4. Xây dựng mô hình
4.1.1.Mô tả dữ liệu nghiên cứu
Dữ liệu nghiên cứu được thu thập từ thông tin trên báo cáo tài chính của 213 doanh nghiệp sản xuất niêm yết trên 2 sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) cả sở chứng khoán TP Hồ Chí Minh (HOSE) trong khoảng thời gian từ năm 2008 đến năm 2012. Các báo cáo tài chính trên được lấy từ các website cafef.vn, vietstock.vn và cophieu68.vn.
Dữ liệu quan sát có dạng mảng, với số liệu của 213 doanh nghiệp trong 5 năm. Như vậy, tổng thể bộ dữ liệu có 1065 quan sát. Tuy nhiên, trong quá trình thu thập và xử lý dữ liệu, trường hợp missing value trong bộ dữ liệu là
57
điều không thể tránh khỏi. Vì vậy, số quan sát trong bộ dữ liệu sau khi đã xử lý giảm đi phần nào.
Bảng 2.6 sau đây khái quát cấu trúc vốn của các doanh nghiệp và các nhân tố ảnh hưởng.
- Tỷ lệ nợ vay trung bình của các doanh nghiệp vào khoảng 157.4%, tuy nhiên có sự khác biệt khá đáng kể giữa các doanh nghiệp, do độ biến thiên của chỉ số này tương đối lớn, với độ lệch chuẩn 2.15. Theo đó, tỷ lệ này dao động trong khoảng khá rộng, từ 0.71% đến 3395%.
- Khả năng sinh lời của các doanh nghiệp Việt nam là 10.9%. Tỷ lệ TSCĐ là 20.5%. Tốc độ tăng trưởng bình quân là 58,01% khá cao cho thấy các doanh nghiệp khá chú trọng vào việc đầu tư TSCĐ, mở rộng quy mô công ty. Tỷ lệ Gía vốn hàng bán/Doanh thu thuần (đo lường đặc điểm riêng) bình quân là 1.99. Tỷ lệ lãi vay/EBIT(đo lường rủi ro) bình quân là 25.75%. Cuối cùng là mức thuế suất thực tế của các doanh nghiệp trung bình là 12.56%, con số này thấp hơn rất nhiều so với mức thuế thu nhập doanh nghiệp hiện hành là 25%; điều này cho thấy các doanh nghiệp Việt Nam đang được hưởng khá nhiều ưu đãi về thuế.
Bảng 2.6: Thống kê mô tả các biến
Variable Obs Mean Std. Dev Min Max
VCH 1061 1.574083 2.15153 0.0007104 33.95495 NDTS 1061 0.0299796 0.0329027 -0.0300069 0.3253676 PRFT 1042 0.0108975 0.094556 -0.4022832 0.7311702 TANG 1060 0.2049109 0.1879769 0 0.9764196 TAX 1017 0.1256218 0.1320958 -1.340521 2.767373 SIZE 1061 11.2591 0.686815 8.779254 13.30903 DR 1042 0.2575147 1.908061 -22.50821 38.10968 GROWTH 1060 0.5800862 14.81303 -0.2676373 481.2354 LIQ 1061 3.658415 43.30525 0.1155638 1048.724
58
UNIQ 1061 1.99069 9.01009 0 228.5679
DIV 1058 4.349234 76.54511 -15.51015 2366.12