6. Tổng quan tài liệu nghiên cứu
2.3.MA TRẬN TƯƠNG QUAN VÀ LỰA CHỌN MƠ HÌNH
2.3.1. Ma trận tương quan
Để xây dựng mơ hình phù hợp, trước hết phải xem xét mối quan hệ tuyến tính giữa các biến với nhau, điều này có thể thực hiện thơng qua việc đánh giá ma trận tương quan – được tính tốn dựa vào phần mềm SPSS.
Nhìn vào Bảng 2.3 ở dưới, ta thấy hệ số tương quan cặp giữa các biến độc lập không lớn (đa phần đều nhỏ hơn 0,8). Điều này cho thấy các biến độc lập trong mơ hình có mối tương quan nhất định với nhau nhưng khơng chặt chẽ, từ đó có thể hạn chế hiện tượng đa cộng tuyến giữa các biến với nhau. Mối tương quan giữa các biến có chiều hướng như sau:
- REVVOL (Biến động doanh thu) có mối tương quan thuận với SIZE (Quy mô doanh nghiệp) và Q (Đánh giá của nhà đầu tư).
- LEV (Địn bẩy tài chính) có mối tương quan thuận với SIZE (Quy mô doanh nghiệp).
- SIZE (Quy mơ doanh nghiệp) có mối tương quan thuận với Q (Mức độ đánh giá của nhà đầu tư).
Bảng 2.3: Ma trận tương quan của các biến trong mơ hình WCR_TA REVVOL PROF CCC LEV SIZE Q WCR_TA 1 -,038 -,096 ,373** ,007 -,004 -,049 ,518 ,101 ,000 ,902 ,941 ,404 REVVOL -,038 1 ,021 -,062 ,078 ,281** ,203** ,518 ,723 ,290 ,185 ,000 ,000 PROF -,096 ,021 1 ,008 -,058 -,007 ,004 ,101 ,723 ,887 ,321 ,903 ,944 CCC ,373** -,062 ,008 1 -,078 ,026 -,020 ,000 ,290 ,887 ,185 ,660 ,736 LEV ,007 ,078 -,058 -,078 1 ,366** ,036 ,902 ,185 ,321 ,185 ,000 ,536 SIZE -,004 ,281** -,007 ,026 ,366** 1 ,238** ,941 ,000 ,903 ,660 ,000 ,000 Q -,049 ,203** ,004 -,020 ,036 ,238** 1 ,404 ,000 ,944 ,736 ,536 ,000 **. Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).
Như vậy, bước đầu tác giả xây dựng mơ hình hồi quy tuyến tính đa biến cho tất cả các biến đưa vào nghiên cứu với giả định các biến có mối quan hệ tuyến tính với nhau để kiểm định mức độ phù hợp của mơ hình.
2.3.2. Lựa chọn mơ hình
Dựa vào nền tảng lý thuyết về nhu cầu vốn lưu động và kế thừa các nghiên cứu thực nghiệm trong và ngồi nước đã được cơng bố của những giáo sư có uy tín tại các trường đại học trên thế giới, tác giả sử dụng mơ hình hồi quy tuyến tính đa biến để thiết lập mơ hình ban đầu nhằm tiến hành nghiên cứu những nhân tố ảnh hưởng đến nhu cầu vốn lưu động ròng của doanh nghiệp.
Mơ hình có một biến phụ thuộc là WCR_TA, đại diện cho nhu cầu vốn lưu động ròng của doanh nghiệp đã được giảm trừ tác động của quy mô. Ở đây tác giả chia nhu cầu vốn lưu động ròng của doanh nghiệp cho tổng tài sản nhằm hạn chế sự thống trị của doanh nghiệp có quy mơ lớn nhất trong mẫu. Phương pháp tính này được đề xuất bởi Fama và French (1998). Sáu (6) nhân tố tác động tạo thành bảy (7) biến độc lập được đưa vào mơ hình, bao gồm:
- Biến REVVOL – đo lường sự biến động doanh thu của doanh nghiệp, doanh thu biến động nhiều hay ít có gây ảnh hưởng tương đồng đến nhu cầu vốn lưu động rịng của doanh nghiệp hay khơng.
- Biến PROF – đo lường khả năng sinh lời của doanh nghiệp thông qua tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu, một đồng doanh thu sẽ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận cho doanh nghiệp.
- Biến SIZE – đo lường độ lớn của tổng tài sản, thể hiện đô lớn về quy mô của doanh nghiệp, quy mô của doanh nghiệp năm sau cao hơn năm trước có ảnh hưởng đến nhu cầu vốn lưu động không.
- Biến LEV – đo lường mức độ sử dụng địn bẩy tài chính của doanh nghiệp được thể hiện ở hệ số nợ, doanh nghiệp sử dụng nợ cao hay thấp sẽ ảnh hưởng như thế nào đến nhu cầu vốn lưu động ròng của doanh nghiệp.
- Biến Q – đo lường giá trị thị trường của doanh nghiệp, thể hiện mức độ đánh giá của nhà đầu tư đối với cơ hội phát triển trong tương lai của doanh nghiệp.