Theo kinh nghiệm của các thị trường lớn trên thế giới thì cần phải tạo một số điều
kiện tiền đề cho việc phát triển các giao dịch kì hạn trái phiếu ở thị trường việt nam. bao gồm các vấn đề sau
- Nhu cầu tài trợ vốn bằng các giao dịch repo: có thể kích cầu bằng cách cho phép
hoạt động bán khống hoặc phát triển thị trường trái phiếu để tạo điều kiện phát triển
hoạt động giao dịch kì hạn trái phiếu.
- Hệ thống trung gian hiệu quả: hầu hết ở thị trường các nước đều có một hệ thống
thanh toán, hệ thống trung gian như các tổ chức lưu ký, tổ chức thanh toán, các
chuyên gia, tổ chức môi giới trong đó có một đội ngũ nhân lực có trình độ chuyên môn cao, chuyên nghiệp và có dạo đức nghề nghiệp. hình thức đầu tư và giao dịch
theo kiểu ủy thác rất phát triển trên các thị trường nước ngoài, do đó thúc đẩy sự phát
triển của các trung gian. các trung gian này được giao nhiều quyền hơn do đó họ phải
nắm vững được các thông lệ cũng như quy tắc và nguyên tắc giao dịch trên thế giới.
- Xây dựng cơ sở pháp lý chuẩn cho các giao dịch: nội dung các văn bản ở các nước đều được xây dựng dựa trên các luật cơ bản như luật chứng khoán và ngoại hối, luật
doanh nghiệp, luật phá sản, luật bảo vệ các nhà đầu tư… và các quy định của các hiệp
hội trên thị trường chứng khoán. hợp đồng cần phải được chuẩn hoá bằng một văn
bản có tính pháp lý, trong đó quy định các quyền hạn và nghĩa vụ của mỗi bên, các
điều luật điều chỉnh hợp đồng, hiệu lực của hợp đồng bao gồm cả thời hạn hạn đồng,
thời gian có hiệu lực và hết hiệu lực, các diều khoản liên quan đến việc giải quyết, xử
lý trong trường hợp phá sản, mất khả năng thanh toán.
- Thuế và kế toán: các nước đều có các quy tắc chuẩn mực về kế toán cho từng giao
dịch cho vay và repo chứng khoán, bao gồm cả việc hạch toán kế toán các khoản vay
và cho vay, lợi nhuận, các khoản lãi phát sinh bao gồm phí vay, lãi suất hoàn trả, cổ
tức và các khoản thu nhập khác. trên cơ sở chuẩn mức kế toán giao dịch sẽ tính toán được thuế thu nhập trong các giao dịch. các trái phiếu trong các giao dịch repo có nên
được liệt kê vào trong bảng cân đối của bên cho vay hay bên đi vay , đây là một trong
những việc cần phải xem xét.
- Khả năng quản lý các giao dịch : các giao dịch repo và cho vay chứng khoán cũng
giống như các giao dịch trong thị trường private nên khả năng quản lý là tương đối
khó. tuy nhiên hoàn toàn không thể không quản lý được, có thể quản lý thông qua
việc đặt quy định đối với việc sử dụng các chứng khoán của các tổ chức, ví dụ như
hạn chế hay cho phép giao dịch kì hạn trái phiếu của các công ty chứng khoán, quy định mức dự trữ tối thiểu đối với số tiền đảm bảo hay số chứng khoán đảm bảo cho
các giao dịch kì hạn trái phiếu, hoặc hạn chế các tổ chức nước ngoài thực hiện kinh doanh và môi giới các giao dịch repo trên thị trường nội địa…
1.3.Các nhân tố ảnh hưởng tới hoạt động giao dịch kì hạn trái phiếu của công ty
chứng khoán.