CHƯƠNG 1 : TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU
2.3.2 Yếu tố kinh tế vĩ mô tác động đến tỷgiá hối đoái
2.3.2.1 Tăng trưởng kinh tế
Trong bối cảnh toàn cầu hóa và hội nhập kinh tế quốc tế, việc xem xét ảnh hưởng của tỷ giá hối đoái đến tăng trưởng kinh tế có ý nghĩa quan trọng vì nó có tác động đến giá cả thị trường trong nước, cán cân thương mại và sản lượng quốc gia. Tăng trưởng kinh tế là sự gia tăng mức sản xuất mà nền kinh tế tạo ra theo thời gian, làm cho mức thu nhập của người dân tăng, cải thiện điều kiện sống của người dân. Để đo lường tăng trưởng kinh tế, tổng sản phẩm quốc nội (GDP - Gross Domestic Product) là chỉ số được để ra để đánh giá tổng quan mức độ phát triển của một quốc gia. Bên cạnh đó, mô hình Mundell-fleming được được áp dụng để phân tích tác động của chính sách kinh tế vĩ mô được thực hiện trong nền kinh tế mở cửa. Mô hình nhấn mạnh mối quan hệ giữa sản lượng với tỷ giá hối đoái trong ngắn hạn. Bên cạnh đó việc áp dụng chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa trong việc điều phối luân chuyển dòng tiền trong giao dịch thương mại quốc tế, nếu điều chỉnh không hợp lý, sẽ tác động đến tăng trưởng kinh tế. Nghĩa là sản lượng nền kinh tế tăng thông qua việc tăng giá trị của đồng tiền trong giao dịch thương mại chứ không phải tạo ra tăng giá trị sản xuất trong nền kinh tế. Một số nghiên cứu đã đề ra một số mục tiêu chính sách kinh tế để đảm bảo sự tăng trưởng và phát triển kinh tế (Frenkel. R và Rapetti. M, 2012).
2.3.2.2 Lạm phát
Lạm phát là hiện tượng giá của hàng hóa và dịch vụ tăng liên tục theo thời gian và giá trị của một đồng tiền bị suy giảm. Để đo lường mức độ lạm phát thì chỉ số giá tiêu dùng (CPI - Consumer Price Index) để phản ánh. Bên cạnh đó, nghiên cứu đưa ra
nhận định CPI và ngang giá sức mua (PPP - Purchasing Power Parity) có mối tương quan tích cực đáng kể và có mối quan hệ cân bằng dài hạn (Menggen Chena và Xuemei Hu, 2018). Vì PPP thể hiện tỷ giá hối đoái sẽ điều chỉnh để loại trừ những khác biệt về tỷ lệ lạm phát giữa các nước có quan hệ thương mại với nhau nhằm duy trì sự cân bằng cán cân thanh toán. Điều này cũng ảnh hưởng của những thay đổi trong giá tương đối, đối với nhu cầu xuất và nhập khẩu. Nói cách khác, PPP cho rằng bất kỳ thay đổi trong tỷ giá hối đoái sẽ chuyển thành biến động của tỷ lệ giá cả trong nước.
2.3.2.3 Lãi suất
Lãi suất cũng là công cụ quan trọng đóng góp trong sự điều tiết tăng trưởng kinh tế và chính sách tiền tệ theo từng thời điểm. Lãi suất và tỷ giá chỉ có mối quan hệ tác động qua lại lẫn nhau một cách gián tiếp, ảnh hưởng lẫn nhau và cùng tác động lên các hoạch định của nền kinh tế. Nghĩa là, sự thay đổi lãi suất tiền gửi sẽ làm tác động đến tỷ giá đồng thời cũng gây ảnh hưởng tới hoạt động giao dịch xuất nhập khẩu. Bên cạnh đó, lãi suất là công cụ được các ngân hàng Trung Ương sử dụng để điều chỉnh tỷ giá hối đoái trên thị trường. Nghiên cứu của Twinoburyo (2018) chính sách tiền tệ tác động đến tăng trưởng kinh tế trong ngắn hạn thông qua kênh truyền dẫn lãi suất. Bên cạnh đó lãi suất, tín dụng trong nước và cán cân thương mại có tác động cùng chiều đến tăng trưởng kinh tế trong dài hạn (Tăng Mỹ Sang, 2019).