- TTCK tạo điều kiện cho doanh nghiệp sử dụng vốn có hiệu quả hơn, đảm bảo cho các doanh nghiệp hoạt động theo đúng trật tự của luật pháp: TTCK kích
1.3.5 Công bố thông tin
Thông tin của thị trường chứng khoán là những chỉ tiêu, tư liệu phản ánh bức tranh thị trường chứng khoán và tình hình kinh tế, chính trị, xã hội liên quan tại những thời điểm hoặc những thời kỳ khác nhau.
Một trong những nguyên tắc hoạt động của thị trường chứng khoán là nguyên tắc công khai, trong đó công khai thông tin là vấn đề hết sức quan trọng. Quy định về việc công bố thông tin là để thực hiện nguyên tắc hoạt động này của thị trường chứng khoán. Mặt khác còn có mục đích bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư. Quy định về việc công bố thông tin còn để khẳng định mọi nhà đầu tư đều có quyền bình đẳng trong việc được cung cấp các thông tin về thị trường. Ngoài ra, việc công bố thông tin còn nhằm đáp ứng yêu cầu khác nhau của các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán. Đối với nhà đầu tư thì thông tin về năng lực tài chính doanh nghiệp cũng như vấn đề tổ chức bộ máy, quản trị doanh nghiệp rất quan trọng, quyết định việc có nên mua cổ phiếu của doanh nghiệp đó không, mua báo nhiêu và cần thiết phải nắm giữ như thế nào.
Hiện nay vấn đề công bố thông tin đã được quy định đầy đủ cụ thể trong các văn bản pháp luật về chứng khoán và thị trường chứng khoán. Luật chứng khoán năm 2006 đã có một chương quy định về công bố thông tin. Tiếp đến là Thông tư số 38/2007/TT-BTC ngày 18/4/2007 của Bộ Tài chính hướng dẫn việc công bố thông tin trên thị trường chứng khoán, trong đó quy định rõ đối tượng công bố thông tin bao gồm: Công ty đại chúng, tổ chức phát hành thực hiện chào bán trái phiếu ra công chúng, tổ chức niêm yết, công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ, công ty đầu tư chứng khoán, sở giao dịch chứng khoán….các cá nhân liên quan và các loại thông tin được công bố của các đối tượng nói trên.
biến của thị trường trong điều kiện bình thường, giúp cho nhà đầu tư cá nhân có sự lựa chọn phù hợp nhất. Thông tin bất thường có thể gây ra những đột biến về giá rất lớn, và đối nghịch nhau tuỳ theo thông tin đó là tốt hay xấu.
Theo quy định của pháp luật hiện nay, việc công bố thông tin phải đảm bảo các yêu cầu sau:
- Đầy đủ, chính xác và kịp thời theo quy định của pháp luật.
- Thông tin được cung cấp phải đảm bảo tính trung thực, khách quan. - Do giám đốc hoặc tổng giám đốc hoặc người được uỷ quyền công bố thông tin thực hiện. Giám đốc hoặc tổng giám đốc phải chịu trách nhiệm về nội dung thông tin do người được uỷ quyền công bố thông tin đã đưa ra.
- Trường hợp có bất kỳ người nào công bố thông tin làm ảnh hưởng đến giá chứng khoán thì người được uỷ quyền công bố thông tin phải xác nhận hoặc đính chính thông tin đó trong thời hạn 24 giờ, kể từ khi thông tin trên được công bố.
- Việc công bố thông tin phải được thực hiện đồng thời với việc báo cáo Uỷ ban chứng khoán nhà nước, Sở giao dịch chứng khoán hoặc Trung tâm lưu ký chứng khoán về nội dung thông tin công bố, cụ thể là: Công ty đại chúng, tổ chức phát hành thực hiện chào bán trái phiếu ra công chúng, công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ; Sở giao dịch chứng khoán, Trung tâm lưu ký chứng khoán khi thực hiện công bố thông tin phải đồng thời báo cáo với Uỷ ban chứng khoán nhà nước; tổ chức niêm yết, công ty chứng khoán thành viên, công ty đầu tư chứng khoán đại chúng, công ty quản lý quỹ có quản lý quỹ đại chúng hoặc công ty đầu tư chứng khoán đại chúng khi thực hiện công bố thông tin phải đồng thời báo cáo Uỷ ban chứng khoán nhà nước, Sở giao dịch chứng khoán hoặc Trung tâm Lưu ký chứng khoán.
- Việc công bố thông tin phải được thực hiện đồng thời trên các phương tiện thông tin đại chúng.
- Sở giao dịch chứng khoán, Trung tâm lưu ký chứng khoán cung cấp thông tin về tổ chức niêm yết, công ty quản lý qũy, công ty đầu tư chứng khoán đại chúng….Các Công ty chứng khoán thành viên có trách nhiệm cung cấp thông tin một cách đầy đủ, chính xác, nhanh chóng cho các nhà đầu tư.
- Ngoài những nội dung chủ yếu trên, Thông tư số 38/2007/TT-BTC còn quy định các đối tượng công bố thông tin phải lập trang thông tin điện tử của mình và phải thường xuyên cập nhật việc công bố thông tin theo quy định trên trang thông tin điện tử đó, đồng thời phải báo cáo với Uỷ ban chứng khoán nhà nước, Sở giao dịch chứng khoán và công khai về địa chỉ trang thông tin điện tử, kể cả khi thay đổi tên, địa chỉ của trang thông tin điện tử này
Về xử lý vi phạm việc công bố thông tin, tại Thông tư số 38/2007/TT- BTC quy định “Tổ chức, cá nhân có hành vi vi phạm quy định của pháp luật về công bố thông tin thì tuỳ theo tính chất, mức độ vi phạm mà bị xử lý kỷ luật, xử phạt hành chính hoặc bị truy cứu trách nhiệm hình sự, nếu gây thiệt haịo thì phải bồi thường theo quy định của pháp luật”.
Như vậy có thể nói rằng, các quy định của pháp luật về công bố thông tin là khá đầy đủ, bảm đảm được lợi ích của nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán và giúp cho các nhà đầu tư có được quyết định chính xác khi tham gia thị trường, khi quyết định việc đầu tư, mua, bán hoặc giữ lại cổ phiếu.
Tuy nhiên, trên thị trường chứng khoán vẫn còn tình trạng thông tin công bố từ các công ty đại chúng chưa công khai và minh bạch. Điều này bắt nguồn từ các nguyên nhân sau:
- Doanh nghiệp cố tình đưa thông tin không đầy đủ và rõ ràng nhằm che giấu sự thật hoạt động kém hiệu quả và tình trạng tài chính không lành mạnh của doanh nghiệp, nhằm định hướng dư luận đánh giá chứng khoán cao hơn thực tế chất lượng chứng khoán mà doanh nghiệp phát hành. Từ đó, tiếp tục giữ ổn định giá chứng khoán hoặc thậm chí gây sốt giá mới cho chứng khoán của
- Những quy định về công bố thông tin và kiểm soát, thẩm định, cũng như tư vấn thông tin chứng khoán của các cơ quan quản lý nhà nước và các tổ chức chứng khoán có liên quan còn hạn chế, khiến chất lượng thông tin chứng khoán thiếu minh bạch, không kịp thời, thiếu chính xác gây bất lợi cho nhà đầu tư cá nhân.
- Khả năng phân tích tài chính, cũng như khả năng kiểm soát và thẩm định thông tin của bản thân nhà đầu tư cá nhân còn hạn chế, trong khi các dịch vụ tư vấn đầu tư chứng khoán và dịch vụ thông tin hỗ trợ cho nhà đầu tư vừa thiếu, vừa yếu và đôikhi không vì lợi ích của nhà đầu tư mà vì động cơ trục lợi nào đó.
Như vậy với những vấn đề lý luận về thị trường chứng khoán cũng như địa vị pháp lý của nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán được trình bày ở chương 1 này cho ta thấy, thị trường chứng khoán Việt Nam đang từng bước khẳng định được là một bộ phận không thể thiếu được của thị trường vốn. Và trong thị trường chứng khoán, nhà đầu tư luôn được đánh giá là “linh hồn”, giữ vị trí trụ cột số 1 của thị trường chứng khoán. Họ có quyền sử hữu chứng khoán, tự do kinh doanh, tự do cạnh tranh, được bảo vệ bằng các chế tài, được nhận thông tin về hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp….bên cạnh các quyền đó, nhà đầu tư khi tham gia thị trường chứng khoán đòi hỏi nhà đầu tư phải luôn tuân thủ các quy định của pháp luật về chứng khoán và thị trường chứng khoán. Việc tuân thủ các quy định pháp luật hay thực hiện các nghĩa vụ của nhà đầu tư là cơ sở để thực hiện tốt quyền, lợi ích hợp pháp của mình. Vì vậy, việc xác định địa vị pháp lý của nhà đầu tư bên cạnh việc xem xét dưới góc độ quyền, lợi ích hợp pháp thì không thể không đề cập đến nghĩa vụu, trách nhiệm của họ. Hay nói cách khác, quyền lợi và nghĩa vụ, trách nhiệm là hai yếu tố cấu thành nên địa vị pháp lý của nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
Vì vậy, việc xác định, làm rõ quan niệm về địa vị pháp lý nhà đầu tư, các nguyên tắc hoạt động của thị trường chứng khoán để có các biện pháp bảo
vệ nhà đầu tư cũng chính là bảo vệ thị trường chứng khoán. Hiện nay, pháp luật nước ta đã có nhiều quy định về bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư cũng như những ràng buộc, trách nhiệm đối với nhà đầu tư. Tuy nhiên, các quy định này còn chưa được cụ thể chi tiết trong Luật chứng khoán năm 2006. Do đó, trên thị tế quyền lợi của nhà đầu tư, nhất là đối với nhà đầu tư cá nhân do còn thiếu kinh nghiệm, còn bị động, thường đầu tư nên đã không tránh khỏi những thiệt hại về kinh tế và mất dần niềm tin vào thị trường chứng khoán. Chương 2 của luận văn sẽ trình bày cụ thể về các nội dung có liên quan đến địa vị pháp lý của nhà đầu tư, hay nói cách khác là trình bày về nội dung của quyền và nghĩa vụ của nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
Chương 2