CHƯƠNG 3: CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TTTC 3.1.Xác định tỷ suất chiết khấu trên thị trường
3.1.6. Lãi suất và tỷ giá chiết khấu
Như đã nói ở các phần trên, lãi suất danh nghĩa phụ thuộc vào lãi suất thực đã dự tính, tỷ lệ lạm phat đã dự tính và chi hí chuyển sang tiền mặt cũng như lệ phí rủi ro đã được dự tính một cách tương ứng. Nhưng lãi suất được xem xét trong trạng thái cân bằng của thị trường, lại chính bằng tỷ giá chiết khấu – cái mà đã được quy định để chiết khấu lượng tiền mặt của các chứng khoán có mức rủi ro và kỳ hạn như nhau
giá của chứng khoán ấy. Nói khác đi là: Sự chiết khấu lượng tiền măt, của một chứng khoán bằng cách sử dụng “tỷ giá chiết khấu cân bằng trên thị trường”, đã đem lại giá trị khách quan cho chứng khoán đó. Với cách đánh giá này, lượng tiền mặt rút ra từ chứng khoán đồng nhất với giá thu hồi; hoặc nói khác đi là lãi suất tính trên chứng khoán bằng tỷ giá chiết khấu.
3.2.Lãi xuất và những yếu tố tác động đến lãi suất 3.2.1.Lãi suất
3.2.1.1Các khái niệm về lãi suất:
a) Lãi suất
Lãi suất là một phạm trù kinh tế phức tạp, gắn liền với sản xuất hàng hóa. Tư duy kinh tế hiện đại có nhiều cách định nghĩa về lãi suất, chẳng hạn: John Maynard Keynes cho rằng lãi suất là sự trả công cho số tiền vay, nó là phần thưởng cho sở thích chi tiêu hay sở thích thanh khoản [8, tr8]; David Cox thì cho rằng lãi suất biểu hiện giá cả khoản tiền mà người cho vay đòi hỏi khi tạm thời trao quyền sử dụng khoản tiền của mình cho người khác [5, tr 198]; hoặc lãi suất có thể được gọi là chi phí cơ hội của việc giữ tiền, hay nói khác đi, chi phí cơ hội của việc giữ tiền là khoản lợi tức mất đi khi người ta giữ tiền chứ không phải là các trái khoán.
Cho dù lãi suất xuất hiện trong quan hệ tín dụng giữa các chủ thể với mục đích đầu tư, kinh doanh, tiêu dùng hoặc trong quan hệ tín dụng giữa ngân hàng trung ương (NHTW) và ngân hàng thương mại (NHTM); với tư cách là công cụ điều tiết vĩ mô, thì khái niệm lãi suất được thừa nhận có tính phổ biến là: Lãi suất(LS) là giá cả của vốn tiền tệ, được đo bằng tỷ lệ giữa số tiền lãi so với số tiền gốc mà người đi vay (người mua) phải trả cho người vay (người bán) mà thông thường tính theo đơn vị %/năm hoặc %/tháng.