I. CẢI THIỆN QUẢN TRỊ DOANH NGHIỆP CỔ PHẦN HOÁ
1. Nõng cao hiệu quả của cơ chế thực thi đảm bảo cỏc quyền của cỏc
1.5 Bổ sung và làm sỏng tỏ hơn một số quy định để minh bạch hoỏ
chuyển nhượng và mua cổ phần của cỏc cổ đụng
Về thanh toỏn tiền mua cổ phần, theo cỏc quy định hiện hành thỡ cổ phần của cụng ty sau khi bỏn phải được thanh toỏn đủ một lần theo đỳng cam kết nhưng chưa quy định rừ về thời hạn thanh toỏn cam kết. Đồng thời, chưa cú điều khoản nào quy định chế tài đối với trường hợp khụng được thanh toỏn một lần. Vớ dụ: khoản chưa thanh toỏn được coi là nợ của cụng ty hay coi như cổ phần đú chưa được bỏn.
Một số quy định hiện hành cũn bất hợp lý và tạo nờn gỏnh nặng đối với cỏc cổ đụng. Vớ dụ khi mua lại cổ phần theo yờu cầu của cổ đụng và mua lại cổ phần theo quyết định của cụng ty thỡ Đại hội đồng cổ đụng phải là người quyết định. Tuy nhiờn, vỡ một lý do nào đú, sau khi mua lại cổ phần trong hai trường hợp trờn mà cụng ty khụng bảo đảm thanh toỏn đủ cỏc khoản nợ và cỏc nghĩa vụ tài sản khỏc của cụng ty thỡ tất cả cỏc cổ đụng phải hoàn trả số tiền hoặc tài sản khỏc đó nhận. Nếu khụng hoàn trả được thỡ phải liờn đới chịu trỏch nhiệm cựng thành viờn HĐQT về khoản nợ của cụng ty (theo Điều 67,68 Luật Doanh nghiệp hiện hành). Điều này bất hợp lý vỡ việc thanh toỏn cổ tức khụng phải xuất phỏt từ quyết định của một mỡnh cổ đụng mà là quyết định của cả Đại hội đồng cổ đụng. Nếu cổ đụng và thành viờn HĐQT phải
chịu trỏch nhiệm thỡ cũng chỉ là trỏch nhiệm về khoản tiền hoàn trả chứ khụng thể là trỏch nhiệm đối với khoản nợ của cụng ty núi chung. Vỡ vậy, đề nghị phải sử lại quy định này.
Đảm bảo hài hoỏ lợi ớch của cổ đụng và lợi ớch lõu dài của doanh nghiệp cổ phần húa:
Theo quy định hiện hành về sử dụng lợi nhuận và trả cổ tức chưa khuyến khớch việc nõng cao tớch luỹ cho cỏc DNCPH. Việc khụng nhắc đến hoặc khụng lưu ý cỏc doanh nghiệp về khoản lợi nhuận sau thuế được giữ lại thành vốn tớch luỹ (cú thể được sử dụng linh hoạt cho cỏc quyết định đầu tư cũng như trả cổ tức cho cổ đụng kể cả trong trường hợp doanh nghiệp hoạt động kộm hiệu quả, khụng cú lói hoặc lói ớt trong những năm sau đú) khiến cho rất nhiều doanh nghiệp thực hiện theo cơ chế: mọi khoản lợi nhuận rũng thu được sau khi đó phõn bổ vào cỏc quỹ của cụng ty (chủ yếu cỏc quỹ liờn quan đến người lao động) được chia thành cổ tức cho cỏc cổ đụng, như vậy rất ớt cho việc đầu tư phỏt triển. Để khắc phục vấn đề này, đề nghị cần phải cú quy định phỏp lý về việc hỡnh thành vốn tớch luỹ từ phần lợi nhuận để lại.