II. Khả năng dài hạn 1 Năm tớ
2.6.2. Phân tắch hiệu quả sử dụng vốn qua chỉ tiêu "Sức sản xuất của vốn"
Phân tắch hiệu quả sử dụng vốn qua chỉ tiêu "Sức sản xuất của vốn" ựược thực hiện bằng cách tắnh ra và so sánh giữa kỳ phân tắch với kỳ gốc của các chỉ tiêu phản ánh sức sản xuất của vốn theo từng cách biểu hiện như: sức sản xuất của tổng số tài sản, sức sản xuất của tài sản cố ựịnh (tắnh theo nguyên giá và theo giá trị còn lại), sức sản xuất của tài sản ngắn hạn, sức sản xuất của tài sản dài hạn, sức sản xuất của vốn chủ sở hữu, sức sản xuất của vốn vay... Khi tắnh chỉ tiêu "Sức sản xuất của vốn" theo từng cách biểu hiện, tuỳ thuộc vào mục ựắch phân tắch và nguồn tài liệu, tử số (ựầu ra phản ánh kết quả sản xuất) có thể sử dụng một trong các chỉ tiêu sau:
- Tổng giá trị sản xuất:
Tổng giá trị sản xuất là chỉ tiêu tổng hợp biểu hiện bằng tiền phản ánh toàn bộ kết quả cuối cùng về các hoạt ựộng sản xuất - kinh doanh của doanh nghiệp trong 1 thời kỳ (thường là 1 năm) bao gồm cả sản phẩm dở dang. Chỉ tiêu "Tổng giá trị sản xuất" ựược tắnh bằng tổng giá trị của tất cả sản phẩm, dịch vụ mà doanh nghiệp thực hiện trong kỳ (kể cả qui ựổi dở dang); trong ựó, giá trị của từng loại sản phẩm, dịch vụ ựược tắnh bằng cách lấy số lượng sản phẩm, dịch vụ từng loại nhân (x) với giá bán ựơn vị sản phẩm, dịch vụ từng loại.
Sức sản xuất của vốn theo từng yếu tố ựầu vào tắnh theo tổng giá trị sản xuất sẽ cho biết một ựơn vị yếu tố ựầu vào ựem lại mấy ựơn vị tổng giá trị sản xuất.
- Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ:
Chỉ tiêu này ựược phản ánh ở Báo cáo kết quả hoạt ựộng kinh doanh (Mã số 10). Khi tắnh sức sản xuất theo doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ, các nhà quản lý biết ựược ựể thu ựược một ựơn vị doanh thu thuần, doanh nghiệp phải bỏ ra mấy ựơn vị yếu tố ựầu vào.
- Doanh thu thuần hoạt ựộng kinh doanh:
Doanh thu thuần hoạt ựộng kinh doanh là chỉ tiêu phản ánh tổng số doanh thu thuần mà doanh nghiệp thu ựược từ các hoạt ựộng chắnh trong kỳ. Số liệu ựể ghi vào chỉ tiêu này ựược tắnh bằng cách cộng (+) số liệu của chỉ tiêu 3 "Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ" (Mã số 10) và số liệu của chỉ tiêu 6 "Doanh thu hoạt ựộng tài chắnh" (Mã số 21) trên Báo cáo kết quả hoạt ựộng kinh doanh. Khi tắnh sức sản xuất theo doanh thu thuần hoạt ựộng kinh doanh, các nhà quản lý biết ựược: ựể thu ựược một ựơn vị doanh thu thuần từ hoạt ựộng kinh doanh, doanh nghiệp phải bỏ ra mấy ựơn vị yếu tố ựầu vào. Chỉ tiêu "Sức sản xuất của vốn" tắnh theo doanh thu thuần hoạt ựộng kinh doanh thường ựược gọi là số vòng quay của các yếu tố (Số vòng quay của tổng tài sản, số vòng quay của tài sản ngắn hạn, số vòng quay của vốn chủ sở hữu...). để ựơn giản, trong các nội dung tiếp theo, khi ựề cập ựến doanh thu thuần hoạt ựộng kinh doanh, chúng tôi sẽ gọi tắt là doanh thu thuần.
- Tổng số luân chuyển thuần:
doanh nghiệp thực hiện ựược trong kỳ kinh doanh. Chỉ tiêu này ựược tắnh theo công thức: Tổng số luân
chuyển thuần =
Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ + Doanh thu thuần hoạt ựộng tài chắnh + Lợi nhuận (hay lỗ) thuần khác
Số liệu ghi vào chỉ tiêu này ựược căn cứ vào số liệu trên Báo cáo kết quả hoạt ựộng kinh doanh (các mã số 10, mã số 21 và mã số 40). Khi tắnh chỉ tiêu "Sức sản xuất của vốn" theo tổng số luân chuyển thuần, các nhà quản lý sẽ biết ựược một ựơn vị vốn ựầu tư ựầu vào sẽ ựem lại mấy ựơn vị luân chuyển thuần trong kỳ.
Trên ựây là một số chỉ tiêu thường ựược các nhà phân tắch sử dụng khi phân tắch sức sản xuất của các yếu tố ựầu vào. Thông thường, tuỳ thuộc vào nguồn tài liệu và mục ựắch phân tắch, các nhà phân tắch sẽ xác ựịnh những chỉ tiêu cần sử dụng ựể phục vụ cho công tác phân tắch chứ không phải sử dụng tất cả những chỉ tiêu ựã nêu. Những chỉ tiêu như: số vòng quay của tổng tài sản, số vòng quay của tài sản ngắn hạn, số vòng quay của tài sản dài hạn, số vòng quay của vốn chủ sở hữu, số vòng quay của vốn vay, hệ số luân chuyển thuần trên tài sản ngắn hạn... là những chỉ tiêu hay ựược sử dụng nhất.
Ngoài việc tắnh ra và so sánh giữa kỳ phân tắch với kỳ gốc trên các chỉ tiêu phản ánh sức sản xuất của vốn nói trên, ựối với một số chỉ tiêu quan trọng, phản ánh khái quát hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp như chỉ tiêu "Sức sản xuất của toàn bộ tài sản", " Sức sản xuất của vốn chủ sở hữu" còn ựược các nhà phân tắch tiến hành xây dựng các phương trình khác nhau ựể phản ánh các mặt khác nhau cũng như mối quan hệ và tác ựộng của các nhân tố ựến sự biến ựộng của từng chỉ tiêu. Từ ựó, có căn cứ ựể ựề ra các quyết sách phù hợp. Cụ thể:
- Sức sản xuất của toàn bộ tài sản (Total asset turnover):
Bằng cách nhân (x) và chia (:) tử số và mẫu số của chỉ tiêu này với số vốn chủ sở hữu, ta có: Sức sản xuất của toàn bộ tài sản = Vốn chủ sở hữu bình quân x
Doanh thu thuần Tổng tài sản bình quân Vốn chủ sở hữu bình quân Hay: Sức sản xuất của toàn bộ tài sản = Hệ số tự tài trợ x Sức sản xuất của vốn chủ sở hữu
Từ ựây, ta thấy: ựể tăng số vòng quay của tổng tài sản, từ ựó, góp phần nâng cao hiệu quả kinh doanh, doanh nghiệp phải tìm mọi biện pháp thắch hợp ựể tăng hệ số tài trợ và số vòng quay của vốn chủ sở hữu. Bằng phương pháp loại trừ, các nhà phân tắch sẽ xác ựịnh ựược ảnh hưởng của từng nhân tố (hệ số tài trợ và số vòng quay của vốn chủ sở hữu) ựến sự thay ựổi của số vòng quay tài sản trong kỳ.
- Sức sản xuất của vốn chủ sở hữu (Total equity turnover):
Nhân (x) và chia (:) tử số và mẫu số của chỉ tiêu này với số tổng số tài sản, ta có : Sức sản xuất của
vốn chủ sở hữu =
Tổng tài sản bình quân
x Doanh thu thuần Vốn chủ sở hữu bình quân Tổng tài sản bình quân Hay:
Sức sản xuất của vốn chủ sở hữu = Hệ số tài sản trên vốn chủ sở hữu x Sức sản xuất của toàn bộ tài sản
Từ ựây, ta thấy: Hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu phụ thuộc vào hệ số tài sản trên vốn chủ sở hữu và hiệu quả sử dụng toàn bộ tài sản. Do vậy, ựể tăng hiệu quả sử dụng vốn chủ sở hữu, từ ựó, góp phần nâng cao hiệu quả kinh doanh, doanh nghiệp phải tìm mọi biện pháp thắch hợp ựể tăng hệ số tài sản trên vốn chủ sở hữu và hiệu quả sử dụng toàn bộ tài sản. Bằng phương pháp loại trừ, các nhà phân tắch sẽ xác ựịnh ựược ảnh hưởng của từng nhân tố (hệ số tài sản trên vốn chủ sở hữu và số vòng quay của tài sản) ựến sự thay ựổi của số vòng quay vốn chủ sở hữu trong kỳ.
Do ựặc ựiểm luân chuyển của tài sản ngắn hạn nên khi phân tắch hiệu quả sử dụng vốn theo sức sản xuất, cần ựặc biệt chú ý ựến phân tắch tốc ựộ luân chuyển của tài sản ngắn hạn. để phân tắch tốc ựộ luân chuyển của tài sản ngắn hạn, người ta sử dụng các chỉ tiêu sau:
Số vòng luân chuyển của tài sản ngắn hạn =
Tổng số luân chuyển thuần Tài sản ngắn hạn bình quân
* Tài sản ngắn hạn bình quân: phản ánh lượng tài sản ngắn hạn tham gia luân chuyển. để ựơn giản trong tắnh toán, chỉ tiêu này ựược qui ựịnh tắnh như sau:
Tài sản ngắn hạn bình quân tháng
= Tài sản ngắn hạn ựầu tháng + Tài sản ngắn hạn cuối tháng 2 Tài sản ngắn hạn bình quân quý = Tổng tài sản ngắn hạn bình quân 3 tháng 3 Tài sản ngắn hạn bình quân năm =
Tổng tài sản ngắn hạn bình quân 4 quắ 4
Trường hợp có số liệu về tài sản ngắn hạn ựầu các tháng thì có thể xác ựịnh vốn lưu ựộng bình quân quắ, bình quân năm như sau:
Tài sản ngắn hạn bình quân năm =
V1/2 + V2 + ... + Vn - 1 + Vn/2 n - 1
Trong ựó:
- V1, V2,..., Vn là giá trị tài sản ngắn hạn hiện có vào ựầu các tháng. - n là số tháng.
Trường hợp không có số liệu ở các tháng, có thể tắnh số vốn lưu ựộng bình quân trong kỳ bằng cách cộng số tài sản ngắn hạn ựầu kỳ với cuối kỳ rồi chia cho 2. Số tài sản ngắn hạn ựược phản ánh trên Bảng cân ựối kế toán, phần "Tài sản", loại A "Tài sản ngắn hạn" (Mã số 100).
Số vòng quay của tài sản ngắn hạn cho biết trong kỳ kinh doanh, tài sản ngắn hạn quay ựược mấy vòng. Số vòng quay càng lớn, Thời gian của một vòng luân chuyển càng nhỏ, tốc ựộ luân chuyển của tài sản ngắn hạn càng cao, hiệu quả sử dụng tài sản càng cao và ngược lại.
Thời gian của một vòng luân chuyển =
Thời gian trong kỳ
Số vòng luân chuyển của tài sản ngắn hạn
(Thời gian trong kỳ: Theo quy ước, thời gian trong kỳ thường lấy tròn ngày (tháng: 30 ngày, quắ: 90 ngày và năm: 360 ngày). Sở dĩ khi phân tắch lấy tròn ngày vì ựể ựơn giản cho việc tắnh toán; hơn nữa, trị số của các chỉ tiêu tắnh theo qui ước (tròn ngày) và tắnh theo số ngày thực tế của kỳ phân tắch không có sự khác biệt ựáng kể nên không ảnh hưởng ựến kết luận phân tắch).
Thời gian của một vòng luân chuyển thể hiện số ngày cần thiết ựể cho tài sản ngắn hạn quay ựược một vòng. Thời gian 1 vòng (kỳ) luân chuyển càng nhỏ thì tốc ựộ luân chuyển càng cao và ngược lại, nếu thời gian 1 vòng (kỳ) luân chuyển càng dài thì tốc ựộ luân chuyển của tài sản ngắn hạn càng thấp.
Phân tắch tốc ựộ luân chuyển của tài sản ngắn hạn ựược thực hiện trước hết bằng việc ựánh giá chung tốc ựộ luân chuyển của tài sản ngắn hạn. để ựánh giá chung tốc ựộ luân chuyển, cần tắnh ra và so sánh các chỉ tiêu phản ánh tốc ựộ luân chuyển (số vòng luân chuyển, thời gian của một vòng luân chuyển, hệ số ựảm nhiệm của vốn) giữa kỳ phân tắch so với kỳ gốc (cả về số tuyệt ựối và số tương ựối) và dựa vào sự biến ựộng của các chỉ tiêu ựể ựưa ra nhận xét về tốc ựộ luân chuyển của vốn. Cần chú ý rằng, kỳ gốc thường ựược sử dụng ựể so sánh ở ựây có thể bao gồm cả kế hoạch kỳ này và thực tế kỳ trước.
để ựơn giản và thuận tiện khi ựánh giá chung tốc ựộ luân chuyển của tài sản ngắn hạn, cần lập bảng phân tắch theo mẫu sau:
Bảng 6.14 : Bảng ựánh giá chung tốc ựộ luân chuyển của tài sản ngắn hạn
Chỉ tiêu Kỳ gốc Kỳ phân tắch Kỳ phân tắch so với kỳ gốc ổ % 1 2 3 4 5
1. Số vòng luân chuyển của tài sản ngắn hạn (vòng) 2. Thời gian 1 vòng luân chuyển của tài sản ngắn hạn (ngày)
Bảng phân tắch trên sẽ cho phép các nhà phân tắch dễ dàng ựánh giá tốc ựộ luân chuyển của tài sản ngắn hạn giữa kỳ phân tắch so với kỳ gốc. Trong ựiều kiện cho phép, có thể so sánh các chỉ tiêu phản ánh tốc ựộ luân chuyển của tài sản ngắn hạn giữa kỳ phân tắch với nhiều kỳ gốc khác nhau ựể có thể nhận ựịnh chắnh xác về xu hướng biến ựộng cũng như ựộ ổn ựịnh của việc biến ựộng tốc ựộ luân chuyển tài sản ngắn hạn.
Tiếp ựến là việc phân tắch các nhân tố ảnh hưởng ựến thời gian 1 vòng luân chuyển của tài sản ngắn hạn. Do tốc ựộ luân chuyển tài sản ngắn hạn ựược ựo theo nhiều chỉ tiêu khác nhau nên nhân tố ảnh hưởng ựến tốc ựộ luân chuyển cũng khác nhau. để bảo ựảm ựánh giá ựầy ựủ, chắnh xác ảnh hưởng của các nhân tố ựến tốc ựộ luân chuyển, ta phải qui tụ chúng về một mối liên hệ thống nhất thể hiện qua công thức xác ựịnh thời gian của 1 vòng luân chuyển (số ngày) bằng cách thay các bộ phận của chỉ tiêu "Số vòng luân chuyển của tài sản ngắn hạn" vào công thức xác ựịnh thời gian 1 vòng luân chuyển :
Thời gian một vòng luân chuyển =
Tài sản ngắn hạn bình quân
x Thời gian trong kỳ Tổng số luân chuyển thuần
Từ ựó ta thấy tốc ựộ luân chuyển của tài sản ngắn hạn (thể hiện qua chỉ tiêu "Thời gian một vòng luân chuyển") chịu ảnh hưởng của các nhân tố sau:
- Tài sản ngắn hạn bình quân tham gia luân chuyển:
Trong ựiều kiện các nhân tố khác không ựổi, giá trị tài sản ngắn hạn bình quân tham gia luân chuyển có quan hệ tỷ lệ thuận với thời gian của một vòng luân chuyển tức là quan hệ ngược chiều với tốc ựộ luân chuyển của tài sản ngắn hạn. Ảnh hưởng của nhân tố này ựược xác ựịnh trong ựiều kiện giả ựịnh là giá trị tài sản ngắn hạn bình quân tham gia luân chuyển kỳ phân tắch, thời gian kỳ phân tắch, còn tổng số luân chuyển thuần kỳ gốc.
Gọi ảnh hưởng của nhân tố này ựến thời gian của một vòng luân chuyển là ∆V, ta có:
∆V =
Tài sản ngắn hạn bình quân kỳ phân tắch -
Tài sản ngắn hạn
bình quân kỳ gốc x Thời gian trong kỳ Tổng số luân chuyển thuần kỳ gốc
- Tổng số luân chuyển thuần:
Trong ựiều kiện các nhân tố khác không ựổi, nhân tố "Tổng số luân chuyển thuần" có quan hệ tỷ lệ nghịch với thời gian của một vòng luân chuyển, tức là có quan hệ cùng chiều với tốc ựộ luân chuyển của vốn. Ảnh hưởng của tổng số luân chuyển thuần ựến thời gian 1 vòng luân chuyển (số ngày) ựược xác ựịnh trong ựiều kiện các nhân tố ựều có trị số ở kỳ phân tắch.
Gọi ảnh hưởng của tổng số luân chuyển thuần ựến thời gian của một vòng luân chuyển là ∆R, ta có: ∆R = Tài sản ngắn hạn bình quân kỳ phân tắch x Thời gian trong kỳ - Tài sản ngắn hạn bình quân kỳ phân tắch x Thời gian trong kỳ Tổng số luân chuyển thuần kỳ phân tắch Tổng số luân chuyển thuần kỳ gốc
Thời gian kỳ phân tắch là chỉ tiêu cố ựịnh, không thay ựổi; do vậy, nhân tố này không ảnh hưởng ựến tốc ựộ luân chuyển của tài sản ngắn hạn (ảnh hưởng bằng không).
đẩy nhanh tốc ựộ luân chuyển của tài sản ngắn hạn sẽ góp phần giảm nhu cầu về vốn, cho phép làm ra nhiều sản phẩm, tạo ra nhiều doanh thu, giảm bớt khó khăn do thiếu vốn. Cụ thể, khi tốc ựộ luân chuyển của tài sản ngắn hạn tăng, với số tài sản ngắn hạn tham gia luân chuyển như cũ, doanh nghiệp sẽ làm ra ựược một lượng luân chuyển thuần nhiều hơn. Ngược lại, nếu lượng luân chuyển thuần không ựổi, tốc ựộ luân chuyển tài sản ngắn hạn ựược nâng lên thì doanh nghiệp chỉ cần lượng tài sản ngắn hạn tham gia luân chuyển ắt hơn.
điều này ựược chứng minh như sau:
Từ công thức xác ựịnh số vòng quay của tài sản ngắn hạn, ta có : Tổng số luân chuyển thuần = Tài sản ngắn hạn bình quân x Số vòng quay của tài sản ngắn hạn
của 2 nhân tố: ỘTài sản ngắn hạn bình quânỢ (phản ánh qui mô tài sản ngắn hạn tham gia luân chuyển) và ỘSố vòng quay của tài sản ngắn hạnỢ (phản ánh tốc ựộ luân chuyển của tài sản ngắn hạn). Áp dụng phương pháp loại trừ, ta tắnh ra ảnh hưởng của các nhân tố ựến tổng số luân chuyển thuần:
- Nhân tố tài sản ngắn hạn bình quân tham gia luân chuyển:
Ảnh hưởng của nhân tố "Tài sản ngắn hạn bình quân tham gia luân chuyển" ựến tổng số luân chuyển thuần bằng:
Chênh lệch giá trị tài sản ngắn hạn bình quân tham gia luân chuyển kỳ phân tắch so với kỳ gốc x