5 bước để thực hiện phòng ngừa vị thế bán/ vị thế mua mà có khả năng
3.5.6 Hợp đồng giao sau tiền tệ
Một vài công ty hoạt động như là những nhà đầu cơ trong thị trường giao sau tiền tệ bằng cách mua giao sau tiền tệ mà họ cần trong tương lai để đảm bảo việc thanh toán hay bán giao sau tiền tệ mà họ sẽ nhận trong tương lai.
Những nhà đầu cơ trong thị trường giao sau tiền tệ có thể mua giao sau ngoại tệ mà họ dự đốn nó trở nên mạnh so với đồng USD hay sẽ bán giao sau tiền tệ mà họ dự đoán sẽ yếu so với đồng USD.
Những người mua hợp đồng giao sau tiền tệ có thể nắm giữ hợp đồng cho đến ngày thanh toán và chấp nhận giao hàng ngoại tệ tại thời điểm đó, hay họ có thể đóng vị thế mua của họ trong khoảng thời gian đến ngày thanh toán bằng cách bán số hợp đồng cùng loại trước đó. Nếu họ đóng vị thế mua của họ, khoản lời hay tổn thất được xác định bởi giá giao sau khi họ tạo vị thế đối ngược với giá giao sau tại thời điểm mà vị thế được đóng. Người bán hợp đồng giao sau tiền tệ, có thể giao
Luận văn thạc sĩ -Trang 101- GVHD: PGS-TS Nguyễn Thị Ngọc Trang
hàng tiền tệ tại ngày thanh toán hay đóng vị thế của họ bằng cách mua số hợp đồng cùng loại trong khoảng thời gian đến ngày thanh tốn.
Giả sử: Ngày 1/6 một nhà kinh doanh ơtơ mua 20 chiếc xe thể thao của một
công ty ở Anh và thanh toán bằng đồng bảng Anh vào ngày 1/11. Mỗi chiếc xe trị giá 35.000 bảng Anh. Tỷ giá vào ngày 1/6 là $1,3116/£, để trả cho 20 chiếc ôtô nhà kinh doanh phải mất: 20x1,3166x35.000 = $921.620
Dự đoán: Nhà kinh doanh lo ngại rằng đồng bảng Anh sẽ tăng giá trong một
vài tháng tới và làm cho chi phí mua ơtơ tính bằng đồng USD tăng lên.
Chiến lược: Vào ngày 1/6 mua 11 hợp đồng giao sau bảng Anh tháng 12 với giá $1,278 (11x1,278x62.500 = $878.625) (mỗi một hợp đồng là £62.500)
Kết quả: Vào ngày 1/11, tỷ giá giao ngay là $1,442; vậy công ty phải trả
cho người bán là: 20x1,442x35.000 = $1.009.400. So với tỷ giá tháng 6 công ty đã tổn thất: $1.009.400 – $921.620 = $87.780.
Nhưng tỷ giá của hợp đồng giao sau tháng 12 vào ngày 1/11 là $1,4375; vì vậy cơng ty bán hợp đồng giao sau này vào nhận về: 11x62.500x1,4375 = $988.281.25. Công ty thu được lợi nhuận trên hợp đồng giao sau là: $988.281,25 – $878.625 = $109.656,25; lợi nhuận từ giao sau bù đắp cho tổn thất $87.780 khi tỷ giá tăng, không những vậy với chiến lược này cơng ty cịn thu về khoản lợi nhuận $21.876,25.
Kết luận chương III
Qua chương III, chắc hẳn chúng ta đã phần nào nhìn thấy những thuận lợi và khó khăn khi xây dựng sàn giao sau tài chính ở Việt Nam, tuy nhiên thuận lợi thì ít nhưng khó khăn nhiều hơn. Quan trọng nữa đó là để khắc phục những khó khăn này khơng phải là việc làm của ngày một ngày hai mà phải trãi qua một q trình lâu dài.
Bên cạnh đó, ta cũng thấy được những điều kiện cần thiết phải có để có thể xây dựng sàn giao sau tài chính tại Việt Nam như “Nhận thức của mỗi chúng ta về
Luận văn thạc sĩ -Trang 102- GVHD: PGS-TS Nguyễn Thị Ngọc Trang
giao dịch GSTC”, “Môi trường kinh tế, tài chính pháp lý”, “Nguồn nhân lực của ta như thế nào” và “Cơ sở hạ tầng”.
Trong chương III, một số giải pháp được đề nghị để sàn giao sau tài chính có thể ra đời và phát triển, tác giả cũng đề xuất một vài mơ hình khi xây dựng sàn GSTC. Phần cuối của chương III, tác giả cho rằng đó là phần khơng thể thiếu vì có nhiều người sẽ hỏi rằng vậy sàn giao sau tài chính ra đời để làm gì? Là để phịng ngừa rủi ro, là để đầu cơ trên nó nhưng phịng ngừa bằng cách nào, đầu cơ bằng cách nào? Vì vậy phần ứng dụng hợp đồng giao sau tài chính trong thực tiễn sẽ giúp chúng ta phần nào giải quyết được câu hỏi đó.
Luận văn thạc sĩ -Trang 103- GVHD: PGS-TS Nguyễn Thị Ngọc Trang
HVTH: Trương Thị Mỹ Vân Xây dựng sàn giao dịch giao sau tài chính tại Việt Nam