6. Tổng quan tài liệu nghiên cứu
1.2.3.Chu kỳ chuyển hoá tiền mặt của doanh nghiệp
1.2. NHỮNG NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN NHU CẦU VỐN LƯU
1.2.3.Chu kỳ chuyển hoá tiền mặt của doanh nghiệp
Dịng tiền là tồn bộ những khoản thu chi bằng tiền xảy ra trong một khoảng thời gian nhất định và qua đó giúp doanh nghiệp có cái nhìn rõ hơn
và dịng tiền từ hoạt động tài chính. Trong đó, dịng tiền từ hoạt động kinh doanh là nguồn cốt yếu mang lại nguồn thu cho doanh nghiệp và luôn được các nhà quản trị và nhà đầu tư quan tâm nhất. Đây là dữ liệu phản ánh khả năng thanh toán của doanh nghiệp rõ hơn chỉ tiêu lợi nhuận.
Trong chu kỳ kinh doanh, vốn lưu động được biểu hiện dưới các hình thái khác nhau: hàng tồn kho, các khoản phải thu, các khoản phải trả. Quản lý có hiệu quả vốn lưu động trong một chu kỳ kình doanh chính là góp phần mang lại dịng tiền tích cực cho doanh nghiệp. Thời gian vốn lưu động biểu hiện dưới hình thái hàng tồn kho chính là chu kỳ chuyển hoá hàng tồn kho của doanh nghiệp. Chu kỳ chuyển hố hàng tồn kho có thể dài hoặc ngắn, tuỳ thuộc vào mặt hàng mà doanh nghiệp sản xuất. Chẳng hạn, các doanh nghiệp sản xuất bánh kẹo… có chu kỳ chuyển hố hàng tồn kho ngắn, có thể chỉ vài giờ nhưng các doanh nghiệp sản xuất xe hơi sẽ mất hàng tuần hoặc hàng tháng để chuyển hoá nguyên liệu thành thành phẩm cuối cùng. Trong khi đó, các doanh nghiệp ngành dịch vụ lại khơng có chu kỳ chuyển hố hàng tồn kho. Doanh nghiệp có chu kỳ chuyển hoá hàng tồn kho dài nghĩa là thời gian sản xuất, cung ứng hàng hoá kéo dài, đồng vốn của doanh nghiệp bị ứ đọng dưới hình thái nguyên vật liệu, thành phẩm, hàng hố đi đường nhiều, chi phí vốn của doanh nghiệp theo đó cũng gia răng. Điều này làm tăng nhu cầu vốn lưu động ròng của doanh nghiệp.
Bên cạnh đó, chu kỳ các khoản phải thu của khách hàng và chu kỳ các khoản phải trả nhà cung cấp cũng ảnh hưởng đến dòng tiền của doanh nghiệp. Tuỳ theo mỗi doanh nghiệp, mỗi nhóm ngành mà tn theo các chính sách tín dụng khác nhau. Ngoài ra, do yêu cầu cạnh tranh cao trong kinh doanh, một vài doanh nghiệp buộc phải mở rộng bán hàng tín dụng hay kéo dài thời gian thu tiền có thể kích thích tăng trưởng doanh thu, giúp doanh nghiệp duy trì mối quan hệ lâu dài với khách hàng. Tuy nhiên, điều đó có thể làm cho bộ
phận tài chính của doanh nghiệp phải đối mặt với các vấn đề về thanh khoản, làm tăng rủi ro kinh doanh cho doanh nghiệp. Ngược lại, đối với các khoản phải trả, doanh nghiệp càng kéo dài thời gian thanh tốn cho nhà cung cấp thì càng có lợi cho dịng tiền của doanh nghiệp.
Chu kỳ chuyển hoá tiền mặt của doanh nghiệp được thể hiện thông qua thời gian đồng tiền ứ đọng trong vốn lưu động. Doanh nghiệp có chu kỳ chuyển đổi ngắn nghĩa là doanh nghiệp đã giảm thời gian đồng vốn bị ứ đọng, tạo ra dịng tiền tích cực cho doanh nghiệp và ngược lại. Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt chịu ảnh hưởng của chu kỳ chuyển đổi hàng tồn kho, chu kỳ khoản phải thu, chu kỳ khoản phải trả, nó là thước đo rủi ro thanh khoản kéo theo bởi sự tăng trưởng và được nhiều nghiên cứu sử dụng để phân tích nhân tố ảnh hưởng đến nhu cầu vốn lưu động rịng của doanh nghiệp. Chính vì vậy, xác định thời gian đồng tiền biểu hiện dưới các hình thái hàng tồn kho, khoản phải thu, khoản phải trả sẽ giúp doanh nghiệp tính tốn được chu kỳ chuyển đổi tiền mặt của doanh nghiệp mình.
Dịng tiền hoạt động dương cho phép doanh nghiệp hạn chế được lượng vốn phải đầu tư thêm vào vốn lưu động mà thay vào đó là mở rộng các hoạt động đầu tư sinh lời. Hill và công sự (2006) đã đưa ra ảnh hưởng cùng chiều giữa dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và nhu cầu vốn lưu động ròng của doanh nghiệp. Ơng giải thích những doanh nghiệp có dịng tiền hoạt động cao thường ít áp dụng chính sách hạn chế đầu tư vào vốn lưu động, thay vào đó là nới lỏng chính sách hàng tồn kho và giảm bớt những tiêu chuẩn cho các chính sách bán hàng tín dụng nhằm làm tăng doanh số bán hàng và lợi nhuận cho doanh nghiệp. Vì vậy, các nhà quản trị ln tìm cách rút ngắn chu kỳ chuyển đổi vốn bằng tiền cho doanh nghiệp nhằm mang lại dòng tiền hiệu quả cho
Abbadi (2012) đều đưa ra kết luận mối tương quan cùng chiều giữa chu kỳ chuyển hoá tiền mặt với nhu cầu vốn lưu động ròng của doanh nghiệp.