CHƯƠNG VI: PHÂN TÍCH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH
6.1.1.3. Hợp đồng quyền chọn hàng hóa – Options
a. Mô tả
Là hợp đồng giữa hai bên nhằm thỏa thuận về việc cho phép bên mua có quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, mua hoặc bán một lượng hàng hóa nhất định với một mức giá cụ thể trong một khoảng thời gian hoặc một ngày nhất định được xác định tại thời điểm ký kết hợp đồng.
b. Lợi ích
- Phòng ngừa rủi ro giá hàng hóa tăng và tận dụng cơ hội khi giá giảm; hoặc ngược lại, phòng ngừa rủi ro giá giảm và tận dụng cơ hội khi giá tăng.
- Các điều khoản của hợp đồng có thể tùy chỉnh phù hợp hoàn toàn với nhu cầu phòng ngừa rủi ro của khách hàng (về khối lượng, chủng loại, chất lượng hàng hóa, kỳ hạn hợp đồng…)
- Không phải ký quỹ, đặt cọc c. Bất lợi/Rủi ro
- Phải trả phí quyền chọn (premium) tương đối lớn.
Ví dụ về hợp đồng quyền chọn bán hàng hoá:
Ngày 1/4/2010, Công ty kinh doanh dầu mỏ mua 1.000 thùng dầu mỏ, giá dầu mỏ trên thị trường là 60USD/thùng. Công ty dầu mỏ sợ giá dầu mỏ giảm nên đã mua hợp đồng quyền chọn bán dầu vào 1/7/2010 với số lượng 1.000 thùng, giá 60USD/thùng. Công ty dầu mỏ phải trả phí cho người bán hợp đồng quyền chọn với mức 1USD/thùng, tổng phí trả là 1.000USD.
Ngày 1/7/2010, nếu giá dầu mỏ trên thị trường tăng lên 63USD/thùng, công ty dầu mỏ sẽ không thực hiện quyền chọn mà bán dầu trực tiếp trên thị trường. Số lãi từ việc bán dầu là (63 – 60)x1.000 = 3.000USD. Tuy nhiên, công ty đã trả 1.000USD phí cho người bán quyền chọn nên số phí đã trả sẽ làm giảm lợi nhuận kinh doanh của công ty xuống còn 2.000USD. Trường hợp nếu giá dầu mỏ giảm xuống mức 56USD/thùng, công ty sẽ thực hiện quyền chọn bán với mức giá 60USD/thùng. Như vậy, công ty không bị lỗ từ việc mua bán dầu mỏ mà chỉ bị lỗ số tiền 1.000USD là phí mua quyền chọn và do đó, đã phòng ngừa rủi ro từ việc giá dầu giảm.