Phòng ngừa rủi ro giá dầu bằng công cụ phái sinh tại hãng hàng không Jetstar Pacific Airlines Việt Nam

B GIÁO DCăVĨăĨOăTO TRNGăI HC KINH T TP. H CHÍ MINH    NGUYN TH NHăMAI PHÒNG NGA RI RO GIÁ DU BNG CÔNG C PHÁI SINH TI HÃNG HÀNG KHÔNG JETSTAR PACIFIC AIRLINES, VIT NAM LUNăVNăTHCăSăKINHăT Ngiăhng dn khoa hc PGS.TS. BÙI KIM YN TP. H CHÍ MINH - NMă2009 B GIÁO DCăVĨăĨOăTO TRNGăI HC KINH T TP. H CHÍ MINH    NGUYN TH NHăMAI PHÒNG NGA RI RO GIÁ DU BNG CÔNG C PHÁI SINH TI HÃNG HÀNG KHÔNG JETSTAR PACIFIC AIRLINES, VIT NAM Chuyên ngành: Kinh t - Tài chính - Ngân hàng Mã s: 60.31.12 LUNăVNăTHCăSăKINHăT Ngiăhng dn khoa hc PGS.TS. BÙI KIM YN TP. H CHÍ MINH - NMă2009 LIăCAMăOAN Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cu ca bn thân. Các s liu và thông tin s dng trong lun vn này đu có ngun gc, trung thc và đc phép công b. Tác gi lunăvn Nguyn Th Nh Mai MC LC Trang Bìa Liăcamăđoan Mc Lc Danh mc các ký hiu, ch vit tt Danh mc các bng Danh mc các hình, biuăđ LI M U 1 CHNGă1: 4 TNG QUAN V PHÒNG NGA RI RO VÀ BÀI HC KINH NGHIM V PHÒNG NGA RI RO GIÁ DU BNG CÔNG C PHÁI SINH CA CÁC HÃNG HÀNG KHÔNG TRÊN TH GII. 1.1 Tng quan v ri ro 4 1.1.1. nh ngha ri ro 4 1.1.2. Phân loi ri ro 4 1.1.2.1.Ri ro kinh doanh 4 1.1.2.2.Ri ro tài chính 4 1.1.2.3.Ri ro kit giá tài chính 4 1.2. Phòng nga ri ro 5 1.2.1. nh ngha 5 1.2.2. Quan đim v phòng nga ri ro 5 1.3. Sn phm phái sinh 6 1.3.1. nh ngha v sn phm phái sinh 6 1.3.2. Vai trò ca th trng sn phm phái sinh 7 1.3.3. Ch th tham gia vào th trng sn phm phái sinh 9 1.3.4. Các công c phái sinh 10 1.3.4.1. Hp đng k hn (Forward) 10 1.3.4.2. Hp đng giao sau (Future) 10 1.3.4.3. Hp đng hoán đi (Swap) 12 1.3.4.4. Hp đng quyn chn (Option) 13 1.4. Phòng nga ri ro giá du trong ngành hàng không 15 1.4.1. Gii thiu nhiên liu hàng không. 15 1.4.2. Phòng nga ri ro giá du. 18 1.4.2.1. Ti sao các hãng hàng không phi phòng nga ri ro giá du? 18 1.4.2.2. Các công c phòng nga ri ro giá du .20 1.4.2.3. Ri ro Basic 22 1.5. Bài hc kinh nghim phòng nga ri ro giá du ca các hãng hàng không trên th gii. 22 1.5.1. Thc trng kinh doanh ca các hãng hàng không trong tình hình giá du bin đng 23 1.5.2. Bài hc kinh nghim v phòng nga ri ro giá du ca các hãng hàng không trên th gii……………………………………………………………… 26 CHNG 2: 29 THC TRNG PHÒNG NGA RI RO GIÁ DU BNG CÔNG C PHÁI SINH TI HÃNG HÀNG KHÔNG JETSTAR PACIFIC AIRLINES. 2.1. Thc trng phòng nga ri ro giá du ca các hãng hàng không Vit Nam 29 2.1.1. Thc trng kinh doanh ca các hãng hàng không Vit Nam 29 2.1.2. Phòng nga ri ro giá du ca các hãng hàng không Vit Nam 33 2.2. Gii thiu hãng hàng không Jetstar Pacific Airlines 33 2.2.1. Lch s hình thành. 33 2.2.2. C cu t chc 36 2.2.3. Chin lc và mc tiêu kinh doanh ca Jetstar Pacific 37 2.2.3.1. Mc tiêu kinh doanh 37 2.2.3.2. Chin lc kinh doanh 37 2.3. Phân tích nhă hng giá du đn hotă đng kinh doanh ca Jetstar Pacific. 38 2.4.ăPhơnătích,ăđánhăgiáăchngătrình phòng nga ri ro giá du ca Jetstar Pacific. 47 2.4.1. Ti sao Jetstar Pacific phi tin hành phòng nga ri ro giá du? 47 2.4.2. Tng quan chng trình phòng nga ri ro giá du ca Jetstar Pacific. 48 2.4.2.1. C cu giá du đc phòng h ca Jetstar Pacific. 48 2.4.2.2. Hàng hoá c s và giá tham chiu. 49 2.4.2.3. Quy trình báo cáo và giám sát chng trình qun tr ri ro ca Jetstar Pacific. 50 2.4.3. Phân tích, đánh giá chng trình phòng nga ri ro giá du ca Jetstar Pacific. 51 CHNG 3: 61 MT S GII PHÁP PHÒNG NGA RI RO GIÁ DU BNG CÔNG C PHÁI SINH TI HÃNG HÀNG KHÔNG JETSTAR PACIFIC AIRLINES, VIT NAM 3.1. Gii pháp phát trin th trng phái sinh Vit Nam .61 3.1.1.Xây dng và hoàn thin khung pháp lý cho th trng phái sinh Vit Nam. 61 3.1.2. Nâng cao nhn thc và xây dng chng trình phòng nga ri ro hiu qu trong các doanh nghip Vit Nam 62 3.2. Gii pháp phát trin th trngăxngădu Vit Nam 65 3.2.1. Thành lp sàn giao dch xng du………………………………… 65 3.2.2. Xoá b c ch đc quyn cung cp xng du .65 3.3. Gii pháp phòng nga ri ro giá du bng công c phái sinh ti Jetstar Pacific Airlines. 66 3.3.1. Xây dng chính sách, mc tiêu rõ ràng v qun tr ri ro giá du .67 3.3.2. ào to nhân lc có kin thc v công c phái sinh 67 3.3.3. Xây dng và phát trin h thng các công c phân tích ri ro và d báo giá du 67 3.3.4. a dng hoá các chin lc phòng h giá du bng công c phái sinh. 68 3.3.5. Nâng cao vai trò, nng lc đánh giá, kim soát ca Ban qun tr cp cao ti Jetstar Pacific trong phòng nga ri ro giá du 70 3.3.6. Tit kim nhiên liu trong hot đng bay 71 KT LUN 73 TÀI LIU THAM KHO 74 PH LC 76 DANH MC CÁC KÝ HIU, CH VIT TT BBL: Barrel - n v đo lng: thùng du ( 8 bbl = 1tn du) OPEC: Organization of the Petroleum Exporting Countries – T chc nhng nc xut khu du NYMEX: New York Mercantile Exchange – Sàn giao dch hàng hoá New York CBOE: Chicago Board Options Exchange – Sàn giao dch Quyn chn Chicago PHLX: Philadelphia Stock Exchange – Sàn giao dch chng khoán Philadelphia OTC: Over The Counter – Sàn giao dch phi tp trung IATA: International Air transport Association – Hip hi hàng không quc t ASM: Available Seat Miles – S gh sn sàng cho s hành khách nhân cho s dm (miles) mà s gh đc bay. DANH MC CÁC BNG Bng 2.1: Chi phí xng du và kt qu kinh doanh ca Jetstar Pacific nm 2006- 2009 40 Bng 2.2: Tác đng giá và s lng du đn chi phí xng du ca Jetstar Pacific nm 2006-2009 41 Bng 2.3: Tác đng chi phí xng du lên tng chi phí ca Jetstar Pacific nm 2006- 2009 42 Bng 2.4: So sánh chi phí, doanh thu và li nhun ca Jetstar Pacific nm 2006- 2009 43 Bng 2.5: Phòng h giá du ca Jetstar Pacific nm 2008 52 Bng 2.6: Phòng h giá du ca Jetstar Pacific nm 2009 54 DANH MC CÁC HÌNH, BIUă Hình 1.1: Biu đ giá du WTI và Jet Kerosense t nm 1999-2009 23 Hình 2.1: Biu đ giá du ca Jetstar Pacific t nm 2006-2009 38 Hình 2.2: T trng chi phí ca Jetstar Pacific t nm 2006-2009 39 Hình 2.3: C cu giá du ca Jetstar Pacific Airlines 49 [...]... không ph i có s am hi u v công c phái sinh, kh c r i ro, các thông tin th trong phòng h giá d u t i Jetstar Pacific Airlines c ng d ng công c phái sinh ra nh ng nh n th c m i v phòng ng a r i ro nói chung và phòng ng a r i ro giá d u nói riêng trong ngành 2 hàng không Vi n hành nghiên c tài Phòng ng a r i ro giá d u b ng công c phái sinh t i hãng hàng không Jetstar Pacific Airlines, Vi 2 M c tiêu nghiên... nghi m v phòng ng a r i ro giá d u c a các hãng hàng không trên th gi i Th c tr ng phòng ng a r i ro giá d u b ng công c phái sinh t i hãng hàng không Jetstar Pacific Airlines, Vi t nam M t s gi i pháp phòng ng a r i ro giá d u b ng công c phái sinh t i hãng hàng không Jetstar Pacific Airlines, Vi t Nam 4 1 O VÀ PHÒNG 1.1 T ng quan v r i ro 1.1.1 r i ro R i ro là kh có kh t hi n các kho n thi t h i... phòng ng a r i ro, công c phái sinh và kinh nghi m phòng ng a r i ro giá d u c a các hãng hàng không trên th gi i ng giá d n ho Jetstar Pacific trong th th ng kinh doanh c a c th c hi n phòng ng a r i ro giá d u b ng công c phái sinh t i Jetstar Pacific Airlines Nghiên c phòng ng a r i ro giá d u c a th c m t thành công và nh ng m t còn h n ch c a hãng t ng gi i pháp hoàn thi trình phòng ng a r i ro. .. các hãng hàng không giá r chi m l u n t t c các hãng hàng không ch không riêng gì các hãng hàng không giá r T tháng 3-2008 n nay t i M có t mc hàng không giá r và hàng không truy n th ng v m b phá s u h t các hãng hàng không t u s d ng máy bay c nh , u n i m c giá d u thô liên t vào th m tháng 7/2008 p m t ph n thua l do giá nhiên li u vào t các hãng hàng không l n c a M Delta Airlines, American Airlines, ... nghi m v phòng ng a r i ro giá d u c a các hãng hàng không trên th gi i H ng phái sinh tránh nh c các hãng hàng không s d ng ch t giá d u trong ng tiêu c c t s bi ng c a giá d u trên th ng Các hãng hàng không M n i ti ng v giá d u giá d u có kinh nghi m và ít b o th hàng không c a M khi t l phòng h giá d u l n trong th i gian qua Southwest t ki m 3.5 t a chi phí nhiên li u b ng vi c ti n hành phòng ng... phòng ng a r i ro giá d u c 3 ng và ph m vi nghiên c u c tài tài t ng c a giá d ng kinh doanh và phòng h giá d u b ng công c phái sinh c a Jetstar Pacific Airlines trong th i gian qua T gi i pháp n ho t hoàn thi n ts phòng ng a r i ro giá d u t i Jetstar Pacific Airlines t s h n ch khi ch ti p c s c t ng h phòng ng a r i ro giá d u c các s li u l ch i ro giá d u và ch c s d ng c a Jetstar Pacific d a trên... c a các hãng hàng không giá r vì chính chi phí nhiên li u s quy kh i ng phái c ng d ng r ng rãi t i các hãng hàng không trên th gi i và vi c phòng h giá d s ng còn c a các hãng này Tuy nhiên, th c n tình hình kinh doanh c a hãng, n hành th c hi n phòng ng a r i ro giá d u b ng h phòng ng a r tk ns ng phái sinh v n là m t th Vi t Nam và phòng h giá d u là nh ng chi n c ph c t i các hãng hàng không ph... i s bi ng không ng ng c a giá d im tv y các hãng hàng và phá s n Theo IATA (Hi p h i v n t i hàng không qu c t li t bi c th m giá nhiên u ch chi m 35% t ng chi phí c a m t hãng hàng không giá r và t l này là 29% c a m t hãng hàng không truy n th ng Tuy nhiên giá d u hi m kho n 60% t ng chi phí c a các hãng hàng không V i các hãng hàng không giá r (low cost carrier), s bi s ng nhi ng c a giá d u n th... ng và n hành phòng ng a r i ro giá d u Qu n lý r i c th a nh n b i các hãng hàng không vào kho d ng các công c i, hay nhiên li c d a trên d u thô, d t phòng ng a r i ro chi phí nhiên li u Các chuyên gia hàng không cho r ng phòng ng a r i ro giá d u là m t chi có th c quan tr ng nó n bùng n giá d phòng ng a r i ro giá d u mang l i nh ng giá tr nh nh trong ho ng kinh doanh c a các hãng hàng không Th c... n t i r i ro b t ch p các hãng hàng không có phòng ng a hay không phòng ng a r i ro giá d u Vi c các hãng hàng không phòng ng a giá d u i các chuyên gia v th cho các nhà môi gi i vì v y không th ti t ki c nh có nh ng ý ki n không ng h và c n th n tr d u b ng các công c phái sinh v n là m t chi kinh doanh c ng d u và ph i tr ti n c chi phí trong dài h n Tuy bên a r i ro giá c quan tr ng trong ho ng . THC TRNG PHÒNG NGA RI RO GIÁ DU BNG CÔNG C PHÁI SINH TI HÃNG HÀNG KHÔNG JETSTAR PACIFIC AIRLINES. 2.1. Thc trng phòng nga ri ro giá du ca các hãng hàng không Vit Nam 29 2.1.1 ti hãng hàng không Jetstar Pacific Airlines, Vit nam. Chngă3: Mt s gii pháp phòng nga ri ro giá du bng công c phái sinh ti hãng hàng không Jetstar Pacific Airlines, Vit Nam. . trng kinh doanh ca các hãng hàng không Vit Nam 29 2.1.2. Phòng nga ri ro giá du ca các hãng hàng không Vit Nam 33 2.2. Gii thiu hãng hàng không Jetstar Pacific Airlines 33 2.2.1. Lch