Chính sách cổ tức và dao động giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán việt nam, bằng chứng từ sở giao dịch chứng khoán TP hồ chí minh

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN PHẠM ANH THI CHÍNH SÁCH CỔ TỨC VÀ DAO ĐỘNG GIÁ CỔ PHIẾU TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM: BẰNG CHỨNG TỪ SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN TP.HỒ CHÍ MINH LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Tp Hồ Chí Minh – Năm 2017 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN PHẠM ANH THI CHÍNH SÁCH CỔ TỨC VÀ DAO ĐỘNG GIÁ CỔ PHIẾU TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM: BẰNG CHỨNG TỪ SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN TP.HỒ CHÍ MINH Chun ngành: Tài Chính- Ngân Hàng Mã Số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS VÕ XUÂN VINH Tp Hồ Chí Minh – Năm 2017 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn thạc sĩ : “Chính sách cổ tức dao động giá cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam: chứng từ Sở giao dịch chứng khốn TP.Hồ Chí Minh” kết trình học tập, nghiên cứu nghiêm túc thực theo hướng dẫn khoa học PGS.TS.Võ Xuân Vinh Các số liệu nêu luận văn trung thực, thu thập từ thực tế xử lý khách quan, thơng tin trích dẫn luận văn rõ nguồn gốc TP.HCM, Ngày 12 Tháng 05 Năm 2017 Học viên thực luận văn Nguyễn Phạm Anh Thi MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG TÓM TẮT CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Đối tượng nghiên cứu phạm vi nghiên cứu 1.4 Phương pháp nghiên cứu 1.5 Đóng góp đề tài CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM 2.1 Các khái niệm 2.1.1 Cổ tức (dividends) 2.1.2 Chính sách cổ tức (dividends policy) 2.2 Các sách chi trả cổ tức thực tiễn 2.2.1 Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động 2.2.2 Chính sách cổ tức tiền mặt ổn định 2.2.3 Các sách chi trả cổ tức khác 2.3 Các yếu tố định sách cổ tức 2.3.1 Các hạn chế pháp lý 2.3.2 Các điều khoản hạn chế 2.3.3 Các ảnh hưởng thuế 10 2.3.4 Các ảnh hưởng khả toán 10 2.3.5 Khả vay nợ tiếp cận thị trường vốn 11 2.3.6 Ổn định thu nhập 11 2.3.7 Triển vọng tăng trưởng 11 2.3.8 Lạm phát 12 2.3.9 Các ưu tiên cổ đông 12 2.3.10 Bảo vệ chống lại loãng giá 13 2.4 Cơ sở lý thuyết sách cổ tức dao động giá cổ phiếu 14 2.4.1 Lý thuyết sách cổ tức khơng tác động đến giá cổ phiếu 14 2.4.2 Lý thuyết sách cổ tức tác động đến dao động giá cổ phiếu 17 2.5 Tổng quan nghiên cứu thực nghiệm sách cổ tức dao động giá cổ phiếu 23 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 44 3.1 Quy trình nghiên cứu 44 3.2 Phương pháp nghiên cứu 44 3.3 Mơ hình nghiên cứu 45 3.3.1 Các biến nghiên cứu mô hình OLS 45 3.3.2 Các biến nghiên cứu mơ hình hồi quy liệu bảng 49 3.3.3 Mơ hình nghiên cứu đề xuất 52 3.4 Dữ liệu nghiên cứu 53 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 55 4.1 Kết theo phương pháp bình phương bé (OLS) 55 4.2 Kết theo phương pháp hồi quy liệu bảng 60 CHƯƠNG 5: HÀM Ý CHÍNH SÁCH 71 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Tên viết tắt Tên tiếng Anhđầy đủ Tên tiếng Việtđầy đủ HOSE Ho Chi Minh Stock Exchange Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh FEM Fixed Effects Model Mơ hình tác động cố định REM Random Effects Model Mơ hình tác động ngẫu nhiên OLS Ordinary Least Square Phương pháp bình phương nhỏ DANH MỤC CÁC BẢNG BẢNG SỐ NỘI DUNG TRANG 4.1 Thống kê mô tả biến mơ hình 56 4.2 MMa trận hệ số tương quan biến 57 4.3 Kết hồi quy OLS phương trình (1) 58 4.4 Kiểm định đa cộng tuyến 59 4.5 Kiểm định phương sai thay đổi 59 4.6 Thống kê mô tả biến mơ hình 60 4.7 Ma trận hệ số tương quan biến 61 4.8 Kết hồi quy pooled phương trình (1) 63 4.9 Kết hồi quy REM phương trình (1) 64 4.10 Kết hồi quy FEM phương trình (1) 65 4.11 Kết hồi quy Pooled phương trình (2) 69 TĨM TẮT Bài luận văn thực để nghiên cứu ảnh hưởng sách cổ tức lên dao động giá cổ phiếu, tập trung vào công ty niêm yết Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) Chính sách cổ tức đo tỷ lệ chi trả cổ tức lợi tức cổ phiếu Mẫu nghiên cứu gồm 221 công ty niêm yết trước 01/01/2011 có chi trả cổ tức tiền mặt, báo cáo tài cơng bố đầy đủ giai đoạn năm năm từ năm 2011 đến năm 2015 Bài luận văn sử dụng phương pháp hồi quy đa biến OLS, sau sử dụng phương pháp hồi quy liệu bảng với liệu gồm 221 công ty (1105 quan sát) Kết luận văn cho thấy tác động có ý nghĩa thống kê tỷ lệ chi trả cổ tức lợi tức cổ phiếu lên dao động giá cổ phiếu, cụ thể tỷ lệ chi trả cổ tức lợi tức cổ phiếu có tác động ngược chiều với dao động giá cổ phiếu Tác giả mở rộng mơ hình hồi quy cách thêm biến kiểm sốt tìm thấy tác động có ý nghĩa thống kê dao động giá cổ phiếu biến kiểm soát như: quy mô công ty, tỷ lệ nợ dài hạn, tăng trưởng tài sản, biến động lợi nhuận Kết luận văn nhằm giúp nhà quản trị doanh nghiệp, nhà đầu tư thấy tầm quan trọng sách cổ tức đến dao động giá cổ phiếu.Các nhà quản trị doanh nghiệp dùng sách cổ tức công cụ để điều hành giá cổ phiếu mong muốn Các nhà đầu tư ước lượng việc chi trả cổ tức đến dao động giá cổ phiếu nhằm lựa chọn cổ phiếu, danh mục theo mong muốn, giảm thiểu rủi ro đầu tư CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI 1.1 Lý chọn đề tài Chính sách cổ tức xem định chủ yếu đáng quan tâm công ty cổ phần bên cạnh định đầu tư định tài trợ Cả ba định phải quán với mục tiêu nhằm tối đa hóa giá trị doanh nghiệp Chính sách cổ tức ln vấn đề thu hút quan tâm nhà đầu tư đưa định, nhiên tác động sách đến dao động giá cổ phiếu nào, đến chưa có câu trả lời thuyết phục.Trên giới có nhiều nghiên cứu lý thuyết thực nghiệm liên quan đến sách cổ tức doanh nghiệp Chính sách cổ tức đóng góp vai trị công ty vấn đề gây nhiều tranh cãi.Trong thị trường chứng khốn Việt Nam nay, sách cổ tức dao động giá cổ phiếu dần nhà đầu tư trọng đến nhà đầu tư không quan tâm đến phần lợi nhuận chia rủi ro khoản đầu tư ảnh hưởng đến việc định giá cổ phiếu công ty dài hạn.Tuy nhiên, Việt Nam cịn có số cơng ty chưa nhận thức mức tầm quan trọng mức độ ảnh hưởng sách cổ tức cơng tác tài chính, việc trả cổ tức cơng ty cịn mang tính tự phát, chưa có tính chiến lược dài hạn Các tranh luận liệu sách cổ tức cơng ty có mối liên hệ với biến động giá cổ phiếu.Chính tình hình đó, cần thiết phải có cơng trình nghiên cứu sách cổ tức dao động giá cổ phiếu để giúp cho nhà quản trị doanh nghiệp thấy tầm quan trọng sách cổ tức đến dao động giá cổ phiếu công ty để từ giúp nhà quản trị doanh nghiệp có kế hoạch chi trả cổ tức, giúp nhà đầu tư ước lượng mức độ ảnh hưởng việc chi trả cổ tức đến dao động giá cổ phiếu nhằm lựa chọn cổ phiếu, danh mục theo mong muốn giảm thiểu rủi ro đầu tư Trên giới có nhiều nghiên cứu với chủ đề Baskin (1989), Allen cộng (1996), Hashemijoo cộng (2012)… Với mong 29 Travlos, N., Trigeorgis, L., & Vafeas, N, 2001 Shareholder wealth effects of dividend policy changes in an emerging stock market: The case of Cyprus Multinational Finance Journal, 5(2), p87-112 30 Uddin, M H., & Chowdhury, G M, 2005 Effect of Dividend Announcement on Shareholders’ Value: Evidence from Dhaka Stock Exchange Journal of Business Research, Danh mục website https://www.hsx.vn https://www.finance.vietstock.vn PHỤ LỤC Danh sách doanh nghiệp sử dụng mơ hình kinh tế lượng: Nhóm ngành 1: Chăm sóc sức khỏe STT Mã CK DCL Tên doanh nghiệp Công ty Cổ phần Dược phẩm Cửu Long DHG Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang DMC Công ty Cổ phần Xuất nhập Y tế DOMESCO IMP Công ty Cổ phần Dược phẩm Imexpharm OPC Công ty Cổ phần Dược phẩm OPC SPM Công ty Cổ phần SPM TRA Công ty Cổ phần TRAPHACO VMD Cơng ty Cổ phần Y Dược phẩm Vimedimex Nhóm ngành 2: Năng lượng STT Mã CK Tên doanh nghiệp ASP Cơng ty Cổ phần Tập đồn Dầu khí An Pha PGC Tổng Công ty Gas Petrolimex - Công ty Cổ phần PJT Công ty Cổ phần Vận tải Xăng dầu Đường thủy Petrolimex PVT Tổng Cơng ty Cổ phần Vận tải Dầu khí PXS Công ty Cổ phần Kết cấu Kim loại Lắp máy Dầu khí PXT Cơng ty Cổ phần Xây lắp Đường ống Bể chứa Dầu khí Nhóm ngành 3: Nguyên vật liệu STT Mã CK BMC Tên doanh nghiệp Cơng ty Cổ phần Khống sản Bình Định CTI Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Cường Thuận IDICO DHA Cơng ty Cổ phần Hóa An DHC Công ty Cổ phần Đông Hải Bến Tre DIC Công ty Cổ phần Đầu tư Thương mại DIC DPM Tổng Cơng ty Phân bón Hóa chất Dầu khí - Cơng ty Cổ phần DPR Công ty Cổ phần Cao su Đồng Phú DTL Công ty Cổ phần Đại Thiên Lộc DTT Công ty Cổ phần Kỹ nghệ Đô Thành 10 DXV Công ty Cổ phần Vicem Vật liệu Xây dựng Đà Nẵng 11 GTA Công ty Cổ phần Chế biến Gỗ Thuận An 12 HAI Công ty Cổ phần Nông dược HAI 13 HAP Cơng ty Cổ phần Tập đồn HAPACO 14 HMC Cơng ty Cổ phần Kim khí Thành phố Hồ Chí Minh 15 HPG Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát 16 HRC Cơng ty Cổ phần Cao su Hịa Bình 17 HSG Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hoa Sen 18 HT1 Cơng ty Cổ phần Xi măng Hà Tiên 19 HVX Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Hải Vân 20 KSA Công ty Cổ phần Cơng nghiệp Khống sản Bình Thuận 21 KSB Cơng ty Cổ phần Khống sản Xây dựng Bình Dương 22 KSH Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển KSH 23 LBM Cơng ty Cổ phần Khống sản Vật liệu Xây dựng Lâm Đồng 24 MCP Công ty Cổ phần In Bao bì Mỹ Châu 25 NAV Công ty Cổ phần Nam Việt 26 NNC Công ty Cổ phần Đá Núi Nhỏ 27 POM Công ty Cổ phần Thép POMINA 28 RDP Công ty Cổ phần Nhựa Rạng Đông 29 SMC Công ty Cổ phần Đầu tư Thương mại SMC 30 TLH Công ty Cổ phần Tập đồn Thép Tiến Lên 31 32 TNT TPC Cơng ty Cổ phần Tài Nguyên Công ty Cổ phần Nhựa Tân Đại Hưng 33 TRC Công ty Cổ phần Cao su Tây Ninh 34 VFG Công ty Cổ phần Khử trùng Việt Nam 35 VID Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Thương mại Viễn Đông 36 VIS Công ty Cổ phần Thép Việt Ý 37 VPK Công ty Cổ phần Bao bì Dầu thực vật Nhóm ngành 4: Tài STT Mã CK BMI Tên doanh nghiệp Tổng Công ty Cổ phần Bảo Minh ASM Công ty Cổ phần Tập đồn Sao Mai BCI Cơng ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Bình Chánh CLG Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Nhà đất COTEC D2D DRH Công ty Cổ phần Đầu tư Căn Nhà Mơ Ước DTA Công ty Cổ phần Đệ Tam DXG Công ty Cổ phần Dịch vụ Xây dựng Địa ốc Đất Xanh FDC Công ty Cổ phần Ngoại thương Phát triển Đầu tư Thành phố Hồ Chí Minh 10 HDC Công ty Cổ phần Phát triển nhà Bà Rịa – Vũng Tàu 11 HQC Công ty Cổ phần Tư vấn – Thương mại – Dịch vụ Địa ốc Hoàng Quân 12 ITC Công ty Cổ phần Đầu tư - Kinh doanh Nhà Công ty Cổ phần Phát triển Đô thị Công nghiệp số 13 KAC Công ty Cổ phần Đầu tư Địa ốc Khang An 14 KBC Tổng Công ty Phát triển Đô Thị Kinh Bắc – Công ty Cổ phần 15 KDH Công ty Cổ phần Đầu tư Kinh doanh Nhà Khang Điền 16 KHA Công ty Cổ phần Đầu tư Dịch vụ Khánh Hội 17 LHG Công ty Cổ phần Long Hậu 18 NBB Công ty Cổ phần Đầu tư Năm Bảy Bảy 19 NTL Công ty Cổ phần Phát triển Đô thị Từ Liêm 20 NVT Công ty Cổ phần Bất động sản Du lịch Ninh Vân Bay 21 PDR Công ty Cổ phần Phát triển Bất động sản Phát Đạt 22 PTL Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Đô thị Dầu khí 23 QCG Cơng ty Cổ phần Quốc Cường Gia Lai 24 SJS Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Đô thị Khu công nghiệp Sông Đà 25 SZL Công ty Cổ phần Sonadezi Long Thành 26 TDC Công ty Cổ phần Kinh doanh Phát triển Bình Dương 27 TDH Cơng ty Cổ phần Phát triển Nhà Thủ Đức 28 VIC Tập đồn VINGROUP - Cơng ty Cổ phần 29 VPH Công ty Cổ phần Vạn Phát Hưng 30 AGR Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển Nông thôn Việt Nam 31 HAG Cơng ty Cổ phần Hồng Anh Gia Lai 32 HCM Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh 33 OGC Cơng ty Cổ phần Tập đồn Đại Dương 34 SSI Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Sài Gịn 35 CTG Ngân hàng Thương mại Cổ phần Công Thương Việt Nam 36 EIB Ngân hàng Thương mại Cổ phần Xuất Nhập Việt Nam 37 STB Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn Thương Tín 38 VCB Ngân hàng TMCP Ngoại Thương Việt Nam Nhóm ngành 5: Cơng nghiệp STT Mã CK BCE Tên doanh nghiệp Công ty Cổ phần Xây dựng Giao thơng Bình Dương BMP Cơng ty Cổ phần Nhựa Bình Minh BTT Cơng ty Cổ phần Thương mại – Dịch vụ Bến Thành CCI Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Công nghiệp Thương mại Củ Chi CDC Công ty Cổ phần Chương Dương CTD Công ty Cổ phần Xây dựng COTECCONS CYC Công ty Cổ phần Gạch men Chang Yih DAG Cơng ty Cổ phần Tập đồn Nhựa Đơng Á DIG Tổng Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Xây dựng 10 DLG Công ty Cổ phần Tập đồn Đức Long Gia Lai 11 DQC Cơng ty Cổ phần Bóng đèn Điện Quang 12 HAS Cơng ty Cổ phần HACISCO 13 HBC Công ty Cổ phần Xây dựng Kinh doanh Địa ốc Hịa Bình 14 HDG Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hà Đơ 15 HTI Cơng ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Hạ tầng IDICO 16 IJC Công ty Cổ phần Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật 17 ITA Công ty Cổ phần Đầu tư Công nghiệp Tân Tạo 18 L10 Công ty Cổ phần Lilama 10 19 LCG Công ty Cổ phần LICOGI 16 20 LGC Công ty Cổ phần Đầu tư Cầu Đường CII 21 LGL Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Đô thị Long Giang 22 LM8 Công ty Cổ phần Lilama 18 23 MCG Công ty Cổ phần Cơ điện Xây dựng Việt Nam 24 PET Tổng Công ty Cổ phần Dịch vụ Tổng hợp Dầu khí 25 PIT Cơng ty Cổ phần Xuất nhập PETROLIMEX 26 PNC Cơng ty Cổ phần Văn hóa Phương Nam 27 PPI Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Dự án Hạ tầng Thái Bình Dương 28 PTC Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Bưu Điện 29 PXI Công ty Cổ phần Xây dựng Cơng nghiệp & Dân dụng Dầu khí 30 RAL Cơng ty Cổ phần Bóng đèn Phích nước Rạng Đơng 31 REE Công ty Cổ phần Cơ Điện Lạnh 32 SAM Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển SACOM 33 SC5 Công ty Cổ phần Xây dựng số 34 SHI Công ty Cổ phần Quốc tế Sơn Hà 35 SMA Công ty Cổ phần Thiết bị Phụ tùng Sài Gịn 36 SRF Cơng ty Cổ phần Kỹ Nghệ Lạnh 37 TCR Công ty Cổ phần Công nghiệp Gốm sứ TAICERA 38 TV1 Công ty Cổ phần Tư vấn Xây dựng Điện 39 TYA Công ty Cổ phần Dây Cáp điện Taya Việt Nam 40 UDC Công ty Cổ phần Xây dựng Phát triển Đô thị tỉnh Bà Rịa - Vũng Tàu 41 VHG Công ty Cổ phần Đầu tư Cao su Quảng Nam 42 VNE Tổng Công ty Cổ phần Xây dựng Điện Việt Nam 43 VRC Công ty Cổ phần Xây lắp Địa ốc Vũng Tàu 44 VSI Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Cấp nước 45 CII Cơng ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM 46 DVP Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Cảng Đình Vũ 47 GMD Cơng ty Cổ phần GEMADEPT 48 HTV Công ty Cổ phần Vận tải Hà Tiên 49 MHC Công ty Cổ phần MHC 50 SFI Công ty Cổ phần Đại lý Vận tải SAFI 51 STG Công ty Cổ phần Kho vận Miền Nam 52 TCL Công ty Cổ phần Đai lý Giao nhận Vận tải Xếp dỡ Tân Cảng 53 VIP Công ty Cổ phần Vận tải Xăng dầu VIPCO 54 VNA Công ty Cổ phần Vận tải Biển VINASHIP 55 VNS Công ty Cổ phần Ánh Dương Việt Nam 56 VOS Công ty Cổ phần Vận tải Biển Việt Nam 57 VSC Công ty Cổ phần Container Việt Nam 58 VTO Công ty Cổ phần Vận tải Xăng dầu VITACO 59 APC Công ty Cổ phần Chiếu xạ An Phú 60 PAN Công ty Cổ phần Tập đồn PAN 61 ST8 Cơng ty Cổ phần Siêu Thanh 62 TLG Công ty Cổ phần Tập đồn Thiên Long Nhóm ngành 6: Hàng tiêu dùng STT Mã CK DSN Tên doanh nghiệp Công ty Cổ phần Công viên nước Đầm Sen RIC Công ty Cổ phần Quốc tế Hồng Gia VNG Cơng ty Cổ phần Du lịch Thành Thành Công CMV Công ty Cổ phần Thương nghiệp Cà Mau COM Công ty Cổ phần Vật tư - Xăng dầu HAX Cơng ty Cổ phần Dịch vụ Ơ tơ Hàng Xanh HTL Công ty Cổ phần Kỹ thuật Ô tô Trường Long SFC Công ty Cổ phần Nhiên liệu Sài Gịn SVC Cơng ty Cổ phần Dịch vụ Tổng hợp Sài Gịn 10 TNA Cơng ty Cổ phần Thương mại Xuất nhập Thiên Nam 11 CSM Công ty Cổ phần Công nghiệp Cao su Miền Nam 12 DRC Công ty Cổ phần Cao su Đà Nẵng 13 PAC Công ty Cổ phần Pin Ắc quy miền Nam 14 PHR Công ty Cổ phần Cao su Phước Hịa 15 SRC Cơng ty Cổ phần Cao su Sao Vàng 16 TMT Cơng ty Cổ phần Ơ tơ TMT 17 TNC Công ty Cổ phần Cao su Thống Nhất 18 EVE Công ty Cổ phần Everpia 19 GDT Công ty Cổ phần Chế biến Gỗ Đức Thành 20 GIL Công ty Cổ phần Sản xuất Kinh doanh Xuất nhập Bình Thạnh 21 GMC Cơng ty Cổ phần Sản xuất Thương mại May Sài Gịn 22 KMR Cơng ty Cổ phần MIRAE 23 SAV Công ty Cổ phần Hợp tác Kinh tế Xuất nhập SAVIMEX 24 TCM Công ty Cổ phần Dệt may - Đầu tư - Thương mại Thành Công 25 TTF Công ty Cổ phần Tập đoàn Kỹ nghệ Gỗ Trường Thành 26 VTB Cơng ty Cổ phần Viettronics Tân Bình Nhóm ngành 7: Công nghệ thông tin STT Mã CK FPT Tên doanh nghiệp Công ty Cổ phần FPT TIE Công ty Cổ phần TIE CMG Công ty Cổ phần Tập đồn Cơng nghệ CMC CMT Cơng ty Cổ phần Công nghệ Mạng Truyền thông ELC Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Công nghệ Điện tử - Viễn thông SGT Công ty Cổ phần Cơng nghệ Viễn thơng Sài Gịn Nhóm ngành 8: Hàng tiêu dùng thiết yếu STT Mã CK LIX Tên doanh nghiệp Công ty Cổ phần Bột giặt LIX AAM Công ty Cổ phần Thủy sản Mekong ABT Công ty Cổ phần Xuất nhập Thủy sản Bến Tre ACL Công ty Cổ phần Xuất Nhập Khẩu Thủy sản Cửu Long An Giang AGF Công ty Cổ phần Xuất nhập Thủy sản An Giang ANV Công ty Cổ phần Nam Việt ATA Công ty Cổ phần NTACO BBC Công ty Cổ phần BIBICA CLC Công ty Cổ phần Cát Lợi 10 CMX Công ty Cổ phần Chế biến Thủy sản Xuất nhập Cà Mau 11 FMC Công ty Cổ phần Thực phẩm Sao Ta 12 HLG Công ty Cổ phần Tập đồn Hồng Long 13 HVG Cơng ty Cổ phần Hùng Vương 14 ICF Công ty Cổ phần Đầu tư Thương mại Thủy sản 15 KDC Công ty Cổ phần Tập đồn Kido 16 LAF Cơng ty Cổ phần Chế biến Hàng xuất Long An 17 MSN Công ty Cổ phần Tập đồn MaSan 18 NSC Cơng ty Cổ phần Giống trồng Trung Ương 19 SCD Công ty Cổ phần Nước giải khát Chương Dương 20 SSC Công ty Cổ phần Giống Cây trồng Miền Nam 21 TAC Công ty Cổ phần Dầu thực vật Tường An 22 TS4 Công ty Cổ phần Thủy sản số 23 VHC Cơng ty Cổ phần Vĩnh Hồn 24 VNH Công ty Cổ phần Thủy hải sản Việt Nhật 25 VNM Cơng ty Cổ phần Sữa Việt Nam Nhóm ngành 9: Dịch vụ tiện ích STT Mã CK BTP Tên doanh nghiệp Công ty Cổ phần Nhiệt điện Bà Rịa CLW Công ty Cổ phần Cấp nước Chợ Lớn KHP Công ty Cổ phần Điện lực Khánh Hịa PGD Cơng ty Cổ phần Phân phối Khí thấp áp Dầu khí Việt Nam PPC Cơng ty Cổ phần Nhiệt điện Phả Lại SBA Công ty Cổ phần Sông Ba SJD Công ty Cổ phần Thủy điện Cần Đơn TBC Công ty Cổ phần Thủy điện Thác Bà TDW Công ty Cổ phần Cấp nước Thủ Đức 10 TIC Công ty Cổ phần Đầu tư Điện Tây Nguyên 11 TMP Công ty Cổ phần Thủy điện Thác Mơ 12 UIC Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Nhà Đô thị IDICO 13 VSH Công ty Cổ phần Thủy điện Vĩnh Sơn Sông Hinh ...BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN PHẠM ANH THI CHÍNH SÁCH CỔ TỨC VÀ DAO ĐỘNG GIÁ CỔ PHIẾU TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM: BẰNG CHỨNG TỪ SỞ GIAO DỊCH CHỨNG... liên quan giá trị thị trường cổ phiếu với sách cổ tức Gordon nghiên cứu sách cổ tức giá thị trường cổ phiếu cho sách cổ tức công ty ảnh hưởng đến giá trị thị trường cổ phiếu thị trường vốn hồn hảo... hưởng sách cổ tức, bao gồm tỷ lệ chi trả cổ tức lợi tức cổ phiếu dao động giá cổ phiếu .Chính sách cổ tức bao gồm hai đại diện tỷ lệ chi trả cổ tức lợi tức cổ phiếu tác động đến dao động giá thơng