... thuyết M& Mcấuvốn công ty 2.1.1 Các giả định m nh đề lí thuyết M& MLýthuyết M& Mcấuvốn công ty Modigliani Miller đưa từ n m 1958 Lýthuyết M& M dựa giả định quan trọng sau đây: - Giả định thuế ... VL 2.1.3 Lýthuyết M& M trường hợp có thuế M nh đề M& M số I xem xét xem giá trị công ty thay đổi thay đổi tỷ số nợ vốn (D/E) hay gọi tỷ số đòn bẩy Để thấy thay đổi này, lýthuyết M& M xem xét giá ... luận, trường hợp có thuế, giá trị công ty có vay nợ giá trị công ty vay nợ cộng với giá chắn thuế (TCD) Đây nội dung m nh đề M& M số I T m tắt Lýthuyết M& Mcấuvốn xem lýthuyết đại lý giải quan...
... hởng cấuvốn đến hiệu sử dụng vốn trung t m thơng m i truyền hình M c lục Lời m đầu Danh m c từ viết tắt Chơng I Lý luận chung vốn, cấuvốn ảnh hởng cấuvốn đến hiệu sử dụng vốn 1.1 Khái ni mvốn ... phải trả Sơ đồ 1.2 Vốn tự bổ sung Lãi cha phân phối Vốn NSNN Vốncổ phần Cơcấuvốn theo nguồn vốn DNNN + Nếu theo nội dung kinh tế vốncấuvốn g mvốncố định vốn lu động Quy mvốncố định ảnh ... dụng vốn Tuy nhiên tuỳ thuộc vào cách phân loại vốnmcó loại cấuvốn khác Để tiến hành phân tích biến động cấuvốn theo nguồn vốn, ta lập bảng sau: Bảng 2.2 Cơcấu nguồn vốn Trung t m ba n m 1999-2001...
... c cu vn, n ó cú nhng lý thuyt v c cu khỏ ni ting nh m hỡnh ca Mordigliani v Miller (thng c vit tt l mm nh M- M ), lý thuyt c cu ti u, lý thuyt v li nhun hot ng rũng Cú nhiu gi nh c a ra, nhiờn ... nm 2007 v 18 t ng nm 2006, tip theo l doanh thu m i gii chng khoỏn cho nh u t vi hn 39 t ng nm 2007 v t ng nm 2006 qua ú cng cho thy hot ng m i gii v t doanh nm 2007 cú s tng vt tri so vi nm ... Chuyờn thc Khoa Ti chớnh Mng li Tin ti, HASECO s trin khai m rng th m mng li phũng giao dch nhm cung cp th m nhiu im nhn lnh v giao dch tin li cho khỏch hng Ngoi vic m phũng giao dch c lp trc...
... lập cấuvốntốiưu 1.2.1 Khái ni mcấuvốntốiưu 1.2.2 Căn thiết lập cấuvốntốiưu 1.2.3 M hình cấuvốntốiưulýthuyết M& M 17 1.2.4 Lýthuyết tónh cấuvốn ... thiết lập cấuvốntốiưu dựa sở xác đònh chi phí sử dụng vốn thấp Tuy nhiên, doanh nghiệp khó đạt đi mcấuvốntốiưum tiến gần tới đi mcấuvốntốiưu Nhưng l m xác đònh cấuvốntối ưu, có đònh ... nh m vào ba m c tiêu: (i) huy động vốn với qui mtối đa, (ii) xác đònh cấuvốntốiưu (iii) trì cấuvốntốiưu Cả ba m c tiêu hướng tớim c tiêu cuối xây dựng, đ m bảo cấuvốntốiưu qui m ...
... B76=SUM(C72:I72)+C74 (sau vào cell/define forecast) Trang Lớp ĐHQT1A QuảnTrị Tài Chính Chạy m hình Ta vào Cbtools/optquest Chọn Ok Trang Lớp ĐHQT1A QuảnTrị Tài Chính Chọn C2>0 click Ok Chọn maximize ... lệ để định m c lãi suất cho vay) Copy đến ô I31 Tốc độ tăng trưởng doanh thu B35: cell/define asumption, thiết lập tham số, ô value nhập 0.1 sau vào ô Prob nhập 0.1 click enter l m tương tự cho ... giữ lại: D15=D14-C14, sau copy đến I15 Vốn điều lệ cũ bằng: C12 = B9, sau copy đến I12 Gia tăng vốn điều lệ: C11 =C17-C8, sau copy đến I11 Vốn điều lệ m i: C10 =C12+C11, copy đến I10, riêng B10=B9...
... nhi m, người tham m u cho Tổng Gim đốc, Tổng Gim đốc phân trách nhi m, quyền hạn giải công việc chịu trách nhi m trước Tổng Gim đốc kết quản lý, điều hành hoạt động sản xuất kinh doanh Nhà m y ... bổ nhi m, miễn nhi m, bãi nhi m không thiết phải cổ đông Công ty Tổng Gim đốc chịu trách nhi m trước Hội đồng quản trị trước pháp luật việc thực quyền nhi m vụ giao Tổng Gim đốc có nhi m vụ: ... Tổng Gim đốc Phó Tổng Gim đốc - Phụ trách nhân - Kế hoạch Phó Tổng Gim đốc - Phụ trách nhân - Kế hoạch HĐQT bổ nhi m, người tham m u cho Tổng Gim đốc, Tổng Gim đốc phân trách nhi m, quyền...
... lường m c độ nhạy c m lợi nhuận EBIT cơng ty với thay đổi doanh số – Cơng ty có cơng nghệ đại định phí cao, đi m hòa vốn lớn độ nhạy c m EBIT doanh thu cao, DOL cao (lỗ nhiều đi m hòa vốn, lời ... lượng hòa vốn Đi m hòa vốn đi m mà EBIT = Q (P - v) - FC = EBIT QBE (P - v) - FC = QBE (P - v) = FC QBE QBE: Sản lượng hòa vốn = FC/(P - v) FC P Doanh thu hòa vốn T m doanh thu hòa vốn cách SBE ... Tính DOL cho sản ph m mộ sả phẩ hoặ củ cơng ty sản xuất m t hàng xuấ mm hà DOLQ = Q (P - v) Q (P - v) - FC Q Q - QBE = 21 Tính tốn DOL Tính DOL cho cơng ty có nhiều sản ph m = S-V S - V - FC...
... l m cho việc xác định phần bù rủi ro thiếu xác Như vây, việc xác định số VN khó khăn TTCK vào hoạt động có biến động phi thị trường 1.2 PP sử dụng m hình tài sản vốn CAMP XÁC ĐỊNH CƠCẤUVỐN ... ĐỊNH CHI PHÍ VỐN 1.1 M HÌNH DCF 1.2 M HÌNH CAMP 1.1 M HÌNH DCF DN chưa có kế hoạch tạo dòng tiền hoạt động chi tiêu vốn dài hạn: Trong phương pháp DCF áp dụng phổ biến nước m TTCK phát ... thị trường để l m danh m c thị trường tỷ lệ thay đổi số chứng khoán l m thước đo suất sinh lợi danh m c thị trường Tại Việt Nam, số VN-Index đựoc sử dụng l m danh m c thị trường -M u liệu không...
... Để l m rõ điều nghiên cứu cấu l m cho WACC nhỏ hay gọi cấuvốntốiưu 1.3 Cơcấuvốntốiưu 1.3.1 Khái ni mcấuvốntốiưuM t cấuvốn phù hợp định quan trọng với doanh nghiệp không nhu cầutối ... đi mcấuvốntốiưucấuvốncó vận động liên tục, tiến tới đi m đó, gọi cấuvốnm c tiêu doanhnghiệp 1.3.2 Các nhân tố ảnh hưởng tới việc hoạch định cấuvốntốiưu Việc hoạch định xác định cấuvốn ... dựng cấu trúc vốntốiưu cho giai đoạn phát triển công ty điều cần thiết Đặc trưng cấu trúc vốntốiưu chi phí sử dụng vốn thấp đem lại tỷ suất sinh lợi cao M t cấu trúc vốntốiưu nh m đạt m c...
... doanh nghiệp Cơcấuvốntốiưu chi phí vốn CT Lí thuyết tĩnh cấuvốntốiưucấuvốntối đa hoá giá trị doanh nghiệp tối thiểu hoá chi phí vốn Trên đồ thị 1.2 thấy, ban đầu WACC gim chi phí nợ sau ... vào cấuvốn Tình thứ hai, có thuế, biểu diễn đường dốc lên Tình thứ ba, giá trị doanh nghiệp tăng đến m c tối đa sau lại gim xuống Giá trị tối đa doanh nghiệp V*L đạt đi m D*, đi m đạt cấuvốn ... phá sản tăng lên sử dụng th m nợ Cơcấuvốntốiưu tồn cân thu nhập tăng th m chi phí phá sản tăng th m Đồ thị 1.1 m tả tình xảy cấuvốn doanh nghiệp Tình thứ nhất, m hình đơn giản tác động thuế...
... ph m vi khóa luận này, t m hiểu ba lýthuyết tiêu biểu cấu vốn, sau so sánh để t mlýthuyết phù hợp áp dụng tính toán cấuvốntốiưu cho doanh nghiệp 1.3.1 Lýthuyếtcấuvốntốiưu (Optimal ... thống, ng m hiểu rằng: - Chi phí sử dụng vốn phụ thuộc vào cấuvốn công ty - Cócấuvốntốiưu a Quyết định cấuvốntốiưu Giả sử doanh nghiệp cócấuvốn g m 100% vốn chủ sở hữu Điều đem đến thuận ... cấuvốntối ưu, (2) Lýthuyết lợi nhuận hoạt động ròng, (3) Lýthuyết đại M& Mcấuvốn công ty Ở lýthuyếtcấuvốntối ưu, thiết lập vài giả định quan trọng, đưa cấuvốnm c sử dụng 0% nợ vay,...
... ro 22 M T SỐ LÝTHUYẾT VỀ CƠCẤUVỐN DOANH NGHIỆP 3.1 Lý thuyết M& MLýthuyếtcấuvốn đại xuất từ n m 1958, giáo sư Franco Modigliani Merton Miller (sau gọi MM) công bố Lýthuyết M& M phát ... CƠCẤUVỐNTỐIƯUVÀ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN SỰ LỰA CHỌN CƠCẤUVỐNTỐIƯU CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH XÂY DỰNG VÀ BẤT ĐỘNG SẢN 4.1 Khái ni m vai trò cấu vối tốiưu a) Khái ni mcấuvốntốiưu ... giai đoạn phát triển m DN lựa chọn cấuvốntốiưu để đ m bảo cân lợi nhuận rủi ro b) Vai trò cấuvốntốiưuCơcấuvốntốiưucó vai trò sau: - Tiết ki m chi phí sử dụng vốn - Tạo giá trị doanh...
... cấuvốn Với doanh nghiệp, cấuvốntốiưu thời đi m khác khác Nhi m vụ nhà quản lý xác định đ m bảo kết cấuvốntốiưu 12.4 CÁC LÝTHUYẾT VỀ CƠCẤUVỐN CỦA CÔNG TY 12.4.1 Lýthuyếtcấuvốntối ... tác động tỷ số nợ vốn nghiên cứu cấuvốn công ty lýthuyết M& M đời 12.4.3 Lýthuyết M& Mcấuvốn công ty Lýthuyết hai nhà nghiên cứu Franco Modigliani Merton Miller đưa báo có tựa đề: “The Cost ... luận chẳng cócấuvốntốiưu giá cổ phiếu giá trị công ty (V) không phụ thuộc vào cấuvốn Tuy nhiên, lýthuyếtcấuvốntốiưulýthuyết lợi nhuận hoạt động ròng chưa lý giải cách thuyết phục...
... Để l m rõ điều nghiên cứu cấu l m cho WACC nhỏ hay gọi cấuvốntốiưu 1.3 Cơcấuvốntốiưu 1.3.1 Khái ni mcấuvốntốiưuM t cấuvốn phù hợp định quan trọng với doanh nghiệp không nhu cầutối ... nghiệp có xu hướng sử dụng trái phiếu nhiều thời đi m 1.4 M t số m hình nhận định cấuvốntốiưu 1.4.1 Lýthuyết Modigliani-Miler (M& M) Lýthuyết M& M phát biểu thành m nh đề quan trọng M nh đề ... đi mcấuvốntốiưucấuvốncó vận động liên tục, tiến tới đi m đó, gọi cấuvốnm c tiêu doanh nghiệp 1.3.2 Các nhân tố ảnh hưởng tới việc hoạch định cấuvốntốiưu Việc hoạch định xác định cấu...
... ĐỀ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ CƠCẤUVỐN CỦA DOANH NGHIỆP Cơcấuvốn doanh nghiệp 1.1 Khái ni mcấuvốn doanh nghiệp 1.2 Thiết lập cấuvốntốiưu 1.2.1 Khái ni mcấuvốntốiưu 1.2.2 Căn thiết lập cấuvốn ... cấuvốntốiưu 1.2.3 M hình cấuvốntốiưu lí thuyết M& M 1.2.4 Lí thuyết tĩnh cấuvồntốiưu Những nhân tố ảnh hưởng tớicấuvốn 2.1 Rủi ro kinh doanh rủi ro tài M hình M& M tình chí phí vốn chủ ... tác động tích cực thuế việc xây dựng cấuvốntốiưuM hình M& M nghiên cứu tác động thuế đến cấuvốn Theo m hình này, cấuvốntốiưu thiết lập cấucó chi phí vốn nhỏ Khi doanh nghiệp sử dụng nhiều...
... thống lýthuyếtcấuvốn xem xét cấuvốn doanh nghiệp hai khía cạnh chi phí- lợi ích (cost- benefit) Lýthuyết đánh đổi cấuvốncó bƣớc tiếp cận thực tế so với lýthuyết M& M xem xét cấuvốn doanh ... đến m c tối đa sau gim dần Giá trị tối đa doanh nghiệp VL* đạt đƣợc đi m D*, cấuvốn doanh nghiệp D*/VL* Lýthuyết đánh đổi cấuvốncó bƣớc tiếp cận thực tế so với lýthuyết M& M xem xét cấuvốn ... xuất nhiều lýthuyếtcấuvốn Trong đó, lýthuyết lớn cấuvốn đƣợc sử dụng nhiều nghiên cứu là: Lýthuyết M& M, lýthuyết đánh đổi lýthuyết chi phí đại diện, cung cấp góc nhìn khác cấuvốn doanh...
... hưởng đến cấuvốn Bên cạnh khái ni mlýthuyếtcấu vốn, có nhiều nghiên cứu thực nghi m để ki m tra ảnh hưởng cấuvốn đến giá trị doanh nghiệp Murray Z Frank Vidhan K.Goyal (2009), Shumi Akhtar Barry ... thời đi m thị trường xác định cấuvốntốiưu doanh nghiệp lĩnh vực sản xuất Dựa theo lýthuyết kinh điển cấuvốn kết hợp với chứng thực nghi m, tác giả đưa nhân tố ảnh hưởng rõ ràng đến cấuvốn doanh ... giải thích cấuvốn hội tăng trưởng, lợi nhuận tỷ lệ nghịch với cấu vốn; tỷ lệ tài sản cố định hữu hình, quy m công ty, l m phát kỳ vọng tỷ lệ thuận với cấuvốnM t nghiên cứu khác Shumi Akhtar...