7. Kết cấu của đề tài
1.4.3. Phân tích cân bằng tài chính
Phân tích cân bằng tài chính của doanh nghiệp thực chất chính là phân tích tình hình bảo đảm vốn cho hoạt động kinh doanh. Phân tích tình hình bảo đảm vốn cho hoạt động kinh doanh chính là xem xét mối quan hệ cân đối giữa tài sản và nguồn hình thành tài sản của doanh nghiệp. Mối quan hệ này phản ánh cân bằng tài chính của doanh nghiệp.
Khi phân tích cân bằng tài chính, các nhà phân tích thường xem xét trên hai khía cạnh sau:
Phân tích cân bằng tài chính theo mức độ an toàn của nguồn tài trợ:
Xét theo quan điểm luân chuyển vốn, tài sản ban đầu (gồm tài sản ngắn hạn ban đầu và tài sản dài hạn ban đầu) của doanh nghiệp được hình thành trước hết bằng vốn chủ sở hữu; nghĩa là, doanh nghiệp sử dụng vốn chủ sở hữu của mình để tài trợ tài sản ban đầu phục vụ cho hoạt động kinh doanh. Số tài sản ban đầu được tài trợ bằng vốn chủ sở hữu này không bao gồm số tài sản trong thanh toán. (Nguyễn Văn Công, 2013)
Khi đó, cân bằng tài chính thể hiện qua đẳng thức sau: Vốn chủ sở hữu = Tài sản ban đầu(1.15)
Cân đối (1.15) chỉ là cân đối mang tính lý thuyết vì trong quá trình thành lập doanh nghiệp chúng ta sử dụng các quan hệ mua chịu, bán chịu. Trong thực tế, thường xảy ra một trong hai trường hợp: doanh nghiệp bị chiếm dụng vốn hoặc đi chiếm dụng vốn của các đơn vị khác. Do đó để đảm bảo tính chất cân đối của bảng cân đối kế toán, ta có quan hệ sau:
VCSH + Vốn vay hợp pháp + Nợ phải trả = Tài sản ban đầu + Nợ phải thu (1.16) Nợ phải trả của doanh nghiệp là toàn bộ số vốn mà doanh nghiệp đi chiếm dụng của các tổ chức, cá nhân, công ty trong quan hệ thanh toán và doanh nghiệp có trách nhiệm phải trả. Nợ phải thu là số tài sản của doanh nghiệp bị các đối tác chiếm dụng, doanh nghiệp có trách nhiệm phải thu hồi để đảm bảo khả năng thanh toán, tình hình tài chính của mình.
Phân tích cân bằng tài chính theo mức độ ổn định của nguồn tài trợ tài sản:
Xét theo góc độ ổn định về nguồn tài trợ tài sản, toàn bộ nguồn tài trợ tài sản (nguồn vốn) của doanh nghiệp được chia thành nguồn tài trợ thường xuyên và nguồn tài trợ tạm thời. Nguồn tài trợ thường xuyên là nguồn tài trợ mà doanh nghiệp sử dụng thường xuyên và liên tục. Nguồn tài trợ thường xuyên bao gồm vốn chủ sở hữu và nợ dài hạn. Nguồn tài trợ tạm thời là nguồn tài trợ mà doanh nghiệp tạm thời sử dụng vào hoạt động kinh doanh trong một khoảng thời gian ngắn. Nguồn tài trợ tạm thời bao gồm nguồn tài trợ tạm thời hợp pháp như các khoản vay ngắn hạn, vay trong hạn; và nguồn tài trợ bất hợp pháp như các khoản vay, nợ quá hạn.
Dưới góc độ này, cân bằng tài chính được thể hiện qua đẳng thức: Tài sản ngắn hạn + Tài sản dài hạn = Nguồn tài trợ thường xuyên + Nguồn tài trợ tạm thời (1.17) Nếu tổng số nguồn tài trợ thường xuyên đủ hoặc lớn hơn tổng số nhu cầu về tài sản thì doanh nghiệp cần sử dụng số thừa này một cách hợp lý để tránh bị chiếm dụng vốn. Ngược lại, khi nguồn tài trợ thường xuyên không đáp ứng đủ nhu cầu về tài sản, doanh nghiệp cần phải có biện pháp huy động và sử dụng phù hợp.
Về thực chất nguồn tài trợ tạm thời chính là nợ ngắn hạn. Từ đây ta xác định được vốn hoạt động thuần của doanh nghiệp bằng cách biến đổi cân bằng trên ta được: Tài sản ngắn hạn - Nợ ngắn hạn = Nguồn tài trợ
thường xuyên - Tài sản dài hạn (1.18) Vốn hoạt động thuần của doanh nghiệp là chỉ tiêu quan trọng để đánh giá khả năng thanh toán của doanh nghiệp, qua đó phản ánh mức độ ổn định về nguồn tài trợ cũng như mức độ ổn định trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Vốn hoạt động thuần được tính là sự chênh lệch giữa tài sản ngắn hạn với nợ ngắn hạn hay chênh lệch giữa nguồn tài trợ thường xuyên với tài sản dài hạn.
Nếu vốn hoạt động thuần bằng 0 (=0) khi tài sản ngắn hạn bằng nợ ngắn hạn hoặc khi nguồn tài trợ thường xuyên bằng tài sản dài hạn. Khi đó, nguy cơ mất khả năng thanh toán luôn tiềm ẩn, tính ổn định của nguồn tài trợ thấp.
Nếu vốn hoạt động thuần lớn hơn 0 (>0) thì khả năng thanh toán cao, tính ổn định của nguồn tài trợ cao, doanh nghiệp đảm bảo an ninh tài chính để phát triển bền vững. Vì khi đó, nguồn tài trợ thường xuyên của doanh nghiệp không những được sử dụng để tài trợ cho tài sản dài hạn mà còn tài trợ một phần tài sản ngắn hạn. Nếu vốn hoạt động thuần nhỏ hơn 0 (<0) thì doanh nghiệp mất khả năng thanh toán, tính ổn định của nguồn tài trợ thấp. Vì khi đó, nguồn tài trợ thường xuyên của doanh nghiệp không đủ để tài trợ cho tài sản dài hạn và doanh nghiệp còn phải sử dụng một phần nợ ngắn hạn để bù đắp phần thiếu hụt.
Bên cạnh đó, để đánh giá chính xác về tình hình bảo đảm vốn, các nhà phân tích còn sử dụng các chỉ tiêu sau (Nguyễn Văn Công, 2010):
- Hệ số tài trợ thường xuyên: cho biết so với tổng số nguồn tài trợ tài sản của doanh nghiệp, nguồn tài trợ thường xuyên chiếm mấy phần. Trị số chỉ tiêu này càng lớn, tính ổn định, cân bằng tài chính càng cao và ngược lại.
Hệ số tài trợ thường xuyên =
Nguồn tài trợ thường xuyên
(1.19) Tổng số nguồn vốn
- Hệ số tài trợ tạm thời là hệ số cho biết so với tổng nguồn tài trợ tài sản của doanh nghiệp, nguồn tài trợ tạm thời chiếm mấy phần. Trị số chỉ tiêu này càng nhỏ, tính ổn định và cân bằng tài chính của doanh nghiệp càng cao và ngược lại.
Hệ số tài trợ tạm thời =
Nguồn tài trợ tạm thời
(1.20) Tổng số nguồn vốn
- Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn là hệ số cho biết mức độ tài sản dài hạn bằng nguồn vốn thường xuyên. Trị số chỉ số này càng lớn hơn một, tính ổn định và bền vững và tài chính của doanh nghiệp càng cao và ngược lại.
Hệ số tự tài trợ tài sản dài hạn =
Nguồn vốn thường xuyên
(1.21) Tài sản dài hạn
- Hệ số giữa tài sản ngắn hạn so với nợ ngắn hạn: hệ số cho biết mức độ tài trợ tài sản ngắn hạn bằng nợ ngắn hạn là cao hay thấp. Trị số chỉ tiêu này càng lớn hơn một, tính ổn định và bền vững và tài chính của doanh nghiệp càng cao và ngược lại. Hệ số giữa tài sản ngắn hạn so với nợ ngắn hạn = Tài sản ngắn hạn (1.22) Nợ ngắn hạn