... SỐ TRONG MÔ HÌNH B-S Giá cổ phiếuDelta là giá trị thay đổi của giáquyềnchọn mua ứng với một thay đổi rất nhỏ trong giá cổ phiếu. Delta bằng 0,5692 nghĩa là giáquyềnchọn biến động 56,92% ... trong giá cổ phiếu. Công thức của gamma là:Gamma quyềnchọn mua = πT2σSe0/2d21− CÁC BIẾN SỐ TRONG MÔ HÌNH B-SCó 5 biến số ảnh hưởng đến giáquyền chọn: (1) Giá cổ phiếu (2) Giá ... dụng khuôn khổ mô hình thời gian liên tục để địnhgiáquyền chọn. CÔNG THỨC ĐOẠT GIẢI NOBEL Sử dụng cơng thức Black-Scholes để địnhgiá một quyền chọn mua cổ phiếu AOL thỏng 6: ãGiỏ thc...
... $44.480 trong khi quyềnchọn hết hiệu lực mà không được thực hiện. Mở rộng mô hình nhị phân Định giáquyềnchọn bán Địnhgiáquyềnchọnbán kiểu châu Âu hai thời kỳ có giá thực hiện là 100. ... chn. ãChỳng ta cú th t tin rằng giá trị quyềnchọn mà chúng ta tính được sẽ phản ánh gần như chính xác giá trị trong thực tế của quyền chọn. Giá trị của quyềnchọn khi n tiến tới vô cực sẽ có ... 4: Địnhgiáquyềnchọn bằng mô hình nhị phânQUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNHQUẢN TRỊ RỦI RO TAØI CHÍNH Mở rộng mô hình nhị phân Quyền chọnbán kiểu Mỹ được thực hiện sớmTrở lại với giá trị quyền...
... đáo hạn của quyềnchọn : 23€ Biết rằng anh/chị có một khoản đầu tư trị giá 2420€ và muốn mua cùng một số quyền mua và quyền bán, vậy thì : (i) Xác định số lượng quyền mua và quyềnbán mà anh/chị ... mô hình địnhgiáquyềnchọn Black-Scholes, tính giá trị lý thuyết của quyền mua. (ii) Nhắc lại công thức cân bằng Call-Put (Call-Put Parity). (iii) Tính giá trị lý thuyết của quyền bán. (iv) ... mục đầu tư, anh/chị quyết địnhbán một quyền mua có giá thực hiện (strike) K = 170€, đáo hạn cuối tháng 12/N, và quyền mua được giao dịch tại mức giá 7.5€ (phí quyềnchọn hay option premium)....
... ngang giáquyềnchọn mua - quyềnchọn bán. Hình 5: Mối liên hệ giữa quyềnchọn mua, quyềnchọn bán, tài sản cơ sở và trái phiếu phi rủi ro4. Các yếu tố ảnh hưởng đến giá của quyền chọn 4.1. Giá ... quyềnchọnbán kiểu MỹPe(S0,T,X) = Giáquyềnchọnbán kiểu Châu Âu2. Các bộ phận cấu thành nên giáquyền chọn 2.1. Giá trị nội tại của quyền Giá trị nội tại của một quyềnchọn là giá trị mà ... đáo hạn.Có bốn chiến lược cơ bản trong giao dịch quyềnchọn là: mua quyềnchọn mua, bán quyềnchọn mua, mua quyềnchọnbán và bánquyềnchọn bán. 1.3. Tài sản cơ sởCổ phiếu, Chỉ số cổ phiếu,...
... quyền chọnbán sẽ yêu cầu có vị thế dài hạn đối với cả cổ phiếu và quyền chọn bán .b.Gamma quyềnchọnbán .Mối quan hệ giữa Delta quyềnchọnbán và giá cổ phiếu được gọi là Gamma quyềnchọn ... có nghĩa là giáquyềnchọnbán biến động ngược chiều với lãi suất .d.Vega quyềnchọnbán .Mối quan hệ giữa giáquyềnchọnbán và độ bất ổn được gọi là vega . Vega quyềnchọnbán = 212. ... chọnbán là ngang giá ATM.c.Rho quyềnchọnbán .Mối quan hệ giữa giáquyềnchọnbán và lãi suất phi rủi ro được gọi là Rho quyềnchọnbán . Rho quyềnchọnbán = -T.X..r Te−.[ 1 - N( 2d)...
... bản trong giao dịch quyềnchọn là: mua quyền chọn mua, bánquyềnchọn mua, mua quyềnchọnbán và bánquyềnchọn bán. 1.1.3. Các ký hiệuS0 = Giá tài sản cơ sở hiện tạiX = Giá thực hiệnT = ... 0918.775.3682.1.2.3. Giá trị của quyềnchọnbán khi đáo hạnVào ngày đáo hạn quyềnchọnbán không còn giá trị thời gian. Quyền chọn bán kiểu Mỹ vì vậy cũng giống như quyềnchọnbán kiểu Châu Âu. Giá trị ... hợp quyềnchọnbán có thời hạn dài hơn sẽ có giá trị hơn so với quyềnchọnbán có thời hạn ngắn hơn.2.1.2.5. Tác động của giá thực hiệnTác động lên giáquyền chọn. Xét hai quyềnchọnbán kiểu...
... nguyên tắc địnhgiáquyềnchọnbán Giá trị nhỏ nhất của quyềnchọn bán Chênh lệch giữa giáquyềnchọnbán và giá trị nội tại là giá trị thời gian hay giá trị đầu cơ. Giá trị thời gian được định nghĩa ... S0 Giá trị tối đa của quyềnchọn mua là giá của cổ phiếu. 39Các nguyên tắc địnhgiáquyềnchọn bán Giới hạn dưới của quyềnchọnbán kiểu Châu Âu 46Các nguyên tắc địnhgiáquyềnchọn bán Ngang ... của quyềnchọnbán Giá trị, Max(0,X – S0), được gọi là giá trị nội tại của quyền chọn bán. Quyền chọnbán cao giá ITM sẽ có giá trị nột tại dương, trong khi một quyềnchọnbán kiệt giá OTM...
... nguyên tắc địnhgiáquyềnchọn bán Giá trị nhỏ nhất của quyềnchọnbán Giá trị, Max(0,X – S0), được gọi là giá trị nội tại của quyềnchọn bán. Quyền chọnbán cao giá ITM sẽ có giá trị nột ... gian cho đến lúc đáo hạn là T, giá thực hiện là X. Các nguyên tắc địnhgiáquyềnchọn bán Ngang giáQuyềnchọn mua – Quyềnchọn bán Nếu chỉ có giáquyềnchọnbán ở vế trái, Pe(S0,T,X) = ... trong khi một quyềnchọnbán kiệt giá OTM có giá trị nội tại bằng 0. Các nguyên tắc địnhgiáquyềnchọn mua Giá trị thấp nhất của quyềnchọn mua Các nguyên tắc địnhgiáquyềnchọn muaThông...
... GÌ ẤN ĐỊNHGIÁ TRỊ QUYỀN CHỌN Giá trị thị trường của một quyềnchọn được ấn định như thế nào?Một quyềnchọn có giá trị khi đến hạn. Giá trị của quyềnchọn trong thí dụ về quyềnchọn mua ... GÌ ẤN ĐỊNHGIÁ TRỊ QUYỀN CHỌNĐiểm C: Giáquyềnchọn luôn cao hơn giá trị tối thiểu của nó (trừ khi giá CP = 0)Tại C giá CP = giá thực hiện, nếu thực hiện ngay quyềnchọn không có giá trị.Giả ... hạn. 1.3. BÁNQUYỀNCHỌN MUA, QUYỀNCHỌN BÁN1.3.1. Bánquyềnchọn mua:Nếu bạnbán một quyềnchọn mua, điều này có nghĩa là bạn hứa sẽ giao số cổ phần của bạn nếu người mua quyềnchọn yêu...
... 23 : ĐỊNHGIÁQUYỀNCHỌN 3 1. ĐIỀU GÌ ẤN ĐỊNHGIÁQUYỀN CHỌN 3 2. MỘT MÔ HÌNH ĐỊNHGIÁQUYỀN CHỌN 7 2.1 Tại sao dòng chiết khấu lại không áp dụng cho quyềnchọn 9 2.2 Địnhgiáquyềnchọn ... tương quan đơn giản giữa giá trị của quyềnchọn mua và giá trị của quyềnchọn bán: Giá trị của quyềnchọnbán = bằng giá trị của quyềnchọn mua – giá cổ phần + hiện giá của giá thực hiện Do chúng ... Tương quan giữa giá mua và giábán : Giá trị của = Giá trị của – giá cổ phần + hiện giá của quyềnchọnbánquyềnchọn mua giá thực hiện Do chúng ta đã tính được giá trị của quyềnchọn mua cổ...
... được giao dịch với giá khoảng 85$/CPNgày thực hiệnNgày thực hiện Giá thực hiện Giá thực hiện Giá quyềnchọn mua Giá quyềnchọn mua Giá quyềnchọnbán Giá quyềnchọnbán T10/1998T10/1998T01/1999T01/1999T01/1999 ... 85$ giá thực hiện. Giá trị quyềnchọn mua + Hiện giá của giá thực hiện = Giá trị quyềnchọnbán + giá cổ phầnCó nhiều cách diễn đạt tương quan cơ bản này giữa giá cổ phần, giá trị quyềnchọn ... giảm giá của quyềnchọn mua đó đến khi nào giá trị quyềnchọn mua nhỏ hơn giá cổ phần.Khi giá cổ phần càng cao thì giá trị quyềnchọn càng cao. Vì vậy, giá trị quyềnchọn mua phụ thuộc vào giá...
... gian Tr : lãi suất phi rủi roCa : giáquyềnchọn mua kiểu MỹCe : giáquyềnchọn mua kiểu Châu ÂuPa : giáquyềnchọnbán kiểu MỹPe : giáquyềnchọnbán kiểu Châu Âu Danh mục A ít ... mua và quyềnchọnbán kiểu Châu Âu đối với cùng giá thực hiện và ngày đáo hạn có quan hệ đặc biệt gọi là ngang giá quyền chọn mua - quyềnchọnbán (cân bằng put-call).Ngang giáquyềnchọn mua ... hiện quyềnchọn mua kiểu Mỹ sớm là tối ưu khi CP sắp đến ngày giao dịch không hưởng cổ tức. Ngang giáquyềnchọn mua – quyềnchọn bán Đối với quyềnchọn kiểu Mỹ, mối quan hệ giữa quyền chọn...
... (0, Su – X) Định giáquyềnchọn bằng mô hình nhị phân 1 thời kỳ CHƯƠNG 5 CÁC MÔ HÌNH ĐỊNHGIÁQUYỀN CHỌNI. Địnhgiáquyềnchọn bằng mô hình Nhị phânII. Địnhgiáquyềnchọn bằng mô ... thức địnhgiáquyềnchọn bán: P = Xe-rT[1-N(d2)] - S0[1-N(d1)]- d1 và d2 vẫn giống như mô hình địnhgiáquyền chọn mua Định giáquyềnchọn bằng mô hình nhị phân 2 thời kỳ Định ... Vậy quyềnchọn mua kiểu Châu Âu có giá lý thuyết là 13.21 Định giáquyềnchọn bằng mô hình BLACK - SCHOLES Áp dụng cthức tương tự như quyềnchọn mua Giá quyềnchọnbán ở thời điểm 0 là:Định...
... hơn với mức giá được giao dịch, họ cho rằng quyềnchọn đang được địnhgiá cao và họ sẽ bánquyền chọn. Tuy nhiên riêng tôi lại không đồng ý vậy, liệu rằng các quyềnchọn được địnhgiá sai khi ... hình chúng ta chọn một ví dụ đơn giản nhất đó là quyền chọn mua cổ phiếu không chia cổ tức. Mặc dù nếu mở rộng mô hình chúng ta vẫn có thể địnhgiá được quyềnchọnbán cũng như quyềnchọn trên ... thì giá của mô hình bằng với giá thực tế của quyền chọn. Vì giáquyềnchọn mua (hoặc bán) trong mô hình 4.2.3a – 4.2.3c tăng theo công thưc của , độ bất ổn hàm ý bởi giá thị trường của quyền...