7. TỔNG QUAN VỀ LĨNH VỰC NGHIÊN CỨU
3.3.3 Giải pháp gia tăng tính hiệu quả của cơ chế hoạt động trên thị trường
Trong nhóm tiêu chí này, TTCK Việt Nam được đánh giá tốt ở các tiêu chí về những quy định của thị trường; hệ thống lưu ký; hệ thống đăng ký, bảo quản; và giao dịch. Tuy nhiên, hiệu quả của cơ chế hoạt động trên thị trường chưa cao do thị trường Việt Nam chưa được đánh giá tốt đối với các tiêu chí đăng ký và thiết lập tài khoản của nhà đầu tư; luồng thông tin; hệ thống thanh toán và bù trừ; khả năng chuyển nhượng; và cho vay chứng khoán và bán khống.
Việc Đăng ký và Thiết lập tài khoản của nhà đầu tư: Với thông tư 123/2015/TT-BTC được ban hành, sự phức tạp của các thủ tục đăng ký và thiết lập tài khoản của NĐTNN được cải thiện và rút ngắn đáng kể thời gian xử lý. Ngoài ra, việc
các NĐTNN. Vì vậy, học viên kỳ vọng tiêu chí này sẽ được cải thiện trong kỳ báo cáo đánh giá tiếp theo của MSCI.
Luồng thông tin
Do các đánh giá của MSCI dựa trên nhu cầu của nhà đầu tư quốc tế, nên việc cung cấp thông tin bằng ngôn ngữ toàn cầu là vô cùng quan trọng, ảnh hưởng đến phần lớn các tiêu chí của MSCI như đã đề cập. Vì vậy, các nhà điều hành thị trường cùng các công ty niêm yết, các CTCK thành viên cần phối hợp và nỗ lực trong việc cung cấp các thông tin hoạt động, các quy định, quy chế bằng cả tiếng Việt và tiếng Anh. Ngoài ra, việc có các thông tin càng đa dạng và kịp thời về công ty giúp các nhà đầu tư trong và ngoài nước có cơ sở vững chắc hơn cho quyết định đầu tư của mình.
Bên cạnh đó, nâng cao chất lượng nguồn thông tin cũng là một yếu tố quan trọng. Để thực hiện điều này cần áp dụng các thông lệ theo chuẩn mực quốc tế để tăng tính minh bạch, và Chuẩn mực Báo cáo Tài chính quốc tế - IFRS là thang đo được chấp nhận rộng rãi bởi các nhà đầu tư quốc tế. Vì vậy, Bộ Tài chính cần rút ngắn lộ trình triển khai IFRS sẽ là bước tiến lớn nhằm thu hút nhà đầu tư, hướng đến việc nâng hạng thị trường.
Nâng cao chuẩn mực quản trị công ty, thông qua việc áp dụng IFRS; các chuẩn mực kế toán và kiểm toán quốc tế đối với TTCK, thời điểm thực hiện từ 2018 trở đi; xúc tiến việc thành lập và từng bước chuyển đổi hoạt động Viện Quản trị công ty theo thông lệ quốc tế; ban hành Quy chế quản trị công ty. Viện Quản trị công ty phối hợp với các trường đại học, tổ chức giáo dục trong và ngoài nước, tổ chức các chương trình đào tạo lãnh đạo cấp cao cho các doanh nghiệp; Sở GDCK phối hợp với Viện Quản trị công ty xây dựng các tiêu chuẩn, chuẩn mực về quản trị công ty, khuyến khích các doanh nghiệp niêm yết thực hiện; đánh giá hàng năm về tình hình công bố thông tin, quản trị công ty đối với các công ty niêm yết và có giải thưởng vinh danh những công
chí tham khảo đầu tư. Các tiêu chí chuẩn mực này từ mức độ khuyến khích sẽ dần được đưa vào quy định bắt buộc trong quy chế của Sở GDCK, buộc các công ty niêm yết phải thực hiện; nâng cao năng lực và thẩm quyền của Sở GDCK trong việc giám sát tình hình thực hiện các quy định về quản trị công ty của công ty niêm yết; có các biện pháp chế tài cụ thể đối với cá công ty niêm yết vi phạm quy định về quản trị công ty để nâng cao tính tuân thủ; có chính sách hỗ trợ cụ thể về thuế, phí,… đối với những công ty niêm yết tuân thủ tốt các quy định về quản trị công ty nhằm khuyến khích các công ty nâng cao tính tuân thủ.
Hệ thống thanh toán và bù trừ: Tại Việt Nam, VSD đảm nhận đồng thời chức năng lưu ký lẫn chức năng thanh toán và bù trừ nên theo MSCI sẽ có rủi ro hệ thống. Vì thế, cần nghiên cứu đánh giá hiệu quả và rủi ro của việc tách biệt giữa cơ quan đảm nhận chức năng lưu ký với cơ quan đảm nhận chức năng thanh toán và bù trừ, từ đó đưa ra kết luận về sự cần thiết của việc phân tách hoặc là kiến nghị với MSCI về hiệu quả của việc VSD đảm nhận cả hai chức năng để cải thiện tiêu chí này.
Cho vay và bán khống chứng khoán: UBCKNN cần phối hợp với hai Sở GDCK xây dựng cơ chế và quy định cũng như các biện pháp phòng ngừa rủi ro để triển khai việc cho vay và bán khống chứng khoán, tiến tới một thị trường hiệu quả và linh hoạt với các biến động của TTCK.