II. Thực trạng công tác thẩm định tại Ngân hàng Ngoại thơng Việt Nam:
2.Giải pháp về phơng pháp thẩm định
a.Đối với các chỉ tiêu định tính:
Hiện nay, thẩm định các yếu tố định tính vẫn cha đợc quan tâm thích đáng. Tuy trong quy trình của Ngân hàng có đa ra quy định đối với một số các chỉ tiêu định tính, nhng việc thực hiện còn cha nghiêm túc, chỉ là về mặt lý thuyết.
+Về Ban quản lý của doanh nghiệp: Khi phân tích chủ thể vay vốn, cán bộ tín dụng mới chỉ chú trọng đến năng lực pháp lý, chứ cha hoặc đánh giá một cách sơ sài về chủ thể kinh doanh bao gồm t cách, danh tiếng, trình độ chuyên môn, khả năng quản lý và đặc biệt là tầm nhìn của cán bộ quản lý của doanh nghiệp. Nếu nh báo cáo tài chính là công cụ quan trọng để đánh giá một doanh nghiệp, thì một vấn đề cũng quan trọng không kém là trên thực tế ngân hàng không cho doanh nghiệp vay mà cho ban quản lý của doanh nghiệp vay. Cho dù bản báo cáo tài chính của doanh nghiệp có khả quan bao nhiêu nhng nếu có sự thay đổi về quản lý và ban quản lý mới kém năng lực thì doanh nghiệp sẽ nhanh chóng bị thất bại.
Đánh giá về ban quản lý của doanh nghiệp là một lĩnh vực rất khó khăn, ngân hàng không có một chỉ tiêu định lợng cũng nh một thớc đo nào cả. Điều này đòi hỏi cán bộ tín dụng phải có khả năng trong việc đặt câu hỏi, lắng nghe và đa ra quan điểm cá nhân. Tuy nhiên để đánh giá đúng đắn, cán bộ tín dụng phải đảm bảo rằng họ đã biết tờng tận về những vấn đề sau:
1. Ban quản lý cuả doanh nghiệp là ai?
Để trả lời câu hỏi này, cán bộ tín dụng phải tìm hiểu xem các thành viên chủ chốt của ban quản lý có dày dạn kinh nghiệm không? Kinh nghiệm ở đây chỉ nói đến những kinh nghiệm trong lĩnh vực doanh nghiệp đang hoạt động. Nếu họ thiếu kinh nghiệm thì doanh nghiệp rất dễ gặp khó khăn
Bên cạnh kinh nghiêm của ban quản lý, một vấn đề quan trọng không kém là ban quản lý đó phải rất “cân bằng”: Không do một cá nhân nào thống trị, cũng không phải đợc điều hành bởi mọi thành viên trong doanh nghiệp. Cán bộ tín dụng phải đảm bảo rằng mỗi chức năng của công ty từ sản xuất, marketing tới tài chính đều phải đợc điều hành tốt.
Ngoài ra, cán bộ tín dụng cũng cần phải quan tâm tới cơ cấu bộ máy quản trị của doanh nghiệp, lớp cán bộ kế cận đợc đào tạo để kế nhiệm trong tr- ờng hợp thay đổi lãnh đạo.
2. Cán bộ tín dụng phải xác định đợc vị trị hiện giờ của doanh nghiệp trên thị trờng cũng nh vị trí mà doanh nghiệp đang cố gắng để đạt đ- ợc.
3. Công ty đã đa ra kế hoạch khả thi nào để thực hiện đợc mục đích nói trên cha. Để xác định đợc điều này, ngân hàng cần phải biết đợc các kế hoạch và chiến lợc tơng lai của công ty về:
Phát triển sản phẩm Sản xuất
Marketing Nhân sự Tài chính
Các kế hoạch này phải phù hợp với nhiệm vụ của công ty cũng nh những giả định mà ban quản lý đa ra về môi truờng kinh doanh, về ngành, về các
đối thủ cạnh tranh và về bản thân công ty. Đây phải là một bớc tiến so với chiến lợc hiện hành của doanh nghiệp.
4. Doanh nghiệp có khả năng thực hiện những kế hoạch này không? Câu trả lời tuỳ thuộc vào bản chất của kế hoạch cũng nh vào đánh giá của cán bộ tín dụng.
b. Đối với các chỉ tiêu định l ợng:
-Chỉ tiêu phân tích rủi ro: Ngân hàng Ngoại thơng đã xây dựng đợc một quy trình thẩm định tơng đối hoàn chỉnh với hệ thống các chỉ tiêu phân tích và đánh giá tài chính bao trùm đợc nhiều khía cạnh của dự án. Tuy nhiên, các chỉ tiêu này mới chỉ dừng lại ở mức đảm bảo cho dự án thành công trong điều kiện “tĩnh”, tức là trong trờng hợp các giả định đặt ra đều thành hiện thực. Trên thực tế, các kết quả của một dự án nhất định sẽ phụ thuộc vào những sự kiện bất định trong tơng lai. Những yếu tố cơ bản trong luồng lợi ích và chi phí của dự án - nh giá và lợng đầu vào và đầu ra - rất ít khi là các sự kiện có tính chắc chắn hoặc gần nh chắc chắn, theo nghĩa chúng chỉ đợc thể hiện hợp lý bằng những giá trị duy nhất. Sự bất định và rủi ro sẽ tồn tại bất cứ khi nào dự án tạo ra nhiều hơn một kết cục có thể có. Vì thế, đo l- ờng chi phí và lợi ích kinh tế không thể tránh đợc việc phải có những nhận định công khai hoặc ngấm ngầm về xác suất. Vì vậy, để nâng cao hiệu quả của công tác thẩm định, bên cạnh nnhững chỉ tiêu thẩm định dự án về mặt tài chính, Ngân hàng Ngoại thơng cần phải đa thêm một số công cụ để đánh giá rủi ro. Hiện nay trên thế giới có rất nhiều phơng pháp để đánh giá rủi ro mà ngân hàng có thể học tập để áp dụng nh: phân tích độ nhạy, giá trị hoán chuyển và kỹ thuật mô phỏng.
+ Phân tích độ nhạy góp phần đánh giá rủi ro bằng cách xác định những biến số có ảnh hởng nhiều nhất đến lợi ích ròng của dự án và lợng hoá mức độ ảnh hởng của chúng. Kiểu phân tích này bao gồm việc kiểm định tác động của sự biến thiên trong một số biến chi phí và lợi ích chọn lọc đến IRR và NPV của dự án. Phân tích độ nhạy có thể giúp cho việc
nhận biết đợc những phơng án thiết kế yếu kém và chỉ ra sự cần thiết phải thu thập thêm thông tin về một số biến số. Nó cũng có thể giúp biểu đạt một số ý tởng về rủi ro dự án.
+ Giá trị hoán chuyển: Cách tiếp cận nên dùng để phân tích độ nhạy là sử dụng giá trị hoán chuyển. Giá trị hoán chuyển của một biến số là giá trị tại đó NPV của dự án bằng 0 và IRR bằng tỉ suất chiết khấu. Ngời ta thờng biểu thị giá trị hoán chuyển dới dạng phần trăm thay đổi trong gía trị của biến số mà sự thay đổi đó là cần để đa NPV của dự án về bằng 0. Ngời ta có thể sử dụng giá trị hoán chuyển để nhận biết biến số nào có tác động lớn nhất đến kết cục dự án. Ngời ta cũng có thể biểu thị giá trị hoán chuyển của các biến số tơng đối quan trọng hơn theo trình tự mức độ nhạy cảm giảm dần.
+ Phép mô phỏng Monte Carlo và phân tích rủi ro: ớc tính thích hợp NPV kỳ vọng của dự án thờng đòi hỏi phảI sử dụng kỹ thuật mô phỏng. Mô phỏng là qui trình đơn giản và có khả năng ứng dụng duy nhất để khắc phục nhợc điểm của phân tích độ nhạy, tính toán NPV dự kiến, và phân tích rủi ro. Phép mô phỏng thờng đòi hỏi nhiều thông tin hơn phân tích độ nhạy, nhng kết quả về việc cải tiến thiết kế dự án thì rất đáng thực hiện.
Ước tính thích hợp NPV kỳ vọng đòi hỏi phải qua ba bớc:
•Xác định cụ thể phân phối xác suất của các cấu thành bất định quan trọng
•Xác định cụ thể quan hệ tơng quan giữa các cấu thành •Kết hợp thông tin này để tính ra NPV kỳ vọng và phân phối xác suất chính của kết cục dự án .
Xác định dạng phân phối chính và tính toán NPV kỳ vọng bằng phân tích toán học , thờng không thể làm đựơc. Ngân hàng phải dựa vào phép mô phỏng do máy tính thực hiện. Sử dụng dạng phân phối xác suất đặc trng
cho các cấu thành bất định của dự án, máy tính sẽ mô phỏng số kết cục nhiều nh mức cán bộ phân tích muốn. Trong phép mô phỏng Monte Carlo, máy tính thực hiện giống nh chúng ta đang tiến hành cùng một dự án hàng trăm, hàng nghìn lần dới những điều kiện cụ thể. Vì chúng ta giả định rằng số biến của một dự án là bất định, nên kết quả mô phỏng đợc sau mỗi lần sẽ khác nhau. Đôi khi NPV tính đợc có thể âm, đôi khi nó lại là số dơng rất lớn.
Máy tính nhóm kết quả lại để đa ra ớc tính về kết quả trung bình và phân phối xác suất của nó. Từ các phép mô phỏng, máy tính sẽ đa ra dạng phân phối xác suất cho NPV, bao gồm cảc xác suất dự án thất bại (NPV âm) và NPV kỳ vọng. Ngân hàng có thể dễ dàng có đợc các phần mềm nh thế để thực hiện những phân tích này.
-Đánh giá môi trờng hoạt động của doanh nghiệp: Hiện nay trong quy trình thẩm định của Ngân hàng Ngoại thơng cũng nh nhiều ngân hàng khác ở Việt Nam, công tác thẩm định chỉ đi sâu vào đánh giá doanh nghiệp vay vốn mà cha chú trọng đến đánh giá các yếu tố có liên quan khác nh ngành mà doanh nghiệp đang hoạt động trong đó, mức độ cạnh tranh trên thị trờng v.v. Đây là một thiếu sót mà Ngân hàng cần phải khắc phục vì có biết đợc môi trờng hoạt động của doanh nghiệp ta mới có thể đánh giá đợc doanh nghiệp đó hoạt động có hiệu quả hay không. Do để đánh giá về thành tựu của doanh nghiệp thì Ngân hàg cần phải đặt doanh nghiệp đó trong mối quan hệ với các doanh nghiệp khác trên thị trờng.
•Đánh giá ngành: Trớc khi xem xét các thông tin chi tiết về doanh nghiệp, ngân hàng cần phải phân tích ngành mà doanh nghiệp hoạt động. Bằng cách này, ngân hàng có thể có thể đánh giá đợc những điểm mạnh và yếu của từng doanh nghiệp trong nghành đó. Khi đánh giá khả năng cạnh tranh trong ngành, ngân hàng có thể quyết định có nên cho nhiều doanh nghiệp trong ngành vay( nếu không quá cạnh tranh) hay chỉ
cho vài doanh nghiệp vay(nếu cạnh tranh gay gắt) hay thậm chí không cho doanh nghiệp nào vay vốn.
•Về mức độ cạnh tranh trên thị trờng: Để đánh giá mức độ cạnh tranh trên thị trờng, ngân hàng phải tập trung vào các yếu tố sau: Sự khác biệt về sản phẩm, kênh phân phối, sự tăng trởng của ngành v.v. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
- Về các điều kiện đảm bảo tiền vay: Khi thẩm định điều kiện đảm bảo tiền vay, ngân hàng cho phép doanh nghiệp sử dụng các hình thức nh: cầm cố, thế chấp, bảo lãnh... Việc sử dụng rộng rãi nhiều hình thức đảm bảo nh vậy đã tạo thuận lợi rất lớn cho doanh nghiệp nhng nó cũng là một nguồn rủi ro rất lớn đối với ngân hàng. Để đảm bảo dự án đầu t có khả năng trả nợ, ngân hàng cần phải đa ra nhiều biện pháp để đảm bảo an toàn hơn nữa. Cụ thể, đơn cử đối với bảo lãnh của ngời thứ 3( ví dụ nh công ty mẹ bảo lãnh cho công ty con vay, hay công ty này bảo lãnh cho công ty khác vay còn gọi là bảo lãnh chéo) , ngân hàng cần phải nhớ rằng có rất nhiều khía cạnh pháp lý đợc áp dụng cho những khoản bảo lãnh nh vậy, nên nếu ngân hàng có nghi nghờ gì thì ngân hàng cần phải xin t vấn của luật s ngay lập tức. Thông thờng, có một số vấn đề pháp lý mà ngân hàng thờng gặp là:
•Bảo lãnh chỉ là một nghĩa vụ thứ cấp. Nếu nh nghĩa vụ sơ cấp thanh toán khoản vay bị vô hiệu dù vì bất cứ lý do gì thì bảo lãnh cũng mất hiệu lực.
•Để đứng ra bảo lãnh, thông thờng bên đảm bảo cũng phải có một lợi ích gì đó. Ngân hàng có thể dễ dàng hiểu đợc lợi ích của công ty mẹ khi đứng ra bảo lãnh cho công ty con, nhng khó có thể biết đợc lợi ích của bên đảm bảo khi đứng ra bảo lãnh chéo. Vì vậy khi cho thẩm định cán bộ tín dụng cần phải cân nhắc kỹ những trờng hợp trên. Để an toàn khi thẩm định các điều kiện đảm bảo tiền vay, ngân hàng nên yêu cầu Ngân hàng Nhà nớc và các Bộ, ngành liên quan đa ra khung pháp luật hoàn chỉnh để qui định cụ thể các trờng hợp đợc phép đảm bảo tiền vay.
Trong khi tính chỉ tiêu NPV, thông thờng ngân hàng tính cho cả đời dự án. Tuy nhiên, cần phải nhận thấy là thời gian cho vay của ngân hàng là có hạn và thờng ngắn hơn rất nhiều so với tuổi đời của dự án nên để đảm bảo an toàn khả năng đúng hạn của dự án, cán bộ tín dụng nên tính thêm NPV với thời gian bằng thời gian vay vốn của ngân hàng. Trờng hợp NPV âm thì dự án không có khả năng trả nợ đúng hạn, do vậy chủ đầu t phải giải trình dùng các nguồn khác để bù đắp trả nợ.
- Vấn đề giá trị thời gian của tiền:
Đây là vấn đề mấu chốt của thẩm định tài chính dự án đầu t nhng cha đợc ngân hàng quan tâm đúng mức. Một trong những đặc trng cơ bản của hoạt động đầu t là các lợi ích và chi phí phát sinh ở các giai đoạn khác nhau nhng giá trị đồng tiền ở các thời điểm khác nhau không giống nhau. Vì vậy, cần phải có một phơng pháp quy đổi giá trị của dòng tiền xuất hiện ở các thời điểm khác nhau về cùng một thời điểm để xem xét, phân tích mà còn tạo điều kiện để so sánh lựa chọn các dự án.
- Tính lãi suất chiết khấu:
Đối với các dự án đầu t chủ yếu bằng nguồn vốn vay ngân hàng, ta chọn lãi suất chiết khấu đúng bằng lãi suất vay ngân hàng. Trờng hợp vay bằng nhiều nguồn có lãi suất khác nhau, ta tính lãi suất bình quân gia quyền. Tuy nhiên, do tín dụng đầu t thờng có thời hạn dài nên việc ngân hàng ấn định một mức lãi suất chiết khấu nhất định trong cả quãng thời gian nh vậy sẽ đem lại rủi ro rất lớn cho ngân hàng trớc những biến động của thị trờng tiền tệ. Nh vậy, ngân hàng nên sử dụng các tỷ lệ chiết khấu thay đổi để phản ánh các tác động của môi trờng kinh tế tới dự án, chẳng hạn nh tác động của lạm phát, mức độ rủi ro... Trong những năm mà nguồn vốn khan hiếm, Ngân hàng có thể tính tỷ lệ chiết khấu cao do chi phí vốn tăng và ngợc lại, tỷ lệ chiết khấu thấp hơn cả trong những năm nguồn vốn dồi dào.
Phần lớn các dự án đều có giá trị thu hồi tài sản cố định. Các máy móc thiết bị, nhà xởng khi kết thúc dự án còn có một giá trị thị trờng nhất định. Khi đợc bán sẽ xuất hiện một luồng tiền thu cuối dự án. Một điều lu ý là dòng tiền này phải chịu thuế thu nhập doanh nghiệp vì nó là luồng tiền hoạt động trớc thuế.
Ngân hàng cũng cần phải tính tới khoản thu hồi vốn lu động ròng, khoản thu hồi này sẽ đợc cộng vào dòng tiền ở năm cuối cùng của dự án. Đặc biệt, ngân hàng cần phải tính toán dòng tiền cho cả đời dự án chứ không nên dừng lại ở năm dự án trả hết nợ.
Khi xác định lợi nhuận ròng để trả nợ, ngân hàng nên chú ý tính tới phần sử dụng vốn Ngân sách Nhà nớc mà doanh nghiệp phải nộp (nếu có).
Đối với những dự án đầu t đã đợc thẩm định có hiệu quả, trong một số năm đầu dự án có dòng tiền âm, ngân hàng có thể xem xét thu nợ vào những năm sau, chứ không nhất thiết phải yêu cầu miễn thuế hoặc hỗ trợ.
- Tính khấu hao:
Khi tính đến khấu hao, ngân hàng cần chú ý tới cơ cấu của chi phí đầu t cho dự án để áp dụng tỷ lệ khấu hao phù hợp. Đối với phần chi phí trớc vận hành, ngân hàng cần tách ra để tính thu hồi trong một số năm đầu khi dự án đi vào hoạt động chứ không nên tính gộp với chi phí xây lắp.