4. ụăngh aăth cti nc aăđ tài và kt cu lu nă vn
1.3.3.1.H păđ ngăt ngălai
H păđ ngăt ngălai (H TLă- futures contracts) lƠăm tăth ngăl ngăgi aăng iă muaăvƠăng iăbán,ătrongăđóăng iămuaăvƠăng iăbánăđ ngăỦămuaăbánăm tălo iăhƠngăhoáă
ph m,ăs ăl ng,ăgiáăc ăvƠăth iăđi măđ uăđƣăđ căxácăđ nhătr c.ăGiáăth ngăl ngătrongă h păđ ngăđ căg iălƠăgiáăt ngălai;ăngƠyăth căhi năh păđ ngăg iălƠăngƠyăthanhătoán và
hƠngăhóaăđ cătraoăđ iăg iălƠătƠiăs năc ăs ă(Ví d xem Ph c l c 03).
Khiăm tăN T mua m tăH TL thì N T đóăgi ăth ăgiáăt ngă(th ăc aăng iămuaă hƠngăhóa,ăthuăl iănhu năkhiăgiáăt ng),ăcònăn uăN Tăđóăbánăh păđ ngă(ngh aălƠăch uătráchă nhi măbánăm tăhàng hoá trongăt ngălai)ăs ăgi ăth giáăgi mă(th ăc aăng iăbánăhƠngă hóa,ăthuăl iănhu năkhiăgiáăgi m).
i uă nƠyă choă taă th y,ă n uă m tă H TL muaă bánă c ă phi u,ă N T ngh ă r ngă giáă s ă gi m,ăthìăvi căbánă m tă H TL thì th căhi năgi ngănh ăbánăkh ngăc ăphi u. Cóă2ălo iă H TLc ăphi u:ăH TLc ăphi uăđ n và H TLch ăs ăc ăphi u.
H p đ ng t ng lai c phi u đ n (Single-Stock Futures)
ơyălƠăm tălo iăh păđ ngămà hƠngăhóaătraoăđ iătrongăh păđ ngălƠăc ăphi uăcôngătyă nƠoăđó. Cóă3ă uăđi mătrongăvi căs ăd ngăH TLc ăphi uăđ năđ ăti năhƠnhăbánăkh ngăsoă v iăvi căvayăc ăphi uătrênăth ătr ng.
u đi m th nh t lƠă hi uă qu ă giaoă d ch.ă Trongă m tă ch ngă trìnhă vayă c ă phi u,ă N Tăs ăkhóăho căkhôngăth ăm năđ căc ăphi u,ăth iăc ăcóăth ăb ăb ăl ătrongăkhiătìmă đ iătácăchoăvay.ă
u đi m th hai, sau khi N Tăgi ăđ căth ăgiáăgi m,ăN Tăs ăkhôngăg păph iăr iă roăthuăh i,ăr iăroăkhiăcácănhƠăchoăvayăđ aăraăl nhăthuăh iăc ăphi u.
u đi m th ba, lƠăgi măchiăphí.ăV iăvi căs ăd ngăH TLlƠmăcôngăc ăbánăkh ng,ă N Tăs ăkhôngăph iătr ăb tăkìăm tăchiăphíănƠoănh ăphíăđiăvay,ăphíămôiăgi iăhayăt ăl ăkh uă
tr ơm,ầ
H p đ ng t ng lai ch s c phi u (Stock Index Futures)
Trong m tăH TLch ăs ăc ăphi u;ăhƠngăhóaătraoăđ iălƠăch ăs ăc ăphi u,ăN T mua
h păđ ngănƠyăs ăcoiănh ăđ ngăỦămuaăch ăs ăc ăphi u,ăvƠăng iăbánăh păđ ngăs ăbánăch ă s ăc ăphi u. Khi m tăN T mu năbánăkh ngătoƠnăth ătr ngăho căm tăph nănƠoăđóăc aă th ătr ngăthìălo iăH TL nƠyăcóăth ăph căv ăm căđíchănƠy. Giáătr ăb ngăti năc aăH TL ch ăs ăc ăphi uăb ngăgiáătr ăt ngălaiănhơnăv iăs ăđ năv ăh păđ ngă(đ căch ăraătrongăh pă đ ng):Giáătr h păđ ngă=ăGiáătr ăch ăs ă*ăS ăđ năv .
N T mu nă bánă kh ngă toƠnă b ă th ă tr ngă hayă m tă ph nă th ă tr ngă s ă s ă d ngă H TL ch ăs ăc ăphi u.ăChiăphíănƠyănh ăđ iăv iăm tăgiaoăd chăbánăkh ngăcácăc ăphi uă đ năg măc ăch ăs ăc ăphi u hayăvi căxơyăd ngăm tădanhăm căđ uăt ăsao chép ch ăs ăc ă phi uăv iăsaiăs ăquanăsátăth pănh t.