Tiểu luận hệ thống tiền tệ của các nước theo hệ thống đồng franc và vị thế của các đồng franc trên thị trường ngoại hối

DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT VIẾT TẮT DIỄN GIẢI NHTW Ngân hàng Trung Ương NHTM Ngân hàng Thương mại ECB Ngân hàng Trung ương Châu Âu USD Đô la Mỹ GBP Bảng Anh FPF Franc Pháp JPY Yên Nhật DEM Mác Đức GDP Tổng sản phẩm quốc gia IFM Quỹ tiền tệ Quốc tế SNB Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ CEDEAO Cộng đồng Kinh tế nước Tây Phi WAMU Tám nước thuộc Liên minh Tiền tệ Tây Phi DANH SÁCH CÁC BIỂU DỒ, ĐỒ THỊ, SƠ ĐỒ, HÌNH ẢNH Hình 2-1 : Đồng Franc vàng năm 1360 15 Hình 2-2 : Giá trị đồng Franc tính theo Euro (1960-2002) 21 Hình 2-3 : Đồng Bernese Rollbatzen ( Thế kỷ 15) 23 Hình 2-4 : Đồng Zũrich Taler (1768) 23 Hình 2-5 : Đồng xu vàng 16 Franc Cộng hịa Helvetic (1800) 27 Hình 2-6 : Tiền giấy 1000 franc đợt in thứ chín 28 Hình 2-7 : Tiền giấy 10 franc đợt in thứ chín 29 Hình 2-8 : Tỷ giá hối đối CHF/USD từ tháng 3/2020-8/2020 32 Hình 2-9 : Tiền giấy 5000 F 10000 F 34 MỤC LỤC CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HỆ THỐNG TIỀN TỆ VÀ THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI 1.1 HỆ THỐNG TIỀN TỆ Tổng quan hệ thống tiền tệ 1.1.2 Quá trình phát triển hệ thống tiền tệ quốc tế 1.1.2.1 Hệ thống vị vàng (gold standard) 1.1.2.2 Hệ thống Bretton Woods: 1945 – 1972 1.1.2.3 Hệ thống tiền tệ quốc tế đại – chế độ tỷ giá hối đoái linh hoạt (Flexible Exchange Rate) : TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.2.1 Tổng quan tỷ giá hối đoái 1.2.1.1 Khái niệm 1.2.1.2 Ý nghĩa kinh tế tỷ giá hối đoái 1.2.1.3 Tác động tỷ giá đến quan hệ kinh tế quốc tế 10 Chế độ tỷ giá hối đoái 10 1.2.2.1 Chế độ tỷ giá cố định 10 1.2.2.2 Chế độ tỷ giá thả 11 1.2.2.3 Chế độ tỷ giá linh hoạt có quản lý nhà nước 11 1.2.2 1.3 1.1.1 từ 1973 đến 1.2 THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI 1.3.1 12 Tổng quan thị trường ngoại hối 12 1.3.1.1 Khái niệm 12 1.3.1.2 Đặc điểm thị trường ngoại hối 12 1.3.1.3 Hàng hóa thị trường hối đoái 13 1.3.2 Các thành phần tham gia 13 1.3.3 Vai trò thị trường ngoại hối 14 1.3.3.1 Cân đối nhu cầu mua bán ngoại tệ 14 1.3.3.2 Phòng chống rủi ro tỷ giá 14 1.3.3.3 Tạo thu nhập cho người sở hữu ngoại tệ 14 CHƯƠNG HỆ THỐNG CÁC NƯỚC THEO HỆ THỐNG ĐỒNG FRANC VÀ VỊ THẾ CỦA CÁC ĐỒNG FRANC TRÊN THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI 2.1 15 CỘNG HÒA PHÁP – ĐỒNG FRANC PHÁP 15 2.1.1 Tổng quan 15 2.1.2 Đồng franc Pháp qua thời kỳ 15 2.1.2.1 Ra đời: năm 1360 đến 1641 15 2.1.2.2 Từ 1795 đến trước chiến tranh giới thứ 16 2.1.2.3 Chiến tranh giới thứ 16 2.1.2.4 Chiến tranh giới thứ hai 16 2.1.2.5 Sau chiến tranh giới thứ hai đến 1999 17 2.1.3 2.2 22 2.2.1 Tổng quan 22 2.2.2 Đồng franc Thụy Sỹ qua thời kỳ 23 2.2.2.1 Trước thời kì Cộng hòa Helvetic 23 2.2.2.2 Franc Liên minh Thụy Sĩ 23 2.2.2.3 Trong hai chiến tranh giới 25 2.2.2.4 Những năm gần 26 Tiền xu tiền giấy 26 2.2.3.1 Tiền xu 26 2.2.3.2 Tiền giấy 27 2.2.4 Vị franc Thụy Sỹ thị trường ngoại hối CFP FRANC 29 32 2.3.1 Tổng quan 32 2.3.2 Đồng franc Thái Bình Dương qua thời kỳ 33 2.3.2.1 Ra đời năm 1945 33 2.3.2.2 Từ 1949 - 33 2.3.3 2.4 17 THỤY SĨ – CHF 2.2.3 2.3 Vị thị trường ngoại hối Vị đồng CFP franc thị trường ngoại hối CÁC ĐỒNG FRANC CFA 35 36 2.4.1 Tổng quan 36 2.4.2 Đồng Franc Châu Phi qua thời kì 36 2.4.3 Vị đồng Franc Châu Phi thị trường ngoại hối 38 CHƯƠNG NHẬN XÉT-KIẾN NGHỊ 41 3.1 KẾT CHƯƠNG I 41 3.2 KẾT CHƯƠNG II 41 3.3 3.2.1 Đồng Franc Pháp 41 3.2.2 Đồng Franc Thụy Sĩ 42 3.2.3 Các đồng Franc khác 42 KẾT LUẬN 42 LỜI MỞ ĐẦU Trong trình phát triển kinh tế hàng hóa, tiền tệ đời tồn nhiều hình thái khác nhằm đáp ứng cho nhu cầu phát triển kinh tế, đặc biệt hoạt động sản xuất, lưu thông trao đổi hàng hóa Nó có vai trị quan trọng thúc đẩy trình sản xuất phát triển kinh tế xã hội quốc gia phạm vi toàn cầu, đặc biệt kinh tế thị trường – kinh tế tiền tệ hóa cao độ Cùng với phát triển động kinh tế thị trường làm nảy sinh nhu cầu thường xuyên to lớn nguồn tài để đầu tư tạo lập vốn kinh doanh đáp ứng nhu cầu xã hội Kinh tế ngày phát triển quan hệ cung cầu nguồn tài ngày tăng Dựa theo nghiên cứu Marx-Lenin lịch sử chất tiền tệ: “Tiền loại hàng hóa đặc biệt tách từ giới hàng hóa làm vật ngang giá chung thống cho hàng hóa khác, thể lao động xã hội biểu quan hệ người sản xuất hàng hóa.” Vì vậy, quốc gia hay khu vực có đồng tiền đại diện riêng Đồng Franc từ xuất đến đóng vai trị quan trọng thị trường tiền tệ khu vực giới Vậy lại nói đồng Franc có vai trị quan trọng thị trường ngoại hối? Để hiểu rõ Nhóm có nghiên cứu đề tài :” Hệ thống tiền tệ nước theo hệ thống đồng Franc vị đồng Franc thị trường ngoại hối” nhằm mục đích sâu vào nghiên cứu lịch sử hình thành, q trình phát triển vị thị trường ngoại hối CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HỆ THỐNG TIỀN TỆ VÀ THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI 1.1 HỆ THỐNG TIỀN TỆ 1.1.1 Tổng quan hệ thống tiền tệ Tiền tệ đời tất yếu hoạt động trao đổi, nhiên tiền tệ thực phát triển điều kiện kinh tế sản xuất hàng hóa Kể từ đời đến nay, tiền tệ tồn nhiều hình thái khác bao gồm: - Vật ngang giá chung (hình thái cổ xưa) - Tiền kim loại: Vàng bạc phổ biến Vàng đại diện cho giàu có cải gọi kim loại quý Do khối lượng vàng hạn chế nên người ta sử dụng kim loại khác để đúc tiền ( đồng, nhôm ) đồng tiền kim loại đúc địa chỉ, tầng lớp quý tộc - Tiền giấy phát triển ngành in - Tiền tín dụng: Sự phát triển hệ thống ngân hàng nước với nhau, hệ thống tốn xuất tiền tín dụng Việc sử dụng tiền tín dụng thuận lợi an tồn Đối với thân kinh tế tất đồng tiền kinh tế đưa vào lưu thông, tốc độ luân chuyển nhiều nên tăng GDP Ngày cịn có khái niệm phân biệt tiền nước tiền giới tiền tệ quốc gia tiền tệ quốc tế Về bản, chúng tiền, có chức giống lưu thông, trao đổi, buôn bán Tuy nhiên hai loại tiền có khác phạm vi: Tiền quốc gia quốc gia thừa nhận tiền quốc tế nhiều quốc gia thừa nhận Vậy để tiền tệ quốc gia trở thành tiền tệ quốc tế dựa sở đồng tiền phải có khả chuyển đổi Chính cần thiết việc trao đổi quốc gia với xã hội phát triển vượt bậc, tất yếu, hệ thống tiền tệ quốc tế đời giải khó khăn cho kinh tế Hệ thống tiền tệ quốc tế định chế chung, mà thực hoạt động toán quốc tế, điều tiết giao dịch vốn định tỷ giá hối đoái đơn vị tiền tệ Nghĩa hệ thống tiền tệ quốc tế chế tổ chức lưu thông tiền tệ quốc gia, thực thỏa ước quy định ràng buộc quốc gia, có hiệu lực phạm vi không gian thời gian định Hệ thống tiền tệ quốc tế tập trung vào hai đặc điểm chọn loại hình tiền tệ làm đơn vị quốc tế tổ chức lưu thông tiền tệ - Chọn loại hình tiền tệ làm đơn vị tiền tệ quốc tế Đơn vị tiền tệ chung đơn vị toán, đo lường dự trữ giá trị cộng đồng kinh tế Thông thường nước sử dụng đồng tiền mạnh quốc gia khối làm đồng tiền chung khối Các đồng tiền USD, GBP, FRF, JPY, DEM đồng tiền quốc tế khoảng thời gian Tuy nhiên, sau phát triển hội nhập kinh tế, liên minh kinh tế hình thành hoàn toàn sở tự nguyện vậy, mà nước châu Âu không chọn đồng tiền quốc gia làm đồng tiền chung, mà nước liên minh tự định đồng tiền chung khối Chẳng hạn: Ngày 01/01/1999 Đồng tiền chung châu Âu euro đời với tỷ giá ngày đời EUR = 1,16675 USD - Tổ chức lưu thông tiền tệ: Chế độ tổ chức lưu thông tiền tệ hệ thống tiền tệ quốc tế thông thường bao gồm nội dung đặc trưng sau:  Xác định tỷ giá đồng tiền chung với đồng tiền thành viên khối Có thể theo tỷ giá cố định tỷ giá thả  Quy định lưu thơng tiền mặt, tốn khơng dùng tiền mặt lưu thơng giấy tờ có giá khác ghi đồng tiền chung khối  Quy định tỷ lệ dự trữ ngoại hối: ấn định tỷ trọng giá trị đồng tiền chung tổng dự trữ ngoại hối nước thành viên, ngân hàng thuộc khối Tiền tệ quốc tế hệ thống tiền tệ quốc tế sản phẩm liên minh kinh tế Do phát triển hệ thống tiền tệ quốc tế phụ thuộc vào liên minh kinh tế Tuy nhiên, liên minh kinh tế thường không đứng vững thời gian dài nguyên nhân khác liên minh kinh tế tan vỡ hệ thống tiền tệ quốc tế bị ảnh hưởng theo Mỗi hệ thống tiền tệ quốc tế hình thành xuất phát từ mục đích định nước tham gia Tuy nhiên thấy hệ thống tiền tệ có số mục đích chung sau: - Mở mang giao lưu kinh tế quốc tế, tạo liên kết kinh tế số nước có quan hệ gắn bó phụ thuộc lẫn với ý định cạnh tranh chống lại xâm nhập kinh tế – tài khối kinh tế khác - Có thể tạo mối liên kết (liên minh) trị quốc gia cách chặt chẽ ràng buộc lỏng lẻo nước huy thao túng quốc gia mạnh - Củng cố vai trị vị trí kinh tế – tiền tệ số quốc gia khu vực 1.1.2 Quá trình phát triển hệ thống tiền tệ quốc tế Hệ thống tiền tệ quốc tế hình thành từ tự phát đến tự giác Ban đầu tự phát thể đồng tiền quốc gia tự có đầy đủ yếu tố trở thành tiền tệ quốc tế Dần dần hệ thống tiền tệ quốc tế hình thành cách tự giác sở quốc gia thỏa thuận, thống với thông qua đàm phán, ký kết văn thừa nhận đồng tiền quốc gia làm đơn vị tiền tệ quốc tế 1.1.2.1 Hệ thống vị vàng (gold standard) Từ trước dương lịch 300 năm, thời Pharaoh, vàng xem phương tiện toán cất trữ Hy Lạp đế chế Roman dùng tiền vàng thời kỳ khếch trương thương mại kỷ 19 Khi gia tăng thương mại lớn đặt yêu cầu cần phải có hệ thống thức cán cân thương mại quốc tế Các quốc gia thiết lập mệnh giá cho loại tiền tệ quốc gia theo giá trị vàng từ gắn với luật chơi đặt Chế độ vị vàng xem hệ thống tiền tệ quốc tế Châu Âu thừa nhận từ năm 1870 Mỹ nước sau thừa nhận hệ thống đến năm 1879 Theo vị vàng, tỷ lệ chuyển đổi hai loại tiền xác lập dựa giá trị vàng hai loại tiền ( tiền tệ lưu thơng tiền đúc vàng ) Thí dụ, hàm lượng vàng bảng Anh (GBP) 2,488281 gram đô la Mỹ ( USD) 0,888671 gram quan hệ so sánh GBP USD là: 𝐺𝐵𝑃 = 2,488281 = 2,80 𝑈𝑆𝐷 0,888671 Chế độ đời có nhiều tác động tích cực kinh tế tỷ giá đồng tiền cố định Tuy nhiên kinh tế phát triển, lượng vàng cung ứng không đáp ứng đủ cho lượng hàng hóa làm từ gây áp lực nên kinh tế mà chế độ vị vàng sụp đổ sau hai chiến tranh giới Đại khủng hoảng năm 1930 1.1.2.2 Hệ thống Bretton Woods: 1945 – 1972 Tháng 7/1944, đại diện 44 nước họp Bretton Woods, New Hampshire để bàn bạc phác thảo hệ thống tiền tệ quốc tế thời hậu chiến Sau nhiều lần tranh cãi, thương lượng, đại diện dự thảo ký kết Thỏa ước mang tên Bretton Woods Hiệp định Bretton Woods thiết lập hệ thống tiền tệ quốc tế dựa đồng Đô la Mỹ thiết lập hai định chế Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) Ngân hàng Tái thiết Phát triển Quốc tế (IBRD) Theo đó, IMF chuyên hỗ trợ quốc gia thành viên cán cân toán vấn đề tỷ giá Ngân hàng Tái thiết Phát triển Quốc tế (IBRD) mà thường gọi Ngân hàng Thế giới (WB) hỗ trợ vốn tái thiết sau chiến tranh tài trợ phát triển kinh tế nước nghèo Hiệp định Bretton Woods thực chất thỏa thuận hướng việc giữ giá đồng tiền nước theo giá vàng chống lạm phát giá Đồng tiền Hoa Kỳ (USD) dựa mạnh kinh tế phát triển vượt không bị tàn phá chiến tranh cố định mức 35 USD = 1OUNCE* vàng làm chuẩn cho việc xác định tỷ giá đồng tiền nước lại tương ứng với đồng đô la Mỹ Các nước tham gia đồng ý trì giá trị đồng tiền vịng 1% (sau mở rộng đến 2.25%) mệnh giá cách mua bán ngoại tệ vàng cần thiết Làm giảm giá khơng sử dụng sách cạnh tranh thương mại giai đoạn này, đồng tiền yếu giá 10% cần có can thiệp IMF Như vậy, xem hệ thống Bretton Woods “hệ thống vị hối đối vàng dựa Đơ la Mỹ” Hệ thống Bretton Woods trì đến năm 1971 sụp đổ Nguyên nhân sụp đổ lạm phát mức Mỹ, biểu giá rõ rệt đồng đô la Mỹ, tương quan với đồng mark Đức yên Nhật Tổng thống Richard M Nixon tuyên bố chấm dứt việc chuyển đổi đô la vàng vào ngày 15/8/1971 1.1.2.3 Hệ thống tiền tệ quốc tế đại – chế độ tỷ giá hối đoái linh hoạt (Flexible Exchange Rate) : từ 1973 đến Đầu tháng 2/1973, cơng kích ạt mang tính đầu vào đồng đô la Mỹ lại bắt đầu dẫn tới thị trường ngoại hối phải đóng cửa Sau NHTW châu Âu mua 3,6 tỷ đô la vào 1/3/1973 để ngăn chặn đồng tiền họ lên giá, thị trường ngoại hối lại đóng cửa lần Khi thị trường ngoại hối mở lại vào 19/3, đồng yên Nhật phần lớn đồng tiền nước châu Âu thả so với đồng đô la Giá thị trường tăng từ 38 lên 42 USD/ounce vàng Việc thả tỷ giá trao đổi đô la nước cơng nghiệp xem phản ứng tạm thời việc di chuyển vốn mang tính đầu khơng quản lý Nhưng, thỏa thuận tạm thời chấp nhận vào tháng 3/1973 trở thành lâu dài đánh dấu kết thúc tỷ giá trao đổi cố định hệ thống Bretton Woods bắt đầu thời kỳ sôi động quan hệ tiền tệ quốc tế Từ tỷ giá hối đối đồng tiền mạnh Đô la, Mác, Bảng Yên dao động so với ngoại tệ khác 1.2 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.2.1 Tổng quan tỷ giá hối đoái 1.2.1.1 Khái niệm Tỷ giá hối đoái mối quan hệ so sánh sức mua đồng tiền với Đó giá chuyển đổi đơn vị tiền tệ nước thành đơn vị tiền tệ nước khác Ví dụ: Tỷ giá bán Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam ngày 12/03/2005 USD = 15804VND 1.2.1.2 Ý nghĩa kinh tế tỷ giá hối đoái - So sánh sức mua đồng tiền: Tỷ giá hối đoái phản ánh tương quan giá trị hai đồng tiền, thơng qua so sánh giá thị trường nước giới, đánh giá suất lao động, giá thành sản phẩm nước với nước khác châu Âu hàng tỷ đô cho việc tái xây dựng Cho nên Thụy Sĩ tập trung vào việc cải thiện kinh tế Cũng chiến tranh, nhờ xuất mặt hàng phục vụ cho chiến tranh dụng cụ đo lường xác, đồng hồ, vịng bi đá q, điện sản phẩm làm từ sữa mà đồng Thụy Sĩ trở thành đồng tiền chuyển đổi tự lại giới Giữa năm 1940 1945, ngân hàng Reichsbank Đức bán 1,3 tỷ franc cho ngân hàng Thụy Sĩ để đổi lấy đồng franc Thụy Sĩ nhằm phục vụ cho việc mua bán nguyên liệu chiến tranh với nước trung lập Với tính bảo mật cao, rủi ro thấp mà Thụy Sỹ trở thành nơi cất giữ tài sản giới Năm 1934, phủ Thụy Sỹ quy định bảo mật thông tin khách hàng lĩnh vực ngân hàng, theo tài khoản ngân hàng khách hàng chuỗi kí tự khơng đính kèm tên khách hàng theo thông lệ giới ngân hàng Thụy Sỹ bị phạt nặng không làm theo quy định Thụy Sĩ có hệ thống kinh tế mạnh mẽ, thoải mái với tốc độ tăng trưởng hạn chế thực tế với yêu cầu kiểm soát Lợi cho Thụy Sĩ nằm quy mô Đó quốc gia nhỏ với dân số hạn chế Ngoài ra, việc khai thác hợp lý nguồn tài nguyên thiên nhiên sẵn có đầu tư hạn chế vào sản xuất nông nghiệp cần thiết để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế liên tục ổn định yếu tố then chốt kinh tế Thụy Sĩ đồng franc Thụy Sĩ ổn định Thụy Sĩ chủ nợ lớn thứ bảy Hoa Kỳ tính đến tháng năm 2018, chứng tình hình tài ổn định nước Tuy kinh tế lớn thứ 20 giới theo GDP, Thụy Sỹ nhiều năm liền có mức thu nhập bình qn đầu người cao giới Là quê nhà nhiều gã khổng lồ Glencore (thương mại hàng hóa), Nestle (FMCG), Novartis (dược), Roche Holding AG (dược thiết bị y tế), Adecco (nhân sự) Kinh tế Thụy Sỹ nhiều năm liền không bị thâm hụt thương mại với dự trữ ngoại hối lớn thứ ba giới (gần 786 tỷ USD) Nền kinh tế Thụy Sỹ xem sụp đổ nhờ nợ thấp (dưới 50% GDP), dân số ít, thu nhập cao tạo tài ngân hàng bền vững, có ngành sản xuất chủ lực (dược sản phẩm chăm sóc sức khỏe) Chính nhờ vậy, lợi suất trái phiếu phủ Thụy Sỹ 10 năm -0.552% (trong số Mỹ khoảng 0.538%) Tháng 5/2020, dự trữ ngoại hối Thuỵ Sỹ 816544,40 triệu CHF đến tháng 30 6/2020, tăng lên 850107,30 triệu CHF Nhờ dự trữ ngoại hối lớn, Thụy Sỹ chủ động độc lập sách tiền tệ Chẳng hạn EUR giảm, để ổn định tỷ giá EUR/CHF, Ngân hàng Trung ương Thụy Sỹ (SNB) in số lượng lớn CHF thị trường thông qua việc mua vào đồng EUR Và EUR tăng, SNB giảm dự trữ ngoại hối để ổn định tỷ giá Theo ngân hàng trung ương Thuỵ Sỹ, nhiệm vụ quan trọng SNB để đảm bảo bình ổn giá phát triển kinh tế Chiến lược sách tiền tệ SNB bao gồm: ổn định giá cả, dự báo lạm phát trung hạn lãi suất sách SNB Bản thân Franc Thụy Sỹ có vị đặc biệt CHF đồng tiền phổ biến, giao dịch nhiều thứ giới Thụy Sĩ bao gồm 26 bang khác - hay quốc gia thành viên - có bốn ngơn ngữ thức: tiếng Đức, Pháp, Ý Romansh Vì vậy, đồng franc Thụy Sĩ lưu thơng rộng rãi thống đất nước; đồng tiền hợp pháp Cơng quốc Liechtenstein Đã có tổng cộng 72,255 nghìn tỷ franc Thụy Sĩ lưu thơng trung bình vào năm 2016 theo Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ Franc Thụy Sỹ có đặc điểm carry trade giống Nhật Bản, hơn, thường nằm euro pound (ví dụ, lãi suất tiền gửi CHF -0.75% ECB 0%) Nhìn chung đến thời điểm tại, tăng trưởng CHF / USD tiếp tục vào tháng Bảy, tăng tốc nửa cuối tháng - tăng lên tới 1.0955 thời điểm 03/08/2020 (Hình 2- ) Phần lớn lý cho mức thấp trước mà thấy đồng franc có liên quan đến dự đoán vắc-xin COVID-19 sớm cung cấp - điều làm tăng rủi ro thị trường khiến nhà đầu tư rời khỏi CHF Hơn nữa, với việc đàm phán Liên minh châu Âu cuối dẫn đến thỏa thuận quỹ phục hồi điều góp phần thúc đẩy rủi ro tạm thời Tuy nhiên, điều nhanh chóng bị đảo ngược CHF hồi phục mạnh lên 1.0654 Thực tế quỹ đạo tương lai COVID-19 phần lớn chưa biết đến, dự liệu có "làn sóng thứ hai" virus vào mùa đơng hay khơng, điều đóng vai trị lớn việc xác định nhu cầu loại tiền trú ẩn an toàn tương lai, bao gồm đồng franc Thụy Sĩ 31 Hình 2-8: Tỷ giá hối đoái CHF/USD từ tháng 3/3020 đến 8/2020 Hơn nữa, đồng euro chứng kiến sức mạnh thị trường tiền tệ thực tế trường hợp COVID-19 tăng vọt Hoa Kỳ Sức mạnh bất ngờ đồng euro mặt làm giảm nhu cầu đồng franc Thụy Sĩ 2.3 Đồng CFP Franc 2.3.1 Tổng quan Đồng franc Thái Bình Dương, cịn gọi đồng CFP, đơn vị tiền tệ sử dụng vùng lãnh thổ hải ngoại Pháp (collivités d'outre-mer, COM) gồm Polynésie thuộc Pháp, Nouvelle-Calédonie Lãnh quần đảo Wallis Futuna Tên CFP ban u l vit tt ca Thuc a Franỗaises du Pacifique (“thuộc địa Pháp Thái Bình Dương”) Điều sau đổi thành Communauté Financière du Pacifique ( tức “Cộng đồng tài Thái Bình Dương” ) sau đổi thành Change Franc Pacifique (“Hối đoái franc Thái Bình Dương”) sử dụng đến Mã tiền tệ ISO 4217 XPF , số 953, số mũ 32 2.3.2 Đồng franc Thái Bình Dương qua thời kỳ 2.3.2.1 Ra đời năm 1945 Vài tháng sau chiến thắng đồng minh, Charles de Gaulle ký, vào ngày 25/12/1945, sắc lệnh phá giá đồng franc Pháp để thiết lập tỷ giá hối đối cố định với đồng la Mỹ xác nhận giá trị chiến tranh Đồng thời, cho đời đồng franc CFP đồng CFA ( franc tên hai loại tiền tệ sử dụng phần quốc gia Tây Trung Phi bảo lãnh kho bạc Pháp) , sử dụng thuộc địa Pháp giúp làm giảm giá mạnh mẽ Theo René Pleven, Bộ trưởng Tài Pháp, nói: “Một cách thể hào phóng vị tha mình, quốc mẫu Pháp, mong muốn không áp đặt cho gái xa hậu nghèo đói mình, đặt tỷ giá hối đối khác cho tiền tệ họ” Các loại tiền tệ khác thực dân Pháp đặt tỷ giá hối đoái cố định với đồng franc Pháp Tuy nhiên, đồng CFP đặt tỷ giá hối đoái cố định với đồng đô la Mỹ với giá USD = 49,6 XPF, đóng vai trị kinh tế lãnh thổ thuộc Thái Bình Dương Pháp Chiến tranh Thế giới II Đến 20/09/1949, đồng CFP trao tỷ giá cố định với đồng franc Pháp cũ với tỷ giá hối đoái đạt XPF = 5,50 FRF Loại tiền nhìn nhận tích cực vùng lãnh thổ khác nhau, đánh dấu độc đáo chúng so với thị Vấn đề thuộc trách nhiệm Banque de l'Indochine phạm vi tiền giấy CFP franc bao gồm 5, 20, 100, 500 1000 franc Tiền giấy in lục địa Pháp, Banque de France Năm 1949, Tân Caledonia sau gọi French Oceania (nay Polynesia thuộc Pháp) bắt đầu phát hành tiền xu Các đồng tiền tách thành hai loại: obverses giống hệt nhau, đảo ngược khác biệt Cả hai loại tiền xu sử dụng ba lãnh thổ Pháp 2.3.2.2 Từ 1949 - Sau thành lập Viện nghiên cứu phát hành (Institut d’émission d’outre-mer, “Overseas Issuing Institute” viết tắt IEOM) có trụ sở Paris vào ngày 22/12/1966 thỏa thuận kí kết với Ngân hàng Đơng Dương (Banque de l'Indochine), Banque de l'Indochine từ bỏ đặc quyền phát hành để ủng hộ 33 IEOM ghi dần bị rút khỏi lưu thơng Đồng franc CFP thức chuyển cho IEOM phát hành từ 01/04/1967 kéo dài đến Tiền tệ ban đầu phát hành ba hình thức riêng biệt cho Polynesia thuộc Pháp , New Caledonia New Hebrides.(Wallis Futuna sử dụng franc New Caledonia) Mặc dù tiền giấy New Hebrides mang tên lãnh thổ, ghi Polynesia thuộc Pháp New Caledonia phân biệt tên thủ đô ( Papeete Polynesia thuộc Pháp Nouméacủa New Caledonia ) ghi mặt sau đồng tiền Đồng tiền giấy phát hành đồng 5000 Fcfp vào năm 1968, 10.000 Fcfp đưa vào lưu thông lần vào năm 1986 Năm 1976, tờ 100 Fcfp biến có lợi cho đồng tiền vàng Hình 2-9: Tiền giấy 5000 F ( bên trái ) 10000F ( bên phải ) CFP IEOM lưu hành Thuộc địa Thái Bình Dương Pháp có hai tiền kim loại có mệnh giá 100, 50, 20, 5, XPF Sê-ri chạy chủ yếu New Caledonia Wallis Futuna, sê-ri thứ hai Polynesia thuộc Pháp, hai sê-ri có đấu thầu pháp lý riêng biệt khu vực Tuy nhiên, sau chiến tranh giới thứ II, quần đảo New Hebrides hưởng thể chế sau đưa đến quyền tự trị năm 1975 độc lập tuyên bố vào ngày 30/7/1980 đổi tên thành Cộng hòa Vanuatu, đồng franc Hebrides thay đồng vatu Đồng franc Pháp giá thay đổi nhiều lần kể từ năm 1949 đến 1999, nhiên tỷ giá hoái đối franc Pháp CFP franc cố định., tỷ giá hối đoái franc Pháp CFP franc thay đổi tương đối dựa thay đổi đơn 34 đồng franc Pháp Tỷ giá hối đoái cố định với đồng franc Pháp cũ giữ mức XPF = 5,50 FRF Đến 01/01/1960, đồng franc Pháp định giá lại với tỷ lệ franc “mới” = 100 franc “cũ”, dẫn tới tỷ giá hối đoái cố định CFP franc với đồng franc Pháp định mức XPF = 0,055 FRF FRF ≈ 18.182 XPF dựa đồng franc cũ Sau Pháp kí kết Hiệp định Maastricht tạo Liên minh Châu Âu vào 07/02/1992 Ngân hàng Trung Ương Châu Âu (ECB) cho đời đồng tiền chung Châu Âu gọi Euro Đồng franc Pháp bị thay đồng Euro thức vào 01/01/2002 với tỷ giá hối đoái đặt mức ngang giá cố định € = 6,55957 F dẫn tới tỷ giá hối đoái cố định đồng CFP franc với đồng euro định mức 1.000 XPF = 8,38 EUR EUR ≈ 119.332 XPF Tiền giấy mới, cung cấp cách viết cho "phía Polynesia" quy tắc bảo mật đáp ứng tiêu chuẩn đại, đưa vào lưu hành từ ngày 20 tháng năm 2014 Một khoảng thời gian "lưu thơng kép" với tiền giấy cũ sau đưa ngày 30 tháng năm 2014 thức ngừng lưu thơng đồng tiền cũ trao đổi vơ thời hạn văn phòng Viện nghiên cứu d'Outre-Mer 2.3.3 Vị đồng CFP franc thị trường ngoại hối Nền kinh tế Polynésie thuộc Pháp Nouvelle-Calédonie kinh tế lớn khu vực vùng lãnh thổ Thái Bình Dương Mặt hàng xuất lớn Polynésie thuộc Pháp ngọc trai đen Tahiti tiếng, chiếm tới 55% giá trị xuất năm 2008 với đối tác xuất Polynésie Nhật Bản, Hồng Kông, Hoa Kỳ, Kyrgyzstan, Metropolitan France Trong đó, kinh tế Nouvelle-Calédonie chủ yếu dựa vào mỏ quặng, đặc biệt nickel du lịch Chính mà đồng franc CFP lưu thông chủ yếu vùng lãnh hải ngoại Pháp Từ đời, đồng CFP cố định tỷ giá với đồng franc Pháp, tình hình đồng CFP giống với đồng euro sử dụng tất quốc gia thuộc khu vực đồng euro Du lịch nguồn thu nhập ngoại tệ chủ yếu Polynésie thuộc Pháp Nouvelle-Calédonie Vậy nên tình hình COVID – 19 khó lường nay, kinh tế giới chao đảo kinh tế lãnh thổ ảnh hưởng 35 không nhỏ Điều ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá hối đoái CFP franc (XPF) USD thị trường ngoại hối Vào 00:05 ngày 06 tháng 08 năm 2020 CET, tỷ giá USD XFP là: USD = 101,9497 XPF tương đương XPF = 0,0098 USD 2.4 Đồng franc CFA 2.4.1 Tổng quan Franc CFA (tiếng Pháp: franc CFA [fʁɑ̃ seɛfɑ], Franc thông tục) tên hai loại tiền tệ sử dụng phần quốc gia Tây Trung Phi bảo lãnh kho bạc Pháp Hai đồng tiền CFA franc đồng Franc Tây Phi CFA đồng Franc CFA Trung Phi Mặc dù lý thuyết tách biệt, hai đồng tiền CFA Franc hốn đổi cho cách hiệu Mã tiền tệ ISO XAF cho đồng Franc CFA Trung Phi, XOF cho đồng Franc CFA Tây Phi Cả hai đồng Franc CFA có tỷ giá hối đối cố định đồng euro: 100 CFA Franc = cựu Franc Pháp (nouveau) franc = 0,152449 euro; euro = 655,957 CFA Franc xác 2.4.2 Đồng Franc Châu Phi qua thời kì Trên thực tế, giai đoạn đầu, nước Pháp đánh dấu chủ quyền nước thuộc địa cách áp đặt đồng Franc đồng tiền hợp pháp Kể từ kỷ 19, Pháp định tổ chức phát hành tiền giấy nước thuộc địa ưu tiên cho số ngân hàng tư nhân : Ngân hàng Angiêri, Ngân hàng Đông Dương, Ngân hàng Tây Phi, Ngân hàng Ăng-ti Những đồng tiền xu đặc biệt phát hành để rút dần đồng tiền địa (tiền mani, ốc tiền) đồng tiền nước ngồi lưu thơng lãnh thổ Để bảo đảm chất lượng việc lưu thông tiền tệ, ngân hàng phát hành địa phương phải chịu kiểm soát chặt chẽ quyền Pháp trao đổi Pháp nước thuộc địa ngày tăng Ví dụ, sau Chiến tranh giới thứ nhất, quy chế áp đặt nghĩa vụ khắt khe quan phát hành, đồng thời tạo chế cho phép trao đổi đồng tiền ngang giá với đồng tiền Ngân hàng nước Pháp phát hành Do vậy, đồng tiền quốc thay đồng xu nước thuộc địa trở thành đồng tiền lưu thông châu lục đen vùng lãnh thổ Thái Bình Dương Vì vậy, 36 vào đầu năm 20, “tài khoản nghiệp vụ” tạo để giữ vai trò trung tâm việc tổ chức mối quan hệ tài Khu vực đồng franc Nhưng Đại chiến Thế giới thứ hai tạo gắn kết cho tồn khu vực Tính khơng chuyển đổi đồng franc việc thực quyền kiểm sốt hối đối năm 1939 phân định khơng gian địa lý đồng tiền có khả chuyển đổi phải tuân thủ quy định bảo hộ chung bên Các nghị định năm 1939 lần thức hố tồn Khu vực đồng franc cải cách tiền tệ ngày 26/12/1945 cho đời đồng franc thuộc địa Pháp châu Phi (Franc CFA) Thái Bình Dương (Franc CFP) Những đồng Franc có giá trị cao đồng Franc quốc, làm cho việc đúc tiền dành cho nước trở nên cần thiết Mặt khác, đến năm 1967, tiêu chí nằm Khu vực đồng Franc đơn giản ghi tên vào danh sách thức lãnh thổ nơi mà việc kiểm sốt hối đối Pháp khơng áp dụng Do chiến tranh, cắt đứt quan hệ quốc số thuộc địa dẫn đến việc Tướng De Gaule trao cho Quỹ Trung ương tự Pháp (thành lập năm 1941) quyền ưu tiên phát hành tiền tệ, đặc biệt châu Phi Xích đạo thuộc Pháp Camơrun Đó thời điểm bắt đầu hoạt động chuyển giao cho sở tài cơng cộng quyền ưu tiên phát hành tiền tệ vốn trước thuộc ngân hàng tư nhân Hoạt động đẩy nhanh sau chiến tranh tác động đợt quốc hữu hoá quốc Ngân hàng Angiêri quốc hữu hố tháng 5/1946 Ngân hàng Madagascar Cơ-mo chuyển thành sở tài bán cơng vào năm 1950 Năm 1955 thành lập thêm Viện phát hành tiền tệ Tây Phi thuộc Pháp Tôgô Viện phát hành tiền tệ châu Phi Xích đạo thuộc Pháp Camơrun Nỗ lực hợp lý hoá Khu vực đồng Franc thể qua việc thành lập uỷ ban điều phối kỹ thuật năm 1951 (liên quan đến tài khoản đặc biệt Kho bạc nước Pháp) Đến năm 1955, uỷ ban đổi tên thức thành Uỷ ban tiền tệ Khu vực đồng Franc, phụ trách việc theo dõi mối quan hệ tiền tệ vùng lãnh thổ điều phối hoạt động viện phát hành Tuy nhiên, sau Pháp trao cho số lãnh thổ hải ngoại quyền tự chủ, kết hợp với thay đổi diễn chế độ phát 37 hành tiền tệ khu vực Tây Phi thuộc Pháp châu Phi Xích đạo thuộc Pháp, kể từ năm 1958, vai trò Uỷ ban tiền tệ Khu vực đồng Franc giảm sút 2.4.3 Vị đồng Franc Châu Phi thị trường ngoại hối Tám nước thuộc Liên minh Tiền tệ Tây Phi (WAMU) gồm Benin, Burkina Faso, Côte d’Ivoire, Guinea-Bissau, Mali, Niger, Senegal Togo, sử dụng đồng CFA Franc nước gửi 50% dự trữ ngoại hối Ngân hàng Trung ương Pháp để đảm bảo tốn euro trường hợp quốc gia khả toán khoản nhập Năm 1945, Pháp lập đồng tiền cho nước Tây Phi, Franc CFA Ban đầu, đồng Franc Các thuộc địa Pháp châu Phi Đến năm 1958, đơn vị tiền tệ đổi tên thành Franc Cộng đồng Pháp châu Phi Từ giành độc lập nay, 14 nước châu Phi, với khoảng 150 triệu dân, tổng sản phẩm quốc nội lên tới 235 tỷ đô la, dùng Franc CFA, Tài Chính Pháp giữ vai trò định, quản lý lĩnh vực tiền tệ, tài Đây trường hợp “độc vơ nhị” giới Cụ thể, Kho Bạc (Ngân Hàng Trung Ương Pháp) quyền Pháp định tỷ giá hối đoái cố định cho đồng Franc CFA so với đồng Euro Chính tỷ giá hối đối mà nước châu Phi phải đặt 50% tổng dự trữ ngoại tệ Kho Bạc Pháp việc điều chỉnh khối lượng dự trữ ngoại tệ thực qua tài khoản “giao dịch” Ngân Hàng Trung Ương Pháp Đồng Franc CFA thiết kế in ấn Pháp Chính quyền Pháp có đại diện tất định chế định hệ thống đồng Franc CFA Dự án cải cách đồng Franc CFA thảo luận từ năm 1987 Do nước không đồng mức độ phát triển kinh tế có tham vọng địa trị khác nhau, dự án bước đầu liên quan đến nhóm quốc gia Tây Phi thuộc UEMOA Ngày 29/06/2019, Cộng đồng Kinh tế nước Tây Phi (CEDEAO) định gọi đồng tiền Eco, thay cho đồng Franc CFA, đơn vị tiền tệ sử dụng số 15 quốc gia thành viên CEDEAO 38 2.5 Các đồng Franc khác - Đồng franc Bỉ: đơn vị tiền tệ Bỉ từ năm 1832 đến 1/1/1999 Bỉ gia nhập vào Liên minh Châu Âu lưu hành đồng tiền chung euro Tiền giấy tiền có mệnh giá tiếp tục lưu hành thời gian chuyển tiếp 1/3/2002 Biểu tượng: F, f, FB, Fr Tỷ giá hối đoái belga với franc năm 1926 belga = franc Đến năm 1999, chuyển đổi thành đồng euro, belga định tỷ giá với đồng euro EUR = 40.3399 BEF - Đồng franc Luxembourg đơn vị tiền tệ cũ Luxembourg 28 tháng năm 2002, ngày mà tư cách đấu thầu hợp pháp Mã ISO: LUF Tỷ giá hối đoái: euro = 40,3399 LUF - Các CFA franc BCEAO nước Tây Phi, thành viên Kinh tế Tiền tệ Tây Phi Union (UEMOA) Trước liên kết với đồng franc Pháp theo tỷ lệ cố định (theo lịch sử 50 XOF = FRF, sau 100 XOF = FRF) Sau đồng euro đời, liên kết với đồng euro Tỷ giá hối đối giữ ngun Mặc dù có giá trị tương đương với đồng franc CFA BEAC khơng thể chuyển đổi trực tiếp với - Franc Burundi sử dụng từ năm 1960 đến 1964 Tỷ giá hối đoái đồng franc Burundi khoảng euro đổi 2.000 franc Burundi vào tháng năm 2017 USD cho khoảng 1.737 BIF (gấp đôi so với năm 2006 , biết lạm phát gần % năm 2016 ) - Franc Congo trở thành tiền tệ thức Cộng hịa Dân chủ Congo kể từ ngày 30 tháng 6, năm 1998 Mã IOS: CDF Tỷ giá hối đoái: 1EUR = 2.840,56 CDF (kể từ ngày tháng năm 2020) $ = CDF 1.910 (ngày tháng năm 2020) - Djibouti franc tiền tệ thức Cộng hòa Djibouti Được sử dụng thuộc địa Pháp Bờ biển Somali thuộc Pháp kể từ ngày 20 tháng năm 1949, trở thành tiền tệ quốc gia Djibouti độc lập vào tháng năm 1977 39 Mã IOS: DJF Tỷ giá hối đoái: EUR = 201,17 DJF ( Ngày tháng năm 2020) - Franc Guinea tiền tệ thức Guinea 1960-1972, sau lần kể từ năm 1986 Mã ISO 4217: GNF Trong khoảng thời gian từ năm 1972 đến năm 1986, đồng franc Guinean thay loại syli Hồi, chia thành 100 bánh bò (mã GNS) Tỷ giá hối đoái: Trong tháng năm 2017, euro tương ứng với khoảng 10.000 GNF - Đồng Rwandan (FRw 1, RF ) tiền tệ thức Rwanda kể từ ngày 24 tháng năm 1964 Mã ISO 4217 : RWF Tỷ giá hối đoái:1 FRw = 0,00098 EUR ( Ngày 11 tháng năm 2019) EUR = 1.016,81 FRw( Ngày 11 tháng năm 2019) Và số đồng franc nước khác sử dụng khơng cịn lưu hành 40 CHƯƠNG NHẬN XÉT - KIẾN NGHỊ 3.1 Kết chương I Ngày nay, hệ thống tiền tệ quốc tế đặc trưng hợp tác đa phương nước dựa chế độ tỷ giá thả có điều tiết, xu tồn hội nhập cầu hóa nước Hoạt động định chế tài quốc tế tăng cường mở rộng nhiều lĩnh vực đời sống kinh tế – xã hội nước Nền kinh tế giới chuyển theo kinh tế hướng ngoại thơng qua loạt sách khuyến khích đầu tư vốn nước ngồi Do tỷ giá hối đối đóng vai trị quan trọng toán quốc tế nhiều mặt đời sống kinh tế - xã hội tồn giới Cũng mà sách ngoại hối đóng vai trị quan trọng, để vừa tranh thủ nguồn vốn quốc tế, thúc đẩy hoạt động thương mại, đầu tư, du lịch, kiều hối lại phải đảm bảo chủ quyền riêng đồng tiền nước, thực mục tiêu sách tiền tệ 3.2 Kết chương II 3.2.1 Đồng Franc Pháp Ra đời năm 1360, dù bị ngắt quãng sử dụng thời gian dài (từ năm 1641 đến 1795), đồng Franc để lại dấu ấn mạnh mẽ nhiều so với đồng livre trước gắn liền với lịch sử thực dân Pháp Sở dĩ nhiều người đồng tình với quan điểm đồng Franc công cụ để nhà cầm quyền Pháp đánh dấu địa vị "mẫu quốc" nước thuộc địa Kể từ kỷ XIX, Pháp định thiết lập hệ thống ngân hàng Châu Phi, Đông Dương tổ chức phát hành tiền giấy khu vực để thay hoàn toàn đồng tiền địa đồng tiền nước ngồi lưu thơng lãnh thổ Từ năm 1954, dù nhiều quốc gia vùng lãnh thổ đặt quyền bảo hộ Pháp giành độc lập; song đến thời điểm này, khu vực đồng Franc Châu Phi không gian kinh tế hấp dẫn với 14 quốc gia cận sa mạc Sahara 41 3.2.2 Đồng Franc Thụy Sĩ Trên thực tế, đồng Franc Thụy Sỹ không sử dụng rộng rãi đồng USD hay Euro nhà đầu tư lại coi đồng tiền loại tài sản quý dự trữ vàng hay dầu mỏ Việc Mỹ bỏ đạo luật vị vàng việc đồng tiền nước Pháp, Italia giá ngày khiến nhà đầu tư dồn vốn vào đồng Franc Thụy Sỹ nơi trú ẩn an tồn Ngồi việc Thụy Sỹ khơng tham gia EU khiến đồng Franc Thụy Sỹ có giá đồng Euro Trong lịch sử, đồng Franc Thụy Sỹ khơng phải nơi trú ẩn an tồn đồng yên Nhật Bản, đồng Krona Thụy Điển hay đồng USD Mỹ đóng vai trị Mặc dù vậy, có đồng Franc Thụy Sỹ có sức hút kỳ lạ với nhà đầu tư ln loại tài sản an tồn đáng tin tưởng thời gian dài 3.2.3 Các đồng Franc khác Đồng Franc CFA bị trích lập kế hoạch kinh tế cho nước phát triển Tây Phi Pháp, khơng thể giá trị CFA đặt vào đồng euro (chính sách tiền tệ ECB quy định) Những người khác không đồng ý cho CFA "giúp ổn định đồng tiền quốc gia nước thành viên vùng Franc tạo điều kiện thuận lợi cho dòng chảy xuất nhập Pháp nước thành viên." Đánh giá riêng EU mối liên kết CFA với đồng euro, thực năm 2008, lưu ý "lợi ích từ hội nhập kinh tế cơng đồn tiền tệ khu vực CFA Franc, chí nhiều chúng, thấp đáng kể" "cái chốt cho đồng Franc Pháp và, kể từ năm 1999, với đồng Euro neo tỷ giá hối đối thường tìm thấy có tác động thuận lợi khu vực ổn định kinh tế vĩ mô 3.3 Kết luận Từ phân tích đánh giá thể phần xu hướng phát triển hệ thống tiền tệ, tìm hiểu hệ thống tiền tệ số nước vị đồng Franc Thụy Sỹ Franc Pháp thị trường ngoại hối Những thống kê phân tích tiểu luận cịn nhiều hạn chế, nhóm nghiên cứu hy vọng nội dung mà nhóm đưa góp phần giúp người đọc có đánh giá chung hệ thống tiền tệ vị đồng Franc thị trường ngoại hối Với hiểu biết hạn chế khơng tránh khỏi thiếu sót, Nhóm mong muốn có góp ý bạn đọc 42 TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiền tệ, ngân hàng, thị trường tài (2001) –GS TS Lê Văn Tư French Franc – en.wikipedia.org Swiss Franc – en.wikipedia.org CFA Franc – en.wikipedia.org CFP Franc – en.wikipedia.org Franc – en.wikipedia.org Tiến trình lịch sử vực đồng Franc châu Phi – báo tuổi trẻ (2009) Chiến tranh tiền tệ quay lại – báo tuổi trẻ (2011) Tại đồng Franc Thụy Sĩ mạnh đến ? – Investopedia (2019) 43 44 ... triển vị thị trường ngoại hối CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HỆ THỐNG TIỀN TỆ VÀ THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI 1.1 HỆ THỐNG TIỀN TỆ 1.1.1 Tổng quan hệ thống tiền tệ Tiền tệ đời tất yếu hoạt động trao đổi, nhiên tiền. .. chuyển đổi ngoại tệ phục vụ cho việc đầu tư vào thị trường có mức lãi dự tính cao 14 CHƯƠNG HỆ THỐNG CÁC NƯỚC THEO HỆ THỐNG ĐỒNG FRANC VÀ VỊ THẾ CỦA CÁC ĐỒNG FRANC TRÊN THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI 2.1 Cộng... bán ngoại tệ 14 1.3.3.2 Phòng chống rủi ro tỷ giá 14 1.3.3.3 Tạo thu nhập cho người sở hữu ngoại tệ 14 CHƯƠNG HỆ THỐNG CÁC NƯỚC THEO HỆ THỐNG ĐỒNG FRANC VÀ VỊ THẾ CỦA CÁC ĐỒNG FRANC TRÊN THỊ TRƯỜNG