6. Kết cấu của bài khóa luận
2.6.2. Xếp hạng tín dụng doanh nghiệp vay vốn tại Agribank bằng mô hình Z-
Score
Để áp dụng tính Z-Score, luận văn dùng báo cáo tài chính của doanh nghiệp B nêu ở mục 2.6.1.1 để thực hiện tính toán. Theo BCTC, công ty cổ phần B được xác định ngành kinh tế, quy mô và hình thức sở hữu tương tự như mục 2.6.1.1. Trên cơ sở thông tin tài chính của công ty cổphần B, luận văn thực hiện chấm điểm theo mô hình Z-Score như sau:
Bảng 2.15:Chi tiết chỉ tiêu dựbáonguy cơ phá sản của công ty cổphần B
Chỉtiêu Đơn vịtính Năm 2017
Tổng tài sản (TA) Triệu đồng 53.240
Tài sản ngắn hạn (CA) Triệu đồng 51.396
Vốn lưu động (CA–CL) Triệu đồng 10.555
Doanh thu thuần (SL) Triệuđồng 81.158
Lợi nhuận giữlại (RE) Triệu đồng 1.451
Thu nhập trước thuếvà lãi vay (EBIT) Triệu đồng 5.080 Giá trị thi trường của vốn chủsở hữu (BV) Triệu đồng 11.566
Tổng nợ (TL) Triệu đồng 41.674
X1 = (CA–CL)/TA Đơn vịtính 0,198
X2 = RE/TA Đơnvịtính 0,027
X3 = EBIT/TA Đơn vịtính 0,095
X4 = BV/TL Đơn vịtính 0,278
X5 = SL/TA Đơn vịtính 1,524
Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,64X4 + 0,999X5 Đơn vịtính 2,29
Công ty cổphần B là doanh nghiệp cổphần thuộc ngành sản xuất nên sửdụng chỉ số Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,64X4 + 0,999X5 để chấm điểm chỉ tiêu dự báo nguy cơ phá sản, chỉ số Z của công ty là 2,29 nên theo các mức điểm được xác định trước đã nêu ở mục 1.3, công ty nằm trong vùng cảnh báo, có thể có nguy cơ phá sản dẫn đến mất khả năng thực hiện các nghĩa vụ tài chính đối với ngân hàng.
Nhận xét:
Theo như mô hình xếp hạng tín dụng doanh nghiệp của Agribank đang sử dụng được trình bày tại mục 2.6.1.1 thì công ty cổ phần B được xếp loại A. Đây là doanh nghiệp mà Agribank xác định là khách hàng tốt, hoạt động kinh doanh tăng trưởng,
tình hình tài chính ổn định, khả năng trảnợ đảm bảo, có khả năng thu hồi đầy đủcảnợ gốc và lãiđúng hạn.
So sánh với kết quảxếp hạng của công ty B sau khi áp dụng mô hình Z-Score là doanh nghiệp nằm trong vùng cảnh báo, có thể có nguy cơ phá sản. Kết quảnày cũng khá phù hợp với tình hình thực tếcủa doanh nghiệp, phản ánh được những dấu hiệu khó khăn trong tình hình tài chính của doanh nghiệp khi năm 2018 doanh nghiệp phát sinh nợquá hạn duới 90 ngày tại Agribank. Với mức xếp hạng này thì các khoản vay của công ty cổphần B thuộc phân loại nhóm nợcần chú ý. Ðánh giá theo tình hình thực tế, nếu ngân hàng mạnh tay thu hồi nợ và không cơ cấu hoặc chuyển nợthì công ty cổphần B sẽ rơi vào tình thếvỡnợ, mất khả năng thanh toán các khoản nợgốc cho ngân hàng.