Phân tích sự tác động các chỉ số của bộ ba bất khả thi đến lạm phát và tăng trưởng kinh tế tại việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH -oOo - ĐẶNG TÙNG LINH PHÂN TÍCH SỰ TÁC ĐỘNG CÁC CHỈ SỐ CỦA BỘ BA BẤT KHẢ THI ĐẾN LẠM PHÁT VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH -oOo - ĐẶNG TÙNG LINH PHÂN TÍCH SỰ TÁC ĐỘNG CÁC CHỈ SỐ CỦA BỘ BA BẤT KHẢ THI ĐẾN LẠM PHÁT VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân Hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: TS THÂN THỊ THU THỦY TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2013 LỜI CAM ĐOAN Tác giả xin cam đoan cơng trình nghiên cứu tác giả, thực sở nghiên cứu lý thuyết bản, kế thừa nghiên cứu trước thực tiễn kinh tế Việt Nam hướng dẫn khoa học TS.Thân Thị Thu Thủy Các số liệu, kết nghiên cứu sử dụng luận văn trích dẫn cách đầy đủ, có nguồn gốc rõ ràng TP Hồ Chí Minh, tháng năm 2013 Tác giả Đặng Tùng Linh i MỤC LỤC MỤC LỤC i DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT v DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ vi DANH MỤC CÁC BẢNG vii DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ viii LỜI MỞ ĐẦU 1 Lý lựa chọn đề tài Câu hỏi nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Dữ liệu nghiên cứu Kết cấu luận văn CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ SỰ TÁC ĐỘNG CÁC CHỈ SỐ CỦA BỘ BA BẤT KHẢ THI ĐẾN LẠM PHÁT VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ 1.1 Tổng quan số ba bất khả thi 1.1.1 Lý thuyết ba bất khả thi 1.1.1.1 Mơ hình Mundell-Fleming, điểm khởi đầu cho lý thuyết ba bất khả thi 1.1.1.2 Lý thuyết ba bất khả thi 1.1.1.3 Thuyết tam giác mở rộng Yigang Tangxian 1.1.2 Các số ba bất khả thi 1.2 Tổng quan lạm phát tăng trưởng kinh tế 11 ii 1.2.1 Khái niệm lạm phát 11 1.2.2 Khái niệm tăng trưởng kinh tế 11 1.2.3 Mối quan hệ lạm phát tăng trưởng kinh tế 11 1.3 Sự tác động số ba bất khả thi đến lạm phát tăng trưởng kinh tế 13 1.4 Sự cần thiết phải nghiên cứu tác động số ba bất khả thi đến lạm phát tăng trưởng kinh tế 16 Kết luận chương 20 CHƯƠNG PHÂN TÍCH SỰ TÁC ĐỘNG CÁC CHỈ SỐ CỦA BỘ BA BẤT KHẢ THI ĐẾN LẠM PHÁT VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TẠI VIỆT NAM 21 2.1 Thực trạng lạm phát tăng trưởng kinh tế Việt Nam .21 2.2 Thực trạng điều hành sách tỷ giá, sách tự hóa ln chuyển vốn sách tiền tệ Việt Nam 25 2.2.1 Thực trạng điều hành sách ổn định tỷ giá 25 2.2.2 Thực trạng điều hành sách tự hóa luân chuyển vốn 31 2.2.2.1 Thực trạng điều hành sách dịng vốn vào Việt Nam 31 2.2.2.2 Thực trạng điều hành sách dịng vốn đầu tư nước ngồi 34 2.2.3 Sự độc lập điều hành sách tiền tệ Việt Nam .37 2.3 Phân tích tác động số ba bất khả thi đến lạm phát tăng trưởng kinh tế Việt Nam 40 2.3.1 Kiểm định tồn ba bất khả thi Việt Nam 40 2.3.1.1 Mơ hình kiểm định 41 2.3.1.2 Mô tả liệu 41 2.3.1.3 Kết kiểm định tồn ba bất khả thi 46 iii 2.3.2 Phân tích tác động số ba bất khả thi đến lạm phát tăng trưởng kinh tế Việt Nam 48 2.3.2.1 Mơ hình kiểm định 48 2.3.2.2 Số liệu ước lượng 49 2.3.2.3 Kết kiểm định tác động số ba bất khả thi đến lạm phát 49 2.3.2.4 Kết kiểm định tác động số ba bất khả thi đến tăng trưởng kinh tế 53 Kết luận chương 57 CHƯƠNG GIẢI PHÁP GIA TĂNG TÁC ĐỘNG TÍCH CỰC CÁC CHỈ SỐ CỦA BỘ BA BẤT KHẢ THI NHẰM KIỂM SOÁT LẠM PHÁT VÀ THÚC ĐẨY TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TẠI VIỆT NAM 58 3.1 Định hướng mục tiêu lạm phát tăng trưởng kinh tế Việt Nam 58 3.2 Nhóm giải pháp sách tỷ giá 59 3.2.1 Tỷ giá Việt Nam nên linh hoạt theo chất chế tỷ giá thả có điều tiết 60 3.2.2 Thường xuyên tuyên truyền công bố thông tin vĩ mô quan trọng 62 3.2.3 Kiểm soát tiến tới loại bỏ thị trường ngoại tệ tự .62 3.3 Nhóm giải pháp sách hội nhập tài 63 3.3.1 Có lộ trình mở cửa với dòng vốn vào, ưu tiên dòng vốn dài hạn, ổn định kiểm sốt dịng vốn ngắn hạn bất ổn định, dễ bị đảo ngược 63 3.3.1.1 Ưu tiên thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi có chọn lọc theo hướng nâng cao chất lượng hiệu đầu tư 64 3.3.1.2 Kiểm soát phù hợp dịng vốn đầu tư gián tiếp từ nước ngồi vào nước 65 3.3.2 Chú trọng vấn đề đầu tư nước 66 iv 3.4 Nhóm giải pháp sách tiền tệ 68 3.4.1 Cần thiết lập mục tiêu sách tiền tệ 68 3.4.2 Phối hợp hài hịa sách tiền tệ sách tài khóa để kiểm sốt lạm phát 69 3.4.3 Gia tăng độc lập Ngân hàng Nhà nước thực thi sách tiền tệ 70 3.5 Tăng cường dự trữ ngoại hối 71 3.5.1 Cần phải cải thiện cán cân thương mại 72 3.5.2 Tiếp tục thu hút ngoại tệ Ngân hàng Nhà nước 72 3.5.3 Đa dạng hóa loại ngoại tệ dự trữ 73 3.6 Đề xuất mơ hình điều hành ba bất khả thi Việt Nam 74 Kết luận chương 75 KẾT LUẬN CHUNG 76 v DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ACI : Joshua Aizenman, Menzie Chinn Hiro Ito ADB : Ngân hàng phát triển Châu Á COMMOD – LDC : Các nước phát triển xuất hàng hóa CSTK : Chính sách tài khóa CSTT : Chính sách tiền tệ DTNH : Dự trữ ngoại hối EMG : Các nước thị trường FDI : Đầu tư trực tiếp nước FED : Cục dự trữ liên bang Mỹ FPI : Đầu tư gián tiếp nước GDP : Tổng sản phẩm quốc nội ICOR : Hệ số hiệu đầu tư IDC : Các nước cơng nghiệp hóa IFS : Thống kê tài quốc tế IMF : Quỹ tiền tệ quốc tế LDC : Các nước phát triển Non-EMG : Các nước phát triển thị trường NHNN : Ngân hàng Nhà nước Việt Nam NHTM : Ngân hàng thương mại NHTW : Ngân hàng trung ương TTCK : Thị trường chứng khoán USD : Đô la Mỹ VND : Việt Nam đồng WTO : Tổ chức thương mại giới vi DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 2.1 Biểu đồ 2.2 Biểu đồ 2.3 Biểu đồ 2.4 Biểu đồ 2.5 : F I vào Việt Nam giai đoạn 2002 – 2012 Biểu đồ 2.6 Biểu đồ 2.7 : F I nước giai đoạn 2002 – 2012 Biểu đồ 2.8 Biểu đồ 2.9 : So sánh tốc độ tăng trưởng cung tiền M2 tăng trưởng GDP Biểu đồ 2.10 : Các số MI, ERS, KO Việt Nam giai đoạn 2002-2012 Biểu đồ 2.11 : Mẫu hình kim cương Việt Nam giai đoạn 2002 - 2012 Biểu đồ 2.12 : Chuỗi số liệu GDPG, INF Việt Nam vii DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 2.1: Những thời điểm thay đổi biên độ giao dịch tỷ giá VN /US giai đoạn 2002 – 2012 26 Bảng 2.2: Những thời điểm thay đổi tỷ giá bình quân liên ngân hàng mức 1% so với ngày hôm trước giai đoạn 2008-2011 30 Bảng 2.3: Kết thống kê mô tả số MI, ERS, KO, IR ba bất khả thi Việt Nam giai đoạn 2002-201243 Bảng 2.4: Kết ước lượng trọng số số MI, ERS, KO ba bất khả thi Việt Nam 46 Bảng 2.5: Tổng có trọng số số ba bất khả thi theo quý Việt Nam 47 Bảng 2.6: Kết kiểm định tác động số ba bất khả thi đến lạm phát Việt Nam 50 Bảng 2.7: Kết kiểm định tác động số ba bất khả thi đến tăng trưởng kinh tế Việt Nam 53 Dependent Variable: INF Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 00:39 Sample: 2002Q1 2012Q4 Included observations: 44 Var M M ER C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Dependent Variable: INF Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 00:46 Sample: 2002Q1 2012Q4 Included observations: 44 Var M ER ER C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Dependent Variable: INF Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 00:50 Sample: 2002Q1 2012Q4 Included observations: 44 Var M M ER ER C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Dependent Variable: INF Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 01:25 Sample: 2002Q1 2012Q4 Included observations: 44 Var ER K C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Dependent Variable: INF Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 01:32 Sample: 2002Q1 2012Q4 Included observations: 44 Var I ER K C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Dependent Variable: INF Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 01:39 Sample: 2002Q1 2012Q4 Included observations: 44 Var ER ER K C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Dependent Variable: INF Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 01:45 Sample: 2002Q1 2012Q4 Included observations: 44 Var ER K KO C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Dependent Variable: INF Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 01:51 Sample: 2002Q1 2012Q4 Included observations: 44 Var ER ER K KO C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Dependent Variable: INF Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 00:56 Sample: 2002Q1 2012Q4 Included observations: 44 Var M K C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Dependent Variable: INF Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 01:02 Sample: 2002Q1 2012Q4 Included observations: 44 Var I M K C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Dependent Variable: INF Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 01:07 Sample: 2002Q1 2012Q4 Included observations: 44 Var M M K C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Dependent Variable: INF Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 01:15 Sample: 2002Q1 2012Q4 Included observations: 44 Var M K KO C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Dependent Variable: INF Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 01:21 Sample: 2002Q1 2012Q4 Included observations: 44 Var M M K KO C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat PHỤ LỤC 22 Kết kiểm định tác động số ba bất khả thi đến tăng trưởng kinh tế Dependent Variable: GDPG Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 02:34 Sample: 2002Q1 2012Q4 Included observations: 44 Var M ER C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Dependent Variable: GDPG Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 02:38 Sample: 2002Q1 2012Q4 Included observations: 44 Var I M ER C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Dependent Variable: GDPG Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 02:43 Sample: 2002Q1 2012Q4 Included observations: 44 Var M M ER C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Dependent Variable: GDPG Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 02:46 Sample: 2002Q1 2012Q4 Included observations: 44 Var M ER ER C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Dependent Variable: GDPG Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 02:48 Sample: 2002Q1 2012Q4 Included observations: 44 Var M M ER ER C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Dependent Variable: GDPG Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 03:12 Sample: 2002Q1 2012Q4 Included observations: 44 Var ER K C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Dependent Variable: GDPG Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 03:15 Sample: 2002Q1 2012Q4 Included observations: 44 Var I ER K C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Dependent Variable: GDPG Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 03:19 Sample: 2002Q1 2012Q4 Included observations: 44 Var ER ER K C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Dependent Variable: GDPG Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 03:22 Sample: 2002Q1 2012Q4 Included observations: 44 Var ER K KO C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Dependent Variable: GDPG Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 03:25 Sample: 2002Q1 2012Q4 Included observations: 44 Var ER ER K KO C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Dependent Variable: GDPG Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 02:52 Sample: 2002Q1 2012Q4 Included observations: 44 Var M K C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Dependent Variable: GDPG Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 02:56 Sample: 2002Q1 2012Q4 Included observations: 44 Var I M K C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Dependent Variable: GDPG Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 02:59 Sample: 2002Q1 2012Q4 Included observations: 44 Var M M K C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Dependent Variable: GDPG Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 03:03 Sample: 2002Q1 2012Q4 Included observations: 44 Var M K KO C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat Dependent Variable: GDPG Method: Least Squares Date: 08/12/13 Time: 03:07 Sample: 2002Q1 2012Q4 Included observations: 44 Var M M K KO C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat ... tác động số ba bất khả thi đến lạm phát tăng trưởng kinh tế Việt Nam chương 21 CHƯƠNG PHÂN TÍCH SỰ TÁC ĐỘNG CÁC CHỈ SỐ CỦA BỘ BA BẤT KHẢ THI ĐẾN LẠM PHÁT VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TẠI VIỆT NAM. .. quan tác động số ba bất khả thi đến lạm phát tăng trưởng kinh tế Chương 2: Phân tích tác động số ba bất khả thi đến lạm phát tăng trưởng kinh tế Việt Nam Chương 3: Giải pháp gia tăng tác động tích. .. tích cực số ba bất khả thi nhằm kiểm soát lạm phát thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Việt Nam 4 CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ SỰ TÁC ĐỘNG CÁC CHỈ SỐ CỦA BỘ BA BẤT KHẢ THI ĐẾN LẠM PHÁT VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ 1.1