- Ví dụ: Một người đầu tư mua 100.000USD theo hợp đồng quyền chọn kiểu Cháu Âu với tỷ giá thực hiện là 16.020 VND/USD, với mức phí
2. Nghiệp vụ kỳ hạn (The forward operations) và nghiệp vụ hoán đổi (The swap operations)
(The swap operations)
N h ư đã phân tích ở trên, giao dịch ngoại h ố i kỳ hạn và hoán đổi là những công cụ tài chính rất hiệu quả trong việc bảo hiểm r ủ i ro tỷ giá đối với các khoản thu, chi, đầu tư bọng ngoại tệ. Trên thị trường ngoại h ố i t r u y ề n thống (The traditional íoreign exchange market) thì doanh số giao dịch của các hợp đổng outright forwards, íoreign exchange swaps không những tăng về giá trị tuyệt đối m à còn tăng cả về tỷ trọng so v ớ i các giao dịch spot. Theo cáo cáo của JSC (Joint Standing Committee) thực hiện ngày 23/1/2006 thì trung bình một ngày trong tháng 8 năm 2005 doanh số giao dịch trẽn thị trường ngoại h ố i t r u y ề n thống ở U K
đạt 789 tỷ USD, trong đó doanh số của các hợp đồng outright forwards là 66 tỷ USD, các hợp đồng íoreign exchange swaps là 467 tỷ USD, còn các giao dịch spot đạt 257 tỷ USD.1 2
Quay trở lại với thực t ế ở V i ệ t Nam, mặc dù nghiệp vụ giao dịch kỳ hạn xuất hiện khá sớm nhưng hầu như chưa thực sự phát huy được tác dụng trên thị trường, thể hiện ờ doanh số giao dịch rất khiêm t ố n của loại nghiệp vụ này. Theo thống kê của Ngàn hàng Nhà nước Việt Nam (SBV), thì thị trường ngoại tệ kỳ hạn, hoán đối ở Việt Nam rất nhỏ, doanh số giao dịch chỉ c h i ế m 5 % trong tổng doanh số giao dịch ngoại tệ (chủ y ế u là các giao dịch spot). Các giao dịch tập trung chủ y ế u vào các giao dịch kỳ hạn ngắn ngày (từ 7-60 ngày),trong khi đó cơ cấu giao dịch lại bất hợp lý, bán ngoại tệ là chủ yếu, doanh số bán
thường gấp 3-6 lần doanh số mua, đối tượng giao dịch chủ y ế u tập trung nhiều vào các Ngân hàng nước ngoài13. Nguyên nhân dẫn đến tình trạng này thì có rất nhiều, nếu xét từ phía các ngân hàng thì từ sự áp đảo về doanh số của các hợp đồng bán kỳ hạn so với hợp đồng mua kỳ hạn cho thấy các ngân hàng gần như luôn ở trạng thái ngoại tệ đoản, có thể gặp rủi ro khi rỷ giá tăng, điều đó làm cho các ngân hàng chưa sẵn sàng trong việc đẩy mạnh nghiệp vụ kỳ hạn trong cơ c h ế tỷ giá còn
thiếu tính l i n h hoạt và hầu như chỉ biến động theo một c h i ề u tăng như hiện nay, còn nếu xét t ừ phía các doanh nghiệp xuất nhập khẩu thì nhận định chung là các