a) Khái niệm và những đặc điểm
Giao dịch hoán đổi ngoại hối (sau đây gọi là giao dịch hoán đổi) là việc đồng thời mua vào và bán ra một đồng tiền nhất định, trong đó ngày giá trị mua vào và ngày giá trị bán ra là khác nhau
Từ khái niệm cho thấy, một hợp đồng hoán đổi có những đặc điểm sau:
- Hợp đồng mua vào và bán ra một đồng tiền nhất định được ký kết đồng thời tại ngày hôm nay
- Số lượng mua vào và bán ra đồng tiền này (đồng tiền yết giá) là bằng nhau trong
cả hai vế (vế mua và vế bán) của hợp đồng hoán đổi
- Ngày giá trị của hợp đồng mua vào và ngày giá trị của hợp đồng bán ra là khác nhau.
Tiêu chí Thị trường kỳ hạn Thị trường tương lai
Địa điểm giao dịch Phi tập trung, giao dịch bằng điện Tập trung trên sàn giao dịch của
Từ những đặc điểm trên cho thấy, giao dịch hoán đổi bao gồm hai loại:
Thứ nhất: gồm một giao dịch giao ngay và một giao dịch kỳ hạn (Spot-Forward Swap)
Thứ hai: gồm hai giao dịch đều là giao dịch kỳ hạn được ký kết đồng thời tại ngày hôm nay, nhưng có ngày giá trị khác nhau (Forward-Forward Swap)
Trên thực tế, do giao dịch hoán đổi dạng kỳ hạn - kỳ hạn ít được sử dụng nên người ta thường chỉ tập trung nghiên cứu giao dịch hoán đổi dạng “giao ngay - kỳ hạn”.
b) Tỷ giá hoán đổi
Tỷ giá hoán đổi là điểm kỳ hạn hay điểm hoán đổi tại đó ngân hàng yết giá sẵn sàng hoán đổi hai đồng tiền nhất định thông qua giao dịch giao ngay và giao dịch kỳ hạn. Như vậy, thực chất của điểm Swap chính là điểm kỳ hạn và do đó tỷ giá hoán đổi cũng được viết dưới dạng:
Swap rate = Tỷ giá kỳ hạn - tỷ giá giao ngay
Rõ ràng là, nếu xét về bản chất thì tỷ giá hoán đổi không phải là tỷ giá đích thực, mà chỉ đơn thuần là chênh lệch giữa các tỷ giá. Tuy nhiên thuật ngữ “tỷ giá hoán đổi” được dùng phổ biến trong thực tế, vì vậy có thể sử dụng thuật ngữ tỷ giá hoán đổi để phản ánh chênh lệch giữa tỷ giá kỳ hạn và tỷ giá giao ngay.
Tỷ giá hoán đổi được yết khác nhau giữa tỷ giá mua vào và bán ra. Theo tập quán và trên thị trường interbank, tỷ giá hoán đổi thường được yết ở dạng điểm kỳ hạn (hay điểm hoán đổi)
Trong thực tế, khi yết tỷ giá hoán đổi thực hiện theo quy tắc sau:
- Nếu tỷ giá hoán đổi mua vào lớn hơn tỷ giá hoán đổi bán ra thì đồng tiền yết giá
sẽ có điểm kỳ hạn khấu trừ
- Nếu tỷ giá hoán đổi mua vào nhỏ hơn tỷ giá hoán đổi bán ra thì đồng tiền yết giá
sẽ có điểm kỳ hạn gia tăng.
Như vậy, quy tắc cộng hay trừ tỷ giá hoán đổi vào tỷ giá giao ngay hoàn toàn phụ thuộc vào tỷ giá hoán đổi mua vào nhỏ hơn hay lớn hơn tỷ giá hoán đổi bán ra.