7. Kết cấu của luận văn
1.3.2.2. Phân tích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh
Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh là báo cáo tài chính tổng hợp, phản ánh tổng quát tình hình và kết quả kinh doanh trong một kỳ hoạt động của doanh nghiệp và chi tiết cho các hoạt động kinh doanh chính. Phân tích Báo cáo KQHDKD nhằm đánh giá tổng hợp tình hình và kết quả hoạt động kinh doanh trong kỳ của doanh nghiệp, từ đó xác định được những nguyên nhân chính dẫn đến kết quả hoạt động. Báo cáo KQHDKD trong doanh nghiệp được chia làm 3 phần:
- Hoạt động sản xuất kinh doanh chính - Hoạt động tài chính
- Hoạt động khác
Phân tích kết quả kinh doanh trong một kỳ cho thấy hoạt động nào trong doanh nghiệp đóng góp nhiều nhất vào lợi nhuận doanh nghiệp. Khi phân tích, ta so sánh số liệu với kỳ trước đó, ta có thể thấy biến động tăng hay giảm của từng hoạt động. Kết quả kinh doanh cho chúng ta biết tình hình kinh doanh của doanh nghiệp trong một thời kỳ nhất định, khi nhìn vào báo cáo này ngân hàng có thể thấy rõ nhất hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp. Vì lợi nhuận là mục đích quan trọng nhất của doanh nghiệp, cũng như việc cung cấp các thông tin về tình hình kinh doanh của từng hoạt động, sự lãi, lỗ của doanh nghiệp có tác dụng quan trọng trong việc ra các quyết định đầu tư cho vay của ngân hàng.Nếu các chỉ tiêu tăng chứng tỏ trong kỳ doanh nghiệp đang trên đà phát triển, tăng trưởng và ngược lại. Ngoài ra, báo cáo kết quả kinh doanh cũng cho biết khả năng thanh toán của doanh nghiệp hiện tại trong tương lai.
1.3.2.3. Phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ
BCLCTT là báo cáo trình bày tình hình số dư tiền đầu kỳ, tình hình các dòng tiền thu vào, chi ra và tình hình số dư tiền mặt cuối kỳ của doanh nghiệp. Báo cáo bổ sung tình hình tài chính của doanh nghiệp mà bảng cân đối kế toán
và báo cáo kết quả kinh doanh chưa phản ánh hết được. BCLCTT gồm 3 hoạt động chính:
- Hoạt động kinh doanh - Hoạt động đầu tư - Hoạt động tài chính
Khi phân tích BCLCTT có thể nhìn nhận chi tiết sự biến động của tiền trong từng hoạt động ảnh hưởng như thế nào đến tiền cuối kỳ, tiền được chi vào hoạt động nào,vì sao tiền mặt lại giảm khi thu nhập tăng. Điều đó có ý nghĩa quan trọng giúp cho ngân hàng có thể đi sâu trong việc phân tích triển vọng của doanh nghiệp cũng như định giá được doanh nghiệp để quyết định xét duyệt cho vay.
BCLCTT có liên quan mật thiết với bảng cân đối kế toán và báo cáo kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Nó cần các dữ liệu từ:
- Bảng cân đối kế toán dùng để thu thập dòng tiền từ tất cả các hoạt động. Để quá trình này được dễ dàng nên tính toán thay đổi từ thời điểm đầu kì đến thời điểm cuối kì của mỗi khoản.
- Báo cáo kết quả hoạt động SXKD sử dụng để thu thập các dòng tiền từ hoạt động SXKD.
1.3.3.Phân tích các nhóm chỉ tiêu tài chính
1.3.3.1. Phân tích tình hình công nợ
Tình hình công nợ của doanh nghiệp thể hiện qua việc thu hồi các khoản nợ phải thu và việc chi trả các khoản nợ phải trả của doanh nghiệp. Công nợ là một vấn đề phức tạp và quan trọng vì nó tồn tại trong suốt quá trình hoạt động kinh doanh và có ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp, một doanh nghiệp mà công nợ ít thì được xem là kinh doanh có hiệu quả và ngược lại.
Có 2 nhóm chỉ tiêu phản ánh tình hình công nợ của doanh nghiệp bao gồm:
- Các chỉ tiêu phản ánh quy mô công nợ: bao gồm các chỉ tiêu phản ánh “nợ phải thu” và “nợ phải trả” trên bảng cân đối kế toán.
- Các chỉ tiêu phản ánh cơ cấu công nợ, và trình độ quản lý công nợ, gồm có:
+ Tỷ lệ nợ phải thu so với nợ phải trả + Hệ số các khoản phải thu
+ Hệ số các khoản phải trả + Hệ số thu hồi nợ
+ Kỳ thu hồi nợ bình quân + Hệ số hoàn trả nợ
+ Kỳ trả nợ bình quân.
Ngân hàng phân tích tình hình công nợ thông qua phân tích chi tiết các khoản phải thu, phải trả của doanh nghiệp trong kỳ phân tích và so sánh với kỳ trước để đánh giá sự biến động về số tương đối và số tuyệt đối.
1.3.3.2.Phân tích khả năng sinh lợi
Đối với doanh nghiệp mục tiêu cuối cùng là lợi nhuận và đó cũng là điều mà các ngân hàng khi tiến hành xét duyệt cho doanh nghiệp vay vốn luôn quan tâm. Lợi nhuận là một chỉ tiêu tài chính tổng hợp phản ánh hiệu quả của toàn bộ quá trình đầu tư, sản xuất, tiêu thụ và những giải pháp quản lý tại doanh nghiệp. Để nhận thức đúng đắn về lợi nhuận thì không chỉ quan tâm đến tổng mức lợi nhuận mà cần phải đặt lợi nhuận trong mối quan hệ với vốn, tài sản, nguồn lực kinh tế tài chính mà doanh nghiệp đã sử dụng để tạo ra lợi nhuận. Điều đó được thể hiện qua những chỉ tiêu tài chính sau:
- Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu
Tỷ suất lợi nhuận Lợi nhuận sau thuế TNDN
Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu có thể tính cho hoạt động sản xuất kinh doanh hoặc cũng có thể tính cho toàn bộ hoạt động tại doanh nghiệp. Chỉ tiêu này cho biết với một đồng doanh thu sẽ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận. Nó chỉ ra mối quan hệ giữa doanh thu và lợi nhuận. Đây là 2 yếu tố liên quan rất mật thiết, doanh thu chỉ ra vai trò, vị trí doanh nghiệp trên thương trường và lợi nhuận lại thể hiện chất lượng, hiệu quả cuối cùng của doanh nghiệp. Như vậy, tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu là chỉ tiêu thể hiện vai trò và hiệu quả của doanh nghiệp. Tổng mức doanh thu, tổng mức lợi nhuận và tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu càng lớn thì vai trò, hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp càng tốt hơn.
- Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản ngắn hạn.
Tỷ suất lợi nhuận Lợi nhuận sau thuế TNDN trên tài sản ngắn hạn =
Giá vốn tài sản ngắn hạn bình quân trong kỳ Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản ngắn hạn cho biết một đồng tài sản ngắn hạn doanh nghiệp sử dụng tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận, thể hiện hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn tại doanh nghiệp. Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản ngắn hạn càng cao thì trình độ sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp càng cao và ngược lại. Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản ngắn hạn được xem là hợp lý khi ít nhất phải lớn hơn hoặc bằng lãi suất cho vay ngắn hạn trên thị trường trong kỳ.
- Tỷ suất lợi nhuận trên vốn cố định.
Tỷ suất lợi nhuận Lợi nhuận sau thuế TNDN trên vốn cố định =
Vốn cố định sử dụng bình quân trong kỳ
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn cố định cho biết một đồng vốn cố định doanh nghiệp sử dụng tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận, thể hiện hiệu quả sử dụng vốn cố định tại doanh nghiệp. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn cố định càng cao thì trình
độ sử dụng vốn cố định của doanh nghiệp càng cao và ngược lại. Tỷ suất lợi nhuận trên vốn cố định được xem là hợp lý khi ít nhất phải lớn hơn hoặc bằng lãi suất cho vay dài hạn trên thị trường trong kỳ hoặc tỷ suất lợi nhuận đã cam kết trong dự án đầu tư tài sản cố định.
- Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản.
Tỷ suất lợi nhuận Lợi nhuận sau thuế TNDN trên tổng tài sản =
Tổng tài sản
Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản cho biết một đồng tài sản doanh nghiệp sử dụng trong hoạt động tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận, thể hiện hiệu quả sử dụng tài sản chung toàn doanh nghiệp. Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản càng cao thì trình độ sử dụng tài sản của doanh nghiệp càng cao và ngược lại.Tỷ suất lợi nhuận trên vốn sở hữu được xem là hợp lý khi ít nhất phải lớn hơn hoặc bằng lãi suất cho vay vốn dài hạn trên thị trường trong kỳ hoặc đạt được tiêu chuẩn mong muốn của chủ sở hữu vốn.
1.3.3.3. Phân tích khả năng thanh toán
Khi ngân hàng đưa ra quyết định cho doanh nghiệp vay, ngân hàng thường phân tích khả năng thanh toán của doanh nghiệp. Khả năng thanh toán quá cao có thể dẫn đến tiền mặt, hàng tồn kho quá nhiều, khi đó hiệu quả sử dụng vốn thấp. Khả năng thanh toán quá thấp và kéo dài doanh nghiệp sẽ có nguy cơ giải thể, phá sản.
- Hệ số khả năng thanh toán tổng quát:
Hệ số khả năng = Tổng giá trị tài sản thuần hiện có thanh toán tổng quát Tổng nợ phải trả
+ Hệ số này > 1: với tổng tài sản hiện có doanh nghiệp đảm bảo khả năng thanh toán tổng quát
+ Hệ số này = 1: Về mặt lý thuyết doanh nghiệp có thể trả nợ nhưng khả năng thấp
+ Hệ số này < 1: Doanh nghiệp không đảm bảo được khả năng thanh toán các khoản nợ.
+ Hệ số này > 2: Khả năng thanh toán của doanh nghiệp rất tốt - Hệ số nợ so với tổng tài sản
Hệ số nợ so với
tổng tài sản =
Tổng nợ phải trả Tổng tài sản
Chỉ tiêu này cho biết cứ 1 đồng tài sản của doanh nghiệp thì có bao nhiêu đồng được đầu tư từ các khoản công nợ qua đó biết được khả năng tự chủ tài chính của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này càng thấp chứng tỏ doanh nghiệp vay ít, tính tự chủ trong hoạt động SXKD của doanh nghiệp càng cao và ngược lại. Song nó cũng hàm ý là doanh nghiệp chưa biết cách khai thác đòn bẩy tài chính, tức là chưa biết cách huy động vốn từ hình thức đi vay.
- Hệ số nợ so với tổng vốn chủ sở hữu Hệ số nợ so với
tổng vốn chủ sở hữu =
Tổng nợ phải trả Tổng vốn chủ sở hữu
Chỉ tiêu này cho biết mối quan hệ giữa các nguồn vốn của doanh nghiệp đó là vốn huy động bằng đi vay và vốn chủ sở hữu trong việc hình thành các tài sản. Chỉ tiêu này càng thấp chứng tỏ doanh nghiệp ít phụ thuộc vào hình thức huy động vốn bằng vay nợ,các tài sản của doanh nghiệp hầu như được đầu tư từ vốn chủ sở hữu. Do vậy, doanh nghiệp có tính chủ động cao trong quyết định kinh doanh.
- Hệ số khả năng thanh toán nhanh
Hệ số khả năng thanh toán nhanh = Tổng tài sản ngắn hạn-Hàng tồn kho Tổng nợ ngắn hạn
Hệ số khả năng thanh toán nhanh thể hiện khả năng bù đắp nợ ngắn hạn bằng tài sản ngắn hạn có thể chuyển đổi nhanh thành tiền (tài sản nhanh).
+ Hệ số này =1: Được coi là hợp lý vì doanh nghiệpvừa đảm khả năng thanh toán nhanh vừa không bị mất đi cơ hội.
+ Hệ số này <1: Doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc thanh toán nợ
+ Hệ số này >1: Phản ánh tình hình thanh toán nợ không tốt vì tiền và các khoản tương đương tiền bị ứ đọng, vòng quay vốn chậm làm giảm hiệu quả sử dụng vốn.
1.3.3.4. Phân tích tốc độ tăng trưởng
- Tốc độ tăng trưởng doanh thu Tốc độ tăng
trưởng doanh thu =
Doanh thu năm sau
- 1 Doanh thu năm trước
Chỉ tiêu này phản ảnh mức tăng trưởng về doanh thu của doanh nghiệp. Nếu lạm phát giảm hoặc không tăng mà chỉ tiêu này tăng thì đây là dấu hiệu tốt. Điều này cho thấy số lượng sản phẩm tiêu thụ tăng và ngược lại.
- Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận
Nếu tốc độ tăng trưởng doanh thu được xem xét đánh giá về mặt số lượng thì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận được đánh giá về mặt chất lượng.
Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận =
Tổng lợi nhuận năm sau
- 1 Tổng lợi nhuận năm trước
1.3.3.5. Phân tích hiệu quả kinh doanh
Hiệu quả kinh doanh thể hiện mối quan hệ tương đối giữa kết quả kinh doanh và phương tiện tạo ra kết quả nên chỉ tiêu phản ánh hiệu quả kinh doanh thường có dạng như công thức:
Hiệu quả kinh doanh = Kết quả kinh doanh Phương tiện tạo ra kết quả
Do có nhiều chỉ tiêu phản ánh kết quả kinh doanh cũng như phương tiện tạo ra kết quả kinh doanh đó nên có rất nhiều chỉ tiêu phản ánh hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp và mỗi chỉ tiêu đó sẽ có một mức ý nghĩa nhất định.
- Tỷ suất lợi nhuận thuần
Tỷ suất lợi nhuận thuần = Lợi nhuận sau thuế Doanh thu thuần
Chỉ tiêu tỉ suất lợi nhuận thuần thể hiện khả năng sinh lời trên doanh thu của doanh nghiệp. Một doanh nghiệp có tỉ suất lợi nhuận thuần cao thể hiện lợi thế cạnh tranh trong việc kiểm soát chi phí so với các doanh nghiệp khác. Khi phân tích báo cáo tài chính ngân hàng luôn quan tâm tới chỉ tiêu này bởi nó giúp đánh giá hiệu quả vốn vay, từ đó đánh giá về khả năng thanh toán lãi vay của doanh nghiệp.
- Số vòng quay tổng tài sản
Số vòng quay tổng tài sản = Doanh thu thuần Tài sản bình quân
Chỉ tiêu số vòng quay tổng tài sản thể hiện hiệu suất sử dụng tài sản của doanh nghiệp. Nếu số vòng quay tài sản nhiều sẽ thể hiện tốc độ luân chuyển tài sản nhanh và huy động tốt công suất sử dụng tài sản để tạo ra doanh thu cho doanh nghiệp. Nhà cung cấp tín dụng quan tâm tới chỉ tiêu số vòng quay tổng tài sản do chỉ tiêu này liên quan chặt chẽ tới hiệu quả sử dụng đồng vốn đầu tư của họ vào doanh nghiệp.
- Tỷ suất sinh lời của tài sản.
Tỷ suất sinh lời = Lợi nhuận sau thuế của tài sản Tài sản bình quân
Chỉ tiêu tỷ suất sinh lời của tài sản (ROA) thể hiện hiệu quả sử dụng tài sản trong hoạt động kinh doanh. Đây là một chỉ tiêu khá toàn diện trong việc
đánh giá hiệu quả kinh doanh, thể hiện mỗi đồng tài sản được sử dụng trong hoạt động kinh doanh có thể mang lại bao nhiêu đồng lợi nhuận. Tỉsuất sinh lời trên tài sản thường được coi là một tiêu chí đánh giá sự thành công trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp vì vậy đây là tiêu chí quan trọng khi xét duyệt cho doanh nghiệp vay vốn.
- Tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu Tỷ suất sinh lời của = Lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu Vốn chủ sở hữu bình quân
Chỉ tiêu tỉ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) thể hiện hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này được các ngân hàng khi quyết định cho vay đặc biệt quan tâm do phản ánh trực tiếp mỗi đồng vốn đầu tư vào doanh nghiệp có thể tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế.
1.3.3.6. Phân tích rủi ro tài chính
Khi doanh nghiệp tiến hành bất kì một hoạt động sản xuất kinh doanh nào thì ngoài mục tiêu lợi nhuận cần đạt được,doanh nghiệp cần tính toán sao cho có thể hạn chế được càng nhiều rủi ro tài chính càng tốt. Rủi ro tài chính là những rủi ro có liên quan đến sự giảm giá tài chính và rủi ro từ việc thực hiện các quyết định tài chính làm ảnh hưởng đến lợi nhuận của doanh nghiệp. Rủi ro tài chính là phần rủi ro mà các chủ sở hữu phải gánh chịu thêm do doanh nghiệp sử dụng các khoản nợ. Việc phân tích rủi ro tài chính sẽ giúp cho ngân hàng chủ động trong việc đưa ra các quyết định cho vay và quản lý các khoản nợ vay của doanh nghiệp.
Ngân hàng sử dụng chỉ tiêu độ lớn đòn bẫy tài chính để lượng hóa những rủi ro tài chính của doanh nghiệp. Đòn bẫy tài chính ảnh hưởng đến lợi nhuận sau thuế và lãi vay, hay lợi nhuận ròng để chia cho các chủ sở hữu.
DFL = %∆ EAT
= %∆ EPS
= EBIT
Qua công thức trên ta thấy,