Để phân tích năng lực hoạt động tài sản của công ty, ta phân tích dựa trên các chỉ tiêu vòng quay khoản phải thu, vòng quay hàng tồn kho, hiệu quả sử dụng tài sản cố định và tổng tài sản qua các năm.
2.2.5.1. Vòng quay khoản phải thu
68
Bảng 2.13: So sánh năng lực hoạt động tài sản ngắn hạn với các công ty trong cùng ngành giai đoạn 2014-2016
Kỳ thu tiền trung
Chỉ tiêu VTO VIP PVT 2014 2015 2016 2014 2015 2016 2014 2015 2016 Vòng quay HTK 25,38 21,45 15,47 5,93 4,79 5,49 49,21 55,97 71,29 Số ngày vòng quay HTK 14,18 16,78 23,28 60,66 75,23 65,56 7,32 6,43 5,05
Nguồn: Báo cáo tài chính hợp nhất PVTrans năm 2014-2016
Năm 2014 công ty mất 46,4 ngày để thu hồi nợ thì năm 2015 mất 48,2 ngày và năm 2016 giảm 6,7 ngày so với 2015, còn 41,52 ngày. Nguyên nhân dẫn đến sự biến động này là do sự tăng giảm của khoản phải thu, trong đó chiếm tỷ trọng lớn là khoản phải thu ngắn hạn của khách hàng chịu ảnh hưởng bởi chính sách bán chịu của Công ty.
Tại thời điểm cuối năm 2015, tổng công nợ phải thu của Công ty là hơn 863,3 tỷ đồng, tăng 163,1 tỷ đồng, tương ứng tăng 23% so với cùng kỳ năm 2014. Trong đó, phải thu khách hàng là các bên liên quan (các đơn vị trong cùng Tập đoàn, các công ty con, các đơn vị liên doanh, liên kết) chiếm trên 50% tổng nợ phải thu. Đến năm 2016, công ty thắt chặt chính sách bán chịu từ đầu đối với các khách hàng, đồng thời đẩy mạnh quá trình thu hồi nợ, thúc khách hàng mau chóng trả nợ sớm bởi vậy mà dù doanh thu có tăng vượt bậc thì số vốn công ty bị chiếm dụng không tăng đáng kể. Kết quả, tại thời điểm cuối năm 2016, tổng công nợ phải thu của PVTrans là 711,1 tỷ đồng, giảm 152,3 tỷ đồng, tương ứng 17% so với cùng kỳ năm 2016. Trong đó, nợ phải thu khách hàng là các bên liên quan cũng giảm chỉ còn chiếm 45% tổng nợ phải thu.
69
Tuy nhiên, so với một số công ty trong cùng ngành, chỉ số vòng quay khoản phải thu của PVTrans vẫn thấp hơn. Điều này chứng tỏ, các chính sách trong việc thu hồi, quản lý công nợ của công ty tuy đã được cải thiện nhưng vẫn còn nhiều bất cập khi để khách hàng chiếm dụng vốn quá lâu, khiến cho thời gian thu hồi công nợ bị kéo dài. Bên cạnh đó, cũng cần chú ý về đặc thù hoạt động của PVTrans trong lĩnh vực vận tải xăng dầu là đối tượng khách hàng chủ yếu là các đơn vị trong cùng Tập đoàn nên để hỗ trợ nhau, đôi khi cũng có những chính sách ưu đãi hơn.
2.2.5.2. Vòng quay hàng tồn kho
Bảng 2.14: So sánh tốc độ luân chuyển hàng tồn kho với các công ty
Chỉ tiêu VTO VIP PVT 2014 2015 2016 2014 201 5 2016 2014 201 5 2016 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 0,84 0,75 0,65 0,74 0,66 0,64 1,24 1,20 1,27 Hiệu suất sử dụng TTS 0,72 0,66 0,58 0,38 0,35 0,39 0,54 0,61 0,72
Nguồn: BCTC các công ty giai đoạn 2014-2016
Vòng quay hàng tồn kho năm 2014 của PVTrans là 49,21 vòng, thời gian luân chuyển một vòng quay hàng tồn kho là 7,3 ngày; năm 2015 tăng lên 55,97 vòng, sang đến năm 2016 thì là 71,29 vòng, thời gian luân chuyển còn 5,1 ngày. Điều này cho thấy hoạt động quản trị hàng tồn kho của PVTrans khá hiệu quả, hàng tồn kho được luân chuyển với tốc độ nhanh, không gây ứ động vốn cho công ty. Đặc biệt, khi so sánh với các công ty trong cùng ngành, có thể thấy hoạt động quản trị hàng tồn kho của PVTrans đang hiệu quả hơn rất nhiều. Đặc điểm chung của các doanh nghiệp ngành vận tải là nhiên liệu chiếm phần lớn trong cơ cấu hàng tồn kho, và
PVTrans cũng không nằm ngoại lệ. Với việc quản trị tốt, đưa ra các định mức tiêu
70
hao, áp dụng công nghệ trong công tác quản trị đã giúp PVTrans không những hạn chế được sự ứ động vốn mà vẫn đáp ứng được nhu cầu cho hoạt động sản xuất kinh doanh.
2.2.5.3. Hiệu suất sử dụng tài sản
Bảng 2.15: So sánh hiệu quả sử dụng tài sản với các công ty trong cùng ngành giai đoạn 2014-2016
Chỉ tiêu Đơn vị 2014 2015 2016
Doanh thu thuần vế bán
hàng và cung cấp dịch vụ tỷ đồng 0 5.267,6 5.761,4 5 7 6.733,5 Tài sản cố định bình quân tỷ đồng 4,263.9 5 4.785,1 9 5.292,6 9 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 124 1,24 1,24 Tổng tài sản bình quân tỷ đồng 9,719.0 0 5 9.503,0 6 9.363,2 Hiệu suất sử dụng TTS lần 0,54 0,64 0,72
Chỉ tiêu Năm 2014 Năm 2015 Năm 2016
Tỷ suất lợi nhuận sau thuê
trên doanh thu (ROS) 7,49% 7,42% 7,13%
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản (ROA)
4,14% 4,55% 5,16%
Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu (ROE)
10,59% 10,43% 11,17%
Nguồn: Báo cáo tài chính các công ty giai đoạn 2014-2016
Chỉ tiêu hiệu quả sử dụng tài sản cố định có xu hướng tăng qua 3 năm. Năm 2015, 1 đồng tài sản cố định đưa vào hoạt động sản xuất kinh doanh tạo ra 1,2 đồng doanh thu thuần, giảm so với năm 2014 là 1,24 đồng. Nguyên nhân dẫn đến việc sụt giảm hiệu quả sử dụng tài sản cố định là do trong khi tài sản cố định của công ty tăng 136% thì doanh thu thuần chỉ tăng 109%. Trong năm 2015 công ty có đầu tư thêm kho nổi FPSO Đại Hùng Queen nhưng phải đến tháng 5/2015 mới đưa vào vận hành khai thác do đó tốc độ tăng doanh thu có chậm hơn so với tài sản. Đến năm 2016, hiệu quả sử dụng tài sản cố định đã được cải thiện khi 1 đồng tài sản cố định đưa vào hoạt động đã tạo ra 1,27 đồng doanh thu thuần.
Có thể thấy qua bảng 2.14, trong giai đoạn khi mà hoạt động vận tải biển vẫn còn nhiều khó khăn, PVTrans là công ty không những có hiệu suất sử dụng tài sản cố định tốt trong mặt bằng chung của các doanh nghiệp trong cùng ngành mà còn có sự tăng trưởng qua các năm. Điều này cho thấy công tác quản lý tài sản cố định của công ty đạt hiệu quả tốt.
71
Bảng 2.16: Hiệu quả sử dụng tài sản PVTrans giai đoạn 2014-2016
Nguồn: Báo cáo tài chính hợp nhất PVTrans năm 2014-2016
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản của công ty cũng tăng trưởng mạnh qua các năm. Neu như năm 2014 một đồng tài sản đưa vào phục vụ các hoạt động sản xuất kinh doanh chỉ tạo ra 0,54 đồng doanh thu thì đến 2016 đã tăng lên 0,72 đồng. Điều này cho thấy công ty cần ít tài sản hơn để duy trì mức độ hoạt động kinh doanh.