CHƯƠNG 5 : KẾT LUẬN
5.2 Một số đề xuất
Tiền mặt là yếu tố rất quan trọng đối với cơng ty, giúp duy trì hoạt động của cơng ty. Nghiên cứu có thể sẽ hữu ích cho các cơng ty khi có nhu cầu nắm giữ thêm tiền nhằm phục vụ cho mục đích giao dịch, đầu tư, phịng ngừa hay giảm lượng tiền mặt mục tiêu để tối ưu chi phí cơ hội của việc nắm giữ tiền mặt. Kết quả cho thấy một bức tranh tổng thể về phản ứng của các cơng ty niên yết trên Sàn chứng khốn Tp. Hồ Chí Minh và Hà Nội trong việc nắm giữ tiền mặt. Hầu hết việc quyết định nắm giữ tiền mặt của các công ty bị chi phối bởi tỷ lệ nắm giữ tiền mặt quá khứ. Kết quả của việc nắm giữ tiền năm trước cho thấy không xảy ra những vấn đề rủi ro hay ảnh hưởng tới kết quả hoạt động kinh doanh thì nhà quản trị có xu hướng nắm giữ một tỷ lệ tiền mặt năm nay tương tự như năm ngoái. Điều này thể hiện tâm lý người quản trị trong quyết định nắm giữ tiền mặt, e ngại trước hội đồng quản trị nếu quyết định nắm giữ tiền mặt ảnh hưởng xấu tới hiệu quả hoạt động công ty. Do đó, để lựa chọn một biện pháp an toàn người quản trị đưa ra quyết định nắm giữ tiền mặt tương tư như năm trước. Ngồi ra, do tập tính thói quen và văn hóa ngại rủi ro, cẩn trọng trong việc nắm giữ tiền mặt của người dân Việt Nam khác so với các nước trên thế giới cũng là yếu tố tác động tới quyết định nắm giữ tiền mặt của các doanh nghiệp Việt Nam.
Yếu tố không kém phần quan trọng tác động tới quyết định nắm giữ tiền mặt tại các doanh nghiệp ở Việt Nam là yếu tố dòng tiền. Sự tác động cùng chiều của yếu tố dòng tiền lên lượng tiền mặt nắm giữ cũng cho thấy quyết định của nhà quản trị trong việc điều tiết lượng tiền mặt sao cho hợp lý, không để lượng tiền mặt q thừa hoặc q
thiếu. Khi cơng ty có một dịng tiền tốt, các nhà quản trị có xu hướng nắm giữ tiền mặt nhiều hơn với dự định đầu tư và thúc đẩy tăng trưởng. Với vị thế của những cơng ty lớn có lợi thế kinh tế về quy mô và khả năng tiếp cận với nguồn vốn dễ dàng hơn so với các công ty nhỏ, việc nắm giữ một lượng lớn tiền mặt sẽ tạo nên chi phí cơ hội khơng đáng có. Theo tác giả, điều này cũng là vấn đề cần cân nhắc khi ra quyết định nắm giữ tiền mặt đối với các nhà quản trị tại Việt Nam.
Một yếu tố khác cần phải nhắc tới là tính rủi ro và những thay đổi khó lường trước tại thị trường Việt Nam. Là một nước đang phát triển, có những hạn chế về mặt pháp lý trong hoạt động đầu tư và vấn đề bất cân xứng thơng tin cịn cao khiến các doanh nghiệp tại Việt Nam ln phải dự phịng một khoản tiền mặt cao hơn so với các doanh nghiệp ở các nước khác để dự phịng trước những cú sốc tài chính. Ngồi ra, hầu hết các doanh nghiệp ở Việt Nam quy mơ cịn nhỏ, khó có khả năng xử lý trước những biến động. Trong khi đó, doanh nghiệp lớn cũng ít có khả năng cạnh tranh với các doanh nghiệp độc quyền nhà nước. Nếu các doanh nghiệp khơng kiểm sốt tốt được q trình sản xuất kinh doanh thì khi rủi ro xảy ra, doanh nghiệp cũng có lượng tiền mặt để giải quyết các vấn đề tránh nguy cơ phá sản.
Ngồi ra, thơng qua các hệ số hồi quy, đề tài đã cho thấy được mức độ tác động của các chỉ số tài chính lên việc nắm giữ tiền mặt của các doanh nghiệp. Qua đó, các nhà đầu tư sẽ xem xét các chỉ số tài chính này trước khi đưa ra quyết định đầu tư, đảm bảo doanh nghiệp đang đầu tư đúng hướng và hiệu quả.