7. Kết cấu của đề tài
1.4.6. Phân tích đòn bẩy tài chính
Đòn bẩy tài chính về bản chất có quan hệ cùng chiều với nợ phải trả, khi nợ phải trả tăng thì đòn bẩy tài chính tăng và ngược lại. Đòn bẩy tài chính sẽ rất lớn trong các doanh nghiệp có tỷ trọng nợ phải trả cao hơn tỷ trọng của vốn chủ sở hữu. Ngược lại, đòn bẩy tài chính sẽ thấp khi tỷ trọng nợ phải trả nhỏ hơn vốn chủ sở hữu. Như vậy, thực chất chính sách sử dụng vốn của doanh nghiệp là chính sách sử dụng đòn bẩy tài chính hay chính sách sử dụng nợ phải trả.
Đòn bẩy tài chính là khái niệm được dùng để phản ánh cấu trúc nguồn vốn của doanh nghiệp nên tùy theo mục đích xem xét, đòn bẩy tài chính có thể được xác định theo nhiều cách khác nhau, chẳng hạn: theo quan hệ giữa tổng nguồn vốn với vốn chủ sở hữu, theo quan hệ giữa nợ phải trả với vốn chủ sở hữu hoặc theo quan hệ giữa nợ phải trả với tổng số nguồn vốn (Nguyễn Văn Công, 2010).
- Theo mối quan hệ giữa tổng nguồn vốn với vốn chủ sở hữu, đòn bẩy tài chính được xác định theo công thức sau:
Đòn bẩy tài chính =
Tổng nguồn vốn
(1.33) Vốn chủ sở hữu
- Theo mối quan hệ giữa nợ phải trả với vốn chủ sở hữu, đòn bẩy tài chính được xác định theo công thức sau:
Đòn bẩy tài chính =
Nợ phải trả
(1.34) Vốn chủ sở hữu
- Theo mối quan hệ giữa nợ phải trả với tổng số nguồn vốn, đòn bẩy tài chính được xác định theo công thức sau:
Đòn bẩy tài chính =
Nợ phải trả
(1.35) Tổng nguồn vốn
Cả ba cách xác định đòn bẩy tài chính trên đều cho thấy khi nợ phải trả tăng thì đòn bẩy tài chính cũng tăng.
Để phân tích tình hình biến động của đòn bẩy tài chính thì thực hiện bằng cách tính ra trị số của đòn bẩy tài chính theo một trong ba cách trên và so sánh trị số của đòn bẩy tài chính giữa kỳ phân tích với kỳ gốc cả về số tương đối và số tuyệt đối. Căn cứ vào kết quả so sánh, các nhà phân tích sẽ đưa ra nhận xét về chính sách sử dụng vốn, thực chất là chính sách sử dụng đòn bẩy tài chính.