Một trong những hạn chế cho các giao dịch kì hạn ở việt nam phát triển là luật
pháp về chứng khoán chưa chặt chẽ. luật điều chỉnh các giao dịch kì hạn trái phiếu chưa có vì vậy cần hoàn thiện riêng cho các giao dịch kì hạn trái phiếu, bao gồm cả các quy định về giao dịch kì hạn, loại hàng hoá, thuế và hạch toán kế toán các giao
dịch repo. các cơ quan có thẩm quyền cần sớm đưa vào luật chứng khoán nhằm điều
chỉnh các đối tượng và hành vi trên thị trường chứng khoán, trong đó cho phép các công ty và các nhà đầu tư được thực hiện mua bán khống, giao dịch biên, cho vay chứng khoán. hiệp hội các nhà kinh doanh chứng khoán cần phải có quyền lớn hơn và
sớm ban hành quy chế và một hợp đồng băng văn bản pháp lý chuẩn cho các giao
Kết luận
Thị trường chứng khoán việt nam phát triển trong tương lai cả về chất và lượng là một xu hướng tất yếu. sự phát triển thể hiện ở sự phát triển của thị trường cổ phiếu,
thị trường trái phiếu, thị trường các công cụ phái sinh. ngày càng có nhiều cơ hội đầu tư trên thị trường tài chính nên nhu cầu về vốn cho các chủ thể trên thị trường tài
chính để thực hiện đầu tư là rất lớn, các giao dịch kì hạn trái phiếu phát triển là điều
tất yếu và là nguồn cung cấp vốn cho các nhà kinh doanh chứng khoán, để nhằm sử
dụng tối ưu số chứng khoán mà họ đang sở hữu. việc phát triển các giao dịch kì hạn
chứng khoán cần phải có sự nỗ lực không chỉ từ phía các chủ thể tham gia vào hoạt động mà còn có sự tham gia của các cơ quan quản lý trong việc hoàn thiện cơ cấu và pháp luật thị trường chứng khoán. đề tài cũng đưa ra một số các giải pháp nhằm phát
triển hoạt động giao dịch kì hạn trái phiếu của công ty chứng khoán công thương. các
giải pháp đưa ra dựa trên cơ sở lý thuyết và sự thuận lợi và hạn chế khi phát triển
hoạt động giao dịch kì hạn của công ty ,tuy nhiên đây là một đề tài thực tập tốt
nghiệp nên có sự hạn chế về chuyên môn cũng như khả năng nghiên cứu nhưng tác
Phụ lục : Một số thuật ngữ sử dụng trong chuyên đề
- Hợp đồng mua lai – hợp đồng repo hay repos – hợp đồng rp – hợp đồng giao dịch kì hạn : là một công cụ của thị trường tiền tệ, là một văn bản pháp lý sử dụng trong các giao dịch repo.
hợp đồng repo mở hay diễn tiếp – open or continue repo contract : là hợp đồng repo có thời hạn và cách tính lãi suất linh hoạt cho nhà đầu tư.
- Hợp đồng repo có sự tham gia của bên thứ ba – tri-party repo : là hợp đồng repo có một bên
đứng ra làm đại diện cho cả bên bán và mua chứng khoán.
- Giao dịch repo – repo transaction : là giao dịch trong đó một bên giữ vai trò là người mua chứng khoán hay người đi vay tiền, một bên giữ vai trò là người mua chứng khoán hay người cho vay tiền,
giao dịch thực hiện trên cơ sở thoả thuận một hợp đồng repo.
- Giao dịch gensaki – gensaki transaction : một hình thức giao dịch repo ở nhật bản
thị trường rp – rp market : là thị trường dành riêng cho các giao dịch kì hạn sử dụng hợp đồng mua
lại
- Chứng khoán cơ sở – underlying securities: là các chứng khoán sử dụng trong các hợp đồng
repo.
- Lãi suất lũy kế – accured coupon : thực tế là lãi suất coupon trả cho các trái phiếu
- Tỉ lệ repo – repo rate : là tỉ lệ lãi suất được ghi trong hợp đồng repo mà bên bán trái phiếu phải
trả cho bên mua các trái phiếu khi hợp đồng repo đáo hạn
- Biên độ – margin : thuật ngữ này áp dụng khi xác định sự dao động giá của các chứng khoán cơ
sở.
- Khoản giảm trừ – haircut : một khoản tiền bù đắp cho các bên tham gia hợp đồng repo nhằm
chống lại rủi ro về thị trường.
- Biên độ dao động giá theo thị trường mark-to-market margin - mtmm : là sự xác định khoản
chênh lệch giữa giá trị thị trường của các chứng khoán cơ sở với giá trị ban đầu khi giao dịch.
cho vay chứng khoán – securities lending: là hoạt động của các tổ chức thực hiện cho vay các
chứng khoán trong kho của mình.
- dvp – delivery verus payment : hệ thống thanh toán chuyển giao tiền kèm theo chứng khoán.
Tài liệu tham khảo
- Giáo trình thị trường chứng khoán – 2002- đhktqd
- Thị trường chứng khoán – gs.ts. lê văn tư.
- Tiền tệ, ngân hàng, thị trường tài chính – f. mishkin. - Fundermental of investment – nxb prentice hall.
- Chapter 11: money market instruments – money and capital market – peter roses. - Phân tích và đầu tư chứng khoán – bản dịch lưu hành nội bộ.
- Margining methodology on bonds cash and repo transaction cleared by lch.clearnet.sa
- Repo of government securities – simon gay – issued bu central for central banking studies, bank of england.
- Implication of repo market for central banks – reported of working group established by the committee on the global financial system of the central bank of the group of ten countries – basle 9/1999
- Securities lending transaction : market development and implication – iosco – cpss - 1999
- Journal of financial economic :
+ The repo market in singapore + The repo market in japan.
+ Federal funds and repurchase agreements
+ Repurchase agreement and reseves repurchase agreement – instruments in money market.
+ Repurchase agreement : concept, mechanics and uses. Các tài liệu về thị trường repo trên các website
Báo đầu tư chứng khoán số 4+5+6 /2006
Các báo cáo của công ty chứng khoán ngân hàng công thương
Series e- book về thị trường chứng khoán : Finance and investment, Trading in stock
market