(Luận án tiến sĩ) Nghiên cứu hành vi gian lận trên thị trường chứng khoán Việt Nam

(Luận án tiến sĩ) Nghiên cứu hành vi gian lận trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận án tiến sĩ) Nghiên cứu hành vi gian lận trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận án tiến sĩ) Nghiên cứu hành vi gian lận trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận án tiến sĩ) Nghiên cứu hành vi gian lận trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận án tiến sĩ) Nghiên cứu hành vi gian lận trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận án tiến sĩ) Nghiên cứu hành vi gian lận trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận án tiến sĩ) Nghiên cứu hành vi gian lận trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận án tiến sĩ) Nghiên cứu hành vi gian lận trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận án tiến sĩ) Nghiên cứu hành vi gian lận trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận án tiến sĩ) Nghiên cứu hành vi gian lận trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận án tiến sĩ) Nghiên cứu hành vi gian lận trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận án tiến sĩ) Nghiên cứu hành vi gian lận trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận án tiến sĩ) Nghiên cứu hành vi gian lận trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận án tiến sĩ) Nghiên cứu hành vi gian lận trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận án tiến sĩ) Nghiên cứu hành vi gian lận trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận án tiến sĩ) Nghiên cứu hành vi gian lận trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận án tiến sĩ) Nghiên cứu hành vi gian lận trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận án tiến sĩ) Nghiên cứu hành vi gian lận trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận án tiến sĩ) Nghiên cứu hành vi gian lận trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận án tiến sĩ) Nghiên cứu hành vi gian lận trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận án tiến sĩ) Nghiên cứu hành vi gian lận trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận án tiến sĩ) Nghiên cứu hành vi gian lận trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận án tiến sĩ) Nghiên cứu hành vi gian lận trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận án tiến sĩ) Nghiên cứu hành vi gian lận trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận án tiến sĩ) Nghiên cứu hành vi gian lận trên thị trường chứng khoán Việt Nam(Luận án tiến sĩ) Nghiên cứu hành vi gian lận trên thị trường chứng khoán Việt Nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN - NGUYỄN THỊ BÍCH THỦY NGHIÊN CỨU HÀNH VI GIAN LẬN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ NGÀNH TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG HÀ NỘI - 2020 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN - NGUYỄN THỊ BÍCH THỦY NGHIÊN CỨU HÀNH VI GIAN LẬN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành: TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG Mã số: 9340201 LUẬN ÁN TIẾN SĨ Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS NGUYỄN HỮU TÀI TS NGUYỄN ĐỨC HIỂN HÀ NỘI - 2020 i LỜI CAM ĐOAN Tôi đọc hiểu hành vi vi phạm trung thực học thuật Tôi cam kết danh dự cá nhân nghiên cứu tự thực không vi phạm yêu cầu trung thực học thuật Hà Nội, ngày …… tháng …… năm 2020 Tác giả luận án Nguyễn Thị Bích Thủy MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i MỤC LỤC ii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT vi DANH MỤC BẢNG vii DANH MỤC HÌNH, BIỂU ĐỒ VÀ SƠ ĐỒ ix LỜI MỞ ĐẦU .1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu 3 Câu hỏi nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu Khung nghiên cứu .5 Những đóng góp luận án Kết cấu luận án CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU .8 1.1 Khái quát thị trường chứng khoán 1.1.1 Khái niệm, đặc điểm 1.1.2 Các loại chứng khoán 1.2 Hành vi gian lận thị trường chứng khoán 1.2.1 Khái niệm hành vi gian lận thị trường chứng khoán .9 1.2.2 Phân loại hành vi gian lận thị trường chứng khoán .11 1.2.3 Tác động hành vi gian lận thị trường chứng khoán 15 1.3 Cơ sở lý thuyết đề tài .19 1.3.1 Lý thuyết thị trường hiệu 19 1.3.2 Lý thuyết tài hành vi 20 1.3.3 Lý thuyết tín hiệu 21 1.3.4 Lý thuyết tam giác gian lận 22 1.4 Quản lý nhà nước hành vi gian lận thị trường chứng khoán 25 1.4.1 Khái niệm 25 1.4.2 Chủ thể quản lý 26 1.4.3 Nội dung quản lý 28 1.4.4 Các phương pháp quản lý 30 1.4.5 Các công cụ quản lý 32 1.5 Các nhân tố ảnh hưởng tới quản lý nhà nước hành vi gian lận thị trường chứng khoán .35 1.5.1 Các nhân tố chủ quan 35 1.5.2 Các nhân tố khách quan 37 1.6 Kinh nghiệm quốc tế quản lý nhà nước hành vi gian lận thị trường chứng khoán học Việt Nam 39 1.6.1 Bài học kinh nghiệm thẩm quyền quan quản lý 39 1.6.2 Bài học kinh nghiệm xây dựng hồn thiện khn khổ pháp luật .40 1.6.3 Bài học kinh nghiệm hệ thống giám sát giao dịch 44 1.6.4 Bài học kinh nghiệm tăng cường trách nhiệm tổ chức phát hành 48 1.6.5 Bài học kinh nghiệm nâng cao trách nhiệm tổ chức kinh doanh chứng khoán 49 1.6.6 Bài học kinh nghiệm thành lập đội đặc nhiệm 50 1.7 Tổng quan nghiên cứu khoảng trống nghiên cứu 50 1.7.1 Các cơng trình nghiên cứu giới 50 1.7.2 Các cơng trình nghiên cứu Việt Nam .61 1.7.3 Xác định khoảng trống nghiên cứu 68 Tóm tắt Chương .70 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU 71 2.1 Quy trình nghiên cứu 71 2.2 Phương pháp nghiên cứu định tính 74 2.2.1 Phương pháp nghiên cứu tình điển hình 74 2.2.2 Phương pháp vấn sâu chuyên gia 83 2.3 Phương pháp nghiên cứu định lượng 88 2.3.1 Phương pháp thống kê mô tả 89 2.3.2 Phương pháp điều tra khảo sát 89 Tóm tắt chương 99 CHƯƠNG THỰC TRẠNG HÀNH VI GIAN LẬN VÀ QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC ĐỐI VỚI CÁC HÀNH VI GIAN LẬN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM .100 3.1 Sơ lược trình phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam 100 3.2 Thực trạng hành vi gian lận thị trường chứng khoán Việt Nam .102 3.2.1 Nghiên cứu tình hành vi gian lận thị trường chứng khoán Việt Nam .102 3.2.2 Phân tích nhân tố khám phá yếu tố hội tác động đến hành vi gian lận thị trường chứng khoán Việt Nam 119 3.3 Thực trạng quản lý Ủy ban chứng khoán Nhà Nước hành vi gian lận thị trường chứng khoán Việt Nam 130 3.3.1 Các quan quản lý thị trường chứng khoán Việt Nam .130 3.3.2 Thực trạng nội dung, phương pháp công cụ quản lý .131 3.3.3 Thống kê hành vi gian lận phát xử lý 139 3.3.4 Thực trạng quản lý số hành vi gian lận điển hình 141 3.4 Đánh giá thực trạng quản lý Ủy ban chứng khoán Nhà nước hành vi gian lận thị trường chứng khoán Việt Nam 144 3.4.1 Kết 144 3.4.2 Hạn chế 146 3.4.3 Nguyên nhân 147 Tóm tắt chương 154 CHƯƠNG 155GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC ĐỐI VỚI CÁC HÀNH VI GIAN LẬN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM155 4.1 Quan điểm, mục tiêu tăng cường quản lý hành vi gian lận thị trường chứng khoán Việt Nam .155 4.1.1 Quan điểm phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam 155 4.1.2 Mục tiêu tăng cường quản lý Ủy ban Chứng khoán Nhà nước hành vi gian lận thị trường chứng khoán Việt Nam 156 4.2 Một số giải pháp tăng cường quản lý Ủy ban Chứng khoán Nhà nước hành vi gian lận thị trường chứng khốn Việt Nam 157 4.2.1 Hồn thiện quy trình quản lý .157 4.2.2 Nâng cao lực đội ngũ nhân 160 4.2.3 Hoàn thiện khung pháp lý đáp ứng nhu cầu quản lý thị trường 161 4.2.4 Hoàn thiện phương pháp kỹ thuật giám sát 161 4.2.5 Phát triển ứng dụng hệ thống công nghệ thông tin 164 4.2.6 Bồi dưỡng trình độ nhận thức cho nhà đầu tư 165 4.2.7 Tăng cường trách nhiệm tổ chức phát hành 166 4.2.8 Nâng cao trách nhiệm tổ chức kinh doanh chứng khoán .167 4.3 Kiến nghị .168 4.3.1 Kiến nghị Chính phủ .168 4.3.2 Kiến nghị với Bộ tài 171 4.3.3 Kiến nghị với Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khốn 173 Tóm tắt chương 174 KẾT LUẬN .175 DANH MỤC CƠNG TRÌNH KHOA HỌC ĐÃ CÔNG BỐ .176 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 177 PHỤ LỤC 189 vi DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT ACFE Hiệp hội nhà điều tra gian lận Mỹ IOSCO Tổ chức quốc tế Ủy ban chứng khoán SEC Ủy ban Giao dịch Chứng khoán Mỹ SOX Đạo luật Sarbanes - Oxley DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1: Các phương pháp nghiên cứu định tính .74 Bảng 2.2: Các tình điển hình giao dịch nội gián 75 Bảng 2.3: Các tình điển hình thao túng giá 77 Bảng 2.4: Các tình điển hình cơng bố thơng tin sai lệch 80 Bảng 2.5: Các tình điển hình điều chỉnh làm giả hồ sơ, tài liệu 81 Bảng 2.6: Các tình điển hình đan xen loại hành vi gian lận 82 Bảng 2.7: Danh sách đối tượng vấn sâu 84 Bảng 2.8: Ý kiến việc nhóm yếu tố hội thành nhóm yếu tố 85 Bảng 2.9: Ý kiến việc sử dụng cách thức thực hành vi gian lận .85 để xác định hành vi gian lận 85 Bảng 2.10: Kết tổng hợp ý kiến vấn sâu yếu tố biến độc lập 86 Bảng 2.11: Kết tổng hợp ý kiến vấn sâu yếu tố biến phụ thuộc 88 Bảng 2.12: Các phương pháp nghiên cứu định hượng 89 Bảng 2.13: Thang đo biến độc lập 91 Bảng 2.14: Thang đo biến phụ thuộc 93 Bảng 3.1: Tổng hợp yếu tố hội dẫn đến hành vi gian lận từ nghiên cứu tình 117 Bảng 3.2: Tổng hợp cách thức thực hành vi gian lận từ nghiên cứu tình 118 Bảng 3.3: Đánh giá độ tin cậy thang đo thông qua hệ số Cronbach’s Alpha 120 Bảng 3.4: Kết phân tích nhân tố EFA 121 Bảng 3.5: Kiểm định KMO Kiểm định Bartlett biến phụ thuộc .121 Bảng 3.6: Giá trị phương sai trích biến phụ thuộc .122 Bảng 3.7: Ma trận xoay phân tích EFA biến phụ thuộc 122 Bảng 3.8: Đánh giá độ tin cậy thang đo 123 Bảng 3.9: Hệ số tương quan biến mơ hình 123 Bảng 3.10: Kết phân tích hồi quy yếu tố biến độc lập 124 Bảng 3.11: Kiểm định tự tương quan 124 Bảng 3.12: Kết kiểm định F 125 Bảng 3.13: Kiểm định Variances test với nhóm giới tính 128 Bảng 3.14: Kiểm định ANOVA với nhóm giới tính 128 Bảng 3.15: Kiểm định Variances test với nhóm trình độ học vấn .129 Bảng 3.16: Kiểm định ANOVA với nhóm trình độ học vấn .129 Bảng 3.17: Kiểm định Variances test với nhóm đối tượng khảo sát 129 Bảng 3.18: Kiểm định ANOVA với nhóm đối tượng khảo sát 130 Bảng 3.19: Thống kê số tiền xử phạt hành vi gian lận TTCK 2008 - 2019 133 Bảng 3.20: Thống kê hành vi gian lận thị trường chứng khoán Việt Nam 2007 - 2019139 200 PHỤ LỤC 09 Tình gian lận cổ phiếu AAA nhóm nhà đầu tư Xuất phát từ thơng tin AAA từ chối bán 25% cổ phần cho đối tác chiến lược Nhật Bản (Maruzen Kanri Kaihattsu Co Ltd) với giá 40.000 đồng/cổ phiếu sợ ảnh hưởng đến quyền lợi cổ đông Hội đồng quản trị hướng dẫn đối tác Nhật làm thủ tục chào mua cơng khai sàn Sau đó, khơng có thơng tin công bố thêm việc chào mua công khai đối tác Nhật Ngay sau đó, cổ đơng lớn AAA CTCP Đầu tư Tam Sơn cơng bố bán tồn triệu cổ phiếu nắm giữ thời gian từ ngày 25/8 - 20/9/2010 Việc cổ đơng lớn bán tồn cổ phiếu nắm giữ (chiếm 30%), khơng có nhiều tin tốt bật thị trường mà giá AAA xu hướng tăng trần tượng lạ Trong khoảng thời gian từ 13/8 đến 16/9/2010, cổ phiếu AAA tăng từ 43.700 đồng lên 91.600 đồng/cổ phiếu, tương đương tăng 109%, có 15 phiên tăng giá (12 phiên tăng trần liên tiếp) Sau từ ngày 17/9 đến 5/10/2010, AAA giảm liên tục 13 phiên có phiên giảm sàn liên tiếp, giá vào ngày 30/9 54.800 đồng/cổ phiếu Bản thân ông P.A.D, chủ tịch HĐQT phát biểu việc lượng bán khủng khiến giảm sàn chủ yếu từ cơng ty chứng khốn Riêng cổ đơng lớn AAA (Công ty Tam Sơn) tổ chức đầu tư tài chính, việc họ bán chốt lời điều hiển nhiên đạt mức giá kỳ vọng Ngồi ra, số lãnh đạo chủ chốt cơng ty sử dụng margin giao dịch cổ phiếu AAA cơng ty chứng khốn, giá cổ phiếu xuống thấp, chúng bị CTCK giải chấp Điều minh chứng nhiều công ty chứng khoán cho biết số nhà đầu tư VIP họ bị "cháy" AAA Các nhà đầu tư sử dụng dịch vụ margin công ty chứng khốn có tỷ lệ ký quỹ cao để mua lại khối lượng lớn cổ phiếu với mức giá gần đỉnh, giá giảm mạnh, nhà đầu tư bị "cháy" tài khoản (giá cổ phiếu giảm số tiền nhà đầu tư có) khơng chịu nộp tiền vào để "chữa cháy" Các cơng ty chứng khốn phải ơm lượng lớn cịn cách giải chấp cổ phiếu Việc hàng loạt cơng ty chứng khốn xả hàng dẫn tới giá tụt dốc khơng phanh Có 4,54 triệu cổ phiếu (gần 250 tỷ đồng, giá cổ phiếu lúc 54.900 đồng/cổ phiếu) chuyển nhượng phiên ngày 28/9 (tương đương 45,8% cổ phần công ty) tạo ý đặc biệt từ cơng chúng Tóm lại, đối tượng hưởng lợi lớn công ty Tam Sơn nhà đầu tư làm giá theo kiểu tay bán với giá cao, tay mua vào tiền CTCK Qua điều tra, Cục Cảnh sát kinh tế, Tổng cục Cảnh sát Phòng chống tội phạm (Bộ Công an) phát hiện, từ ngày 13/8 đến 1/10/2010, ông N.H.Q ông T.N.B (sử dụng 22 tài khoản cơng ty chứng khốn) với ông P.V.X (sử dụng 03 tài khoản 01 công ty chứng khoán), bà N.T.M.H (sử dụng 04 tài khoản 01 cơng ty chứng khốn) có hành vi liên tục thực mua, bán cổ phiếu AAA với tần suất, tỷ trọng lớn so với khối lượng giao dịch tồn thị trường; có nhiều phiên thực giao dịch chéo với tài khoản nhóm, tạo cung cầu giả tạo nhằm thao túng giá cổ phiếu AAA Ngày 15/11/2011, Ủy ban chứng khoán Quyết định xử phạt đối tượng nêu trên, mức phạt cho cá nhân 300 triệu đồng Các yếu tố hội dẫn đến hành vi gian lận nói trên: - Tổ chức phát hành khơng kiểm sốt tốt thông tin nội - Tâm lý đám đông NĐT chạy theo xu hướng giao dịch mà không xác định cung, cầu ảo - Quản lý, giám sát chưa hiệu - Dịch vụ “tín dụng” CTCK tạo điều kiện cho nhà đầu tư dễ dàng tranh mua cổ phiếu Cách thức thực hành vi gian lận nói trên: - Sử dụng nhiều tài khoản để giao dịch tạo cung cầu ảo - Công bố thông tin gây hiểu lầm ảnh hưởng đến giá chứng khoán thị trường PHỤ LỤC 10 BCTC TTF năm 2011 - 2015 Cơng ty TNHH Kiểm tốn DFK Việt Nam thực hiện, ý kiến chấp nhận toàn phần Tuy nhiên, đến Tân Liên Phát trở thành cổ đơng lớn TTF Cơng ty Kiểm tốn Ernst & Young (E&Y) vào kiểm toán lại năm 2016 phát việc thất thoát hàng tồn kho trị giá 980 tỷ đồng, để lại hậu nặng nề cho chủ nợ cổ đông TTF BCTC HNG có tiêu lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp năm 2016 sau kiểm tốn 106,002 tỷ đồng, số mà cơng ty cơng bố trước 209,171 tỷ; ngun nhân chủ yếu dẫn đến chênh lệch số liệu công ty khơng thực trích lập dự phịng khoản lỗ công ty BCTC riêng Quý IV/2016 theo quy định pháp luật Tuy nhiên, sai phạm lại tiếp tục lặp lại năm 2016 BCTC năm 2017 HNG bị điều chỉnh giảm 509 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế sau kiểm toán, từ mức 951 tỷ đồng xuống 441 tỷ đồng Nguyên nhân chủ yếu sau kiểm tốn doanh thu tài bị điều chỉnh giảm, chi phí tài tăng, chi phí quản lý tăng, đặc biệt phần chi phí khác bị điều chỉnh tăng mạnh BCTC HAI quý IV/2017 tự lập BCTC năm 2017 sau kiểm toán có tới 10 khoản mục Báo cáo KQKD Bảng cân đối kế toán KHP thay đổi sau kiểm toán với giá trị chênh lệch từ 5% trở lên BCTC AGF niên độ 2016 - 2017 AGF sau kiểm toán, doanh thu giảm 7,3%, lợi nhuận gộp giảm mạnh 55,2% so với báo cáo tự lập Trong đó, chi phí quản lý doanh nghiệp lại tăng mạnh gấp 4,78 lần, khiến lợi nhuận sau thuế AGF âm 187 tỷ đồng Số lỗ tương đương 66,5% vốn điều lệ AGF BCTC HVG niên độ 2016 - 2017 HVG, sau kiểm toán, lợi nhuận sau thuế ghi nhận lỗ 705 tỷ đồng, tăng 642 tỷ đồng so với báo cáo tự lập, mà nguyên nhân chủ yếu giá trị khoản chi phí tài chi phí quản lý doanh nghiệp bị điều chỉnh tăng mạnh Năm 2019, Công ty DCS thông báo đạt lợi nhuận 1,7 tỷ đồng Sau kiểm toán, khoản lợi nhuận biến thành lỗ 715 triệu đồng Không vậy, phía kiểm tốn từ chối đưa ý kiến với báo cáo tài DCS chưa thu thập báo cáo tài cơng ty liên kết CTCP Xuân Minh SĐ Thanh Hoa để làm sở trích lập dự phịng giảm giá khoản đầu tư dài hạn DCS lấy tiền tạm ứng thực dự án Phú Thượng tổ chức, cá nhân vay khơng thực tính lãi phải thu Các yếu tố hội dẫn đến hành vi gian lận nói trên: - Giám đốc/tổng giám đốc lạm dụng quyền lực, vị trí để thao túng số liệu BCTC - Cơng ty có giao dịch phức tạp với công ty liên kết - Xử phạt vi phạm công bố thông tin, sai lệch BCTC khơng có tính răn đe, nên hành vi diễn phổ biến - Các quy định lập BCTC nhiều bất cập để đối tượng lợi dụng thao túng BCTC Cách thức thực hành vi gian lận nói trên: - Tạo dựng, điều chỉnh số liệu báo cáo tài chính, kết hoạt động sản xuất kinh doanh - Công bố thông tin sai lệch gây ảnh hưởng lớn đến giá chứng khoán thị trường PHỤ LỤC 11 Đánh giá độ tin cậy thang đo biến phụ thuộc Reliability Statistics Cronbach's Alpha N of Items 754 Item-Total Statistics Scale Mean if Item Deleted Scale Variance Corrected Itemif Item Deleted Total Correlation Cronbach's Alpha if Item Deleted FRD1 14.14 8.299 516 711 FRD2 14.30 8.897 485 722 FRD3 14.23 8.432 578 690 FRD4 14.27 8.540 498 718 FRD5 14.16 8.487 523 708 PHỤ LỤC 12 Đánh giá độ tin cậy thang đo biến độc lập Reliability Statistics Cronbach's Alpha N of Items 802 Item-Total Statistics Scale Mean if Item Deleted Scale Variance if Item Deleted Corrected Item- Cronbach's Alpha if Total Correlation Item Deleted ISD1 19.77 19.237 525 779 ISD2 19.89 19.584 580 769 ISD3 20.01 19.252 601 765 ISD4 20.47 20.754 363 809 ISD5 19.92 19.466 572 770 ISD6 20.07 18.949 632 759 ISD7 20.10 19.759 496 784 Reliability Statistics Cronbach's Alpha N of Items 758 Item-Total Statistics Scale Mean if Scale Variance if Corrected Item- Cronbach's Alpha if Item Deleted Item Deleted Total Correlation Item Deleted IVT1 16.50 13.330 413 746 IVT2 16.82 13.241 403 750 IVT3 16.43 12.908 515 719 IVT4 16.49 12.762 540 712 IVT5 16.53 12.595 570 705 IVT6 16.49 12.236 564 705 Reliability Statistics Cronbach's Alpha N of Items 832 Item-Total Statistics Scale Mean if Item Deleted Scale Variance if Item Deleted Corrected Item- Cronbach's Alpha if Total Correlation Item Deleted MNG1 17.46 19.049 333 858 MNG2 17.15 16.256 645 796 MNG3 17.03 16.041 715 782 MNG4 17.05 16.091 692 786 MNG5 17.09 16.395 715 783 MNG6 17.32 17.323 553 815 PHỤ LỤC 13 Phân tích nhân tố khám phá EFA lần KMO and Bartlett's Test Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy Approx Chi-Square Bartlett's Test of Sphericity 877 3938.315 df 136 Sig .000 Total Variance Explained Initial Eigenvalues Component Total % of Cumulative Variance % Extraction Sums of Squared Rotation Sums of Squared Loadings Loadings Total % of Cumulative Variance % Total % of Cumulative Variance % 6.065 35.677 35.677 6.065 35.677 35.677 2.863 16.842 16.842 1.925 11.326 47.003 1.925 11.326 47.003 2.633 15.487 32.329 1.345 7.910 54.913 1.345 7.910 54.913 2.613 15.372 47.702 1.054 6.203 61.116 1.054 6.203 61.116 2.280 13.414 61.116 873 5.136 66.252 822 4.837 71.089 661 3.888 74.978 622 3.658 78.636 594 3.494 82.130 10 544 3.198 85.328 11 486 2.860 88.188 12 458 2.694 90.882 13 397 2.337 93.219 14 354 2.083 95.302 15 336 1.976 97.278 16 240 1.409 98.687 17 223 1.313 100.000 Extraction Method: Principal Component Analysis Rotated Component Matrixa Component MNG4 844 MNG5 835 MNG6 657 MNG3 654 700 ISD7 697 ISD5 522 524 ISD6 MNG2 601 560 IVT2 IVT1 IVT6 768 IVT5 763 IVT4 682 IVT3 663 ISD2 865 ISD1 710 ISD3 708 Extraction Method: Principal Component Analysis Rotation Method: Varimax with Kaiser Normalization a Rotation converged in iterations PHỤ LỤC 14 Phân tích nhân tố khám phá EFA lần KMO and Bartlett's Test Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy Approx Chi-Square Bartlett's Test of 817 2343.840 df Sphericity 66 Sig .000 Total Variance Explained Initial Eigenvalues Componen Total Extraction Sums of Squared Loadings % of Cumulative % of Cumulative Total Variance Variance % % Rotation Sums of Squared Loadings Total % of Variance Cumulative % 4.311 35.923 35.923 4.311 35.923 35.923 2.692 22.433 22.433 1.732 14.437 50.360 1.732 14.437 50.360 2.343 19.525 41.957 1.228 10.234 60.595 1.228 10.234 60.595 2.236 18.637 60.595 878 7.318 67.913 648 5.402 73.315 624 5.203 78.518 594 4.951 83.470 531 4.426 87.895 477 3.971 91.867 10 408 3.401 95.268 11 342 2.848 98.115 12 226 1.885 100.000 Extraction Method: Principal Component Analysis 210 Rotated Component Matrixa Component ISD2 845 ISD3 758 ISD1 712 ISD6 637 ISD7 505 IVT6 787 IVT5 778 IVT4 713 IVT3 678 MNG5 851 MNG4 844 MNG6 712 Extraction Method: Principal Component Analysis Rotation Method: Varimax with Kaiser Normalization a Rotation converged in iterations PHỤ LỤC 15 Đánh giá độ tin cậy thang đo Reliability Statistics Cronbach's Alpha N of Items 781 Item-Total Statistics Scale Mean if Item Deleted Scale Variance Corrected Item- Cronbach's Alpha if if Item Deleted Total Correlation Item Deleted ISD1 ISD2 13.41 13.54 9.813 10.189 566 613 738 723 ISD3 13.66 10.120 601 726 ISD6 13.72 10.376 548 743 ISD7 13.75 10.659 461 772 Reliability Statistics Cronbach's Alpha N of Items 756 Item-Total Statistics Scale Mean if Item Deleted Scale Variance Corrected Item- Cronbach's Alpha if if Item Deleted Total Correlation Item Deleted IVT3 IVT4 10.04 10.10 6.007 6.005 535 538 709 707 IVT5 10.14 5.785 597 676 IVT6 10.11 5.704 544 705 Reliability Statistics Cronbach's Alpha N of Items 806 Item-Total Statistics Scale Mean if Item Deleted Scale Variance if Item Deleted Corrected Item- Cronbach's Alpha if Total Correlation Item Deleted MNG4 MNG5 6.82 6.87 3.436 3.539 696 747 688 639 MNG6 7.10 4.047 530 858 PHỤ LỤC 16 Bảng phân tích mơ hình hồi quy đa biến Model Summaryb Model R R Square 584a Adjusted R Std Error of the Square Estimate a Predictors: (Constant), MNG, IVT, ISD 341 337 57762 b Dependent Variable: FRD DurbinWatson 2.124 ANOVAa Model Sum of Squares Regression df Mean Square 97.260 Residual 188.173 564 Total 285.433 567 F Sig 32.420 97.170 000b 334 a Dependent Variable: FRD b Predictors: (Constant), MNG, IVT, ISD Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients B (Constant) Std Error Standardized Coefficients t Sig Beta Collinearity Statistics Tolerance VIF 1.470 135 10.893 000 ISD 377 036 413 10.347 000 732 1.366 IVT 072 034 079 2.116 035 842 1.188 MNG 164 031 211 5.201 000 711 1.406 PHỤ LỤC 17 Thống kê mô tả biến Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std Deviation FRD 568 1.00 5.00 3.5613 70951 ISD 568 1.00 5.00 3.4035 77863 IVT 568 1.00 5.00 3.3666 77702 MNG 568 1.00 5.00 3.4654 91495 Valid N (listwise) 568 Bảng thống kê mô tả giá trị quan sát Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std Deviation ISD1 568 3.60 1.141 ISD2 568 3.48 1.009 ISD3 568 3.36 1.036 ISD6 568 3.30 1.045 ISD7 568 3.27 1.095 IVT3 568 3.42 1.007 IVT4 568 3.36 1.004 IVT5 568 3.32 1.001 IVT6 568 3.36 1.076 MNG4 568 3.57 1.110 MNG5 568 3.53 1.039 MNG6 568 3.30 1.084 Valid N (listwise) 568 PHỤ LỤC 18 Kiểm định ANOVA nhóm giới tính Test of Homogeneity of Variances FRD Levene Statistic df1 691 df2 566 Sig .406 ANOVA FRD Sum of Squares Between Groups df Mean Square 3.575 3.575 Within Groups 281.858 566 498 Total 285.433 567 F 7.179 Sig .008 Descriptives FRD N Mean 95% Confidence Interval for Mean Std Std Error Minimum Maximum Deviation Lower Bound Upper Bound 331 3.6284 68272 03753 3.5546 3.7022 2.00 5.00 237 3.4675 73659 04785 3.3732 3.5618 1.00 5.00 Total 568 3.5613 70951 02977 3.5028 3.6197 1.00 5.00 ... hành vi gian lận thị trường chứng khoán sở mà không bao gồm hành vi gian lận thị trường chứng khoán phái sinh 1.2 Hành vi gian lận thị trường chứng khoán 1.2.1 Khái niệm hành vi gian lận thị trường. .. cường quản lý hành vi gian lận thị trường chứng khoán Vi? ??t Nam Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu Hành vi gian lận quản lý Nhà nước hành vi gian lận thị trường chứng khoán sở Do hạn... lý hành vi gian lận thị trường chứng khoán Vi? ??t Nam (5) Đề xuất giải pháp để Ủy ban chứng khoán Nhà Nước tăng cường quản lý hành vi gian lận thị trường chứng khoán Vi? ??t Nam Câu hỏi nghiên cứu