4. ụăngh aăth cti nc aăđ tài và kt cu lu nă vn
2.2.2 .V cácăđ iăt ng tham gia
2.2.2.1. NhƠăđ uăt
Theoăbáoăcáoăth ngăniênn mă2010ăc aăTTLKCK Vi tăNam (VSD),ăđ năcu iăn mă 2010ăthìăt ngăs ătƠiăkho năc aăcácăN T trênăTTCKăVi t Nam đaăph nălƠăN Tăcáănhơn g măcóă1.047.307ătƠiăkho n, trongăđóăcóă14.894 tƠiăkho năc aăcácăN T n căngoƠi và
1.032.413ătƠiăkho năc aăcácăN T trongăn c.ăTrìnhăđ c aăđaăs ăcácăN T cá nhân thì
ch aăcao,ăthi uăchuyênămônăđ ăphơnătích, b năl nhăđ ăquy tăđoánătrongăđ uăt ăcònăy uă
kém, mua bán còn theo phong trào ầ.gi iăthíchăchoătìnhătr ngăkhiăb ngăđi năt ătoƠnăm tă mƠuăđ ,ăd ămuaăkhông còn trongăkhiăd ăbánădƠyăđ chayăbánăt ngăbánătháoăđ ăc tăl ăkhiă h uăh tăcácăc ăphi uăblue-chipăđiăxu ng.ăCungăcƠngănhi u,ăgiáăl iăcƠngăgi m,ăN T càng
s ăcƠngătungăl nhăbánă- nh ăm tăquyălu tăxoayăvòngăcóăm iăquanăh ănhơnăqu ăv iănhau.ă
TTCK khôngă"đ "ăđ căl ngăbánăquáănhi uăđƣăt oăthƠnhăvùngătr ng,ă nhăh ngătr că ti păđ năN T.
Nghi păv ăbánăkh ngăđòiăh iăN T có kh ăn ngăx ălỦ thôngătin,ăphơnătíchăch ngă khoánă c ngă nh ă kh ă n ngă ch pă nh nă r iă roă cao. Doă đó,ă n uă th că hi n ho tă đ ngăbán
kh ng,ăcácăN T cá nhân d ăb ănh ngăng iăth căhi năbánăkh ng - nh ngăchuyênăgia -
d năd tătơmălỦ.ă i uănƠyăs ă nhăh ngăkhôngăt tăđ năs ăphátătri nc aăth ătr ng.
2.2.2.2. NhƠăt oăl păth ătr ng
T oăl păth ătr ngăc ăphi uălƠăm tăho tăđ ngăc ăb năc aăCTCKănh măduyătrìătínhă thanhăkho năchoăm tălo iăc ăphi u.ă
V iăho tăđ ngăt oăl păth ătr ng,ăCTCK khôngăch ăthuăđ căm tăngu năl iăđángăk ă t ăphíămôiăgi i,ăt ăchênhăl chăt ngăgiáăc ăphi u,ămƠăcònăt oăđi uăki năphátătri năcácăho tă đ ngăkhácăc ngănh ăth căhi năch căn ngăbìnhă năth ătr ng.
Hi nănayăt iăTTCKăVi tăNam,ătrung gian tài chính là các CTCK,ăđ căphépăth că hi năcácănghi păv ănh ămôiăgi i,ăl uăkỦ,ăb oălƣnhăphátăhƠnh...ănh ngăch aăth căs ălƠă nh ngănhƠăt oăl păth ătr ngădoăch aăth căhi năho tăđ ngăt oăl păth ătr ngănóiăchungăvƠă ho tăđ ngăt oăl păth ătr ngăc ăphi uănóiăriêng.ăChínhăvìăl ăđó,ăho tăđ ngăc aăCTCK
khôngătránhăkh iăđ năđi u,ăthi uăhi uăqu .ăH năn a,ădoăch aăcóăho tăđ ngăt oăl păth ă tr ngă c aă cácăCTCK, nên TTCK Vi tă Namă ho tă đ ngă thi uă tínhă nă đ nh,ă tínhă thanhă kho năth p,ăđ căbi tăđ iăv iănh ngăc ăphi uăch aăniêmăy t.
Nguyênănhơnăkhi năcácăCTCKăVi tăNamăch aăth căs ăquanătơmăđ năđ năho tăđ ngă t oăl păth ătr ngăc ăphi uăxétăc ătrênăkhíaăc nhăch ăquanăvƠăkháchăquan:
a)Nguyên nhân ch quan
Th nh t,ăquyămôăv năc aăcácăCTCK choăho tăđ ngăt oăl păth ătr ngăc ăphi u còn
CTCK cóăth ătr ăthƠnhănhƠăt oăl păth ătr ngăc ăphi uăhayăkhông.ăB iăvìătrongăho tăđ ngă
này, côngătyăph iăluônăđ măb oăm tăl ngăv năđ ăs năsƠngămuaăc ăphi uăvƠăm tăl ngă c ăphi uăđ ăs năsƠngbánăraăth ătr ng.
Th hai,ălƣnhăđ oăc aăcácăcôngătyăch aăchúătr ngănhi uăđ năphátătri năho tăđ ngă t oăl păth tr ngăc ăphi u.ăM cădùăth iăgianăg năđơy,ăphátătri năvƠănơngăcaoăch tăl ngă ho tăđ ngămôiăgi iăvƠăt doanhăluônălƠăm cătiêuăhƠngăđ uăc aăcácăCTCK nh ngăchoăđ nă nay,ăho tăđ ngăt oăl pth ătr ngăc ăphi uăv năch aăđ căs ăquanătơmăđúngăm căc aăBană
lƣnhăđ oăcácăcôngăty.
Th ba, các CTCK ch aăthƠnhăl păđ iăng ănhơnăviênăchuyênănghi păth chi năho tă đ ngăt oăl păth ătr ngăc ăphi u.
Th t ,ăc ăs ăv tăch tăk ăthu tăchoăho tăđ ngăt oăl păth ătr ngăc ăphi uăch aăđáp ngăđ c nhuăc uăc aăth ătr ng.ăVi căápăd ngănh ngăph năm măk ăthu tăm iăvƠoăho tă đ ngămôiăgi iăvƠăt doanhăc aăcácăcôngătyăv năch aăth căs ăhoƠnăch nh.ă căbi tălƠăho tă đ ngămôiăgi i,ăđôiăkhiăv năx yăram tăs ătr ngăh pătr cătr cădoăl iăc aăph năm m.ă i uă nƠy,ăđƣă nhăh ngăđ năho tăđ ngăgiaoăd chăc a kháchăhƠngăd năđ năvi căkháchăhƠngăm tă s ătinăt ng,ătínănhi măkhiăs ăd ngăd chăv ăc aăcácăCTCK.
b)Nguyên nhân khách quan
Th nh t, TTCK nóiăchungăvƠăth ătr ngăc ăphi uăphiăt pătrungănóiăriêng m iăđ că
thi t l pă ăVi tăNamănênăcònăb căl ăm tăs ătiêuăc c,ăc ăth :ăTh ătr ngăc ăphi uăphiăt p trungă ăVi tăNamăhìnhăthƠnhăm tăcáchăt ăphát,ăkhôngăcóăs ăqu nălỦăch tăch ănênăgiáă ch ngăkhoánăth ngbi năđ ngăl n,ăng iămuaăbánăd ăb ătácăđ ngătơmălỦ,ămuaăbánătheoă
phong trƠo,ăthi uăthôngătinăđ ăphơntíchăđánhăgiáănênăN Tcóănguyăc ăthuaăthi t,ăg păr iă roăl n.ă th ătr ngănƠy,ăquy năl iăc aăcác ch ăth ăthamăgiaăkhôngăđ căđ măb o.ăTh ă tr ngăt ădoăthi uătínhăcôngăkhai,ăcôngăb ngăvƠăminhăb ch.
Ch ătƠiăx ăph tăkhôngănghiêm, nên khôngălo iătr ăvi căcóănhi uădoanhănghi păl iă d ngăth ătr ng,ăk tăh p v iăm tăs ătrungăgianăkhôngăchínhăth căậ“còăm i”ăậhƠnhăngh ă phiăphápătungătinăth tăthi tăđ ăđ yăgiá ch ngăkhoánălênăcaoănh măm căđíchătr căl iăcáă nhơn,ăho căphátăhƠnhăchi măđo t m tăl ngăti năl năr is ăd ngăvƠoăm căđíchăcáănhơnă hayăb ătr năgơyăt năth tăchoăcácăN T,ălƠmăm tălòngătinăvƠăgơyănên tơmălỦăn ngăn ,ălƠmă chaoăđ o,ă nhăh ngăc ăđ năho tăđ ngăc aăth ătr ngăcóăt ăch c.ăN uăt năth tă quy mô
l năs ălƠmă nhăh ngăđ năc ăh ăth ngătƠiăchínhăvƠăanăninhăkinhăt ăxƣăh i.
Th hai,ăh ăth ngăphápălu tăv ăch ngăkhoánăvƠăTTCK đangătrongăquáătrình hoàn
thi n.ăVi tăNamăm iăchuy năđ iăc ăch ăqu nălỦăkinhăt ăsangăc ăch ăth ătr ng,ădoăv y,ă g nănh toƠnăb ăh ăth ngălu tăc năđ căxơyăd ngăl iătheoăh ngăhi uăqu ăh năvƠăphùă h păv iăthôngăl ăqu căt .
Cácăv năb năphápălu tăv ăch ngăkhoánănóiăchungăvƠăt oăl păth ătr ngăc ăphi uănóiă riêngă kháă m iă vƠ ph că t p,ă l iă ph iă xơyă d ngă tr că đ ă đónă đ uă s ă phátă tri nă c aă th ă tr ng.ăVìăv y,ăcácăv năb nănƠykhôngăth ătránhăđ căs ăthi uăh ăth ng,ăph căt p,ăthi uă hi uăqu ăvƠăch aăphùăh păt tănh tăv iăthôngăl qu căt .
Thêmă vƠoă đó,ă vi că thi uă cácă côngă c ă pháiă sinhă trênă th ă tr ngă nh ă quy năch n,ă H TLầc ngălƠănh ngăy uăt ăkhi năchoăTTCKăVi tăNamăch aăth ăcóănhƠ t oăl păth ă tr ngătheoăđúngăngh a.ăChínhăvìăth ,ăđôiăkhi,ăcácăN Tănh ăl ă ă tăbánăraăthìăb ăph năt ă doanhăc aăcácăCTCKăc ngăbánăra,ăth măchíăcònăbánănhanhăh năvƠănhi uăh n.ăT tănhiên,ă cácăCTCKăhoƠnătoƠnăcóăth ălƠmănh ăv y,ăb iăh ăkhôngăph iănhƠăt oăl păth ătr ng.ăH ă khôngăcóătráchănhi măph iăb oăđ mătínhăthanhăkho năc ngănh ăs ă năđ nhăc aăcácăch ngă khoánătrênăth ătr ng.
c) Các nguyên nhân khác
Hi păh iămôiăgi iăvƠăkinhădoanhăch ngăkhoánă(VASB) ch aăth căhi năhi uăqu ăcácă ch căn ngăc amình;ăMôiătr ngăkinhăt ăv ămôăVi tăNamăcònăch aăth căs ă năđ nh;ăCácă thƠnhăph năthamăgiaăTTCK ch aăcóănh ngăhi uăbi tănh tăđ nh,ăn ngăl căcònăy u;ăcácă N T cáănhơnăchi mă60% - 70%, trong khi t iăTTCK phátătri nătrênăth ăgi iăv iă80%ălƠă
các N Tcóăt ăch căvƠăm tăthƠnhăph năr tph ăbi nălƠăcácănhƠăt oăl păth ătr ngầ.ăc ngă lƠărƠoăc năchoăs ăphátătri năc aăho tđ ngăt oăl păth ătr ngăc ăphi uăc aăcácăCTCK.
2.2.3. Th tr ngăvayăm n ch ng khoán 2.2.3.1. Ng iăđiăvayăch ng khoán 2.2.3.1. Ng iăđiăvayăch ng khoán
Ngoài các N T cáănhơnăthìătrongănhi uătr ngăh păchínhănh ngăng iă môiăgi iă ch ngăkhoánăl iălƠăng iăch ăđ ngăvayăc ăphi uăc aăchínhăkháchăhƠngăc aăh ăđangăqu nă lỦăvƠătheoădõiătrênădanhăngh aălƠăđiăvayăchoăN Tkhác.ăHayănh ănh ngăng iămôiăgi iă k tăh păv iăm tănhómăcácăN Tth aăthu năm năc ăphi uăc aăkháchăhƠngăsauăđóăbán ra
đ ădìmăgiáăc ăphi uă ăm căk ăv ngăsauăđóăh ăs ămuaăc ăphi uătr ăl i.ăCácăc ăphi uănƠyă th ngălƠăcácăc ăphi uăngƠnhăb tăđ ngăs n,ăd uăkhí,ầălƠănh ngănhómăc ăphi uăcóăm că bi năđ ngăl n.
2.2.3.2. Ng i cho vay ch ng khoán
a)Ng i cho vay ch ng khoán là cá nhân
Hi n nay trênăTTCKăVi tăNam,ăngu năchoăvayăm năch ngăkhoánăch ăy uăxu tă phátăt ăcácăN T cá nhân hay cácănhómăđ uăc ăcáănhơn.ăKh iăl ngăvayăm năgi aăcácă N T cáănhơnăthìăph ăbi nănh t,ănh ngăkh iăl ngătuy tăđ iălƠăkhôngănhi uăvìăkhóăcóă N T nƠoăs ăh uăm tăl ngăch ngăkhoánăcóăgiáătr ăl năl iăcóăth ăth ă ăđ năm căchoăvayă m năch ngăkhoánăthayăvìăt ăh ăcóăth ăđ ngăraăgiaoăd ch. V iăcácăgiaoăd chăchoăvayă ch ngăkhoánăhi nănayăthìăchiăphíăchoăvayăch ngăkhoánăth ngădaoăđ ngăt ă0,08%ăđ nă
0,1%/ngƠyătínhătrênăt ngăgiátr ăgiaoăd chăđ căth căhi n,ătrongăm tăs ătr ngăh păng iă môiăgi iăcóăth ăđòiăm căphíăcaoăh n.
b)Ng i cho vay ch ng khoán là t ch c
iăv iăcácăt ăch căđ uăt ,ăcácăqu ăđ uăt ăch ngăkhoánăchuyênănghi păvi căchoă vayăm năch ngăkhoánăv iăkh iăl ngăl năthì khóăcóăth ăđ căch pănh n.ăDoăph iăthông
quaăcácăquyătrìnhăqu nălỦăch tăch ,ăcơnăđ iădanhăm căđ uăt ăvƠădòngăti nầănênăh ăkhóă cóăth ăs nălòngăkỦăh păđ ngăchoăvayăm năch ngăkhoánăv iăm căđ ăr iăroăcaoăv ăphápă lỦăch ăđ ăki măph nătr măhoaăh ngătrongăkhiăcó th ăđ oădanhăm c,ăh ăgiáăv năvƠăth că hi năbánăc tăl ăđ ămuaăl iăv iăgiáăth păh n.
TuyănhiênătrênăTTCKăVi tăNam,ăm tăs ăCTCK còn cho phép m tăvƠiăkhách hàng
đ căs ăd ngăd chăv ăgiaoăd chămuaăch ngăkhoánăkỦăqu ăđiăkèmăv iăvi căbánăkh ngă ch ngăkhoán.ăCóăngh aălƠ,ăCTCKăv aăchoăkháchăhƠngăvayăti năđ ămuaăch ngăkhoánăl iă v aăchoăvayăch ngăkhoánăđ ăbán,ăc ăphi uănƠyăcóăth ăvayăc aăkháchăhƠngăkhácăho că n mătrongăs ănhómăc ăphi uăt ădoanhăc aăcôngăty.ăDùăbi tănh ngăd chăv ănƠyălƠăch aă đ că UBCKNNă choă phépă th că hi nă nh ngă đ ă gi ă chơnă kháchă hƠngă c aă mìnhă nhi uă CTCKăv năs năsangăh tr . NgoƠiăra,ăm tăs ăcôngătyăqu nălỦăqu ăcònăchoăphépăm tăs ă kháchăhƠngăl năt iăm tăs ăCTCKăvayăm năc ăphi uătrongădanhăm căđ uăt ăthu cădi nă dƠiăh n.
B ng 2.7: Danh sách và kh i l ng ch ng khoán nhà đ u t có th vay c a m t CTCK
Mƣăch ngăkhoán Kh iăl ng Mƣăch ngăkhoán Kh iăl ng
HLG 99.490 SHB 22.000 TBC 97.330 NAG 21.900 SRC 91.220 SSI 21.400 DAC 88.500 HVG 20.000 V15 70.600 LCG 19.980 CCM 37.400 SD9 15.000 DPM 35.000 LSS 11.000 VCS 31.800 SJS 10.145 TLH 22.240 EIB 10.000
(Ngu n: Nguy n Quang, “Lách lu t l p ch đen tín d ng ch ng khoán”, Báo đ u t ch ng khoán, s 130 ngày
2.2.3.3. Nhà môi gi i ch ng khoán
Trên TTCK niêmăy t,ăcácăgiaoăd chăh uăh tăđ uăth căhi năthôngăqua công ty môi
gi iăch ngăkhoán.ăBánăkh ngăc ngănh ăcácălo iăgiaoăd chăkhác,ă N T c ngăph iăth că hi năbánăkh ngăthôngăquaăcác côngătyămôiăgi iăch ngăkhoán.CTCKălƠăng iătrungăgiană cóănhi măv ăgiámăsátăth aăthu năgi aăcácăbên,ăl iănhu năthuăđ călƠăphíăgiaoăd chăvƠăphíă d chăv .ăTrênăTTCKăVi tăNam,ătrongăm tăs ătr ngăh păvi căvayăm năch ngăkhoánă cònă ăm căđ ătinhăviăh n,ăCTCKăđ ngăraănh ălƠă“nhƠăcái”ăcònăcácăN T s ă“đ tăc c”ă vƠoăgiáăc ăphi uămƠăkhôngăc năph iăth căhi nămuaăbánăth tăs .
V iănghi păv ăchínhăc aăcácăCTCKăg m4ăm ng:ămôiăgi iăch ngăkhoán,ăt ădoanhă ch ngăkhoán,ăb oălƣnhăphátăhƠnhăch ngăkhoán,ăvƠăt ăv năđ uăt ăch ngăkhoán;ăm tăth iă m ngămôiăgi iăcùngăv iăm ngăt ădoanhălƠă“gƠăđ ătr ngăvƠng”ăc aăcácăCTCK. S ăl ngă cácăCTCKăngƠyăcƠngăt ngăk ăt ăn mă2008, đ nănayăv iăh nă100ăCTCKăchiaănhauăchi că bánhăkháănh ăc aăth ătr ng.ăS ăc nhătranhăgi aăcácăCTCKădi năraăgayăg t,ăngoƠiătác d ng tích c c là làm cho th tr ng phát tri n m nhănóăc ngăđ l i h qu n ng n khi s c nh tranh này có th di n ra m t cách thái quá và th tr ng b bi n d ng. Cùngăv iăs ă t tăd căTTCKăvƠăkhóăkh năc aăn năkinhăt ăVi tăNam, nayăch ăcònăkho ngă30%ăs ătƠiă kho năgiaoăd chăcònăho tăđ ngătrên t ngăs ăh nă1ătri uătƠiăkho n.ă
T n mă2008ăđ n nay doanh thu t ho tăđ ng môi gi i c a các CTCK ch chi m t 12-22% trong t ng doanh thu. T báoăcáoătƠiăchínhăn mă2010 c a các CTCK, t l doanh thu t ho tăđ ng môi gi i trong t ng doanh thu l n nh t là CTCK Th ngăLong ậ TLS: 17,88% (234 t đ ng), CTCK Sài Gòn ậ SSI: 11,71% (176 t đ ng), CTCK Tp.HCM ậ
HSC: 32,08% (151 t đ ng). Doanh thu t ho tăđ ng môi gi i c a t t c cácăcôngătyăn mă
2010 ch đ t 2.398 t đ ng b ng 7% trên t ng v n ch s h u 34.538 t đ ng. Trong 94 công ty thì có t i 40 công ty có doanh thu t môi gi iăch aăđ n 10 t đ ng.
Theo UBCKNN, tínhăđ năquỦă3/2011, có 80 công ty trongăt ngă106 CTCK báo cáo
l iă nhu nă sauă thu ă l ,ă trongă đóă cóă nh ngă côngă ty l nă nh : SBS l ă g nă 258ă t ă đ ng,ă VnDirectăl ăg nă130ăt ăđ ng,ăSSIăl ă17,4ăt ăđ ngầDoă m ngămôiăgi i ch ngăkhoán,
nhi uă côngă tyă đƣă choă vayă kỦă qu ă vƠă ph iă tríchă l pă d ă phòngă n ă x uă cácă kho nă vayă mua/c măc ăch ngăkhoánăl năđ iăv iăkháchăhƠng.ăN ngănh tălƠăCTCKăNgơnăhƠngăSƠiă
Gòn - HƠăN iă(SHS),ăl ăl yăk ă9ăthángăđ uăn mă382ăt ăđ ng,ăkho năd ăphòngăn ăph iăthuă ng năh năkhóăđòiălênăđ năg nă125ăt ăđ ng. Ngayăc ăcôngătyăcóălƣiăcaoănh tătrongă3ăquỦă v aăquaălƠăCTCK TP.HCM - HSCă(146ăt ăđ ngăl iănhu năsauăthu )ăc ngăđ iăm tăv iăvi că doanhăthuăt ăho tăđ ngămôiăgi iăvƠăt ădoanhăgi mă50%.ă
i uănƠyăchoăth yăho tăđ ngămôiăgi iăhi nănayăkhông còn là ho tăđ ngăchínhăc aă
các CTCK. Trongăb iăc nhăc nhătranhăgayăg tăvƠăs ăti năb ăc aăcôngăngh ăcùngăv iăgiaoă d chătr cătuy năthìănh ngăcôngătyăcóăti măl căy u,ăcôngăngh ăkémăs ăr tăkhóăc nhătranhă
trongăl nhăv cămôiăgi i.ăNgoƠiăra,ăxétătrongăb iăc nhăc aăth ătr ngănh ăhi nănayăch că ch năho tăđ ngămôiăgi iăs ăcònăti păt căkhóăkh n.
Doătínhăch tăr iăroăc aănghi păv ăbánăkh ngănênăyêuăc uăđ iăv iăcácăcôngătyămôiă gi iăkhá cao: Víăd ăt iăTrungăQu c,ăđ ăcóăth ăth căhi năbánăkh ng,ănh ngăcôngătyămôiă gi iăch ngăkhoánă ph iă cóăkinhănghi măho tăđ ngătrênăsƠnăítănh tă3ă n m,ă cóăh ăth ngă qu nălỦăr iăroăđ tăchu năvƠăcóăv năt iăthi uălƠă150ătri uăUSDăm iăđ căphépăcungăc pă d chăv ănƠy.ă
Trongăkhiăđót iăTTCKăVi tăNam,ăcácăCTCK đaăph năđ uăcóăv nănh ăvƠăm iăthƠnhă l p (v năphápăđ nhăđ iăv iăho tăđ ngă môiăgi iăch ngăkhoánălƠă25ăt ăđ ng),ăh ăth ngă qu nălỦ,ăđi uăhƠnhăs ăsƠi,ăn ngăl căc aăcácănhƠăqu nălỦăch aăcao.ăVìăth ,ăđ ăcóăth ăth că hi năbánăkh ngăyêuăc uăv ăkh ăn ngăho tăđ ng,ăv ăquyămô,ăn ngăl căqu nălỦ,ăh ăth ngă v năhƠnhăc aăcác CTCK Vi tăNamălƠăm tăv năđ ăc năph iăxemăxétăth nătr ng.ă
Trongăs ă106ăCTCKăđ nănayăthìăcóă16ăcôngătyăcóăs ăv năđi uăl ăt ă500ăt ăđ ngătr ă lên,ăcóă23ăcôngătyăcóăs ăv năđi uăl ăt ă300ăt ăđ ngăđ nă500ăt ăđ ng.
B ng 2.8: 16 CTCK có v n đi u l cao nh t trênTTCK Vi t Nam đ n ngày 18/11/2011
Stt Tên V năđi uăl (VND)
1 CTCP Ch ngăkhoánăSƠiăGònă 3.511.117.420.000 2 CTCP Ch ngăkhoán NH NN&PTNT Vi tăNamă 2.120.000.000.000 3 CTCP Ch ngăkhoánăKimăLongă 2.025.000.000.000 4 Công ty TNHHăCh ngăkhoánăACBă 1.500.000.000.000 5 CTCP Ch ngăkhoánăSƠiăGònăậHƠăN iă 1.000.000.000.000
6 CTCP Ch ngăkhoánăVNDIRECTă 999.990.000.000
7 CTCP Ch ngăkhoánăTh ngăLongă 800.000.000.000 8 CTCP Ch ngăkhoánăNgơnăhƠngăCôngăth ngăVi tăNamă 789.934.000.000 9 CTCP Ch ngăkhoánăB oăVi t 722.339.370.000 10 CT TNHHăCh ngăkhoánă NHTMCP Ngo iăth ngăVi tăNamă 700.000.000.000
11 CTCP Ch ngăkhoánăTp.HCM 599.996.860.000
12 CTCP Ch ngăkhoánăD uăKhíă 598.413.000.000
13 CTCP Ch ngăkhoánăFPTă 550.000.000.000
14 CTCP Ch ngăkhoánăPh ăWallă 503.000.000.000 15 CT TNHHăCh ngăkhoánăNH TMCPăVi tăNamăTh nhăV ngă 500.000.000.000 16 Công ty TNHH MTV Ch ngăkhoánăNgơnăhƠngă ôngă Á 500.000.000.000
2.2.3.4. Qu n lý ki m soát vi c vayăm n ch ng khoán bán kh ng
Theoăquyăđ nhăc aăTTLKCKăVi tăNam,ăc ăch ăvayăvƠănh năh ătr ăch ngăkhoánă đ iăv iăcác thƠnhăviênăl uăkỦă(TVLK) ch ăx yăraătrongătr ngăh păthi uăch ngăkhoánă
thanh toán do phátăsinhăt ăs aăl iăsauăgiaoăd ch. TVLK đ căphépăđiăvayăch ngăkhoánăđ ă h ătr ăthanh toánăt ăkháchăhƠng,ăthƠnhăviênăkhácăho căt cácăngu năh păphápăkhác. Vi că vay,ăh ătr ăch ngăkhoánăvƠăx ălỦăho choƠnătr ăch ngăkhoánăvay,ănh năh ătr ăđ cth că hi nătrênăc ăs ăh păđ ngăvay,ăh ătr ăch ng khoánăgi aăthƠnhăviênăbênăvay,ănh năh ătr ă
và bênăchoăvay,ăh ătr ăch ng khoán. Tuyănhiênăs ăb ăh yăthanhătoánăch ngăkhoánăkhiă
TVLK hayăkháchăhƠngăc aăthƠnhăviênăth căhi năvi căbánăkh ngăch ngăkhoánăkhiăch aă cóăquyăđ nhăc aăăB ăTƠiăchính.
Vi căqu nălỦăvayăm năch ngăkhoánătrongăho tăđ ngăbánăkh ngălƠăkhóăkh n,ădoă cácăth aăthu năch ăy uăd aăvƠoăs ătinăc y gi aăng iăđiăvayăvƠăng iăchoăvay.ăCác N T bánăkh ngăvi tăgi y tayăm năc ăphi uăđ ăgiaoăd ch vƠăh ă- ng iăđiăvay - thì không
đ ngăraăbánăc ăphi u.ăM iăgiaoăd chătrênătƠiăkho năđ uădoăng iăchoăvayăth căhi n. Vi că vayăm năb ngăgi y vi tătayălƠăquanăh ădơnăs ănênăkhôngăd ăx ălỦ.ăCònăvi cărútăti năvƠă n păti năvƠoătƠiăkho năthìăc aăng iăchoăvayăc ăphi uădo trênăgi yăt ădoăchínhăch ăs ă h uăti năhƠnh.ăDoăv yătuyăr ngăcôngăngh ăchoăphépăTTLKCKăqu nălỦăđ năt năt ngătƠiă kho năc aăN T thìăvi căpháthi năraăbánăkh ngălƠăr tăkhóăhayănóiăchínhăxácăvi căl u ký
c ăphi uăkhôngăgiúpăcácănhƠăqu nălỦăth ătr ngăphátăhi năraăbánăkh ngăch ngăkhoán.
2.2.4. V hàng hoá trên TTCK 2.2.4.1. C phi u 2.2.4.1. C phi u
Nghi p v bánăkh ngălƠăhìnhăth căgiaoăd chăch aăđ ngăr iăro.ăVìth ,ătrênăth ăgi iă nh ngăch ngăkhoánăđ căphépăth căhi năbánăkh ngăđaăph năđ uăcóătínhăthanhăkho năvƠă kh ăn ngăv năhoáăcao.ăB iăl ,ănh ngăcôngătyăcóătínhăthanhăkho nălƠănh ngăcôngătyăcóă s căhútăl năđ iăv iăth ătr ng,ăkhiăcóăcungăbánăs ăcóăc uămuaăngayăl păt c.ă ngăth i,ă v iăkh ăn ngăv năhóaăcaoăcôngătyăs ăđ măb oăngu nămuaăvƠoăkhiăđóngăv ăth ăbánăkh ng.ă i uănƠyăgiúpăbánăkh ngăth căhi năd ădƠngăvƠăanătoƠnăh n. i uăki năth căhi năbánă kh ngăch ngăkhoánăt iăSGDCKăHong Kong (HKSx) quyăđ nhăch ngăkhoánăph iăcóăm că v năhóaăth ătr ngăkhôngăth păh nă1 t ăHKD (t ngăđ ngă2.747ăt ăđ ngătheoăt ăgiáă VND/HKDăt iăngƠyă09/12/2011)ăvƠăt ăl ăc aădoanhăthuă12ăthángătr căđóătrênăm căv nă hóaăth ătr ngăkhôngăth păh nă40%.
B ng 2.9: 20 công ty có m c v n hóa th tr ng cao nh t tính t i ngày 09/12/2011
Stt Tên công ty S ăl ngăc ă phi uđangăl u hành M căgiá/CP (VND) T ngăgiáătr th ătr ng (VND) 1 CTCPăT păđoƠnăMaăSan 515.272.269 112.000 57.710.494.128.000
Stt Tên công ty S ăl ngăc ă phi uđangăl u hành M căgiá/CP (VND) T ngăgiáătr th ătr ng (VND) 3 T păđoƠnăB oăVi t 680.471.434 57.500 39.127.107.455.000
4 CTCPăS aăVi tăNam 370.714.130 92.000 34.105.699.960.000
5 CTCP Vincom 391.149.893 85.000 33.247.740.905.000 6 NHTMCPăCôngăth ngăVi tăNam 1.685.810.134 18.900 31.861.811.532.600 7 NHTMCP Á Châu 937.696.500 20.410 19.138.192.995.000 8 CTCP VINPEARL 205.498.489 75.000 15.412.386.675.000
9 NHTMCPăSƠiăGònăTh ngăTín 1.073.967.664 14.100 15.142.944.062.400
10 NHTMCPăXu tănh păkh uăVi tăNam 1.056.006.875 13.100 13.833.690.062.500 11 CTCP FPT 216.072.953 49.500 10.695.611.173.500 12 TCTăPhơnăbónăvƠăHóaăch tăD uăkhíăậ CTCP 377.644.200 28.100 10.611.802.020.000 13 CTCP Hoàng Anh Gia Lai 467.280.590 22.000 10.280.172.980.000 14 CTCPăKhoángăs năSƠiăGònă- Quy Nh n 100.000.000 84.000 8.400.000.000.000
15 NHTMCPăQuơnăđ i 730.000.000 11.400 8.322.000.000.000
16 T ngăCTCPăKhoanăvƠăD chăv ăKhoanăd uăkhí 209.740.215 33.700 7.068.245.245.500
17 CTCPăT păđoƠnăHòaăphát 313.618.830 19.200 6.021.481.536.000
18 CTCPăCh ngăkhoánăSƠiăGòn 348.111.742 16.300 5.674.221.394.600
19 TCTăTƠiăchínhăC ăph năD uăkhíăVi tăNam 600.000.000 8.900 5.340.000.000.000 20 CTCP PVI 207.947.152 19.150 3.982.111.742.400
(Ngu n: T ng h p s li u t SẢDCK Tp.ảCM, SẢDCK ảà N i đ n ngày 09/12/2011)
2.2.4.2. Ch ng khoán phái sinh
N T mu nătìmăki măl iănhu năkhiăgiáăc ăphi uăđiăxu ngăngoƠiăbánăkh ngăb ngă cáchăđiăvayăm năc ăphi uăcònăcóăth ăs ăd ngăcácăcôngăc ăCKPS: H păđ ngăt ngălaiă vƠăh păđ ngăquy năch n.
TrênăTTCKăVi tăNam,ătínhăđ năth iăđi măhi năt i,ăv năch aăcóăm tăv năb năphápă lỦăchínhăth cănƠoăt ăcácăc ăquanăqu nălỦăTTCKăVi tăNamăchoăphépăth căhi năcácăgiaoă d chăCKPS.ăLu tăCh ngăkhoánăcóăđ nhăngh aăm tăs ălo iăCKPS,ăsongătrênăth căt ăch aă cóăth ătr ngăCKPSăchínhăth căt iăVi tăNam.
Cóăr tănhi uănguyênănhơnăđƣăđ căđ aăra,ăsongăv ăc ăb nălƠădoăTTCK Vi tăNamă v năđangătrongăquáătrìnhăhoƠnăthi năcácăn năt ngăv ăcungăậc u,ăh ăt ngăcôngăngh ăc aă TTCKăc ăs .ă ăcóăth ăcóăđ căth ătr ngăCKPSăv ngăm nhătr căh tăc năcóăm tăth ă tr ngăhƠnghóaăc ăs ă năđ nhăcùngăv iăh ăth ngăcôngăngh ăgiaoăd ch,ăthanhătoánậbùătr ă hi năđ i.ă ngăth i,ăcácăc ăqu nălỦăph iăđ măb oăđ ăn ngăl căgiámăsátăc ăv ăm tăphápălỦă vƠăcôngăngh .ăT tăc ănh ngăy uăt ăđóăhi nătrênăTTCKăVi tăNamăv năcònăđangă ăgiaiă đo năxơyăd ng.ă ơyălƠănguyênănhơnăd năđ nă vi că ngăd ngăcácăs nă ph mă CKPSăv nă đangătrongăl ătrìnhănghiênăc uăvƠăápăd ng.
Tuyănhiênăth căti năth ătr ngăchoăth y,ătr cănhuăc uăphátătri năs năph măm iăđ ă t ngădoanhăthu,ătìmăki măl iănhu năchênhăl chăvƠăphòngăng aăr iăro,ăcácăCTCKăvƠănhi uă N T cáănhơnăv nătìmăm iăcáchă“láchălu t”ăđ ătri năkhaiăcácăs năph măgiaoăd chăm iănh ă
h păđ ngăquy năch n,ăH TLch ăs .ăH uăh tăcácăs năph măm iănƠyăđ uăcóăhìnhătháiăc aă
CKPS m cădùăv năv năch aăcóănh ngăquyăđ nhăphápălu tăc ăth ănƠo, đ căbi tălƠănh ngă