6. Tổng quan tài liệu nghiên cứu
2.3.2.Lựa chọn mô hình
Dựa vào nền tảng lý thuyết về nhu cầu vốn lưu động và kế thừa các nghiên cứu thực nghiệm trong và ngoài nước đã được công bố của những giáo sư có uy tín tại các trường đại học trên thế giới, tác giả sử dụng mô hình hồi quy tuyến tính đa biến để thiết lập mô hình ban đầu nhằm tiến hành nghiên cứu những nhân tố ảnh hưởng đến nhu cầu vốn lưu động ròng của doanh nghiệp.
Mô hình có một biến phụ thuộc là WCR_TA, đại diện cho nhu cầu vốn lưu động ròng của doanh nghiệp đã được giảm trừ tác động của quy mô. Ở đây tác giả chia nhu cầu vốn lưu động ròng của doanh nghiệp cho tổng tài sản nhằm hạn chế sự thống trị của doanh nghiệp có quy mô lớn nhất trong mẫu. Phương pháp tính này được đề xuất bởi Fama và French (1998). Sáu (6) nhân tố tác động tạo thành bảy (7) biến độc lập được đưa vào mô hình, bao gồm:
-Biến REVVOL – đo lường sự biến động doanh thu của doanh nghiệp, doanh thu biến động nhiều hay ít có gây ảnh hưởng tương đồng đến nhu cầu vốn lưu động ròng của doanh nghiệp hay không.
-Biến PROF – đo lường khả năng sinh lời của doanh nghiệp thông qua tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu, một đồng doanh thu sẽ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận cho doanh nghiệp.
-Biến SIZE – đo lường độ lớn của tổng tài sản, thể hiện đô lớn về quy mô của doanh nghiệp, quy mô của doanh nghiệp năm sau cao hơn năm trước có ảnh hưởng đến nhu cầu vốn lưu động không.
-Biến LEV – đo lường mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp được thể hiện ở hệ số nợ, doanh nghiệp sử dụng nợ cao hay thấp sẽ ảnh hưởng như thế nào đến nhu cầu vốn lưu động ròng của doanh nghiệp.
-Biến Q – đo lường giá trị thị trường của doanh nghiệp, thể hiện mức độ đánh giá của nhà đầu tư đối với cơ hội phát triển trong tương lai của doanh nghiệp.