tạo ra đủ tiền để nộp thuế và trả lãi vay hay khơng. Chỉ số này dùng để đánh giá khả năng thanh tốn của cơng ty đối với các khoản nợ đến hạn như trả lãi vay, nợ ngắn hạn, các khoản lợi tức ưu đãi (nếu cĩ)…
Chỉ số đầu tư :
=
Chỉ số này thể hiện lượng vốn sẵn cĩ để đầu tư phát triển cho doanh nghiệp và các khoản nợ ngắn hạn. Tỷ số này càng lớn cho thấy doanh nghiệp cĩ đủ khả năng đáp ứng các vấn đề về tài chính và đầu tư về lâu dài để phát triển doanh nghiệp.
Việc bổ sung 04 chỉ tiêu trên để đánh giá dịng lưu chuyển tiền tệ của doanh nghiệp cĩ ý nghĩa giúp BIDV: thứ nhất, đo lường khả năng tạo tiền của doanh
nghiệp trong tương lai; thứ hai, dự đốn khả năng thực hiện các nghĩa vụ và cảnh
Lượng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh
Lượng tiền thuần chi cho đầu tư vào tài sản dài hạn Chỉ số đầu tư
Lợi tức trước thuế + khấu hao
Lãi vay + Các khoản thanh tốn được điều chỉnh thuế Chỉ số khả năng trả
lãi vay và các khoản thanh tốn khác
báo sớm tiềm năng về những khĩ khăn tài chính của doanh nghiệp; thứ ba, xác định khả năng tự tài trợ của doanh nghiệp và nhu cầu tài trợ từ bên ngồi.
Trọng số của các chỉ tiêu Luận văn đề xuất trong bảng sau:
Bảng 3.1 : Bảng đề xuất chấm điểm chỉ tiêu lƣu chuyển tiền tệ
Chỉ tiêu Tỷ trọng
1. Khả năng trả nợ gốc trung và dài hạn 5%
2. Xu hướng lưu chuyển tiền tệ thuần trong quá khứ 5%
3. Chỉ số khả năng trả nợ gốc 5%
4. Chỉ số khả năng trả lãi và các khoản thanh tốn khác
5%
5. Chỉ số đầu tư tài sản 5%
Tổng cộng 25%