2.1. Khái niệm
• Giao dịch ngoại hối kỳ hạn là giao dịch trong đó hai bên cam kết sẽ mua, bán với nhau một lượng ngoại tệ theo một tỷ giá xác định và việc thanh
www.sbc.gov.vn /nghiêncưu-"Chính sách can thiệp ngoại hối kinh nghiệm quốc tê và thực tiễn áp dựng ở Việt Nam"-4/7/2006.
toán sẽ được thực hiện vào thời điểm xác định trong tương lai. Khách hàng có thể xác định tỷ giá và các điều khoán khác vào thời điểm kỷ kết hợp đồng.
••• Đặc điểm của giao dịch kỳ hạn:
• Thông thường hợp đồng này được thực hiện giữa các ngân hàng với nhau, hoặc giữa ngân hàng v ớ i khách hàng là các doanh nghiệp, cá nhân. Thường là hợp đồng ký k ế t trực tiếp giữa hai bên, ít thông qua môi giới, và giao dịch nhằm đáp ứng nhu cầu mua, bán thực, đây là đặc điểm phân biệt giữa hợp đồng kỳ hạn với hợp đồng tương lai.
• Trong hợp đồng này người mua được g ọ i là người g i ữ vị t h ế trường (long position) và người bán được gọi là người g i ữ vị t h ế đoốn (short position)
• Hợp đổng chỉ được thực hiện k h i đáo hạn: Đế n thời điểm đáo hạn người g i ữ vị t h ế đoốn phối bán ngoại tệ cho người g i ữ vị t h ế trường với số lượng, mức tỷ giá đã được xác định trong hợp đổng cho dù tỷ giá trên thị trường cao hay thấp hơn mức giá đã định. Vào thời điếm đáo hạn hợp đồng nếu tỷ giá trên thị trường tăng thì người ở vị t h ế trường có lãi và ngược lại nếu tỷ giá xuống thấp hơn tỷ giá xác định trong hợp đổng thì người g i ữ vị t h ế đoốn sẽ có lãi.
Ví dụ, ngày 3/10 một công ty ký hợp đồng kỳ hạn bán 100.000 USD cho ngân hàng VCB, kỳ hạn l o ngày, tại mức tỷ giá kỳ hạn là F(USD/VND)=
lólOO.Tỷ giá giao ngay hiện hành là S(USD/VND) =16012. Ta có:
Ngày giá trị kỳ hạn= Ngày ký hợp đồng + thòi hạn họp đồng +2 = 3+10+2=15
N h ư vậy ngày giá trị của hợp đổng kỳ hạn là 15/10.
Tại ngày giá trị kỳ hạn (15/10) công ty sẽ bán cho ngân hàng 100000 U S D và chắc chắn thu về:
100000x16100 =1610000.000 ( V N D )
2.2. Tỷ giá kỳ hạn