Tác động của chất lượng thông tin báo cáo tài chính đến tính thanh khoản cổ phiếu của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam​

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP.HCM DOÃN HỮU ĐỒN “TÁC ĐỘNG CỦA CHẤT LƢỢNG THƠNG TIN BÁO CÁO TÀI CHÍNH ĐẾN TÍNH THANH KHOẢN CỔ PHIẾU CỦA CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM” LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành: Kế toán Mã số ngành: 60340301 TP.HỒ CHÍ MINH, tháng 04 năm 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP.HCM DOÃN HỮU ĐỒN “TÁC ĐỘNG CỦA CHẤT LƢỢNG THƠNG TIN BÁO CÁO TÀI CHÍNH ĐẾN TÍNH THANH KHOẢN CỔ PHIẾU CỦA CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM” LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành: Kế toán Mã số ngành: 60340301 CÁN BỘ HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS PHAN NGỌC MINH TP.HỒ CHÍ MINH, tháng 04 năm 2015 CƠNG TRÌNH ĐƯỢC HỒN THÀNH TẠI TRƢỜNG ĐẠI HỌC CƠNG NGHỆ TP.HCM Cán hướng dẫn khoa học (Ghi rõ họ, tên, học hàm, học vị chữ ký) Tiến sĩ Phan Ngọc Minh Luận văn thạc sĩ bảo vệ trường Đại học Công nghệ Thành phố Hồ Chí Minh ngày 19 tháng 04 năm 2015 Thành phần Hội đồng đánh giá luận văn gồm: TT Họ tên Chức danh Hội đồng PGS TS Phan Đình Nguyên Chủ tịch TS Nguyễn Thị Mỹ Linh Phản biện TS Dương Thị Mai Hà Trâm Phản biện TS Nguyễn Ngọc Ảnh Ủy viên TS Mai Đình Lâm Ủy viên, thư ký Xác nhận Chủ tịch Hội đồng đánh giá luận văn sau luận văn sửa chữa Chủ tịch Hội đồng đánh giá luận văn TRƯỜNG ĐH CƠNG NGHỆ TP.HCM CỘNG HỒ XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM PHÒNG QLKH – ĐTSĐH Độc lập – Tự – Hạnh phúc TP.HCM, ngày……tháng ….năm 2015 NHIỆM VỤ CỦA LUẬN VĂN THẠC SĨ Họ tên học viên : Dỗn Hữu Đồn Ngày, tháng, năm sinh : 30 -04 -1982 Giới tính : Nam Nơi sinh : Hải Phịng Chun ngành MSHV : Kế tốn : 1341850008 I-Tên đề tài: TÁC ĐỘNG CỦA CHẤT LƯỢNG THƠNG TIN BÁO CÁO TÀI CHÍNH ĐẾN TÍNH THANH KHOẢN CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM II-Nhiệm vụ nội dung:  Xây dựng sở lý luận để đánh giá chất lượng thơng tin Báo cáo tài chính, tính khoản, mối quan hệ chúng  Đưa giả thuyết xây dựng mơ hình yếu tố chất lượng thơng tin báo cáo tài tác động đến tính khoản cổ phiếu sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam  Thu thập xử lý số liệu nhân tố thời gian từ 2008-2013 Từ rút kết nhân tố gây ảnh hưởng trực tiếp đến tính khoản cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt  Đề xuất số giải pháp nhân tố tác động trực tiếp đến nhằm nâng cao chất lượng báo cáo tài doanh nghiệp niêm yết III-Ngày giao nhiệm vụ : Ngày 18 / 08 / 2014 IV-Ngày hoàn thành nhiệm vụ : Ngày 06/ 02 / 2015 V-Cán hƣớng dẫn khoa học : Tiến sĩ Phan Ngọc Minh CÁN BỘ HƢỚNG DẪN KHOA QUẢN LÝ CHUYÊN NGÀNH (Họ tên chữ ký) (Họ tên chữ ký) i LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng Các số liệu, kết nêu Luận văn trung thực chưa cơng bố cơng trình Tơi xin cam đoan giúp đỡ cho việc thực Luận văn cảm ơn thơng tin trích dẫn Luận văn ghi rõ nguồn gốc TP Hồ Chí Minh, ngày 06 tháng 02 năm 2015 Học viên thực Doãn Hữu Đồn ii LỜI CẢM ƠN Lời tơi xin trân trọng cảm ơn Ban Giám H ờng Đại học Cơng nghệ TP.Hồ Chí Minh tổ chức tạo điều kiện thuận lợi cho tơi có hội học lớp Cao học kế toán niên khoá 2013 – 2015 trường ầy TS Phan Ngọc Minh, người tận tình hướng dẫn, giúp đỡ tơi suốt q trình làm Luận văn Đồng thờ ảm ơn tồn thể Quý Thầy Cô, người truyền đạt kiến thức cho suốt thời gian theo học cao học trường Đại học Cơng nghệ TP.Hồ Chí Minh Tôi xin cảm ơn tất bạn đồng nghiệp, đồng môn lớp học học tập, chia sẻ kinh nghiệm công việc Sau cùng, tơi xin gởi lời cảm ơn đến gia đình tôi, người thân bên cạnh động viên, hỗ trợ tôi, cho tinh thần làm việ suốt q trình học tập hồn thành nghiên cứu TP Hồ Chí Minh, ngày tháng Học viên thực Dỗn Hữu Đồn năm 2015 iii TĨM TẮT NỘI DUNG Từ thị trường chứng khoán Việt Nam thành lập thức vào hoạt động tính khoảng 15 năm (từ 2000 – 2015) Trong thời gian khoản cổ phiếu biến đổi liên tục, khó lường: có lúc giá trị giao dịch nhỏ có lúc giá trị giao dịch tăng vọt, kéo dài Các nhân tố tác động đến tính khoản nhiều chất lượng thơng tin báo cáo tài thơng tin quan trọng định đến hướng mức độ giao dịch mã cổ phiếu sàn Trong thập niên vừa qua nước phát triển có nhiều nghiên cứu vấn đề Ở Việt Nam, thời gian qua có số nghiên cứu tính khoản cổ phiếu Tuy nhiên vấn đề nghiên cứu chưa có nhiều Trong nghiên cứu này, mục tiêu tác giả xem xét tìm mối quan hệ nhân tố chất lượng thơng tin báo cáo tài ảnh hưởng đến tính khoản cổ phiếu niêm yết thị trường Nghiên cứu trả lời câu hỏi “Mối quan hệ chất lượng thông tin báo cáo tài tính khoản cổ phiếu? Thanh khoản cổ phiếu đánh giá mức độ nào? Kết nghiên cứu có giống với số kết nghiên cứu giới hay không?” Tổng hợp lý luận số đánh giá chất lượng thông tin báo cáo tài chính, sở lý luận tác giả xây dựng mơ hình, giả thuyết nghiên cứu, tác động chất lượng thơng tin báo cáo tài đến tính khoản cổ phiếu số nghiên cứu trước có liên quan nước giới Nghiên cứu thu thập số liệu từ báo cáo tài kiểm tốn 150 doanh nghiệp thời gian từ 2008 – 2013, doanh nghiệp niêm yết Sàn giao dịch chứng khốn TP.Hồ Chí Minh Sàn Hà Nội Mơ hình nghiên cứu xây dựng nhân tố ảnh hưởng, gồm: thích hợp, trung thực, tính dễ hiểu, tính so sánh, tính kịp thời, Có thể kiểm chứng Kết nghiên cứu cho thấy, nhân tố có ảnh hưởng đến tính khoản cổ phiếu với độ tin cậy cao Kết nghiên cứu phù hợp với số nghiên cứu có liên quan giới Việt Từ kết nghiên cứu này, tác giả đề xuất số giải pháp nhằm nâng cao tính iv khoản mối quan hệ với chất lượng thơng tin báo cáo tài doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Hạn chế đề tài thực nghiên cứu nhóm mẫu, nghiên cứu nhân tố chất lượng thơng tin báo cáo tài thời gian năm (2008 -2013) Hướng nghiên cứu đề tài xác định thêm yếu tố khác chất lượng thông tin báo cáo tài chính, số lượng doanh nghiệp mở rộng thời gian lâu v ABSTRACT Since Vietnamese stock market was established and was officially in operation in 15 years (from 2000 to 2015), the share liquidity has unpredictably fluctuated: there has times that transaction value was small while other times it increased sharply and long-lasting The factors influence to the liquidity are numerous but the quality of the financial reports is one of the most important information affecting to the trend and the level of transaction of the share code However, this issue has not been researched much In this research, the author’s objective is to consider and find out the relationship among the factors of information quality of financial reports which have affected to the liquidity of the shares listed on the market This study will answer the question “the relationship between the information quality of financial report and the share liquidity? In which level is the share liquidity estimated? Is the study result similar to some of the international ones? Synthetizing the reasoning and figures of evaluating the information quality of financial reports, the author created the sample, researching theories of the effect of information quality of financial reports on the share liquidity and the previous national and international studies involved The research collected data from the audited financial reports of 150 companies during the period of 2008 and 2013, these companies are listed on the Stock Security Boarding of Ho Chi Minh City and Hanoi The research sample was created by influential factors, including: the suitability, sincerity, understandability, comparability, timeliness, and verifiability The research result shows that the above factors have the influence on the liquidity of the share with the high accuracy The results of this research are also suitable with some related researches in the world and in Vietnam From the result of this research, the author has suggested some solutions to increase the liquidity in the relationship with the information quality of financial reports of the businesses listen on the security board of Vietnam The limitation of the topic is that it has studied only on a sample group, and on the six factors of information quality of financial reports and during the time vi of only years (2008 – 2013) The following research trend of this topic will be to identify some other factors of the information quality of financial reports, enlarge the number of businesses and the research time Rotated Component Matrix a Component THICHHOP01 THICHHOP02 924 885 THICHHOP03 916 THICHHOP04 873 THICHHOP05 862 TRUNGTHUC01 510 718 TRUNGTHUC02 840 TRUNGTHUC03 732 DEHIEU01 831 DEHIEU02 388 804 DEHIEU03 342 854 SOSANH02 887 SOSANH03 810 SOSANH04 731 421 KIPTHOI01 711 444 KIPTHOI03 327 355 KIEMCHUNG01 934 KIEMCHUNG02 881 KIEMCHUNG03 919 KIEMCHUNG04 902 742 Extraction Method: Principal Component Analysis Rotation Method: Varimax with Kaiser Normalization a Rotation converged in iterations KMO and Bartlett's Test Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy Bartlett's Test of Sphericity Approx Chi-Square 789 2238.065 df 171 Sig .000 Total Variance Explained Initial Eigenvalues Component Total % of Variance Extraction Sums of Squared Loadings Cumulative % Total % of Variance Rotation Sums of Squared Loadings Cumulative % Total % of Variance Cumulative % 5.574 3.948 29.339 20.781 29.339 50.120 5.574 3.948 29.339 20.781 29.339 50.120 4.375 3.343 23.026 17.595 23.026 40.621 3.177 16.724 66.843 3.177 16.724 66.843 2.332 12.273 52.895 1.307 6.881 73.724 1.307 6.881 73.724 2.139 11.260 64.154 810 4.265 77.989 810 4.265 77.989 1.886 9.925 74.080 754 3.970 81.959 754 3.970 81.959 1.497 7.880 81.959 582 3.065 85.024 516 2.713 87.737 427 2.247 89.984 10 397 2.091 92.075 11 311 1.637 93.712 12 13 268 224 1.412 1.180 95.125 96.305 14 215 1.130 97.435 15 162 852 98.287 16 120 631 98.918 17 092 485 99.404 18 080 421 99.824 19 033 176 100.000 Extraction Method: Principal Component Analysis Rotated Component Matrix a Component THICHHOP01 THICHHOP02 923 884 THICHHOP03 915 THICHHOP04 874 THICHHOP05 863 TRUNGTHUC03 332 DEHIEU01 786 834 DEHIEU02 385 807 DEHIEU03 342 854 SOSANH02 881 SOSANH03 SOSANH04 836 739 422 KIPTHOI01 737 438 KIPTHOI03 304 762 KIEMCHUNG01 934 KIEMCHUNG02 881 KIEMCHUNG03 919 KIEMCHUNG04 902 TRUNGTHUC02 341 Extraction Method: Principal Component Analysis Rotation Method: Varimax with Kaiser Normalization a Rotation converged in iterations KMO and Bartlett's Test Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy Bartlett's Test of Sphericity Approx Chi-Square df Sig .672 308.241 000 786 Total Variance Explained Initial Eigenvalues Component Total % of Variance Extraction Sums of Squared Loadings Cumulative % 2.452 449 81.722 14.974 81.722 96.696 099 3.304 100.000 Extraction Method: Principal Component Analysis Component Matrix a Component THANHKHOAN01 935 THANHKHOAN02 822 THANHKHOAN03 949 Extraction Method: Principal Component Analysis a components extracted Total 2.452 % of Variance 81.722 Cumulative % 81.722 Correlations Pearson Correlation SUTHICHHOP COTHEKIEMCHUNG TINHTHANHKHOAN SUTHICHHOP 1.000 121 121 1.000 938 000 017 000 002 000 -.013 000 041 000 COTHEKIEMCHUNG 938 000 1.000 000 000 000 000 TINHDEHIEU 017 000 000 1.000 000 000 000 TINHCOTHESOSANH 002 000 000 000 1.000 000 000 -.013 000 000 000 000 1.000 000 SUTRUNGTHUC 041 000 000 000 000 000 1.000 TINHTHANHKHOAN SUTHICHHOP 075 075 000 500 421 500 492 500 438 500 312 500 COTHEKIEMCHUNG 000 500 500 500 500 500 TINHDEHIEU 421 500 500 500 500 500 TINHCOTHESOSANH 492 500 500 500 500 500 TINHKIPTHOI SUTRUNGTHUC 438 312 500 500 500 500 500 500 500 500 500 500 TINHTHANHKHOAN SUTHICHHOP 142 142 142 142 142 142 142 142 142 142 142 142 142 142 COTHEKIEMCHUNG 142 142 142 142 142 142 142 TINHDEHIEU 142 142 142 142 142 142 142 TINHCOTHESOSANH 142 142 142 142 142 142 142 TINHKIPTHOI 142 142 142 142 142 142 142 SUTRUNGTHUC 142 142 142 142 142 142 142 TINHKIPTHOI Sig (1-tailed) N TINHCOTHESOS ANH TINHTHANHKHOAN TINHDEHIEU TINHKIPTHOI SUTRUNGTHUC Variables Entered/Removed Model Variables Entered SUTRUNGTHU C, a Variables Removed Method TINHKIPTHOI, TINHCOTHESO SANH, Enter TINHDEHIEU, COTHEKIEMCH UNG, b SUTHICHHOP a Dependent Variable: TINHTHANHKHOAN b All requested variables entered Model Summary b Change Statistics Std Error of the Model R R Square 947 a Adjusted R Square 897 893 Estimate R Square Change 32738736 F Change 897 196.752 df1 df2 a Predictors: (Constant), SUTRUNGTHUC, TINHKIPTHOI, TINHCOTHESOSANH, TINHDEHIEU, COTHEKIEMCHUNG, SUTHICHHOP b Dependent Variable: TINHTHANHKHOAN ANOVA Model Sum of Squares a df Mean Square Regression Residual 126.530 14.470 135 Total 141.000 141 a Dependent Variable: TINHTHANHKHOAN 21.088 107 F 196.752 Sig .000 b Sig F Change 135 000 Durbin-Watson 2.088 b Predictors: (Constant), SUTRUNGTHUC, TINHKIPTHOI, TINHCOTHESOSANH, TINHDEHIEU, COTHEKIEMCHUNG, SUTHICHHOP Coefficients a Standardi zed Model Unstandardized Coefficie 95.0% Confidence Coefficients nts Interval for B B (Constant) SUTHICHHOP Std Error Beta t Sig Lower Bound Upper Bound Correlations Zero-order Partial Collinearity Statistics Part Tolerance VIF 3.602E-17 121 027 028 121 000 4.401 1.000 000 -.054 067 054 176 121 354 121 1.000 1.000 COTHEKIEMCHUNG 938 028 938 34.034 000 884 993 938 946 938 1.000 1.000 TINHDEHIEU 017 028 017 613 541 -.038 071 017 053 017 1.000 1.000 TINHCOTHESOSANH 002 028 002 058 954 -.053 056 002 005 002 1.000 1.000 -.013 028 -.013 -.481 631 -.068 041 -.013 -.041 -.013 1.000 1.000 041 028 041 1.501 136 -.013 096 041 128 041 1.000 1.000 TINHKIPTHOI SUTRUNGTHUC a Dependent Variable: TINHTHANHKHOAN BẢNG CÂU HỎI KHẢO SÁT Kính chào Anh/ Chị, Tơi học viên cao học trường Đại học Công nghệ Kỹ thuật Tp.HCM (HuTech), làm luận văn cao học, đề tài nghiên cứu : “Tác động chất lƣợng thông tin Báo cáo tài đến tính khoản cổ phiếu cơng ty niêm yết thị trƣờng chứng khoán Việt Nam” Tôi mong Anh/ Chị dành chút thời gian quý báu để điền vào bảng khảo sát này, mục đích việc khảo sát để phục vụ nghiên cứu đề tài luận văn, khơng có mục đích khác, nên thông tin mà Anh/ Chị điền vào giữ kín Vì trả lời khách quan Anh/ Chị góp phần định thành cơng nghiên cứu Tôi xin chân thành cảm ơn chúc Anh/ Chị sức khỏe, thành công hạnh phúc! Anh/ Chị vui lòng đánh giá mức độ đồng ý Anh/ Chị dấu “X” vào số điểm cho phát biểu sau Với quy ước điểm thang đo sau: Hồn tồn khơng đồng Không đồng ý ý Phân vân không đồng ý Đồng ý Hoàn toàn đồng ý đồng ý ( Trung lập) A- SỰ THÍCH HỢP Doanh nghiệp bổ sung thơng tin phi tài báo cáo tài người sử dụng thông tin hiểu rõ phát 5 triển bền vững cơng ty Cơng ty có cung cấp thơng tin mang tính chất định hướng tương lai người sử dụng thơng tin hiểu rõ phát triển bền vững công ty Những khoản mục báo cáo tài định giá dựa sở giá trị hợp lý nhà đầu tư có thêm thơng tin thích hợp để định Doanh nghiệp cung cấp thơng tin phận có liên quan tạo nên hoạt động doanh nghiệp Các thông tin doanh nghiệp có thơng tin để đánh giá kế hoạch B- SỰ TRUNG THỰC Doanh nghiệp khơng trình bày sai lệch số liệu kế tốn để định hướng hành vi nhà đầu tư theo ý doanh nghiệp Doanh nghiệp trình bày hạn chế doanh nghiệp để nhà đầu tư nhìn nhận xác tình hình hoạt động doanh nghiệp Doanh nghiệp giải thích lựa chọn sách kế tốn Doanh nghiệp cơng bố thông tin quản trị công ty để người sử dụng thơng tin có khả đánh giá tính trung thực thông tin cơng bố C- TÍNH DỄ HIỂU Báo cáo tài trình bày có bố cục rõ ràng để người sử dụng thơng tin dễ tìm thơng tin cần thiết Báo cáo công bố thơng tin có trình bày bảng biểu, sơ đồ để người đọc dễ hình dung thơng tin trình bày Trong báo cáo sử dụng từ chuyên ngành viết tắt phải giải thích để người đọc nắm rõ thông tin Báo cáo tài trình bày có nội dung diễn giải rõ để người sử dụng thơng tin dễ tìm thông tin cần thiết D- TÍNH CĨ THỂ SO SÁNH Các sách thủ tục kế toán áp dụng phải quán, có thay đổi phải giải thích ảnh hưởng việc thay đổi Nếu kỳ kế tốn có thay đổi ước tính kế tốn phải giải thích ảnh hưởng rõ ràng Doanh nghiệp có cung cấp số liệu năm với năm trước báo cáo tài để người sử dụng so sánh thời kỳ Các tỷ số tài cơng bố để so sánh doanh nghiệp với doanh nghiệp khác thời kỳ E- TÍNH KỊP THỜI Từ ngày kết thúc năm tài đến ngày cơng bố báo cáo tài thường niên ngắn tính kịp thời cao Báo cáo tài nộp cho quan chức sớm ngày quy định tính kịp thời cao Thông tin nhanh đáp ứng cao cho việc định nhà quản trị H- CÓ THỂ KIỂM CHỨNG Báo cáo tài phải có ký xác nhận người có trách nhiệm liên quan Công ty có thực việc kiểm tốn độc lập hàng năm cơng ty kiểm tốn chấp thuận Đại hội cổ đông công bố tài liệu tính độc lập cơng ty kiểm toán Báo cáo tài kiểm tốn cơng ty kiểm tốn thuộc nhóm BIG 4 F- TÍNH THANH KHOẢN Khi giá cổ phiếu năm cao tính khoản cao Khối lượng giao dịch nhiều tính khoản cao Khoản sai biệt giá bán giá mua vào thấp tính khoản cao G- THƠNG TIN MẪU Xin vui lịng cho biết đơi nét thơng tin sau: Trình độ kế toán trƣởng Doanh nghiêp:  Từ CĐ trở xuống Số năm kinh nghiệm:  Dưới năm  Từ Đại học  3-5 năm   Sau Đại Học Trên năm Xin chân thành cảm ơn hợp tác Quý Anh/Chị ... thơng tin báo cáo tài ảnh hưởng đến tính khoản cổ phiếu niêm yết thị trường Nghiên cứu trả lời câu hỏi “Mối quan hệ chất lượng thông tin báo cáo tài tính khoản cổ phiếu? Thanh khoản cổ phiếu. .. tốn : 1341850008 I-Tên đề tài: TÁC ĐỘNG CỦA CHẤT LƯỢNG THƠNG TIN BÁO CÁO TÀI CHÍNH ĐẾN TÍNH THANH KHOẢN CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN SÀN GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM II-Nhiệm vụ nội... ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP.HCM DOÃN HỮU ĐỒN “TÁC ĐỘNG CỦA CHẤT LƢỢNG THƠNG TIN BÁO CÁO TÀI CHÍNH ĐẾN TÍNH THANH KHOẢN CỔ PHIẾU CỦA CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT