Phòng ngừa rủi ro giá dầu cho các Doanh nghiệp vận tải biển

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỔ CHÍ MINH CÙ THỊ THUẬN PHỊNG NGỪA RỦI RO GIÁ DẦU CHO CÁC DOANH NGHIỆP VẬN TẢI BIỂN LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH – NĂM 2012 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỔ CHÍ MINH CÙ THỊ THUẬN PHỊNG NGỪA RỦI RO GIÁ DẦU CHO CÁC DOANH NGHIỆP VẬN TẢI BIỂN Chuyên ngành: Kinh tế - Tài – Ngân Hàng Mã số: 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học PGS.TS NGUYỄN THỊ LIÊN HOA TP.HỒ CHÍ MINH – NĂM 2012 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu thân Các số liệu thông tin sử dụng luận văn có nguồn gốc, trung thực phép công bố Tác giả luận văn Cù Thị Thuận DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 2.1 Chỉ số tăng trưởng GDP qua năm 2006-2010 Bảng 2.2: Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh công ty niêm yết ngành vận tải biển năm 2006-2010 Bảng 2.3 Số liệu tài CTCP Vận tải biển thuê tàu biển Việt Nam (VST) Bảng 2.4: Số liệu tài cơng ty cổ phần vận tải biển bất động sản Việt hải Bảng 2.5: Chi phí xăng dầu kết kinh doanh GMD năm 2007-2011 Bảng 2.6:Tác động giá dầu đến tổng chi phí xăng dầu GMD từ năm 2007-2011 Bảng 2.7: So sánh chi phí, doanh thu lợi nhuận GMD từ năm 2007-2011 Bảng 2.8: Phòng hộ giá dầu GMD năm 2010 Bảng 2.9 Phòng hộ giá dầu GMD năm 2011 DANH MỤC CÁC HÌNH, BIỂU ĐỒ Hình 1.1 Mối tương quan giá dầu thô WTI giá bunker Hình 1.2 Mối tương quan giá dầu thơ Brent giá bunker Hình 1.3 Giá bunker dầu thơ (1990-2008) Hình 1.4 Mối tương quan giá thuê tàu Handymax, Panamax giá bunker Hình 1.5 Mối tương quan tiệu thụ nhiên liệu tàu hàng rời, tàu container giá bunker Hình 2.1 Giá dầu từ tháng 07/2006 đến tháng 01/2012 Hình 2.2: Tỷ trọng chi phí GMD từ năm 2007-2011 Hình 2.3 Cơ cấu doanh nghiệp tham gia điều tra phân theo loại hình Hình 2.4: Quy mơ doanh nghiệp khảo sát Hình 2.5: Mức độ quan tâm phịng ngừa rủi ro giá dầu doanh nghiệp khảo sát Hình 2.6: Mức độ quan tâm đến sản phẩm phái sinh phịng ngừa rủi ro Hình 2.7: Mức độ đồng ý với nguyên nhân dẫn đến việc doanh nghiệp quan tâm phòng ngừa rủi ro giá dầu sản phẩm phái sinh DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT BBL: Barrel - Đơn vị đo lường: thùng dầu ( bbl = 1tấn dầu) OPEC: Organization of the Petroleum Exporting Countries – Tổ chức nước xuất dầu OTC: Over The Counter – Sàn giao dịch phi tập trung USD: United State Dollar – Đồng Dollar Mỹ EUR: Euro – Đồng tiền chung Châu Âu VND: Vietnam Dong – Đồng Việt Nam NYMEX: New York Mercantile Exchange – Sàn giao dịch hàng hóa Newyork ICE: IntercontinentalExchange – Sàn giao dịch liên lục địa WTI: West Texaz Intermediate – Dầu mỏ bắc Mỹ DWT: Dead Weight Tonnage – Trọng tải BAF: Bunker Adjustment Factor – Phụ phí xăng dầu WTO: World Trade Organization – Tổ chức thương mại giới MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC CÁC HÌNH, BIỂU ĐỒ DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG LÝ LUẬN TỔNG QUAN CỦA ĐỀ TÀI VÀ BÀI HỌC KINH NGHIỆM VỀ PHÒNG NGỪA RỦI RO GIÁ DẦU CỦA CÁC HÃNG TÀU TRÊN THẾ GIỚI 1.1 Phòng ngừa rủi ro 1.1.1 Định nghĩa phòng ngừa rủi ro 1.1.2 Những nghiên cứu nhà kinh tế giới phòng ngừa rủi ro sử dụng sản phẩm phái 1.1.3 Những lợi ích việc sử dụng cơng cụ phái sinh việc phòng ngừa rủi ro 1.1.4 Những hạn chế việc sử dụng cơng cụ phái sinh việc phịng ngừa rủi ro 1.2 Các nhân tố tác động đến giá dầu 1.2.1 Cung cầu 1.2.2 Các yếu tố thời tiết, thiên tai 1.2.3 Đầu 1.2.4 Tiền tệ 1.2.5 Chiến tranh 1.2.6 Đình trệ kinh tế 1.3 Ảnh hưởng rủi ro giá dầu ngành vận tải 1.3.1 Vai trò dầu ngành vận tải biển 1.3.2 Công cụ phái sinh phòng ngừa rủi ro giá dầu ngành vận tải biển (Bunker Derivatives) 15 KẾT LUẬN CHƯƠNG 19 CHƯƠNG 20 THỰC TRẠNG SỬ DỤNG CÁC CÔNG CỤ PHÁI SINH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP VẬN TẢI BIỂN VIỆT NAM TRONG PHÒNG NGỪA RỦI RO GIÁ DẦU THỜI GIAN QUA 20 2.1 Các rủi ro ngành vận tải biển VN 20 2.1.1 Rủi ro kinh tế 20 2.1.2 Rủi ro tài 21 2.1.3 Rủi ro biến động giá nhiên liệu 23 2.1.4 Rủi ro biến động tỷ giá 24 2.1.5 Rủi ro sách, pháp luật 24 2.1.6 Rủi ro khác 25 2.2 Phân tích ảnh hưởng giá dầu đến hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp vận tải biển – Nghiên cứu tình Cơng ty Cổ Phần Gemadept 26 2.2.1 Giới thiệu công ty cổ phần Gemadept 26 2.2.2 Phân tích ảnh hưởng giá dầu đến hoạt động kinh doanh Gemadept 27 2.2.3 Tổng quan chương trình phịng ngừa rủi ro giá dầu Gemadept năm 2010 năm 2011 30 2.3 Tại doanh nghiệp vận tải biển phải phòng ngừa rủi ro giá dầu? 33 2.4 Những sản phẩm phòng ngừa rủi ro giá dầu thị trường Việt Nam: trường hợp ngân hàng Citi bank 35 2.4.1 Sản phẩm hoán đổi dầu FO 380 (Fixed/Floating Swap on 380cst FO) 35 2.4.2 Sản phẩm mua an tồn trả phí - Buy Protection and pay premium on 380cst FO 36 2.4.3 Sản phẩm quyền chọn Collar - Zero Cost Collar on WTI 37 2.4.4 Sản phẩm quyền chọn giai đoạn: way (or Seagull) on 380cst FO 38 2.4.5 Sản phẩm đòn bẩy hoán đổi - Leveraged Knock – Out Swap on WTI 39 2.5 Thực trạng sử dụng cơng cụ phịng ngừa rủi ro giá dầu doanh nghiệp vận tải biển Việt Nam (kết khảo sát) 40 2.5.1 Mức độ quan tâm đến phòng ngừa rủi ro giá dầu mức độ quan tâm sử dụng sản phẩm phái sinh 41 2.5.2 Các nhân tố nội ảnh hưởng đến định phòng ngừa rủi ro sản phẩm phái sinh 45 KẾT LUẬN CHƯƠNG 47 CHƯƠNG 48 MỘT SỐ ĐỀ XUẤT NHẰM ÁP DỤNG CÁC SẢN PHẨM PHÁI SINH PHÒNG NGỪA RỦI RO GIÁ DẦU ĐƯỢC SỬ DỤNG RỘNG RÃI 48 3.1 Nâng cao nhận thức, trình độ cùa doanh nghiệp phòng ngừa rủi ro giá dầu 48 3.2 Nâng cao lực tư vấn hệ thống ngân hàng kinh doanh sản phẩm phái sinh phòng ngừa rủi ro 53 3.3 Hoàn thiện khung pháp lý cho việc kinh doanh, sử dụng sản phẩm phái sinh 53 3.4 Biện pháp bỗ trợ 54 KẾT LUẬN CHƯƠNG 56 KẾT LUẬN 57 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC LỜI MỞ ĐẦU Sự cần thiết tính thực tiễn đề tài Thế giới ngày trở nên bất ổn hơn, bất ổn giá hàng hóa biến số tài ngày thay đổi theo chiều hướng khó dự báo Những thay đổi xấu kết sản xuất kinh doanh doanh nghiệp hậu bất ổn ngày tăng lên đặc biệt doanh nghiệp hoạt động ngành mà bất ổn tác động trực tiếp ví dụ ngành hàng hải Chúng ta biết giá dầu biến động giờ, ngày theo chiều hướng khơng thể dự báo, giá dầu lại chiếm 35-40% giá vốn vận tải biển Do vậy, không lẻ doanh nghiệp phải phó thác “sinh mạng” cho rủi ro Rất may thị trường tài có cơng cụ hỗ trợ cho việc phịng ngừa bất ổn giá dầu thực tế công việc phòng ngừa rủi ro giá dầu mờ nhạt chưa thể tính chun nghiệp Vì đề tài “ Phòng ngừa rủi ro giá dầu cho doanh nghiệp vận tải biển” lựa chọn nghiên cứu nhằm phân tích lợi ích phịng ngừa rủi ro, thực trạng, xác định nguyên nhân doanh nghiệp chưa mặn mà việc phòng ngừa biến động giá dầu đưa giải pháp nâng cao hiệu phòng ngừa rủi ro giá dầu Mục tiêu nghiên cứu đề tài - Nghiên cứu tìm hiểu lý luận phịng ngừa rủi ro, cơng cụ phái sinh kinh nghiệm phòng ngừa rủi ro giá dầu hãng tàu giới - Phân tích tác động giá dầu đến kết kinh doanh doanh nghiệp vận tải biển cụ thể - Khảo sát tình hình sử dụng sản phẩm phái sinh để phòng ngừa rủi ro giá dầu doanh nghiệp vận tải biển Việt Nam Đối tượng phạm vi nghiên cứu đề tài Đề tài tập trung phân tích, đánh giá ảnh hưởng giá dầu đến hoạt động sàn xuất kinh doanh doanh nghiệp vận tải biển PL 10 Anh/Chị vui lòng cho biết mức độ am hiểu sản phẩm phái sinh 1.Hồn tồn khơng am hiểu; 5.Am hiểu rõ 2.Có biết ; 3.Am hiểu ; Các loại sản phẩm phái sinh 4.Am hiểu nhiều; Mức độ am hiểu Hợp đồng kỳ hạn (Forward) Hợp đồng giao sau (Future) Hợp đồng quyền chọn (Options) Hợp đồng hốn đổi (Swaps) 11 Cơng ty anh/chị triển khai hay có kế hoạch triển khai chương trình phịng ngừa rủi ro giá dầu hay khơng? a Chưa b Chưa chưa có kế hoạch thực c Chưa có kế hoạch năm tới d Đã thực trước năm 2008 e Đã thực sau năm 2008 12 Anh/chị vui lịng cho biết cơng cụ phịng ngừa mà cơng ty Anh/chị sử dụng mức độ thường xuyên sử dụng sản phẩm phái sinh để phòng ngừa rủi ro giá dầu nào? Chưa sử dụng; 2.Đã sử dụng lần; Đã sử dụng lần; Sử dụng thường xuyên; 5.Áp dụng sản phẩm phái sinh phần sách quản trị rủi ro công ty Các loại sản phẩm phái sinh Mức độ thường xuyên sử dụng Hợp đồng kỳ hạn (Forward) Hợp đồng giao sau (Future) Hợp đồng quyền chọn (Options) Hợp đồng hoán đổi (Swaps) PL 13.Anh/chị vui lòng cho biết mức độ thành công việc ứng dụng sản phẩm phái sinh phòng ngừa rủi ro giá dầu doanh nghiệp anh/chị cơng tác (1) Khơng thành cơng, bị phí khơng nhận lợi ích (2) Có thành công, không đáng kể (3) Khá thành công, giảm thiểu nhiều rủi ro (4) Rất thành công, giảm thiểu nhiều rủi ro cịn có lợi nhuận 14 Lý công ty sử dụng sản phẩm phái sinh phòng ngừa rủi ro giá dầu a Thử lần cho biết b Coi đầu tư có yếu tố may rủi c Khơng tăng kịp giá cước hay phụ phí xăng dầu giá dầu tăng cao c Dòng tiền ổn định d Một giải pháp sách quản trị rủi ro cơng ty e Lý khác (vui lịng cho biết lý ) 15 Lý công ty không sử dụng sản phẩm phái sinh phòng ngừa rủi ro giá dầu a Chưa phổ biến sản phẩm phái sinh b Thiếu nhân lực hiểu biết sản phẩm phái sinh c Khó khăn việc định giá sản phẩm phái sinh (mức giá chốt ký hợp đồng) d Nhận thức quản trị rủi ro ban điều hành PL e Chi phí vượt lợi ích từ việc phòng ngừa mang lại f Lý khác (vui lòng cho biết lý ) 16 Nếu cơng ty tiến hành phịng ngừa rủi ro giá dầu, công ty liên hệ với loại hình ngân hàng : a Ngân hàng có vốn góp Nhà nước (BIDV, Ngân hàng nông nghiệp phát triển nông thôn) b Ngân hàng TMCP (Eximbank, Đông Á, ACB, STB, SHB…) c Ngân hàng 100% vốn nước (HSBC, ANZ, Citibank, Standard Chartered…) d Ngân hàng liên doanh (Việt-Lào, Indovina, Việt - Thái…) 17 Thời gian hợp đồng phòng ngừa rủi ro giá dầu a