4. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN
4.2.1 Quan hệ ựầu tư trong công ty
Từ một doanh nghiệp tư nhân, qua quá trình hoạt ựộng Hanaka ựã phát triển thành một TđKT tư nhân hàng ựầu của tỉnh Bắc Ninh. Cùng với sự tăng trưởng nhanh về quy mô sản xuất và về doanh số ựạt ựược thì quy mô về vốn chủ sở hữu của Tập ựoàn từ khi chuyển ựổi mô hình cũng ngày càng tăng, ựược thể hiện chi tiết qua bảng 4.3.
đVT: tr.ựồng
Nguồn: Phòng tài chắnh kế toàn công ty
Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010
Giá trị cổ phần Tên cổ ựông Giá trị cổ phần Tỷ lệ (%) Giá trị cổ phần Tỷ lệ (%) Giá trị cổ phần Tỷ lệ (%) Giá trị cổ phần Tỷ lệ (%) Tổng giá trị vốn CSH 399.999 100 500.000 100 688.000 100 1.100.000 100 - Công ty TNHH Hồng Ngọc
(cổ ựông chi phối) 341.695 85,43 341.695 68,34 414.176 60,20 652.694 59,34
- Cổ ựông gia ựình 49.175 12,29 84.834 16,97 117.648 17,10 189.834 17,25
- Cổ ựông thiểu số 9.129 2,28 73.471 14,69 156.176 22,70 128.472 11,68
- Cổ phần chào bán 129.000 11,73
Theo số liệu bảng 4.3, vốn ựiều lệ của công ty tăng lên từng năm kể từ khi chuyển ựổi hình thức hoạt ựộng sang mô hình CTCP tập ựoàn. Năm 2007 là 399,999 tỷ, năm 2010 là 1.100 tỷ ựồng, tăng lên 275% so với năm 2007. Vốn ựiều lệ tăng là do các cổ ựông ựầu tư nhiều hơn vào CTM ựể lấy nguồn tăng cường vốn cho các CTTV. Công ty TNHH Hồng Ngọc là cổ ựông sáng lập của công ty CPTđ Hanaka, tại thời ựiểm năm 2010 vốn góp cam kết là 652,694 tỷ ựồng chiếm 59,34% vốn ựiều lệ. Về phắa cổ ựông, nguồn vốn ựóng góp của ông Mẫn Ngọc Anh, Chủ tịch HđQT Tđ Hanaka kiêm chủ tịch Hội ựồng thành viên của công ty TNHH Hồng Ngọc chiếm tới 99,08%. Như vậy, xét về nhóm cổ ựông liên kết ựể biểu quyết các vấn ựề của Tập ựoàn và CTTV thì công ty TNHH Hồng Ngọc cùng với các cổ ựông gia ựình nắm quyền chi phối.
Về quan hệ giữa CTM (tập ựoàn) và các CTTV, theo kết quả số liệu thu thập ựược tại doanh nghiệp thì tại thời ựiểm năm 2010 CTCP tập ựoàn Hanaka nắm giữ trên 60% giá trị cổ phần tại các CTTV, cụ thể tại Rexam Hanacans là 60,44% bằng 162.000 cổ phần; tại Rexam ABM là 84,10% bằng 225.380 cổ phần; tại Hatachi Hà Nội là 65% bằng 187.850 cổ phần và tại Hanaka - Korea là 89,74% bằng 239.500 cổ phần. Thông qua tỷ lệ nắm giữ cổ phần tại các CTTV cho thấy ựây là mối quan hệ chi phối. Về mặt sở hữu, Tập ựoàn là nơi ựưa ra quyết sách cuối cùng, quyết ựịnh phương hướng hoạt ựộng của các CTTV. Về mặt pháp lý, CTTV ựược tự chủ về kinh doanh, tự chủ về tài chắnh, cũng như từ ựó tạo nên mối quan hệ vững chắc về lợi ắch kinh tế, ựồng thời phân ựịnh rõ ràng quyền của chủ ựầu tư và quyền của doanh nghiệp. Cũng thông qua tỷ lệ cổ phần nắm giữ, CTM thực hiện quyền của chủ sở hữu vốn có quyền quyết ựịnh về cơ cấu tổ chức quản lý, bổ nhiệm, miễn nhiệm, khen thưởng, kỷ luật các chức danh chủ yếu; quyết ựịnh ựiều chỉnh vốn ựiều lệ, chuyển nhượng một phần hay toàn bộ vốn cho doanh nghiệp khác, quyết ựịnh bổ sung ựiều lệ CTTV, giám sát ựánh giá hoạt ựộng của CTTV, duyệt báo cáo tài chắnh hàng năm, quyết ựịnh sử dụng lợi nhuận của CTTV.
Bảng 4.4 Tình hình vốn ựiều lệ cuả các CTTV đVT: tr.ựồng Giá trị cổ phần Tên cổ ựông Giá trị cổ phần Tỷ lệ (%)
1. Công ty CP Rexam Hanacans 268.000 100
Trong ựó:
- CTCP tập ựoàn Hanaka (cổ ựông chi phối) 162.000 60,44
- Công ty TNHH Hồng Ngọc 18.000 6,72
- Cổ ựồng khác 79.429 29,64
- Cổ phần chào bán 8.571 3,2
2. Công ty CP Rexam A.B.M 268.000 100
Trong ựó:
- CTCP tập ựoàn Hanaka (cổ ựông chi phối) 225.380 84,10
- Công ty cổ phần rexam Hanacans 26.800 10,0
- Cổ ựông khác 15.820 5,9
3. Công ty CP Hatachi Hà Nội 289.000 100
Trong ựó:
- CTCP tập ựoàn Hanaka (cổ ựông chi phối) 187.850 65,0
- Cổ ựông gia ựình 2.400 0,83
- Cổ ựồng khác 89.355 30,92
- Cổ phần chào bán 9.395 3,25
4. Công ty CP cáp ựiện Hanaka Ờ Korea 266.880 100
Trong ựó:
- CTCP tập ựoàn Hanaka (cổ ựông chi phối) 239.500 89,74
- Công ty TNHH Hồng Ngọc 300 0,11
- Cổ ựông khác 200 0,08
- Cổ phần chào bán 26.880 10,07
Tỷ lệ nắm giữ cổ phần của các cổ ựông tại các CTTV trong tập ựoàn cũng cho thấy mối quan hệ giữa các CTTV là mối quan hệ ựộc lập, bình ựẳng về ựịa vị pháp lý. Số liệu bảng 4.4 cho thấy rõ quan hệ chi phối của CTM ựối với các CTTV và quan hệ giữa các CTTV với nhau thông qua tỷ lệ vốn góp.
Trên phương diện pháp lý, Công ty cổ phần tập ựoàn Hanaka và các CTTV là các pháp nhân ựộc lập (trừ nhà máy TBđ Hanaka hạch toán phụ thuộc và báo sổ), bình ựẳng trước pháp luật về kết quả hoạt ựộng SXKD và các khoản nợ trong phạm vi vốn ựiều lệ của mình. Tập ựoàn và các CTTV liên kết với nhau trên cơ sở mức ựộ chi phối tài sản, uy tắn và thị trường của Tập ựoàn. Tập ựoàn là hạt nhân có thực lực kinh tế mạnh, có chức năng quy hoạch phát triển chung, khống chế và ựiều chỉnh mức ựộ chi phối vốn, tài sản vào các CTTV ựể hình thành một chỉnh thể hữu cơ, trong ựó tài sản là sợi dây liên kết, là cơ chế ràng buộc. Tập ựoàn quyết ựịnh việc sử dụng người quản lý chủ yếu ựối với các CTTV. Sự hình thành mối liên kết ựó góp phần tạo ra một tổng thể có pháp nhân doanh nghiệp, hoạt ựộng theo chiến lược phát triển chung dưới sự phân công lao ựộng của Tập ựoàn về ựịa bàn hoặc ựối tượng SXKD, ựồng thời phối kết hợp giữa các CTTV với nhau ựể tổ chức SXKD. Hầu hết các CTTV liên kết tương ựối chặt chẽ với Tập ựoàn, Tập ựoàn chi phối thông qua việc thực hiện quyền sở hữu. Hiện nay cơ cấu vốn của CTCP tập ựoàn Hanaka và các CTTV ựược hình thành thông qua 3 nguồn chắnh là công nợ, vốn huy ựộng của các tổ chưc tắn dụng căn cứ trên tài ựảm bảo hiện có và nguồn vốn tự có. Cơ cấu vốn của Tập ựoàn và các CTTV ựược thể hiện qua bảng 4.5 và bảng 4.6.
Nhìn chung số lượng vốn của Tập ựoàn và các CTTV ựều có xu hướng tăng lên hàng năm, nguyên nhân chắnh là do các cổ ựông tăng vốn ựầu tư ựể ựáp ứng nhu cầu mở rộng SXKD của toàn Tập ựoàn. Cụ thể năm 2010 vốn CSH của Tập ựoàn lên ựến trên 766 tỷ ựồng (năm 2008 là 688 tỷ ựồng); của CTCP Rexam Hanacans năm 2010 là 159,6 tỷ ựồng (năm 2008 là 65,6 tỷ
ựồng); của CTCP Rexam ABM năm 2010 xấp xỉ 271 tỷ ựồng (năm 2008 là 111,2 tỷ ựồng); CTCP cáp ựiện Hanaka Ờ Korea năm 2010 lên ựến 268 tỷ ựồng (năm 2008 là 118 tỷ ựồng); CTCP Hatachi Hà Nội năm 2010 lên ựến 154 tỷ ựồng (năm 2008 là 152 tỷ ựồng).
Bảng 4.5 Biến ựộng vốn của công ty CPTđ Hanaka từ 2008 Ờ 2010
đVT: Tr.ựồng
STT Các chỉ tiêu Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010
I Công nợ 13.823 119.895 247.461
1 Thu trước của người mua 3.293 23.237 141.662
2 Trả trước cho người bán 10.530 96.658 105.799
II Huy ựộng vốn vay 338.442 1.171.102 1.711.987
1 Vay ngắn hạn 329.242 697.733 790.673
2 Vay dài hạn 9.200 473.369 921.314
III Vốn tự có 852.660 978.591 1.009.305
1 Vốn ựầu tư chủ sở hữu 688.000 688.000 766.111
2 Thặng dư vốn cổ phần 136.108 136.108 136.108
3 Chênh lệch tỷ giá hối ựoái -22.984
4 Lãi chưa phân phối 28.552 154.483 130.070
Nguồn: Phòng tài chắnh kế toán công ty
Về phương thức ựầu tư, hiện tại công ty CPTđ Hanaka ựang tiến hành ựồng thời hai phương thức chắnh: Một là, CTM ựầu tư trực tiếp cho CTTV bằng tiền hoặc máy móc thiết bị, tài sản cố ựịnh. Hai là, CTTV tự ựầu tư bằng vốn tự có và vốn vay. Tỷ lệ thuận với việc tăng vốn ựầu tư, nợ vay của công ty ựối với các tổ chức tắn dụng cũng tăng rất nhanh vì một phần vốn vay dùng ựể mua vật tư, nguyên vật liệu ựầu vào cho sản xuất của các công ty thành viên và phần khác ựể ựầu tư mua sắm nâng cấp trang thiết bị.
Bảng 4.6 Biến ựộng về nguồn vốn của CTTV từ 2008 Ờ 2010 đVT: tr.ựồng Công ty CP Rexam ỜHanacans Công ty CP Rexam ỜA.B.M Công ty CP cáp ựiện Hanaka Ờ Korrea Công ty CP Hatachi Hà Nội S T T Các chỉ tiêu 2008 2009 2010 2008 2009 2010 2008 2009 2010 2008 2009 2010 I Công nợ 293 814 17.925 12.008 27.809 1.490 4.160 4.866 6.025 56.749 61.507
1 Thu trước của người mua 293 146 3.027 1.220 1.619 10.632 1.255 3.607 4.546 570 1.100 1.397 2 Trả trước cho người bán 668 14.898 6.530 10.389 17.177 235 553 320 5.455 55.649 60.110
II Huy ựộng vốn vay 245.448 312.485 379.306 11.200 15.171 503.279 117.000 277.027 191.587 126.125 240.239 281.444 1 Vay ngắn hạn 133.271 125.203 182.164 1.700 1.971 134.975 46.800 221.395 109.324 95.000 108.807 188.602 2 Vay dài hạn 112.177 187.282 197.142 9.500 13.200 368.304 70.200 55.632 82.263 31.125 59.432 92.842 III Vốn tự có 95.7599 169.451 183.416 119.058 126.032 278.838 119.475 241.02 270.516 153.066 154.005 158.953 1 Vốn ựầu tư CSH 65.640 159.665 159.665 111.263 116.363 270.680 118.460 239.500 268.374 152.011 152.011 154.123 2 Chênh lệch tỷ giá 689 -2.295 1.169
3 Lãi chưa phân phối 29.430 9.786 26.046 7.795 9.669 6.989 1.015 1.512 2.142 1.055 1.994 4.830
Qua số liệu hai bảng tổng hợp (bảng 4.5 và bảng 4.6) cho thấy quy mô hoạt ựộng của CTCP tập ựoàn Hanaka và các CTTV ngày càng lớn mạnh và mở rộng ra nhiều lĩnh vực mới. đây là một kết quả ựáng mừng cho công sức của tập thể ban lãnh ựạo và toàn thể CBCNV trong tập ựoàn, nó thể hiệu uy tắn và sức mạnh của Hanaka ngày càng ựược nâng lên, thương hiệu Hanaka ựã phần nào ựược khẳng ựịnh trên thị trường. Song bên cạnh những kết quả ựáng ghi nhận trên là tiềm ẩn những rủi ro rất lớn ựó là tỷ lệ nợ của công ty với các tổ chức tắn dụng cũng ngày càng tăng lên thông qua việc huy ựộng vốn lưu ựộng từ các tổ chức này. Việc huy ựộng vốn ựã khó thì việc sử dụng vốn ựúng mục ựắch lại càng khó hơn, bởi vì trên thực tế nguồn vốn huy ựộng bị sử dụng sai mục ựắch như vay ngắn hạn ựể ựầu tư dài hạn, vay mua nguyên vật liệu sản xuất lại ựầu tư sắm máy móc trang thiết bị v.v. làm cho thời gian trả nợ kéo dài gây tổn thất cho doanh nghiệp, giảm uy tắn trên thị trường huy ựộng vốn. Chắnh vì vậy việc tổ chức rà soát sắp xếp lại thứ tự ưu tiên cho các hạng mục ựầu tư là công việc cấp bách hiện nay, tránh ựầu tư dàn trải gây thất thoát lãng phắ.
Về cơ chế và diễn biến quá trình ựầu tư vốn tại CTCP tập ựoàn Hanaka diễn ra dưới hai hình thức cơ bản sau:
Một là, Tập ựoàn ựầu tư trực tiếp cho các CTTV trên cơ sở ựề nghị của các ựơn vị thông qua luận chứng kinh tế kỹ thuật; sau khi xem xét, nghiên cứu, nhận thấy luận chứng khả thi thì Tập ựoàn ựứng ra làm chủ ựầu tư với hình thức bảo lãnh cho các CTTV vay vốn ngân hàng ựể ựầu tư theo nguyên tắc bảo ựảm hiệu quả sử dụng vốn và bảo toàn, phát triển nguồn vốn. Mặt khác Tập ựoàn có thể chuyển tiền trực tiếp hoặc ựầu tư bằng tài sản, máy móc thiết bị cho các CTTV trong quá trình hoạt ựộng SXKD. Các CTTV quản lý, sử dụng linh hoạt nguồn vốn của Tập ựoàn giao và chịu trách nhiệm trước Tập ựoàn về nguồn vốn ựó. Việc tăng giảm phần vốn của Tập ựoàn tại các CTTV do Chủ tịch HđQT Tập ựoàn quyết ựịnh trên cơ sở ựiều lệ của Tập ựoàn và các CTTV.
Bảng 4.7 Tình hình vốn ựầu tư của tập ựoàn và các CTTV (2008-2010)
đVT: tr.ựồng
Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010
STT Hình thức ựầu tư Tiền Tài sản Tiền Tài sản Tiền Tài sản
I CTM ựầu tư cho CTC
1 Công ty CP Rexam Hanacans 38.123 129.267 30.398 131.602 30.398
2 Công ty CP Rexam ABM 104.243 116.363 225.380
3 Công ty CP cáp ựiện Hanaka Ờ Korea 118.460 239.500 268.374
4 Công ty CP Hatachi Hà Nội 152.011 152.011 2.202 152.011
II CTC tự ựầu tư
1 Công ty CP Rexam Hanacans 246.137 237.081 312.485 83.352 370.306 8.970
2 Công ty CP Rexam ABM 5.820 170.050 24.200 15.760 108.613 394.666
3 Công ty CP cáp ựiện Hanaka Ờ Korea 47.815 302.443 277.027 0 191.560 2.295
4 Công ty CP Hatachi Hà Nội 9.880 0 168.239 45.912 281.444 13.923
Hai là, các CTTV tự ựầu tư, bổ sung nguồn vốn hoạt ựộng cho mình thông qua quỹ tái ựầu tư sản xuất, lợi nhuận lũy kế, mua sắm ựầu tư mới tài sản, máy móc thiết bị, chiếm dụng vốn tạm thời của các khách hàng, vay các tổ chức tắn dụng vốn lưu ựộng mua sắm nguyên vật liệu ựầu vào phục vụ SXKD. Kết quả cụ thể của các hoạt ựộng ựầu tư trong giai ựoạn 2008 Ờ 2010 ựược thể hiện ở bảng 4.7.
Khi chuyển sang mô hình Tập ựoàn, với quy ựịnh cho phép các CTTV tự ựầu tư, bổ sung nguồn vốn ựã giúp cho các CTTV chủ ựộng hơn trong vấn ựề huy ựộng vốn phục vụ SXKD. Ngoài phần vốn CTM ựầu tư và chi phối, bản thân các CTTV ựã năng ựộng sáng tạo, tận dụng các lợi thế và các mối quan hệ ựể huy ựộng ựược một lượng vốn lớn. Hiện nay, thị trường ựang tồn tại những bất ổn như lạm phát, lãi suất tăng cao, tắn dụng thắt chặt do vậy mà các công ty cũng nên rà soát lại các khoản vay, các dự án khả thi, tránh việc huy ựộng vốn ựầu tư dàn trải kém hiệu quả gây ảnh hưởng lớn ựến toàn Tập ựoàn.