(Nguồn: Phát triển từ mơ hình tập đồn Saigon Co.op) Diễn giải mơ hình như sau:
Luân chuyển tiền trong hoạt động kinh doanh bán lẻ:
(1) : Công ty siêu thị bán hàng và thu tiền của khách hàng.
(2a) : Cơng ty siêu thị mua hàng và thanh tốn tiền hàng cho SGC.
(2b) : Cơng ty siêu thị mua hàng và thanh tốn tiền hàng cho các nhà cung cấp tự doanh (những mặt hàng đặc thù không bắt buộc mua tập trung). (2c) : SGC mua hàng tập trung và thanh toán tiền hàng cho các nhà cung cấp.
Luân chuyển tiền trong các dịch vụ hỗ trợ:
(3) : Công ty siêu thị thanh toán các dịch vụ kho bãi, chi phí vận chuyển hàng hố đến siêu thị.
(4) : Cơng ty siêu thị thanh toán các khoản dịch vụ hỗ trợ khác mà SGC cung cấp, như là: huấn luyện đào tạo, mua sắm hộ trang thiết bị.
(5) : Cơng ty siêu thị thanh tốn tiền th mặt bằng (nếu có) cho cơng ty bất động sản trong trường hợp công ty siêu thị khơng tự đầu tư xây dựng.
Chi phí sử dụng nguồn lực (phí quản lý, hoặc phí nhượng quyền):
(6a) : Cơng ty siêu thị nộp phí sử dụng nguồn lực cho công ty khu vực là các công ty mẹ quản lý trực tiếp các siêu thị.
(6b) : Công ty khu vực nộp phí sử dụng nguồn lực cho SGC.
Saigon Co.op Cơng ty khu vực Cơng ty Siêu thị Công ty bất động sản khai thác mặt bằng Kho bãi, logictics Nhà cung cấp tự doanh Khách hàng Nhà cung cấp hàng hoá tập trung (2c) (2a) (2b) (3) (4) (6a) (5) (6b) (1)
Trong hoạt động kinh doanh chính là bán lẻ, cơng ty mẹ phải thay mặt các công ty con đầu tư, thanh tốn các khoản chi phí tập trung nhằm tận dụng ưu thế giá rẻ. Do vậy, để doanh thu, chi phí của cả cơng ty mẹ và công ty con được ghi nhận đầy đủ và hợp lý như là các chủ thể pháp nhân độc lập thì cần phải thực hiện thơng qua một cơ chế thu phí quản lý hoạt động từ cơng ty mẹ đối với các cơng ty con, đó cũng là thông lệ của các nhà bán lẻ trên thế giới.
Tương tự như vậy, là hình thức nhượng quyền, SGC nhượng lại quyền sử dụng công nghệ bán lẻ của mình cho các đối tác sử dụng kinh doanh và thu lại khoản phí nhượng quyền.
Hiện nay, SGC chỉ thu phí quản lý hoạt động theo tỷ lệ phần trăm trên doanh thu, với mức thu tuỳ theo hình thức kinh doanh của công ty con là công ty trực thuộc hay công ty nhượng quyền. Tuy nhiên, theo nghiên cứu từ mơ hình bán lẻ Trung Quốc và sự hỗ trợ của các chuyên gia từ HTX Thuỵ Điển cho SGC thì nên đa dạng các hình thức thu phí sử dụng nguồn lực để thơng qua đó khuyến khích các cơng ty trực thuộc khai thác tối đa hoạt động kinh doanh bán lẻ của mình.
Có thể là các hình thức thu như sau: phí cố định; phí theo phần trăm theo doanh thu; phí trên hiệu quả khai thác.
Các khoản phí sẽ được thu trực tiếp một cấp, có nghĩa là SGC thu trực tiếp các công ty khu vực; các công ty khu vực thu lại từ các siêu thị trực thuộc.
Việc xác định chi phí sử dụng nguồn lực rõ ràng từ ban đầu là rất cần thiết, giúp các siêu thị thuận lợi trong việc xây dựng một kế hoạch tài chính sớm và chính xác hơn. Ngồi ra, nó cũng làm minh bạch các khoản ln chuyển nội bộ giữa công ty mẹ và công ty con, phù hợp các nguyên tắc kinh tế thị trường. Từ đó khuyến khích các nhà đầu tư bên ngồi góp vốn vào các cơng ty con.
Phí cố định
Đây là khoản phí cố định được thống nhất sẽ thu mỗi năm. Thơng thường, nó chính là các khoản cố định mà SGC phải thanh tốn lại cho các đối tác trong q trình quản lý cơng nghệ bán lẻ của SGC.
Bao gồm các khoản sau: khấu hao các tài sản phục vụ chung cho công nghệ bán lẻ; chi phí license các phần mềm điện tốn, chi phí sử dụng thương hiệu của các tài sản hỗ trợ; chi phí đầu tư cho thương hiệu Co.opMart; …
Khoản thu này được thu trên tiêu chí số lượng đơn vị bán lẻ, mỗi đơn vị bán lẻ được xếp loại theo quy mô nhỏ đến lớn tương ứng với mức phí cố định phải thu.
Phí theo doanh thu
Phí doanh thu chính là khoản chi phí để bù đắp việc SGC quản lý công tác đàm phán, mua hàng tập trung. Khoản phí này sẽ càng giảm khi mà chuỗi siêu thị càng phát triển (tương ứng với thuyết chi phí giảm theo quy mơ hoạt động).
Tuỳ theo loại doanh thu mà sẽ có mức thu khác nhau: đó là doanh thu bán hàng tự chọn; doanh thu cho thuê mặt bằng và các dịch vụ khác.
Phí khai thác
Đây cũng là một phần của chi phí cố định, tuy nhiên nó được tách ra thành phí khai thác nhằm khuyến khích các siêu thị được phát triển một cách hợp lý, tránh việc các công ty con đầu tư cho kinh doanh bán lẻ lãng phí quá mức cần thiết. Ngồi ra nó góp phần khuyến khích các siêu thị khai thác tối đa trong phạm vi bán kính hoạt động của siêu thị.
Thơng qua cơ chế thu phí, các siêu thị sẽ cố gắng khai thác hiệu quả tối đa trên mỗi m2 kinh doanh của mình, cố gắng thu hút dân cư trong khu vực mua sắm tại siêu thị từ đó tạo sự cơng bằng giữa các siêu thị trong hệ thống Co.opMart.
Theo diện tích kinh doanh : số tiền/ m2kinh doanh/ năm. Theo dân số khu vực : số tiền/ mỗi hộ dân trong khu vực/ năm.
3.2.3.2. Cơng ty tài chính của tập đồn
Cơng ty tài chính[2] được định hướng từ bộ phận tài chính của cơng ty mẹ hiện nay, được thành lập khi tập đồn phát triển đến một quy mơ tương đối lớn.
Cơng ty tài chính là cơng ty được cơng ty mẹ góp vốn 100%, chịu sự quản lý của cơng ty mẹ về chiến lược phát triển, tổ chức nhân sự, và các hoạt động chức năng. Tuy nhiên lại chịu sự quản lý của Ngân hàng nhà nước về nội dung và phạm vi hoạt động nghiệp vụ.
2Theo nghị định79/2002/NĐ-CPngày 04/10/02, Cơng ty tài chính là một tổ chức tín dụng phi ngân hàng, với chức năng là sử dụng vốn tự có, vốn huy động và các nguồn vốn khác để cho vay, đầu tư; cung ứng các dịch vụ tư vấn về tài chính, tiền tệ và thực hiện một số dịch vụ khác theo quy định của pháp luật, nhưng không được làm dịch vụ thanh tốn, khơng được nhận tiền gửi dưới 1 năm.
Cơng ty tài chính thực hiện các nghiệp vụ sau:
- Huy động vốn: Nhận tiền gửi có kỳ hạn cuả cơng ty mẹ, các doanh nghiệp
thành viên của tập đoàn, các doanh nghiệp cùng ngành kinh tế kỹ thuật mà tập đồn kinh doanh và cơng nhân viên trong tập đồn. Ngồi ra, cơng ty tài chính cũng có thể thực hiện các nghiệp vụ như: phát hành tín phiếu, trái phiếu doanh nghiệp, trái phiếu cơng trình trong và ngoài nước theo quy định của pháp luật, vay của các tổ chức tài chính và tín dụng trong và ngồi nước. Nhưng tổng vốn huy động không được quá 20 lần vốn tự có của cơng ty tài chính.
- Cho vay: Cơng ty tài chính có thể thực hiện cho vay ngắn hạn, trung hạn,
dài hạn. Lãi suất cho vay và huy động của cơng ty tài chính do tổng giám đốc quyết định theo uỷ quyền của HĐQT dựa trên khung lãi suất do Thống đốc Ngân hàng Nhà nước quy định.
- Đầu tư: Cơng ty tài chính cũng có thể sử dụng vốn tự có để hùn vốn, liên
doanh hoặc mua cổ phần của các doanh nghiệp thành viên, hoặc các doanh nghiệp khác theo định hướng của công ty mẹ.
- Các nghiệp vụ khác: tiếp nhận vốn ủy thác trong và ngoài nước bao gồm
cả nguồn vốn tập đồn giao để đầu tư vào những cơng trình dự án của tập đoàn và các doanh nghiệp thành viên, chức năng làm đại lý phát hành trái phiếu cho các doanh nghiệp thành viên, tư vấn về tiền tệ và quản lý tài sản khác theo yêu cầu của các doanh nghiệp thành viên trong tập đồn.
Như vậy, với sự thành lập mơ hình cơng ty tài chính, tập đồn có khả năng huy động được nguồn vốn khá lớn từ bên ngoài cho chiến lược phát triển của mình; điều hồ nguồn vốn giữa các doanh nghiệp trong tập đoàn; đầu tư vốn vào các cơng ty con của tập đồn theo chiến lược đầu tư của cơng ty mẹ; và các nghiệp vụ tài chính khác giúp cho tập đồn hoạt động có hiệu quả, tiết giảm chi phí sử dụng vốn.
Ngồi ra, cơng ty tài chính chính là bộ phận thực hiện cơng việc quản trị tài chính tập trung cho tập đồn, tham mưu cho cơng ty mẹ trong cơng tác tổ chức bộ máy kế tốn tài chính, các quy định, thủ tục liên quan đến đầu tư, quản lý tái sản.
3.2.3.3. Quyết định đầu tư
a) Quản trị các khoản đầu tư, góp vốn
Thơng qua nghiệp vụ đầu tư của cơng ty tài chính, cơng ty tài chính góp vốn vào các doanh nghiệp trong tập đồn theo định hướng của cơng ty mẹ.
Cơng ty tài chính theo dõi quản lý, và thực hiện các quyết định liên quan đến các khoản góp vốn đầu tư, thu hồi vốn, bổ sung vốn, thu lợi nhuận được chia từ các các đơn vị trực thuộc. Đồng thời, đánh giá hiệu quả từ các khoản đầu tư để có biện pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong tập đoàn.
Các công ty con được giao quyền sử dụng các tài sản và chịu trách nhiệm trước công ty mẹ về hiệu quả sử dụng vốn từ cơng ty tài chính lẫn vốn huy động đuợc từ bên ngoài, bảo toàn và phát triển vốn.
b) Quản trị việc phân tích hiệu quả các khoản đầu tư mới
Đây là công tác quan trọng nhất của quản trị tài chính tập đồn, việc đầu tư mở rộng chuỗi là rất cần thiết, tuy nhiên rất có thể tập đồn sẽ bị đầu tư dàn trãi, lệch hướng và kém hiệu quả dẫn đến gây khó khăn cho tình hình tài chính của doanh nghiệp, nếu nghiêm trọng có thể làm cho tập đồn có nguy cơ phá sản.
Vì vậy, cơng việc đầu tiên là phải xác định các thơng số tài chính quan trọng, cần thiết khi lựa chọn các dự án đầu tư. Đó là đánh giá khả năng sinh lời của dự án qua các tiêu chí: NPV, IRR, số năm hồn vốn, mức độ ưu tiên đầu tư. Các chỉ số này không áp dụng cứng nhắc mà linh động thay đổi tuỳ theo tình hình tài chính của tập đồn, diễn biến trên thị trường tài chính, theo kinh nghiệm của SGC, thì đó là NPV>0 (r=15%); IRR>15%; số năm hồn vốn <8; mức độ ưu tiên đầu tư các dự án có số tiền đầu tư nhỏ hơn trong cùng một mức sinh lời như nhau, các dự án tại các thành phố lớn, và các siêu thị có doanh thu khảo sát từ 500 triệu đồng/ ngày trở lên.
Việc quản trị và phân tích hiệu quả các khoản đầu tư của các doanh nghiệp cần được thực hiện theo cơ chế phân cấp như sau:
- Đối với các khoản đầu tư nhỏ dưới 100 triệu đồng hoặc nhỏ hơn 5% vốn CSH của công ty (nhưng khơng được phép đầu tư tài chính) cần được phân quyền cho giám đốc công ty con được quyết định thực hiện, tuy nhiên phải được đăng ký ngân sách từ đầu năm các khoản mục đầu tư và được công ty mẹ duyệt ngân sách này. Việc đầu tư cũng cần được lập kế hoạch tài chính theo mẫu quy định của tập đoàn, đánh giá hiệu quả đầu tư được dựa trên cơ sở tác động đến doanh thu, chi phí của khoản đầu tư đối với doanh nghiệp, nó được xây dựng thành dòng tiền và ra kết luận chủ yếu từ 3 chỉ tiêu đó là: NPV, IRR, số năm hồn vốn.
- Đối với các khoản đầu tư lớn hơn 100 triệu đồng; hoặc lớn hơn 5% vốn CSH của cơng ty; hoặc là đầu tư góp vốn; hoặc mang tính đột xuất chưa được xây
dựng ngân sách, sẽ được phân tích đánh giá tại bộ phận kế hoạch đầu tư của công ty mẹ. Sau đó quyết định đầu tư đã duyệt sẽ được chuyển cho Cơng ty tài chính để quản lý và việc cấp phát vốn đúng tiến độ và ngân sách dự ước đầu tư.
Ngoài ra, việc theo dõi thực hiện việc đầu tư và đánh giá hiệu quả đầu tư cũng rất quan trọng, thông qua công cụ quản trị hệ thống ERP, là phần mềm Oracle finance được SGC đầu tư và triển khai bắt đầu từ 2009, việc đánh giá hiệu quả thực hiện được xác định trên cơ sở đối chiếu số liệu thực hiện và số liệu ngân sách, so sánh sự gia tăng doanh thu, lợi nhuận cũng như các thay đổi khác đem lại từ đầu tư. Đây là một bước quan trọng cần được chú trọng thực hiện nhằm đảm bảo việc sử dụng vốn là đúng mục đích và có hiệu quả.
3.2.3.4. Quyết định tài trợ
a) Tìm kiếm và sử dụng hiệu quả nguồn tài trợ cho phát triển
Đây là nhiệm vụ quan trọng trong cơng tác quản trị tài chính. Chiến lược phát triển của tập đồn địi hỏi phải phát triển nhanh chóng chuỗi bán lẻ và các dịch vụ hỗ trợ với tỷ lệ tăng trưởng khá cao. Mục tiêu này đòi hỏi phải sử dụng rất nhiều nguồn lực, đặc biệt là nhu cầu vốn. Tuy nhiên, tăng vốn cho phát triển cũng phải được thực hiện tương xứng giữa tăng vốn chủ sở hữu và vốn lưu động để đảm bảo cơ cấu vốn an tồn, hạn chế rủi ro tài chính nếu có.
Việc hình thành cơng ty tài chính tập đồn là cần thiết, vì nó làm tăng đáng kể khả năng tạo vốn của mơ hình tập đồn thơng qua các nghiệp vụ huy động vốn. Ngoài các đối tượng thơng thường, nó cịn có thể huy động vốn từ cán bộ công nhân viên, khách hàng đang mua sắm trung thành tại SGC, các nhà cung cấp để tài trợ cho chiến lược phát triển của SGC, qua đó sẽ tăng hiệu quả tài chính, giảm chi phí sử dụng vốn của cả tập đoàn.
Ngoài ra, cũng cần chú trọng các giải pháp tăng nguồn vốn tài trợ đó là: - Nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh tại các công ty con để đảm bảo mức tăng trưởng vốn tại công ty mẹ luôn ở mức cao như hiện nay, phấn đấu đạt hơn 30%/năm. Đây là nguồn lực vốn quan trọng để tài trợ cho phát triển.
- Tái cơ cấu tập đồn, tổ chức thành lập cơng ty bán lẻ khu vực và chuyển đổi một số công ty siêu thị thành các công ty cổ phần, nhằm gia tăng khả năng huy động vốn thơng qua kênh thị trường chứng khốn. Hình thức cổ phần hố cịn giúp
SGC khơng cần sở hữu 100% vốn nhưng vẫn giữ được quyền chi phối đối với các công ty con.
- Tận dụng các cơ hội huy động vốn từ các cơ quan chính phủ như là: được tài trợ vốn không lãi suất từ các địa phương để bình ổn giá cả hàng hố.
- Linh hoạt trong chọn lựa các kênh vay vốn để lựa chọn hình thức vay có lãi suất thấp nhằm giảm chi phí vốn.
Tương tự như quản trị quyết định đầu tư, thì quản trị việc tài trợ cũng phải xác định cơ cấu vốn tối ưu cho doanh nghiệp, theo kinh nghiệm từ các nước và tại SGC, thì cần thiết và an tồn nhất là nguồn vốn dài hạn (tự có và vay dài hạn) phải đủ bù đắp cho phần tài sản dài hạn.
Việc tái cơ cấu mơ hình tập đồn mới cũng góp phần làm tăng khả năng tạo vốn đáng kể so với mơ hình cũ (xem Hình 3.6).