Một số vấn đề pháp lý cơ bản về thu hút vốn đầu tư nước ngoài thông qua thị trường chứng khoán ở Việt Nam : Luận văn ThS. Luật kinh tế: 6 01 05

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA LUẬT NGUYỄN VĂN HÒA Một số vấn đề pháp lý thu hút vốn đầu tư nước ngồi thơng qua thị trường chứng khoán Việt Nam LUẬN VĂN THẠC SĨ Người hướng dẫn: TS Lê Thị Thu Thủy Hà nội - 2004 MỤC LỤC PHẦN MỞ ĐẦU CHƢƠNG I: KHÁI QUÁT CHUNG VỀ THỊ TRƢỜNG CHỨNG 11 KHOÁN VÀ VẤN ĐỀ THU HÚT VỐN ĐẦU TƢ NƢỚC NGỒI THƠNG QUA THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 1.1 Khái quát chung thị trƣờng chứng khoán 11 1.1.1 Khái niệm thị trƣờng chứng khoán 11 1.1.2 Các chủ thể thị trƣờng chứng khốn 15 1.1.3 Vai trị thị trƣờng chứng khoán 22 1.2 Vấn đề thu hút đầu tƣ nƣớc ngồi thơng qua thị trƣờng 25 chứng khốn Việt Nam 1.2.1 Khái niệm thu hút đầu tƣ nƣớc ngồi thơng qua thị trƣờng 25 chứng khốn 1.2.2 Các nhà đầu tƣ nƣớc đầu tƣ thị trƣờng chứng 28 khóan Việt Nam 1.2.3 Những điều kiện thuận lợi khó khăn Việt Nam 31 việc thu hút đầu tƣ nƣớc qua thị trƣờng chứng khoán 1.2.4 Những tác động kinh tế - xã hội việc 35 thu hút đầu tƣ nƣớc ngồi qua thị trƣờng chứng khốn Việt Nam CHƢƠNG II: PHÁP LUẬT VỀ THU HÚT VỐN ĐẦU TƢ NƢỚC 39 NGỒI THƠNG QUA THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM 2.1 Các quy định bảo hộ nhà nƣớc nguồn vốn 40 nƣớc đầu tƣ vào thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 2.1.1 Nhà nƣớc Việt Nam khuyến khích bảo đảm quyền 40 lợi ích hợp pháp cho nhà đầu tƣ nƣớc đầu tƣ vào thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 2.1.2 Đảm bảo quyền tự chủ vốn, lựa chọn hình thức đầu tƣ phù 43 hợp đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán 2.2 Các hình thức đầu tƣ nhà đầu tƣ nƣớc ngồi thị 44 trƣờng chứng khoán Việt Nam 2.2.1 Đầu tƣ mua bán chứng khoán 44 2.2.2 Thành lập tổ chức kinh doanh chứng khoán liên doanh 47 2.3 Các quy định ƣu đãi thuế quan nhà đầu tƣ nƣớc 68 đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 2.3.1 Ƣu đãi thuế thu nhập doanh nghiệp 69 2.3.2 Nhà đầu tƣ nƣớc đƣợc phép chuyển lợi nhuận, 72 chuyển vốn đầu tƣ nƣớc đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán Việt Nam CHƢƠNG III: THỰC TIỄN ÁP DỤNG PHÁP LUẬT VỀ THU 74 HÚT ĐẦU TƢ NƢỚC NGOÀI QUA THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM VÀ MỘT SỐ KIẾN NGHỊ 3.1 Thực tiễn áp dụng pháp luật 74 3.1.1 Những ƣu điểm 74 3.1.2 Những vấn đề bất cập 77 3.2 Một số kiến nghị 83 3.2.1 Về việc ban hành luật chứng khoán 3.2.2 Điều chỉnh quy định thuế quan tạo ƣu đãi cho nhà đầu tƣ nƣớc đầu tƣ thị trƣờng chứng 85 khốn 3.2.3 Hồn thiện khung pháp lý việc cho phép chuyển đổi 89 doanh nghiệp có vốn đầu tƣ nƣớc ngồi 3.2.4 Cho phép tổ chức kinh doanh chứng khốn nƣớc ngồi 91 thành lập chi nhánh, văn phòng đại diện doanh nghiệp 100% vốn nƣớc hoạt động thị trƣờng chứng khoán Việt Nam 3.2.5 Các kiến nghị khác nhằm thu hút nguồn vốn 91 đầu tƣ nƣớc ngồi thơng qua thị trƣờng chứng khốn KẾT LUẬN 96 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 98 PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Trong thập niên gần đây, chu chuyển vốn đầu tư vào nước phát triển ngày tăng lên nhanh chóng Các dòng vốn đưa vào khu vực hình thức khoản vay, đầu tư trực tiếp, viện trợ phát triển, đầu tư thông qua thị trường chứng khốn Trong đó, đầu tư qua thị trường chứng khốn hình thức đầu tư song kết đạt thị trường chứng khốn khả quan Các nước phát triển nước chuyển đổi chế kinh tế thiết lập thị trường chứng khoán nước mở cửa thị trường cho nhà đầu tư nước vào đầu tư Mặc dù hình thành thị trường chứng khốn nhanh chóng góp phần quan trọng việc củng cố hệ thống tài chính, phục vụ cho phát triển kinh tế quốc gia Đối với Việt Nam, thị trường chứng khoán đời vào hoạt động bối cảnh kinh tế chuyển đổi mạnh mẽ từ chế tập trung bao cấp sang kinh tế thị trường quản lý Nhà nước, theo định hướng xã hội chủ nghĩa phát triển với tốc độ cao, ổn định; đồng thời, bối cảnh Việt Nam tích cực tham gia hội nhập kinh tế khu vực quốc tế Mục đích đặt xây dựng thị trường chứng khoán Việt Nam nhằm thông qua thị trường để huy động luân chuyển nguồn vốn đầu tư trung dài hạn phục vụ cho phát triển đất nước; tận dụng hội để mở rộng phát triển thị trường, coi yếu tố nội lực định Để phù hợp với yêu cầu trình hội nhập sử dụng thị trường chứng khoán kênh thu hút nguồn vốn đầu tư nước ngồi góp phần phục vụ nghiệp cơng nghiệp hoá, đại hoá, Việt Nam mở cửa thị trường cho nhà đầu tư nước tham gia từ thị trường vào hoạt động Như vậy, việc mở cửa thị trường chứng khoán Việt Nam vừa ảnh hưởng, tác động u cầu q trình hội nhập, vừa địi hỏi nội kinh tế giai đoạn cần vốn đầu tư Thực tế nước phát triển giới Việt Nam năm qua cho thấy, nguồn vốn đầu tư nước ngồi đóng vai trị quan trọng vào phát triển kinh tế xã hội Phát triển mở cửa thị trường chứng khoán, bên cạnh kênh huy động vốn đầu tư trực tiếp (FDI) viện trợ phát triển (ODA), có thêm kênh cho nhà đầu tư nước đầu tư vốn vào Việt Nam đầy tiềm hiệu Nếu Việt Nam có sách phù hợp thơng qua thị trường chứng khốn huy động nguồn vốn nước, đặc biệt nguồn vốn dài hạn để tăng thêm sức mạnh cho hệ thống tài quốc gia Trong Phƣơng hƣớng, nhiệm vụ kế hoạch phát triển kinh tế – xã hội năm 2001-2005, đại hội IX Đảng đề mục tiêu giai đoạn 2001 – 2005 thu hút 18-20 tỷ USD vốn đầu tư nước ngồi cho phát triển, 1-2 tỷ thông qua phát hành trái phiếu, cổ phiếu nước ngồi, mở thị trường chứng khốn [ 5, tr 269 ] Để thực mục tiêu nêu trên, Nhà nước Việt Nam ban hành nhiều văn pháp luật điều chỉnh liên quan đến chứng khoán thị trường chứng khoán Việt Nam, khuyến khích ưu đãi nhà đầu tư nước ngồi đầu tư vào thị trường chứng khoán Nghị định 48/1998/NĐ-CP 11/7/1998, sau thay Nghị định số 144/2003/NĐ-CP ngày 28/11/2003 Chính phủ chứng khốn thị trường chứng khoán, Quyết định số 146/2003/QĐ-TTg ngày 17/7/2003 Thủ tướng Chính phủ quy định tỷ lệ tham gia bên nước vào thị trường chứng khoán Việt Nam, Quyết định số 55/2000/QĐ-TTg ngày 27/3/2000 Thủ tướng Chính phủ quy định tạm thời ưu đãi thuế hoạt động kinh doanh chứng khoán văn khác tạo khung pháp lý thu hút nguồn vốn đầu tư nước ngồi vào thị trường chứng khốn Việt Nam mức độ ban đầu Tuy vậy, vấn đề đặt thị trường chứng khoán Việt Nam hấp dẫn nhà đầu tư nước hay chưa mà cạnh tranh nhằm thu hút nguồn vốn đầu tư nước nước khu vực giới ngày gay gắt ? Những vướng mắc cản trở việc thu hút nguồn vốn nước vào thị trường ? Mức độ phù hợp với luật pháp thông lệ nước việc mở cửa huy động nguồn vốn đầu tư nước ngồi vào thị trường chứng khốn ? Cách thức quản lý Nhà nước hoạt động đầu tư tạo thuận lợi cho việc đầu tư nhà đầu tư nước chưa ? Đây thực vấn đề đáng lưu ý q trình phát triển hồn thiện pháp luật chứng khốn thị trường chứng khốn nói chung, pháp luật thu hút đầu tư nước thơng qua thị trường chứng khốn nói riêng Vì vậy, nghiên cứu đề tài “ Một số vấn đề pháp lý thu hút đầu tƣ nƣớc thơng qua thị trƣờng chứng khốn Việt Nam” để góp phần hồn thiện pháp luật chứng khốn thị trường chứng khoán nhằm huy động tối đa nguồn vốn đầu tư nước vào thị trường chứng khốn Việt Nam Tình hình nghiên cứu Cho đến nay, giới có nhiều cơng trình nghiên cứu chứng khốn thị trường chứng khốn Tuy nhiên, phần lớn cơng trình nghiên cứu thực khía cạnh kinh tế, vấn đề thuộc chuyên môn nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán, tác động thị trường chứng khoán kinh tế Tại Việt Nam, kinh tế chuyển đổi từ kinh tế tập trung bao cấp sang kinh tế thị trường 15 năm, song có nhiều cơng trình nghiên cứu nhà khoa học, nhà kinh tế chứng khốn thị trường chứng khốn cơng bố cơng trình nghiên cứu góp phần quan trọng vào việc nâng cao kiến thức cho người dân chứng khoán thị trường chứng khoán Các nhà nghiên cứu hàng đầu Việt nam chứng khoán thị trường chứng khoán phải kể đến Giáo sư, Tiến sĩ Lê Văn Tư, Giáo sư Nguyễn Duy Gia nhiều nhà nghiên cứu khác Dưới góc độ pháp lý, cơng trình nghiên cứu cịn ít, chủ yếu viết đăng Báo, tạp chí Nội dung viết tập trung vào vấn đề : Những vấn đề bất cập quy định pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán, kiến nghị nhằm hồn thiện pháp luật chứng khốn thị trường chứng khoán … Cho đến nay, Việt nam chưa có cơng trình nghiên cứu khoa học cấp độ luận văn Thạc sĩ luận án Tiến sĩ cấp Bộ, Ngành đề cập vấn đề pháp lý thu hút đầu tư nước ngồi thơng qua thị trường chứng khốn Việt nam Việc nghiên cứu vấn đề thu hút đầu tư nước ngồi thơng qua thị trường chứng khốn Việt nam dừng lại số báo mà viết đề cập tới phạm vi nhỏ khác như: Những tác động thách thức thị trường chứng khoán Việt nam trình hội nhập kinh tế quốc tế; So sánh ưu đãi hoạt động đầu tư chứng khoán thị trường chứng khoán Việt nam thị trường chứng khoán nước … Do vậy, việc nghiên cứu cách tổng quát có hệ thống vấn đề pháp lý việc thu hút đầu tư nước ngồi thơng qua thị trường chứng khốn Việt nam cần thiết Mục đích nghiên cứu Mục đích việc nghiên cứu đề tài nhằm phân tích đưa cách nhìn nhận tổng quát có hệ thống quy định pháp luật hành thu hút đầu tư nước vào thị trường chứng khoán Việt Nam, sở đưa kiến nghị nhằm hồn thiện pháp luật vấn đề Để thực điều đó, nhiệm vụ luận văn là: - Làm rõ khái niệm thị trường chứng khoán vấn đề thu hút đầu tư nước qua thị trường chứng khốn - Phân tích thực trạng pháp luật thu hút đầu tư nước ngồi qua thị trường chứng khốn - Nêu thực trạng áp dụng pháp luật đưa số kiến nghị nhằm góp phần hồn thiện pháp luật thu hút đầu tư nước vào thị trường chứng khoán Việt Nam Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu Luận văn tập trung vào số vấn đề pháp lý liên quan đến việc thu hút, khuyến khích nhà đầu tư nước đầu tư vào thị trường chứng khốn Việt Nam thơng qua hình thức đầu tư, biện pháp đảm bảo đầu tư uư đãi thuế quan nhà đầu tư nước tham gia thị trường chứng khoán Phƣơng pháp nghiên cứu Để thực luận văn này, tác giả sử dụng phương pháp nghiên cứu: - Phương pháp vật biện chứng, vật lịch sử: Sử dụng phương pháp phân tích đánh giá để thấy quy định khuyến khích đầu tư nước ngồi vào thị trường chứng khốn ngày hồn thiện, phù hợp với tình hình thực tiễn hơn; quy định chứng khoán thị trường chứng khoán, quy định nhằm thu hút vốn đầu tư nước ngồi vào thị trường chứng khốn có mối liên hệ chặt chẽ với quy định hệ thống pháp luật nói chung; đồng thời nhìn nhận quy định xây dựng theo thời gian điều kiện thực tế định để hiểu vấn đề sâu sắc - Phương pháp so sánh: sử dụng thường xuyên vấn đề qua việc đánh giá quy định thu hút đầu tư nước ngồi vào thị trường chứng khốn Việt Nam có tương đồng hay khác biệt với luật pháp nước thông lệ quốc tế vấn đề so sánh văn điều chỉnh vấn đề xây dựng thời gian khác - Phương pháp thống kê: Thống kê tình hình đầu tư nước ngồi Việt Nam nói chung tình hình đầu tư vào thị trường ch�ty TNHH thành công ty cổ phần Tuy nhiên, chưa có văn hướng dẫn chi tiết vấn đề liên quan định giá doanh nghiệp cổ phần hoá, việc mua bán cổ phần… Cho đến hết năm 2003, việc chuyển đổi loại hình doanh nghiệp chưa thực bắt đầu, doanh nghiệp đăng ký chuyển đổi với Bộ Kế hoạch & Đầu tư để thực thí điểm từ năm 2004 Sau 15 năm kể từ ngày thực Luật đầu tư nước ngồi Việt Nam có hàng nghìn doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngồi hoạt động hầu hết lĩnh vực kinh tế quốc dân Trong số doanh nghiệp đó, cho phép chuyển đổi thành công ty cổ phần có nhiều doanh nghiệp đáp ứng đủ điều kiện phát hành chứng khoán đủ điều kiện niêm yết thị trường giao dịch tập trung điều kiện vốn, hiệu hoạt động kinh doanh … 89 ... vụ luận văn l? ?: - Làm rõ khái niệm thị trường chứng khoán vấn đề thu hút đầu tư nước ngồi qua thị trường chứng khốn - Phân tích thực trạng pháp luật thu hút đầu tư nước ngồi qua thị trường chứng. .. động kinh doanh chứng khoán văn khác tạo khung pháp lý thu hút nguồn vốn đầu tư nước ngồi vào thị trường chứng khốn Việt Nam mức độ ban đầu Tuy vậy, vấn đề đặt thị trường chứng khoán Việt Nam. .. pháp lý thu hút đầu tư nước thơng qua thị trường chứng khốn Việt nam Việc nghiên cứu vấn đề thu hút đầu tư nước thơng qua thị trường chứng khốn Việt nam dừng lại số báo mà viết đề cập tới phạm