4. Nhận xét chung về tình hình cổ phiếu, trái phiếu ở Việt Nam trong giai đoạn trớc khi thị trờng giao dịch chứng khoán ra đời.
2.1. Cổ phiếu của công ty cổ phần.
Theo Ban Đổi mới quản lý doanh nghiệp Trung ơng, đến 30/10/2000 cả nớc đã hoàn thành cổ phần hoá trên 430 doanh nghiệp. Báo cáo hoạt động của 40 doanh nghiệp đã cổ phần hoá trên một năm cho thấy hầu hết đều chuyển biến tích cực toàn diện, kể cả những doanh nghiệp trớc khi cổ phần hoá bị thua lỗ. Vốn điều lệ tăng bình quân trên 25%/năm, có nơi tăng 50%, lợi nhuận tăng bình quân hàng năm tăng 26%, có công ty đạt tổng lợi nhuận gấp 2 - 3 lần so với trớc khi cổ phần hoá. ở các công ty cổ phần hoá, tỷ lệ cổ phiếu phát hành ra công chúng rất hạn chế, do vậy, ngời có tiền nhàn rỗi rất khó tìm mua cổ phiếu. Bên cạnh đó, những công ty làm ăn đợc có cổ tức cao, các cổ đông có khuynh hớng giữ lại cổ phần chứ không đem ra giao dịch. Trong khi một số bộ, ngành, địa phơng, các tổng công ty 91 (có vốn 1.000 tỷ đồng trở lên) cổ phần hoá. Khoảng 90% các doanh nghiệp đã cổ phần hoá là các đơn vị vừa và nhỏ. Các doanh nghiệp có vốn lớn, đủ điều kiện niêm yết trên thị trờng chứng khoán (vốn điều lệ từ 10 tỷ đồng trở lên) cha nhiều.
2.1.1. Cổ phiếu của công ty cổ phần cơ điện lạnh (REE).
REE đã tăng vốn lên đến 180 tỷ đồng từ số vốn 13 tỷ đồng lúc mới cổ phần hoá, cổ tức đạt 25% trong 4 năm đầu và hiện đạt 12%/năm. Cổ phiếu của REE đợc a chuộng nhất hiện nay, giá chuyển nhợng trên thị trờng không chính thức từ 150.000 - 160.000 đồng/cổ phiếu (so với mệnh giá lúc cổ phần hoá là 100.000 đồng/cổ phiếu). Năm 2000, lợi nhuận trớc thuế của REE là 30 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 20,4 tỷ đồng, chia cổ tức 14,4 tỷ
đồng (khoảng 10-12%). Lợng cổ phiếu đợc giao dịch trong các phiên giao dịch tháng 11/2000 vừa qua thể hiện ở bảng sau:
Bảng: Kết quả giao dịch cổ phiếu REE
Ngày giao dịch 6/11 8/11 10/11 13/11 15/11 17/11 20/11
Khối lợng
giao dịch 3100 12700 4700 800 200 8300 7200
Giá trị giao dịch
(nghìn đồng) 64440 289560 109040 18880 4800 202520 1785600
Nguồn tổng hợp từ báo Đầu t chứng khoán tháng 11/2000
2.1.2. Cổ phiếu của Công ty cổ phần cáp và vật liệu viễn thông (SACOM). SACOM đang chiếm 35% thị phần cáp hiện nay, vốn thực có lên đến 150 tỷ đồng so với vốn điều lệ là 120 tỷ đồng. Nhìn chung, việc REE và SACOM, hai công ty đầu tiên của Việt Nam đợc cấp giấy phép niêm yết, đã đánh dấu bớc ngoặt quan trọng trong lịch sử hình thành thị trờng chứng khoán tại Việt Nam, góp phần tạo nên hàng hoá sớm đa thị trờng chứng khoán vào hoạt động.
Bảng: Kết quả giao dịch cổ phiếu SAM
Ngày giao dịch 6/11 8/11 10/11 13/11 15/11 17/11 20/11
Khối lợng
giao dịch 49300 11000 49700 18800 10000 25800 52200 Giá trị giao dịch
Nguồn tổng hợp từ báo Đầu t chứng khoán tháng 11/2000
2.1.3. Cổ phiếu của công ty cổ phần giấy Hải Phòng (HAPACO).
HAPACO là doanh nghiệp Việt Nam cổ phần hoá năm 1999 với mức vốn điều lệ ban đầu xấp xỉ 8,5 tỷ đồng. Sau cha đầy một năm hoạt động đến nay, vốn điều lệ đã tăng lên đến 10,9 tỷ đồng và tổng số vốn hoạt động lên tới 17,8 tỷ đồng. Với phơng thức kinh doanh năng động, HAPACO đợc đánh giá là một trong những doanh nghiệp sau khi cổ phần hoá hoạt động kinh doanh có hiệu quả trên phạm vi toàn quốc. Sau khi cổ phần hoá, sản lợng sản phẩm của công ty tăng 365%. HAPACO đã bán đợc 5.000 cổ phiếu tại Hà Nội.
Bảng: Kết quả giao dịch cổ phiếu HAP
Ngày giao dịch 6/11 8/11 10/11 13/11 15/11 17/11 20/11
Khối lợng
giao dịch 49300 5300 2800 1900 2100 500 2300 Giá trị giao dịch
(nghìn đồng) 1267010 162180 87360 60420 68040 16500 77280
Nguồn tổng hợp từ báo Đầu t chứng khoán tháng 11/2000
Sắp tới công ty triển khai một dự án đầu t xây dựng nhà máy giấy cần có vốn đầu t lớn hơn 60 tỷ đồng. Để có đợc lợng vốn đó, ngoài việc vay Ngân hàng Công thơng Việt Nam, công ty sẽ phát hành trái phiếu chuyển đổi với lãi suất 0,65%/tháng, thời hạn 5 năm, huy động trong 1 tháng (bắt đầu từ ngày 15/12/2000) để huy động 30 tỷ đồng. Theo dự kiến trong 3 năm đầu công ty sẽ tiến hành trả 20% giá trị gốc của trái phiếu, đến năm thứ 4 những trái phiếu nào còn nguyên giá trị sẽ đợc chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông theo giá trị
thờng. Còn những trái phiếu nào đã lấy gốc thì đợc chuyển đổi sang cổ phiếu 50% giá trị còn lại.
2.1.4. Cổ phiếu của công ty cổ phần kho vận giao nhận ngoại thơng (Transimex). Cổ phiếu của Transimex dờng nh đợc bán ra một cách rất rụt rè. Hầu nh mỗi phiên giao dịch chỉ có 100 cổ phiếu đợc bán ra với trị giá khoảng 198.000 đồng. Điều này gây khan hiếm cổ phiếu TMS trên thị trờng và làm tăng giá của cổ phiếu TMS trong các phiên giao dịch tiếp theo.
Bảng: Kết quả giao dịch cổ phiếu TMS
Ngày giao dịch 6/11 8/11 10/11 13/11 15/11 17/11 20/11
Khối lợng
giao dịch 100 200 100 200 100 100 100
Giá trị giao dịch
(nghìn đồng) 2330 4740 2410 4900 2490 2530 25800
Nguồn tổng hợp từ báo Đầu t chứng khoán tháng 11/2000
* Trong thời gian qua cổ phiếu của 4 doanh nghiệp niêm yết trên đợc giao dịch thờng xuyên và đóng vai trò chủ yếu. Tuy nhiên sự khan hiếm hàng hoá trở thành lí do chính khiến giá cả chứng khoán tăng mạnh trong thời gian qua. Trong phiên giao dịch ngày 17/11/2000 chỉ số VN-Index đã tăng lên thành 162,36 điểm. Giá cổ phiếu của HAP thời gian qua tuy giá trị không nhiều nhng giá lại tăng nhiều nhất. Riêng cổ phiếu của REE giá tăng thấp nhất nhng lại đạt giá trị giao dịch cao nhất.
Để so sánh giá trị cổ phiếu niêm yết của 4 công ty cổ phiếu ta có thể xem bảng sau: (tính đến 30/10/2000)
Loại cổ phiếu Giá trị niêm yết (tỷ đồng)
REE 150
HAP 10,08
TMS 22
Tổng 302,08
Nguồn báo Đầu t chứng khoán